Zephyrnet Logosu

Düşünce Yakıtı: Sermaye piyasaları bize otomotiv endüstrisi hakkında neler söylüyor?

Tarih:

Otomotiv Aylık Bülteni &
Podcast:

Sermaye piyasaları otomotive dair bize neler söylüyor?
sanayi?

BU PODCAST'I DİNLEYİN

Her ne kadar finansal piyasalar korku duyulduğunda manşetlere çıksa da
ve volatilite en yüksek seviyedeyken aynı piyasalar da işliyor
rasyonel olarak ve devam eden yeniden değerlendirmeye açılan bir penceredir.
şirketlerin beklentileri ve riskleri. Peki, bundan ne öğrenebiliriz?
piyasaların bugünkü durumu?

Otomobil sektörü en ucuz ve en iyilerden bazılarını içeriyor
Dünyanın en pahalı şirketleri. Bu aynı anda her ikisini de yansıtır
Eski otomobil yapımının doğal zorlukları ve pazarların umutları
değişimin gelecekteki yararlanıcıları için. Son aylarda otomotiv
start-up'lar katı bir değerleme gerçeklik kontrolüyle karşı karşıya kaldı ve
SPAC finansman yolunun sanal olarak kapatılması çok daha büyük bir etkiyi yansıtıyor
yatırımcılar tarafından inceleniyor. Daha fazla sermaye değişimi muhtemel
Önümüzdeki yıllarda inişli çıkışlı bir teknolojik geçiş yaşanırken
tedarik zinciri boyunca. Bunların hiçbiri temelden değişmedi
elektrifikasyon için geniş uzun vadeli görünüm. Bu arada yakın
dönemde çok fazla türbülans var – özellikle para biriminde,
büyük ölçüde ABD'li otomobil üreticilerinin zararına.

Otomobil en kutuplaşmış sektör

Otomobil yapım sektörü alışılmadık bir konumdadır.
hem en ucuzlardan bazıları hem de listelenen en pahalılardan bazıları
Dünyadaki şirketler. Bir tarafta köklü otomobil üreticileri –
VW'nin 4.5 yılı kazancının yaklaşık 2022 katı civarında işlem görmesi gibi. Şu tarihte:
diğer uç teknoloji odaklı elektrikli araç üreticileri, özellikle Tesla
bu rakamın 52 katı olduğu (karşılaştırma için)
18x, Apple 22x ve Amazon 61x) – artı henüz kâr etmeyen çeşitli ürünler
Henüz böyle bir hesaplamanın mümkün olmadığı start-up'lar.

Eski otomobillerin değerlemeleri doğasını yansıtıyor
zorluklar

VW gibi otomobil üreticileri, rakiplerine göre daha ucuza ticaret yapıyor.
uzun yıllar kazanç. Bunun birçok nedeni var: Sektör
Karlılığı sermaye gereksinimlerine göre düşüktür. Denge
Envanter gereklilikleri ve ihtiyaç nedeniyle sac riski yüksektir.
bileşenin risklerini ödeyin (ve aynı zamanda etkili bir şekilde üstlenin)
tedarikçiler ve bayi ağları. Bu da iflas riski anlamına geliyor
ekonomik krizlerde önemlidir. Yeni start-up'ların yeni grubu
bunların çoğunu ele almayı vaat ediyor: Daha düşük mekanik karmaşıklık
daha az sermaye gereksinimi ve daha basit tedarik zincirleri anlamına gelir. Az
bakım, geleneksel bayilerin az olması veya hiç olmaması anlamına gelir ve daha düşük
envanterler. Bu grup için yalnızca elektrikle çalışmak
etkinleştirici.

Göreceli büyüme beklentileri değerlemeyi destekliyor
boşluk

Ancak değerleme farkının en açık gerekçesi,
büyüme farkı. Bu yıldan bugüne, küresel akü elektriği
Araç satışları önceki yıla göre %68 artarken, toplam hafif araçlar
yüzde 13 oranında daraldı. Eski otomobil üreticilerinin bu büyümeye erişimi
BMW ve VW gibi BEV geçiş liderlerinin bile
satış karışımlarında yaklaşık %6 BEV. Sonuçta, eski otomobil üreticileri
Yeni otomobil üreticileri 2.5 trilyon dolarlık pazarı savunmak için mücadele ederken,
Kaybedecek çok az şeyle onu yakalayın.

'Yeni otomobillere' yatırımcı iştahı azaldı
dramatik

Yeni otomobil üreticilerinin değerlemeleri ciddi ayarlamalara uğradı
Geçen yıl. Aşağıdaki tabloda çeşitli elektrikli ürünler listelenmektedir.
otomobil üreticileri ve onların mevcut piyasa değerleri
ilgili tepe seviyeleri. Bu hareketler kısmen makro güdümlüdür:
Küresel anlamda ekonomik koşullar daha da zorlaştı
Büyümede yavaşlama, enflasyonda artış ve riskli varlıklara iştah
genel olarak önemli ölçüde düşüş gösterdi. Ancak asıl değişim belki de
başlamanın doğasında var olan zorlukların giderek daha fazla farkına varılması ve
Otomotiv üretimini sıfırdan ölçeklendiriyoruz.

Tercih edilen finansman yolu artık kapalı

Aynı zamanda SPAC yoluyla bağış toplamanın popülaritesi
(özel amaçlı satın alma şirketi) rotasının sanal bir zemini var
69'de bu tür 2022 işlem durduruldu; buna karşılık 613'de XNUMX işlem gerçekleşti.
2021. Spekülatif 'boşluk' yoluyla halka açılan EV şirketleri
2021'deki çek yöntemi Fisker, Polestar, Lucid ve
Varış. Artık onların izinden gitmek isteyen şirketler
muhtemelen önemli ölçüde daha fazla mali incelemeye tabi tutulacaktır.

Engebeli bir geçiş

Erken piyasa coşkusu yerini gerçekliğe bırakmadı.
görev önümüzde. Kuşkusuz BEV'lerin büyümesi ve
İYM'lerde (İçten Yanmalı Motor) orantılı bir düşüş olacak
Sektörün başlangıcından bu yana en kritik geçişi erken
geçen yüzyıl – bu kesinlikle sorunsuz olmayacak. Bir dönüşüm
mobilite ekosisteminin tüm yönlerini önemli ölçüde etkileyen –
yenilik, araç geliştirme, sistem tedariki, üretim
dinamikler, perakende katılımı ve satış sonrası pazar – “inişli çıkışlı” olacak.
Bu neredeyse her seviyede keşfedilmemiş bir bölge olacak.
Geçiş hızı, paydaşların taahhüdü (tüketiciler,
hükümet, bayiler vb.), yukarı yöndeki akü hammaddelerinin güvence altına alınması,
değişen lojistik akışları, tüketici kabulü/eğitimi ve
tamamen yeni hizmet dinamiği gökyüzünü bulutlarla kaplıyor. Mevcut ICE odaklı
ekosistemi geliştirmemiz bir yüzyıldan fazla zaman aldı;
önümüzdeki on yılda çok az dramayla dönüşüm mümkün değil
gerçekçi.

Sermayenin yer değiştirmesi muhtemeldir
ekosistem

Sermayenin yer değiştirmesi ihtimali her seviyede yüksektir
ekosistem. Bunun bir örneği bileşen tedarikçileridir. Kritik
gelecekteki yeniliklere, yeniden yatırıma ve mevcut araçların çoğuna
katma değer, sistem alanlarındaki birden fazla tedarikçinin ortadan kaybolması
BEV dünyası önemli kararlarla karşı karşıya. Seçenekler ayakta durmaktır
hacim düşüşünü hafifçe vurun ve sürdürün, döndürün ve çabalara odaklanın
BEV alanının anahtarı olan sistemler, ikiye katlayın ve birleştirici olun
düşen bir pazar veya sadece operasyonu satmak. Zaman dilimleri
yer değiştirme inkar edilemez olsa da değişir. Çoğu olacak
Geçiş sırasında kesinlikle kazananlar ve kaybedenler olacak.

Elektrifikasyon raydan çıkmadı

Sonrasında ortaya çıkan ekosistem değişimlerine rağmen bu, şu anlama mı geliyor?
elektrifikasyon artık gerçekleşmeyecek mi, yoksa daha yavaş mı gerçekleşecek? Orada
Temel görünümde büyük değişiklikler olduğuna dair sınırlı kanıt var. İçin
Birincisi, Ukrayna sonrası akü hammadde fiyatlarındaki artış
benzin fiyatları bir miktar azalırken, halen yüksek olan benzin fiyatları
BEV'nin sahip olma maliyetlerine göreceli olarak destek. Üstelik,
düzenleyici ivme elektrifikasyon lehine çalışmaya devam ediyor,
AB parlamentosu özellikle Haziran ayı başında yeni teknolojilerin yasaklanması yönünde oylamayla birlikte
2035'ten itibaren içten yanmalı satışlar, yine de
Almanya gibi önde gelen rakiplerin anlaşması.

Para biriminin değişen kumları

Son olarak döviz hareketlerine ilişkin bir not. Küresel otomobil üreticileri
Kader bir dereceye kadar merkez bankalarının bir fonksiyonudur.
Enflasyonla mücadelede potansiyel olarak farklı yaklaşımlar
gelecek yıllar. Özellikle, güçlü bir ABD doları yaratılıyor
ABD'li yerli otomobil üreticileri için baş ağrısı ve bunlara destek
başka yerde. Dolar diğer para birimleri karşısında 19 yılın en yüksek seviyesinde (USDX)
Endeksi) yurtdışından elde ettikleri gelir nedeniyle GM ve Ford'a zarar veriyor
operasyonlar daha az avantajlı bir döviz kuruyla eve getiriliyor.
Tersine, güçlü bir dolar, dünya dışındaki otomobil üreticileri için iyi bir haber.
Yurtdışı kârları dövizle artan Amerika Birleşik Devletleri
Etkileri. ABD dışında yatırım yapmanın mantıklı olup olmadığı
kişinin bakış açısına bağlıdır: Nissan'daki ABD'li bir yatırımcı
hisselerinin yalnızca %10 düştüğünü gördü ancak bundan sonra bir %15 daha kaybedebilirdi
zayıflayan yen.

—————————————————————————————————

Daha Derine Dalın:

Araç talebi bilgileri parmaklarınızın ucunda. Öğrenmek
Daha fazla.

S&P Küresel Mobilite güncellemeleri
Haziran ayı hafif araç üretim tahmini. Okumak
makale.

Sor
Uzman: Demian Flowers, Otomotiv Finans Analisti

Uzmana Sorun: Michael Robinet,
İcra Direktörü, Otomotiv Danışmanlık Hizmetleri


Bu makale, S&P Global'in ayrı olarak yönetilen bir bölümü olan S&P Global Ratings tarafından değil, S&P Global Mobility tarafından yayınlanmıştır.

spot_img

En Son İstihbarat

spot_img