Bitcoin yarılanması, Bitcoin alanında en çok beklenen olaydır. Geçmişteki her Bitcoin yarılanması, Bitcoin'e olan talebin artmasına neden oldu, kripto madencilerinin mali durumunu değiştirdi ve dünyanın ilk kripto tokeninin fiyatını artırdı. 

Yeni bir Bitcoin Yarılanması yaklaşırken, bu etkinliğin iç işleyişini ve gelecekteki dinamiklerini keşfetmemiz gerekiyor.

Bitcoin Madenciliği gerçekte nedir?

Açık olalım: Bitcoin madenciliği yaygın olarak yanlış anlaşılan bir kavram olmaya devam ediyor. Genellikle yeni blokların kilidini açmak için karmaşık matematik bulmacalarını çözen madencilerin olduğu düşünülse de gerçek çok daha karmaşıktır.

Madencilik süreci boyunca madenciler, kullanıcılar tarafından imzalanan işlemlerin bir listesini toplar, bunların meşruiyetini doğrular, bu işlemlerle bir blok oluşturur ve ardından onu zincire ekler. Bunu başarılı bir şekilde yapabilmek için madencilerin belirli miktarda hesaplama çalışmasını tamamladıklarını göstermeleri gerekir. Bu süreç, bir hash fonksiyonu için bir girdi bulmayı içerir, böylece ortaya çıkan çıktılar, çıktının başındaki birkaç '0' gibi belirli bir özelliği sergiler. Karma işlevi öyledir ki, böyle bir girdiyi bulmanın birçok girdiyi denemekten başka (bilinen) daha etkili bir yolu yoktur. Madenciler girdileri ne kadar çok test ederse, uygun olanı bulma şansları da o kadar artar. Madenciler böyle bir girdi bulur bulmaz bloğu yayınlarlar ve Bitcoin protokolü tarafından ödüllendirilirler. Bu arama herhangi bir bilgisayarda yapılabilir. Bununla birlikte, madencilerin bir bloğun madencilik şansını en üst düzeye çıkarmak için birçok hash fonksiyonunu hesaplayan ve minimum enerji tüketen donanıma ihtiyacı vardır. 

Bitcoin'in Para Kurallarını Keşfetmek

Bitcoin ağının en güçlü yönlerinden biri matematiksel temelli, merkezi olmayan para politikasıdır. Az önce anlattığım madencilik sürecinde her on dakikada bir yeni bir Bitcoin bloğu üretiliyor ve ardından bloğu bulan madencilere bir Bitcoin ödülü veriliyor. Hash oranı arttığında bloklar daha hızlı kazılır. Frekansı korumak için, blok çıkarmanın zorluğu her 2016 blokta bir ayarlanır. Dolaşımdaki her bir bitcoin zaten zaman içinde çıkarılmış ve adresler arasında aktarılmıştır. Matematiksel açıdan Bitcoin'in para politikası şu formülle anlaşılabilir: 

Bu formül, madencilerin her biri 32 blok süren 210,000 düzenli dönemde ödül topladığı anlamına gelir. Bu ödüller, Bitcoin'in başlangıcında 50 blokla başlıyor ve daha sonra her dört yılda bir periyodik olarak yarıya indiriliyor; yarılanmaların etkisinin zaman içinde katlanarak azalmasının nedeni de tam olarak bu. Tüm Bitcoin arzının yarısı (10.5 milyon Bitcoin bloğu) ilk döngüde yayınlandı. Bir sonraki döngüde 5.25 milyon Bitcoin bloğu yayınlandı. Mevcut döngüde 1.3 milyon Bitcoin bloğu üretildi. Bitcoin arzının oranı azalmaya devam ederek yarılanma olayının etkisini azaltıyor. Bitcoin oyununun kuralları bunlar!

Bitcoin madencileri nasıl kârlı hale gelir?

Madencilerin mali durumunu kavramak için gelin operasyonlarını inceleyelim. İlk olarak, Bitcoin madencileri, ASIC madencileri adı verilen ve fiyatlandırması kendi nesillerine bağlı olan malzemeleri ve özel donanımı satın almaktan oluşan başlangıç ​​sabit maliyetleriyle (CAPEX) karşı karşıya kalır. Yeni madencilik makineleri, enerji birimi başına daha fazla hash hesaplayabilir ve talebe bağlı olarak Bitcoin fiyatının net bir fonksiyonunu hesaplayabilir. Aşağıdaki grafik S9 ve S17'un yerini aldığı Antminer S19 madencisinin maliyetini gösteriyor. Bitcoin fiyat değişiminin makinenin USD cinsinden fiyatını etkilediğini görmek ilginç:

Bu sabit maliyetlerin (CAPEX) yanı sıra, madencilerin makineleri çalıştırma maliyeti olan önemli değişken maliyetleri (OPEX) de vardır. Bu madenciler için en önemli maliyettir çünkü elektriğin fiyatı bunu tetiklemektedir. Bitcoin madenciliği yalnızca internet bağlantısı gerektirir, dolayısıyla dünya çapında herhangi bir yere kurulabilir. Bitcoin madencilik tesisleri çoğunlukla elektrik fiyatlarının daha düşük olduğu yerlere kurulur. Gelir açısından madenciler geçerli bir blok bulduklarında protokoller tarafından ödüllendirilir. Madenciler, gelirlerini dengelemek için havuzlara katılıyor; burada blok ödülleri, toplam hash oranına olan orantılı katkılarına göre katılımcılar arasında dağıtılıyor. 

Buradan Bitcoin madencilerinin donanım maliyeti, elektrik fiyatı ve elbette Bitcoin ödülleri arasında hassas bir dengeden oluşan iş modelini anlamak daha kolay hale geliyor. Örneğin, Bitmain S19 gibi son nesil ASIC donanımı, 110 kW güç tüketirken 110TH/s (10×12^3.250 H/s) hızında hesaplama yapabiliyor. Ağ, halving öncesinde her on dakikada bir toplam 6.25 BTC ödül sunuyor; bu da günlük 900 BTC'ye denk geliyor. Bu ödül, madencilik havuzlarındaki katılımcılar arasında ilgili hash oranlarına göre paylaştırılır. Toplam karma oranı yaklaşık 600EH/s'dir (600*10^18 H/s). Başka bir deyişle, halving öncesinde bir S19, 0.165kWh güç tüketimiyle günde 78 milyon BTC üretiyor. Yani eğer madenciler 1kWh'yi 0.07 dolardan öderlerse, kârlılık noktası BTC başına ~32.000 dolardır. Bu aynı zamanda yarılanma sonrasında madenciler için kârlılık noktasının bu elektrik fiyatında ~64.000 dolar olacağı anlamına da geliyor. 

2024'ün yarıya indirilmesi: Madenciler bahislerini kazandı mı?

Bu yarılanma döngüsünde arz/talep dinamiklerinin ve madencilerin mali durumunun büyük ölçüde farklılık gösterdiğini unutmamak önemlidir. Geçmişte Bitcoin yarılanması gerçekleştiğinde, Bitcoin'e olan talep bugüne göre çok daha düşüktü. Önceki halving etkinliklerinde madenciler, elektriğin maliyetinin protokolden aldıkları ödüllerden daha yüksek olması hashrate düşüşüne neden olduğu için bazı makinelerinin fişini çekmek zorunda kaldı. Halving ise arz şokunu ve fiyatında artışı tetikledi. Bitcoin, ancak bu artış stok kavramı nedeniyle birkaç ay sürebilir (Bitcoin madencileri Bitcoin'lerinin bir kısmını daha sonra potansiyel olarak daha yüksek bir fiyata satmak için ayırırlar). Daha sonra Bitcoin madencileri yeniden kârlı hale geldi ve Bitcoin madencilik hizmetlerine daha fazla yatırım yaparak hashrate'i yeniden artırabildiler.

İlginç bir şekilde, 2024 Halving döngüsü yaklaşırken madencilerin genel mali durumunun yanı sıra talep/arz dinamikleri de oldukça farklı. SEC'in Bitcoin Spot ETF onayı, Bitcoin'e olan talebi önemli ölçüde artırdı ve fiyatı Mart 2024'te tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkardı. ETF'lerden gelen ortalama günlük BTC talebi 2500 Bitcoin civarında seyrederken, günde 900 BTC çıkarılıyor. Üstelik Bitmain, önceki versiyona göre neredeyse iki kat daha verimli olan yeni nesil Bitcoin madencilik ürünlerini (S21) piyasaya sürdü. Sonuç olarak, 2024 yarılanması yaklaşırken hashrate'de önemli bir artışa ve madencilere yönelik ödüllerde önemli bir düşüşe tanık oluyoruz. Bu benzeri görülmemiş talep seviyesi sayesinde ve Bitcoin'in fiyatı en az 64 bin doların üzerinde kalırsa, madencilerin yarılanma sonrasında hayatta kalabilmek için makinelerinin fişini çekip Bitcoin birikimlerini satmak zorunda kalmayacaklar. Başka bir deyişle madenciler bahislerini kazanmak üzere!

21 Milyondan Sonra — Bitcoin'in Geleceği

Bitcoin'in geleceğini destekleyen soru şudur: Yarılanmalar her dört yılda bir ortaya çıkmaya devam ederken, madenciler artık Bitcoin ödülleri alamadığında ne olacak ki bu, 2140 yılında, yani 21 Milyon Bitcoin bloğunun tamamının yayınlanacağı beklenen bir olaydır? Bitcoin'in fiyatı veya madencilik verimliliği her dört yılda bir iki katına çıkmadıkça, hashrate'in düştüğü bir senaryo ortaya çıkabilir ve madencilerin artık ağı güvence altına alma teşvikleri olmayacağı için ağın güvenliğinden ödün verilebilir. 

Bu senaryo bir ölüm senaryosu mu? Tam olarak değil. Madencileri teşvik edecek alternatif bir mekanizma mevcut ve bu mekanizma işlem ücretleri üzerine kurulu. Bu sistemde kullanıcılar, bir sonraki bloğa dahil edilmek üzere işlemlerine bir ücret ekleyebilir, bu da madencilerin daha yüksek ücretlerle yapılan işlemlere öncelik vermesini teşvik edebilir ve etkili bir şekilde blok alanı açık artırması oluşturabilir. İlginçtir, Satoshi Nakamoto, Bitcoin teknik incelemesini yazarken, zincirin kullanımı arttıkça işlem ücretlerinin madencilerin ödüllerini zamanla dengeleyeceğini öngördü; bu zaten kısmen gerçekleşti. Ancak, bu grafiğin de gösterdiği gibi, işlem ücretlerinin hâlâ madencilerin gelirinin küçük bir kısmını oluşturduğunu vurgulamak önemli:

Öte yandan, işlem ücretlerine dayalı bu dinamik, sonuçta pahalı işlemlere yol açabilir ve Bitcoin'in ölçeklenebilirlik sorunlarını daha da kötüleştirebilir. Bu durum, ölçeklenebilir Layer-2 çözümlerinin Bitcoin protokolü üzerinden uygulanmasının kritik önemini vurgulamaktadır. Birkaç proje bunu başarmaya çalışıyor ancak Bitcoin protokol sınırlamaları görevi çok zorlaştırıyor. Ethereum'un aksine Bitcoin Turing'i tamamlamamıştır, bu da genel programları hesaplayamayacağı anlamına gelir. Bir temel zincire bir katman-2 yerleştirirken, Katman-2'deki Katman-1'nin durumunun geçerliliği doğrulanmalı veya geçersiz bir Katman-2 durumu geri alınabilmelidir. Bitcoin Katman-1'i yürütmenin sınırlamaları nedeniyle, Katman-2'nin Bitcoin'e yerleştirilmesi kolay değildir ve Bitcoin protokolünün potansiyel olarak yükseltilmesi gerekli olabilir.

Bu satırları okuduğunuzda şunu merak edebilirsiniz: Bitcoin Layer-2'lerin geleceği ne olacak? Bu zorlukların üstesinden gelebilecekler mi? Bu önemli konuyu bir sonraki yazımda ele alacağım. 

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.ledger.com/blog-what-you-need-to-know-about-bitcoin-halving-dynamics