Bu, Old North Capital Fund Kurucusu ve Başkanı David Seroy'un yazdığı bir başyazıdır.

Yazarın görüşü, kredi bazlı, bitcoin destekli dolarların, hiperbitcoinleşmiş bir dünyada bitcoin, dolar, Lightning Network, geçerlilik listeleri ve ücretsiz bankacılık unsurlarını birbirine bağlayan bir köprü görevi göreceği yönündedir.

Bitcoin ve dolar simbiyotiktir. Yin ve yang gibi Bitcoin ve dolar da dengeyi sağlar. Bir yandan Bitcoin, aşırı kredi yaratımına karşı korunmak için karşı taraf içermeyen, merkezi olmayan, nadir bulunan bir dijital taşıyıcı varlık olarak hareket ediyor. Öte yandan serbest piyasanın, hem 'istikrarlı' bir hesap birimi hem de esnek bir parasal katman rolünü üstlenen kredi bazlı dolar ihraç etme konusunda doyumsuz bir isteği var.

Bu nedenle piyasanın hem sabit bir arz varlığına hem de "istikrarlı" olan ve ekonomik taleplere yanıt olarak genişleyebilen bir parasal hesap birimine yönelik birbiriyle yarışan arzuları vardır. Bu gerçek bizi, hiperbitcoinleşmeye giden yolun doğal olarak bitcoin teminatıyla desteklenen bir dizi kredi bazlı, bitcoin destekli dolar ile döşeneceğine inanmaya yöneltiyor. Nik Bhatia da kitabında benzer bir vizyonu şöyle anlatıyor: "Katmanlı Para.” Basitçe söylemek gerekirse, kredi parası piyasa talep ettiği için var olacak, ancak Bitcoin'in sabit arzı tarafından desteklenecek ve dolayısıyla sınırlı olacak, çünkü aynı zamanda piyasa talep ediyor. Net sonuç, bitcoin talebi ile bitcoin destekli dolar arasında sinerjik bir çarkın oluşmaya başlamasıdır.

2010 olarak, Hal Finney böyle bir vizyonu anlattı Bitcoin destekli bankaların "bitcoin karşılığında kullanılabilecek kendi dijital nakit para birimlerini çıkarabilecekleri" yer. Bu fikir George Selgin'in Serbest Bankacılık araştırmasına dayanıyordu. Eric Yakes makalesinde Ücretsiz Bankacılığı özetliyor “Bitcoin Bankacılık Sistemleri":

“Bankaların rekabetçi bir şekilde kendi özel paralarını ihraç etmelerine ve piyasaların bu paraların değerli olup olmadığına karar vermesine izin verildiği bir dünya hayal edin. Bu sistem (1) bilgi şeffaflığının yüksek olduğu; (2) rekabetçi bir piyasa ortamında var olması; ve (3) asgari düzenlemelere tabidir. Eğer böyle bir sistem ortaya çıkmışsa ve piyasa aktörleri arasında gönüllü anlaşma ve alışverişe dayalıysa bunun adil olmayacağını kim söyleyebilir?”

Ne yazık ki, mevcut eski sistemde üç kriterin hiçbiri karşılanamıyor ve bu nedenle eski sistem aracılığıyla gerçek bir bitcoin "serbest bankacılık" devrimi görmemiz pek olası değil. Özellikle:

• Bilgi Şeffaflığı: Büyük finans kurumları kendi özel dolarlarını çıkarabilirler ve halihazırda da ihraç etmektedirler, ancak düzenleyicilerin yetki alanı dışındaki gölge defterlerde varlıklarını sürdürürler. Bu gölge defterlerin düzenlenememesi, eski bankacılık sisteminde her türlü geniş bilgi şeffaflığının mevcut olmasını engellemektedir.

• Rekabet Edebilirlik: Bankacılık lisansı için onay almak sıkıcı, uzun ve yüksek maliyetli bir çabadır. Çok az sayıda seçilmiş kişiyle sınırlıdır ve bu nedenle rekabetçi değildir.

• Düzenleme: 2008 Büyük Mali Krizi'nin (“GFC”) bir sonucu olarak bankalar hiçbir zaman bu kadar sıkı denetime tabi tutulmamıştı. Bunun değişeceğine inanmak için hiçbir neden yok. Olsa bile kalıcı olacağının garantisi yok.

Ancak Merkezi Olmayan Finans (“DeFi”) bu sorunları “sinsi dolambaçlı yol”Friedrich Hayek'inki gibi. DeFi'nin büyük bir kısmı dolandırıcılık ve kumarla doluyken, küçük bir kısmı bitcoinsiz bankacılık hareketini başlatacak donanıma sahip.

Kesin mekanizma protokole göre değişebilir ve akıllı sözleşmelerle tanımlanacaktır. Ancak işlevsel olarak Finney'nin başlangıçta tanımladığı gibi işleyecekti. Finney'nin şu alıntısını düşünün: orijinal forum yazısı ve "protokol", "akıllı sözleşme" ve "stablecoin" ile takas yapın:

“Farklı bankaların (protokoller) farklı politikaları (akıllı sözleşmeler) olabilir; bazıları daha agresif, bazıları daha muhafazakar. Bazıları kısmi rezerv olurken diğerleri %100 Bitcoin destekli olabilir. Faiz oranları değişiklik gösterebilir. Bazı bankalardan (protokollerden) gelen nakit paralar (stabilcoinler), diğerlerinden daha indirimli olarak işlem görebilir.”

DeFi'nin Eski Ücretsiz Bankacılığa Göre Avantajları

Bu "bitcoinsiz bankaları" diğer adıyla protokolleri DeFi üzerinde eski sisteme göre oluşturmanın birçok avantajı vardır:

• Şeffaf: DeFi aracılığıyla çıkarılan stabilcoinler zincir üzerinde, yani şeffaf, değişmez bir defterde var olacaktır. Spesifik olarak, ödenmemiş alacaklar ve temel teminatlar her zaman kamuya açık olacak ve kriptografik olarak denetlenebilecektir. Zincir üzerinde inşa etmek üstün bir formdur rezerv ispatı.

• İzinsiz: DeFi, ücretsiz bankacılığın öngördüğü gibi kapı bekçilerini ortadan kaldırır. İnşaatçılar için teknik olarak herkes yeni bir protokol oluşturabilir ve başlatabilir. Böylece Bitcoin destekli kredi deneylerinde Kambriyen döneminde bir patlama görebiliyorduk. Bireysel kullanıcılar için KYC gibi hiçbir doğal kısıtlama, dünyanın her yerindeki herhangi birinin protokolle etkileşime geçmesini engelleyemez.

• Gözetim Dışı: DeFi ile kullanıcılar, varlıkları yeniden hipotezleştirebilecek merkezi kuruluşlara veya hatta düzenleyici ele geçirmeye maruz kalan ve baskı altına alınabilecek dürüst aktörlere emanet etmek yerine, kendi anahtarlarının kontrolünü elinde tutabilir (akıllı sözleşmenin şartlarına tabi olarak). anahtarları bırakma konusunda.

• Daha İyi Koşullar: Bankaların aracılıklarını ortadan kaldırarak kullanıcılar kendileri için daha iyi koşullar yaratabilirler. Böyle bir örnek, kullanıcıların bitcoin teminatı karşılığında %0 faiz oranıyla, belirli bir kredi vadesi ve güçlü sermaye verimliliği olmadan stabilcoin ödünç almasına olanak tanıyan "Sıfır"dır (aşağıda açıklanmıştır).

Vahşi Doğadan Örnekler

Bitcoinsiz bankacılığın aktif örnekleri şunlar olabilir: Fuji Liquid yan zinciri ve Sovryn's üzerine inşa edildi Sıfır Her ikisi de RSK yan zinciri üzerine kurulu protokoldür. yarı merkezi olmayan borçlanma ve stabilcoin hizmetleri. Zero özellikle kullanıcıların akıllı bir sözleşmeye RBTC (Rootstock “RSK” yan zincirinde sabitlenmiş bir bitcoin versiyonu) şeklinde teminat sağlamalarına ve ardından kendilerine dolar cinsinden stabilcoinler ihraç etmelerine olanak tanıyor.

Stablecoin'lerin teknik olarak ihraç edilme maliyeti yoktur (Özellikle protokolün token basımı maliyeti yoktur, ancak kullanıcılardan ödünç almak için normalde %0.5 olan bir oluşturma ücreti alınır ve dolayısıyla stabilcoin'ler basıldığı için sıfır faiz alınır) başka bir kullanımdan uzaklaştırılmak yerine. Bu, yeni ihraç edilen tokenlerin dolara sabitlenmiş bir değere sahip olması dışında, serbest bankaların teminat karşılığında özel banknotlar ihraç ederkenki işleyişine benzer. Eski sistemde bankalar özel para banknotları basmak yerine, protokoller bitcoin destekli stabilcoinler çıkarıyor. Teminatı ve kredi tahsisini kontrol eden serbest bankalar yerine, protokolle bireysel olarak etkileşime giren kullanıcılar kendi kredi yaratma sistemini kontrol ediyor.

İzinsiz, dağıtılmış bir kredi yaratma sisteminin kullanılması, tekil merkezi birimlerin Cantillon etkisinden ayrıcalıklı faydalar elde etme ve yeni kredi parasının tahsisini kontrol etme yetkisini ortadan kaldırır.

Bitcoin Destekli Kredi ve Stablecoinlerin Önemi

Bitcoin'in dışında, stablecoin'ler tartışmasız bir şekilde "katil uygulaması” kriptoda. Alex Gladstein, stabilcoinlerin insani bir araç olarak önemini savunuyor”inkar etmek imkansız.” Stabilcoinlerin piyasa değeri, stabilcoinlerin hayati yerini güçlü bir şekilde doğruluyor.

Bazı Bitcoinciler, Bitcoin ahlakına aykırı görünebileceği için doların önemini kabul etmekte zorlanıyor. Ancak bitcoin destekli kredi bu fikirleri uyumlu hale getiriyor. Bitcoin teminatına karşı talep olarak stabilcoinler basıldığında, bu süreç etkili bir şekilde dolara karşı kısa pozisyona dönüşür. Uzun bir zaman diliminde, doların satın alma gücü azaldıkça Bitcoin'in değerinin artmasını, böylece borcun geri ödenmesinin kolaylaşmasını bekleriz. Bu, Pierre Rochard'ın makalesinin önermesidir: "Spekülatif Saldırı.”

Bitcoin destekli kredinin temel bileşeni, dolar ve bitcoin arasında sinerji ve çark yaratma yeteneğidir. Spesifik olarak, piyasanın sansüre dayanıklı dolara olan talebi arttıkça, bu durum, stabilcoin basmak ve bu talebi karşılamak için daha fazla bitcoin teminatının satın alınmasına ve akıllı sözleşmelere kilitlenmesine olan talebi artırıyor. Ayrı olarak, Bitcoin destekli ihraçlara yönelik organik talep arttıkça (buna karşı %0 faiz oranıyla borçlanma gibi), sansüre dayanıklı stabilcoinlerin daha fazla likiditesinin oluşmasına yol açıyor. Hem sansüre dayanıklı stabilcoinlerin hem de bitcoin teminatına karşılık verilen kredilerin önemli bir talebi olduğu kanıtlandı. Bu iki yüksek talep gören ürünü birbirine bağlamak, dolar ve bitcoin savunucuları arasında karşılıklı olarak diğerinin büyümesini sürdüren bir sinerji yaratır.

Teknoloji Yığını ve Döngüsel Ekonomi

Bitcoin'in sınırlı kodlama yetenekleri nedeniyle Zero ve Fuji gibi projelerin şu anda akıllı sözleşme işlevselliği sağlayan Bitcoin yan zincirleri üzerine inşa edilmesi gerekiyor. Buradaki değiş tokuş, kullanıcıların Bitcoin'lerini bir federe çoklu imza adresi ve RBTC veya L-BTC olarak bilinen bir bitcoin türevi alın.

Bu arada bu, Bitcoin ahlakıyla tam olarak uyumlu olmayan bir güven sınırlamasıdır. Ancak bu birleştirilmiş modelleri, aşağıdakiler gibi güvenilmez seçenekler etrafında araştırma yaparken ürün-pazar uyumunu kanıtlamak için kullanabiliriz. tahrik zincirleri ve geçerlilik özetleri (diğer adıyla "zk özetleri"). Geçerlilik özetleri Bir gün federasyonların işlevselliğinin yerini alabilecek ve Bitcoin temel katmanının temel ilkelerini değiştirmeden yan zincirlere ilişkin mevcut güven varsayımlarını aşabilecek, güvenilmez iki yönlü bir sabitleme oluşturmanın bir yolu olarak özellikle ilgi çekicidir. Bitcoin'deki geçerlilik özetlerinin ayrıntılı bir analizini burada bulabilirsiniz okuyun. Alternatif olarak videoda Bitcoin'deki ZK Toplamaları tartışılıyor okuyun ve okuyun:

Nihai gelecek, geçerlilik Toplamasında basılan ve daha sonra Lightning Network'teki ödemeler için kullanılan stabilcoin'ler arasında güveni en aza indirilmiş bir köprü oluşturmayı içerebilir. Bu, gelişmelerle mümkün olabilecektir. taro ve RGBLightning Network'e token verilmesine izin veren (ancak küresel bir durumu olmadığı için kısmen sınırlı akıllı sözleşme işlevselliğine sahip olan) . Şu anda Taro ve RGB'nin vizyonu, USDT ve USDC gibi köklü stabilcoinleri Lightning'e getirmektir. Bununla birlikte, Lightning Network üzerinden merkezi fiat stabilcoin'ler yerine, sansüre daha dirençli olan ve talebi altta yatan bitcoin teminatına yönlendiren bitcoin destekli stabilcoin'ler gönderme yeteneği, Bitcoin ahlakıyla daha tutarlıdır ve bir yeni nesil yaratmanın bir sonraki evrimi olacaktır. daha merkezi olmayan dairesel bitcoin ekonomisi.

Bitcoin destekli stabilcoinlerin ortaya çıkışı, bu teknolojileri sonsuza kadar Bitcoin'i HODL etmeye izin veren bir dünyada birleştirir ve Lightning'in üstün ödeme rayları ile bitcoin destekli dolar hesap biriminin kısa ve orta vadeli faydalarından yararlanır. Merkezi olmayan bitcoin destekli kredi, dolara ve onun bir hesap birimi olarak her yerde kabulüne karşı çalışmak yerine, temelinde Bitcoin bulunan üstün bir sistem oluşturmak için onunla birlikte çalışır.

>> Devamı Bitcoin destekli krediler sunan DeFi ve CeFi platformları

Bitcoin Destekli Kredinin Etkileri

Görünüşte, DeFi kullanan bitcoin destekli kredi, Bitcoin kullanıcılarının bitcoinlerini satmak zorunda kalmadan, KYC'siz ve velayetsiz bir şekilde dolar cinsinden krediler almalarına olanak tanıyor. Ancak bu, öneminin fazlasıyla hafife alınması anlamına gelir.

Daha derin bir düzeyde, bitcoin destekli kredi, hiperbitcoinizasyona giden teşvik edilmiş bir köprü olacaktır. Dolar artık geçerliliğini yitirdikçe, dolardan bitcoin destekli dolara ve sonunda tamamen yeni bitcoin destekli kredi araçlarına geçişi kolaylaştıracak.

DeFi kullanarak kredi yaratmanın önündeki engelleri ve şeffaflığı ortadan kaldırarak, merkezi yetkililerin para yaratma konusundaki tekelini zayıflatacağız. Varlık olan bitcoin'e sahip olmak ve transfer edebilmek yeterli değildir. Ayrıca finansal hizmetleri ve para yaratma katmanlarını da merkezileştirmemeliyiz. Bu parasal katmanları göz ardı edersek, Bitcoin'i gerçekten en kötü şekillerde altın 2.0'a indirmiş oluruz; merkezi otoritelerin parasal egemenliğimizi velayet yoluyla ele geçirmek için her zaman mevcut olan kredi talebini kullandığı bir dünya.

Bitcoin DeFi'ye geçiş, paradigmayı yukarıdan aşağıya merkezi para yaratımından aşağıdan yukarıya dağıtılmış para yaratmaya kaydıracak. Özellikle bireyler kendi kredi yaratıcıları olma seçeneğine sahip olacaklar. Bankalar ve merkezi otoriteler artık tek taraflı olarak kredinin nasıl yaratılacağını ve nereye tahsis edileceğini dikte edemeyecek. Bu, birkaç merkezi tahsis edicinin aksine, piyasanın arzularını daha doğru bir şekilde yansıtan, sonsuz sayıda izole deneye sahip dağıtılmış bir sermaye tahsisi modeli yaratacaktır.

DeFi aracılığıyla merkezi olmayan Bitcoin destekli stablecoin kredilerinin önemi küçümsenemez. Ekosistemin farklı bölümlerini (değer deposu, kredi, akıllı sözleşmeler ve ödemeler) tekillik olarak Bitcoin ile birbirine bağlayacak köprüdür.

Bu gerçekleşmeden Bitcoin'in maksimum başarıya ulaşacağına inanmıyorum.

Bu David Seroy'un misafir yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve mutlaka BTC Inc. veya Bitcoin Dergisi.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/culture/decentralized-bitcoin-backed-credit