Enflasyon büyüyen bir endişe
Merkez bankaları yıllardır enflasyonun eninde sonunda hedefe döneceği varsayımıyla çalışıyor ve ekonomi daha yüksek oranlara tamamen hazır olana kadar bekleme esnekliğine sahip. Bu lüks geçmişte kaldı ve çoğu kişi artık kendini bir kaya ile sert bir yer arasında sıkışmış hissediyor.
Çoğu kişi, para politikasında ılımlı bir sıkılaştırmanın sorunu çözmeye başlayacağını ve enflasyonun inandıkları kadar geçici olduğunu göstermesine yetecek kadar zaman kazandıracağını umuyor. Bazıları enflasyonu hızlı bir şekilde kontrol altına almak için daha büyük oran artışlarıyla daha sert önlemler alıyor. Bir de TCMB var.
Gelecek hafta, deflasyon tehdidinin çok daha büyük bir risk oluşturduğu on yılın ardından merkez bankası için alışılmadık bir sorun olan, hedefin çok üzerinde seyreden enflasyonla nasıl başa çıkacağına ışık tutma sırası Avrupa Merkez Bankası'nda.
Kazanç sezonu yatırımcıları pozitif tutuyor
ECB, PEPP'in sona ermesine hazırlanıyor
TCMB'nin güvenilirliğini kaybetmesiyle lira değer kaybediyor
Ülke
US
3 Kasım öncesi sessizlikrd Fed fırtınası, yatırımcıların üçüncü çeyrek GSYİH'sının ön okumasına, mega tavan teknoloji kazançlarına ve Başkan Biden'ın ekonomik paketinin son versiyonuna odaklanmasını sağlamalı. Ekonomi, delta değişkeninden darbe aldı ancak büyüme kaybının büyük bir kısmı gelecek yıla ertelenmiş gibi görünüyor. Perşembe günü analistler, ekonominin üçüncü çeyrekte %6.7'den %3.0'a yavaşlamasını bekliyor; bu, düşen talebin değil, mevcut tedarik zinciri sorunlarının bir yansıması.
Wall Street'in tedarik zinciri sorunlarını, artan emtia fiyatlarını ve artan nakliye maliyetlerini görmezden gelmeye devam etmesi nedeniyle risk iştahı bozulmadan kaldı, ancak enflasyonist baskılar yoğunlaşırsa bu durum değişebilir. Apple, Amazon, Microsoft ve Facebook'tan elde edilecek bir sonraki mega-cap teknoloji kazancı turu, Wall Street'in fiyat baskılarının ne kadar devam ettiğine dair beklentisini değiştirebilir.
Bazı büyük tavizlerin ardından Demokratların, Senatörler Manchin ve Sinema'yı Başkan Biden'ın ekonomik paketine dahil edeceğine dair iyimserlik artıyor. Bastırılmış talep ve daha fazla teşvikin büyümeyi teşvik etmesi nedeniyle ABD'nin ekonomik görünümü gelecek yıl hala parlak görünüyor.
EU
Piyasalar, Mart ayında sona erdiğinde PEPP programının nasıl değiştirileceğine ve para politikasını sıkılaştırma konusunda diğer merkez bankalarını takip etmenin cazip olup olmayacağına dair ipuçları ararken, önümüzdeki hafta yapılacak ECB toplantısı bariz bir şekilde dikkat çeken bir olay. Enflasyon hedefin üzerinde olabilir ancak bunun geçici olduğuna ve çok geçmeden yeniden altına düşeceğine dair başka yerlere kıyasla daha güçlü bir inanç var gibi görünüyor. Bunu akılda tutarak, yatırımcılar Mart ayında başka teşvik tedbirlerinin getirilip getirilmeyeceğini bilmek isteyecekler. Ancak yeni ekonomik projeksiyonların hazırlanacağı Aralık ayına kadar beklemek zorunda kalabilirler.
UK
İngiltere'de iş dünyası ve hane halkı, BoE'nin arz yönlü yüksek enflasyona karşı koymak için faiz oranlarını yükseltmeye hazırlanması nedeniyle önümüzdeki yıl yüksek enerji fiyatları, vergiler, fiyatlar ve faiz oranları nedeniyle bir baskıyla karşı karşıya kalacak.
Bu, Şansölyenin Çarşamba günkü Sonbahar bütçesini daha da önemli kılıyor. Hükümetler önümüzdeki yıllarda salgının bedelini ödemeye odaklanmak zorunda kalacak olsa da, çok hızlı hareket edip zaten yavaş olan toparlanmayı daha kötü bir şeye dönüştürmek istemeyecekler.
Rusya
Ruble, Rusya Merkez Bankası'nın Cuma günü faiz oranlarını %0.75 veya %0.25'lik artış beklentilerini aşarak %0.5 artırmasının ardından güçlü bir şekilde yükseldi. Açıkça görülüyor ki, CBR, Türk emsallerinden farklı olarak enflasyon tehdidini ciddiye alıyor ve yıl sonu enflasyon tahminini %7.4'lük hedefinin neredeyse iki katı olan %7.9-4'a yükselterek enflasyon tehdidini daha da yükseltmeye hazırlanıyor.
Duyuru, doların geçen yılın haziran ayından bu yana ilk kez ruble karşısında kısa süreliğine 70 seviyesinin altına düştüğünü gösterdi. Yüksek oranlar ve yükselen enerji fiyatları son aylarda para birimini destekledi ve daha fazla zam ve yaklaşmakta olan olası bir kış kriziyle birlikte para birimi bir süre daha lehine kalabilir.
Cuma günkü işsizlik oranı dikkat çeken tek veri.
Güney Afrika
Gelecek hafta yayınlanacak tek not ÜFE ve ticaret dengesi verileri olacak.
Türkiye
Lira Perşembe günü yüzde 3'ten fazla düşerek rekor düşük seviyesine geriledi ve Cuma günü de TCMB'nin faiz oranlarını piyasa beklentilerinin en az iki katı kadar yüzde 2 oranında düşürmesinin ardından düşmeye devam etti. Bu hamle, eğer varsa, merkez bankasının, yüksek faiz oranlarının enflasyonu artırdığı yönünde uzun süredir savunduğu görüşleri iyi bilinen Cumhurbaşkanı Erdoğan'dan etkilendiği yönündeki tartışmayı sona erdiriyor.
Şahap Kavcıoğlu yönetimindeki merkez bankalarının güvenilirliği zedelendi ve ileride daha fazla sıkıntı yaşanmaması için tek umudu enflasyonun çok kısa sürede önemli ölçüde düşmesi. O zaman bile merkez bankasının güvenilirliği önemli, siyaset ile para politikası arasındaki uçurum da öyle ve Kavcıoğlu döneminde her ikisi de geri dönülemez şekilde zarar görmüş durumda. Lira bir süre daha ciddi baskı altında kalabilir.
Çin
Evergrande, ödemesiz dönemin sona ermesinden bir gün önce bugün bir offshore tahvil kuponu ödedi. Bu, Anakara piyasalarındaki acil mali bulaşma tehdidini ortadan kaldırdı ve hafta sonu riskini azalttı. Yine de ayın 29'unda başka bir kupon ödeme son tarihiyle karşı karşıyayız ve bu hikaye muhtemelen yakın zamanda ortadan kalkmayacak.
Çin'in önümüzdeki hafta önemli bir verisi yok ancak 8 Kasım'da yapılacak merkez komite toplantısıyla birlikte yetkililer o zamana kadar piyasaların "sakin" kalmasını sağlamak için ellerinden geleni yapacaklar.
PBOC yetkilileri, Yuan'ın bu seviyelerde makul fiyatlanmasından dolayı rahat olduklarını, dolayısıyla güçlenmenin devam edebileceğini ifade etti. Çin'in "ne pahasına olursa olsun" enerji stokları tedarik etme ihtiyacı duyması nedeniyle güçlü bir Yuan muhtemelen tercih ettikleri konumdur.
Hindistan
Hindistan rupisi toparlanması devam ediyor, ancak hikaye güçlü bir rupiden ziyade zayıf bir ABD doları hikayesi. Güçlü bir ABD kazanç sezonu doların zayıflamasına neden oluyor ve bu hikaye, rupideki yükselişin daha fazla canlanabileceği anlamına geliyor.
Hindistan önümüzdeki iki hafta içinde tatil sezonuna giriyor ve pazar hacimlerinin düşmesi muhtemel, bu da potansiyel olarak kısa vadeli hamleleri artıracak. Bu hafta önemli bir veri açıklanmadı.
Avustralya ve Yeni Zelanda
Avustralya ve Yeni Zelanda doları, şu ana kadarki güçlü ABD kazanç sezonu sayesinde küresel risk hissiyatının iyileşmesiyle güçlü bir şekilde yükseldi. Melbourne ve Sidney'in yeniden açılması da güveni artıracak ve Yeni Zelanda'daki büyük enflasyon rakamı, RBNZ'nin gelecek ay için planlanan %0.50'lik artış ticaretini tüm hızıyla devam ettirmesine neden olacak. İleriye dönük olarak her ikisi de denizaşırı pazarlardaki değişen duyarlılık değişimlerinden etkilenmeye devam edecek.
Avustralya'da bu Pazartesi enflasyon verileri, Cuma günü ise ÜFE ve Perakende Satış verileri var. Piyasalar yerel olarak RBA'nın yönlendirmesinin ultra güvercin görünümünden değiştirilmesini fiyatlamaya başladığından, RBA faiz artışlarını sınırlamak için 3 yıllık tahvil piyasasına müdahale etmek zorunda kaldı.
Yeni Zelanda piyasaları artan delta vakalarını görmezden gelmeye devam ediyor ve miyop bir şekilde gelecek ay yapılacak büyük bir RBNZ zammını fiyatlandırmaya odaklanmış durumda. Ticaret şu anda kalabalık olsa da, küresel risk hissiyatı olumlu kaldığı sürece kivinin üstün performansı devam edecek.
Japonya
Japonya Merkez Bankası son politika kararını gelecek hafta Perşembe günü açıklayacak. Ancak Kasım ayındaki FOMC ve 31 Ekim'deki Alt Meclis seçimleri öncesinde herhangi bir değişiklik şansı çok az. Önümüzdeki hafta Japonya'da manşetlere seçim propagandası hakim olacak ancak gürültüye rağmen Nikkei Nasdaq'ı yakından takip ediyor. Anlatıyı olumsuz bir şekilde iç piyasalara kaydırmak için iktidardaki LDP'den oylamada büyük bir değişiklik yapılması gerekecek.
USD/JPY 114.00 civarında kalmayı sürdürüyor ve tamamen ABD/Japonya kur farkı oyunu olmaya devam ediyor. ABD'de oranların güçlenmesi ve Japonya'nın sonsuza dek düşük kalmasıyla, USD/JPY'nin en az direnç yolu yüksek olmaya devam ediyor.
Temel Ekonomik Olaylar
24 Ekim Pazar
Etkinlikler
Japonya'nın Shizuoka ve Yamaguchi eyaletlerinde üst meclis koltukları için ara seçimler yapılacak
İngiltere Merkez Bankası politika yapıcısı Mann, 3. Bund Zirvesi, Çin Finans Forumu 40'ta "Varlık fiyatları, enflasyon beklentisi ve ekonomik teşvikten çıkış" konulu bir panelde konuşuyor.
Pazartesi, Ekim. 25
Ekonomik Veriler/Olaylar
ASEAN İş ve Yatırım Zirvesi konuşmacıları arasında ABD Başkanı Biden ve Çin Başbakanı Li Keqiang yer alıyor.
AB enerji bakanları, blokta artan enerji fiyatlarını görüşmek üzere Lüksemburg'da olağanüstü bir konsey topladı.
Almanya IFO iş ortamı
Meksika İşsizlik
Singapur CPI
Japonya lider endeksi
İsviçre yurt içi vadesiz mevduatları
Türkiye reel sektör güveni
BOE politika yapıcısı Tenreyro, CEPR ve merkez bankasının ev sahipliği yaptığı bir etkinlikte konuşuyor.
Salı, Ekim. 26
Ekonomik Veriler/Olaylar
FDA danışma paneli toplantısı, 5 ila 11 yaş arası çocukların COVID aşısı olup olmayacağına karar verebilir
Fransa Bankası Başkanı Villeroy de Galhau, Paris'teki sürdürülebilir finans etkinliğinde konuşuyor.
Kanada Başbakanı Trudeau yeni kabineyi açıklayabilir
Avustralya ANZ tüketici güveni
Çin Bloomberg ekonomi anketi
Hong Kong ticareti
ÜFE: İspanya, İsveç, Japonya
Güney Kore GSYİH
Meksika uluslararası rezervleri
Japonya tahvili alımları
Singapur sanayi üretimi
ABD yeni ev satışları, US Conf. Kurul tüketici güveni
Güney Afrika öncü göstergesi
Finlandiya işsizlik
Çarşamba, Ekim. 27
Ekonomik Veriler/Olaylar
Birleşik Krallık Maliye Şansölyesi Rishi Sunak, Bütçe Sorumluluk Ofisi'nin yeni tahminlerini de içeren hükümetin sonbahar bütçesini açıklayacak.
ABD toptan stokları, ABD dayanıklı tüketim malları
Kanada Merkez Bankası'nın (BOC) faiz kararı: Faiz oranının %0.25'te sabit kalması bekleniyor
Yeni Zelanda ticareti, ANZ ticari güveni
Avustralya TÜFE
Çin endüstriyel karları
Almanya GfK tüketici güveni
Tayland imalat üretim endeksi, kapasite kullanımı
meksika ticareti
Rusya sanayi üretimi, TÜFE (haftalık)
Fransa ÜFE
Türkiye ticareti, ekonomik güven
ÇED Ham Petrol Envanter Raporu
Perşembe, Ekim. 28
Ekonomik Veriler/Olaylar
ABD 3. Çeyrek Gelişmiş GSYİH Q/Q: %3.0 ve %6.7 önceki, ilk işsizlik başvuruları
BOJ faiz kararı: Politikada herhangi bir değişiklik beklenmiyor, bu yıl için büyüme tahminini düşürebilir ve 2022 tahminini yükseltebilir
Japonya perakende satışları
ECB faiz kararı: Politikada değişiklik yok, muhtemelen Aralık ayının APP kararı için önemli bir toplantı olarak ayarlanması; Başkan Lagarde faiz kararı sonrası basın toplantısı düzenledi
Euro bölgesi ekonomik güveni, tüketici güveni
Almanya TÜFE, işsizlik
Avustralya ihracat ve ithalat fiyat endeksleri
Singapur işsizliği
Rusya forex ve altın rezervleri
İsveç GSYİH, perakende satışlar
Güney Afrika ÜFE
Apple ve Amazon zil sesinin ardından kazançlarını açıkladı
Merkez Bankası Başkanı Kavcıoğlu enflasyonu değerlendirdi
AB ekonomi ve maliye bakanları, iyileşme ve dayanıklılık tesisinin uygulanması hakkında konuşmak için çevrimiçi olarak buluşuyor.
29, cuma günü
Ekonomik Veriler/Olaylar
G-20 ortak maliye ve sağlık bakanları hafta sonu liderler zirvesi öncesinde bir araya geldi
ABD tüketici geliri, Michigan Üniversitesi tüketici duyarlılığı
Avro Bölgesi GSYH, TÜFE
Birleşik Krallık ipotek onayları, para arzı, tüketici kredisi
Almanya GSYİH
Çek Cumhuriyeti GSYİH
Meksika GSYİH
Fransa GSYİH, TÜFE
İtalya GSYİH, TÜFE
Polonya CPI
Rusya işsizlik
Güney Afrika ticaret dengesi, özel kredi, para arzı, bütçe dengesi
Japonya'da işsizlik, Tokyo TÜFE, sanayi üretimi, konut başlangıçları
Avustralya perakende satışlar, özel sektör kredisi, ÜFE
Singapur para arzı
Hindistan mali açığı, sekiz altyapı endüstrisi
Hong Kong para arzı, bütçe dengesi
Yeni Zelanda ANC tüketici güveni
Tayland ticareti, BoP, ticaret, döviz rezervleri, vadeli sözleşmeler
Rusya tüketici verileri
Ülke Derecelendirme Güncellemeleri
– Almanya (Fitch)
– Çek Cumhuriyeti (S&P)
– Polonya (Moody's)
– Norveç (Moody's)
– İtalya (DBRS)
Bu makale yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi veya menkul kıymet almak veya satmak için bir çözüm değildir. Görüşler yazarlar; OANDA Corporation'ın veya bağlı kuruluşlarının, yan kuruluşlarının, görevlilerinin veya direktörlerinin olması zorunlu değildir. Kaldıraçlı ticaret yüksek risklidir ve herkes için uygun değildir. Yatırdığınız tüm parayı kaybedebilirsiniz.
Kaynak: https://www.marketpulse.com/20211022/week-ahead-rock-hard-place/