Özel amaçlı araçlar (SPV'ler) ve 1940 Yatırım Şirketi Yasası hakkında konuşmaya çok zaman ayırıyorum. Artık gerçek dünyadan bir örneğimiz var.

Anthropic, kendi şirketini kurmak için ayrılmadan önce OpenAI için temel yapay zeka modelini yazan Dario Amodei tarafından kuruldu. ChatGPT başlatıldığında Anthropic para toplamakta hiç sorun yaşamadı. 7.5 dolar topladılar milyar ve geçen yıl sayılıyor.

Benim naçizane görüşüme göre, Anthropic'e atılan paranın miktarı çılgınca. En açık şekilde, psikolojik gücünü gösterir. Kaybolma Korkusu. Daha incelikli bir şekilde, risk sermayesi kültürünün kırılganlığını temsil ediyor. Risk sermayedarları artık yalnızca kârlı olan işlere yatırım yapamayacakları bir konuma geldiler. Büyük galibiyetlere, grand slam'lere ihtiyaçları var. Çiftliğin büyük bir kısmını kripto/blockchain'e yatırdılar ve kaybettiler. Artık LP'lerinin çek yazmaya devam edebilmesi için daha da büyük kazançlara ya da en azından daha büyük kazanç vaadine ihtiyaçları var.

Her neyse, para seli Anthropic için birçok kurucuya tanıdık gelecek bir sorun yarattı. Şirket milyarlarca dolar arıyordu, ancak birçok yatırımcı "yalnızca" 30 - 50 milyon dolar yatırım yapabildi. Şirket tüm bu yatırımcıların sermaye tablosunda olmasını istemiyordu.

Böylece şirket mantıklı bir adım attı: "küçük" yatırımcıları ayrı bir şirkete, bir SPV'ye yerleştirdi ve tek bir yatırımcı olarak yalnızca SPV'yi sermaye tablosuna kabul etti.

Faaliyet alanı Anthropic'te menkul kıymet tutmakla sınırlı olduğundan SPV, Yatırım Şirketi Yasası'nın 3(a) bölümü uyarınca bir "yatırım şirketidir". Ancak yatırım şirketi olarak tescil edilmemiştir. Bu nasıl çalışıyor?

Bunun yanıtı, Yatırım Şirketleri Kanunu'nun 3(c)(1) bölümü, Yatırım Şirketi Yasası'nın 3(c)(7) bölümü veya her ikisi kapsamında muafiyete uygun olmasıdır.

Bölüm 3(c)(1) kapsamındaki muafiyet, SPV'nin 100'den fazla sahibi olmaması durumunda geçerlidir. Bu mümkün. Her bir sahip 40 milyon dolar yatırım yaparsa 4 milyar dolar toplarsınız.

(NOT: Bölüm 3(c)(1) kapsamındaki muafiyet, SPV'nin bir "risk sermayesi stratejisi" izlemesi durumunda 250 mal sahibine izin verir, ancak bu SPV yalnızca bir şirkete, Anthropic'e yatırım yapmak için oluşturulmuştur.)

Bölüm 3(c)(7) kapsamındaki muafiyet, her bir malikin "nitelikli alıcı" olması durumunda geçerlidir. Bu terim, en az 5 milyon dolarlık yatırım yapılabilir varlığa sahip bireyleri, tüm bireysel sahiplerinin en az 5 milyon dolarlık yatırım yapılabilir varlığa sahip olduğu kuruluşları ve diğer kuruluşları içerir. SPV'nin de bu muafiyet kapsamına girdiğini düşünüyorum.

Dolayısıyla SPV, bölüm 3(a) kapsamında bir yatırım şirketidir ancak bu şekilde kaydolması gerekli değildir.

Son olarak, Yatırım Şirketi Yasası hakkındaki tartışmanın Anthropic'in nasıl para topladığıyla ilgili olmadığını unutmayın. Muhtemelen Kural 506(b)'yi kullanarak parayı topladı; o dünyadaki herkesin herkesi tanıdığı için tüm yatırımcılarıyla "önceden var olan bir ilişkisi" olduğu pozisyonunu benimsedi. Ancak her yatırımcının akredite olduğu varsayılarak Kural 506(c)'yi de kullanabilirdi. Önemli olan şu ki Nasıl para topladığınız ve Yatırım Şirketi Yasası uyarınca muafiyete ihtiyacınız olup olmadığı veya bu muafiyete hak kazanıp kazanmadığınız konuyla ilgisizdir.

Ben şahsen Anthropic'e yatırım yapmaya davet edilmedim. Hayal etmek!

Sorularınız mı var? Bilmeme izin ver.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://crowdfundingattorney.com/2024/02/20/anthropic-spvs-and-the-investment-company-act/