Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, Bitcoin veya Ethereum'u takip eden borsada işlem gören fonların listelenmesine izin verdi.

Tamamı ana karadaki firmalar tarafından desteklenen üç varlık yönetimi şirketi lisans aldı.

Bosera Asset Management, China Asset Management ve Harvest Global Investments'ın Hong Kong kuruluşlarının her birine spot BTC ve spot ETH ETF'leri başlatma izni verildi.

Bunlar, ABD'nin Ocak ayında 11 spot Bitcoin ETF'sine izin vermesinden sonra herhangi bir yerde izin verilen ilk spot ETF'lerdir. Dünya çapında lisanslanan ilk spot Ethereum ETF'leridir.

Hong Kong, Avrupa da dahil olmak üzere diğer pazarlarda olduğu gibi, akredite yatırımcılarla sınırlı olan vadeli kripto ETF'lerine zaten izin veriyor. Spot ETF'ler perakende yatırımcılar için de mevcuttur.

Fonlar, Hong Kong'un iki lisanslı sanal varlık borsasından birinde listelenecek. Bosera'nın ETF'leri HashKey'de listelenecek ve alt saklamaya alınacak, ChinaAMC ve Harvest ise OSL'de listelenmeye ve alt saklamaya alınacak.

Ne kadar büyük bir beraberlik?

BlackRock gibi şirketler tarafından ihraç edilen ABD spot ETF'leri, yine bir ETF yapısına dönüştürülen ancak kapalı uçlu yatırım fonu ücretleri talep eden kapalı uçlu bir fon olan Grayscale'den gelen çıkışlara rağmen yaklaşık 12 milyar dolarlık giriş çekti.

Onay, düzenlenmiş bir kripto endüstrisi için küresel bir merkez olma yolunda ilerlemeye devam eden Hong Kong için bir dönüm noktasıdır.

Ancak lisanslı borsalar hacim kazanmakta zorlanıyor: geleneksel uyumluluk önlemlerine uymak zorundalar, lisanssız borsalar ise uymuyor ve dijital dünyada Hong Konglu perakende yatırımcılar nerede ticaret yapacaklarını kolayca seçebiliyorlar.

ETF'lerin, kendi kendine saklamalı bir cüzdan kurma telaşını istemeyen sıradan yatırımcıların kripto varlıklarına maruz kalmasını kolaylaştırması bekleniyor. Ayrıca kurumsal yatırımcıların da tercih ettiği araç haline gelmeleri bekleniyor. ABD deneyimi henüz bu tezi kanıtlayamadı.

Anakara sorusu

Hong Kong endüstrisi için asıl umut emeklilik fonlarını çekmek değil. Amaç, paralarını yurtdışından almak isteyen anakaradaki geniş yatırımcı sürüsünü cezbetmek.

Çin ana karasında kripto para yasaklandı. Hala kripto para tutan çok sayıda Çinli var, ancak kendileri yurtdışında olmadıkları sürece bunu kendi ülkelerinde renminbi'ye dönüştürmeleri imkansız.

Ancak ana karadaki perakende yatırımcıların Hong Kong'da nitelikli fonlara erişimi var. Yapısal olarak buna ETF'ler de dahildir. Bu, Hong Kong Borsaları ve Takas'ı (HKEX), Şangay Menkul Kıymetler Borsası ve ChinaClear'ı (anakaradaki depo) birbirine bağlayan Stock Connect programı aracılığıyla gerçekleştirilir. Her iki piyasadaki yatırımcıların diğerinin borsada işlem gören hisse senetlerinde işlem yapmasına olanak tanır.

Kripto ETF'leri Stock Connect'te kullanıma sunulsaydı, anakaradan gelen talep alışılmışın dışında olabilir.

HKEx

Ancak merhemde iki sinek var. Birincisi, katılımı onaylaması gereken HKEX. Sanal varlık borsaları Stock Connect'in parçası değildir.

HKEX halihazırda Bitcoin vadeli işlemleri borsada işlem gören ürünleri listeliyor ve kapılarını yeni başlayan kripto platformlarında bulunan ETF'leri tespit etmek için açmak için herhangi bir rekabet nedeni yok.

Bir fonun Stock Connect'te "güneye doğru" akışlara uygun olabilmesi için başka teknik kriterler de vardır.

ETF'nin altı ay boyunca günlük ortalama 1.7 milyar HK$ (218 milyon $) tutarında yönetim altındaki varlıklara ihtiyacı vardır; bu, bir yılı aşkın süredir listede olan bir kıyaslamadır ve ETF sentetik olamaz; dolayısıyla bu fonlar abonelikleri ve geri ödemeleri mümkün kılmalıdır kriptoda, sadece dolarda değil.

Ancak HKEX'in kripto ETF'lere ihtiyacı yok: kendi geleneksel ürünleriyle iyi durumda.

Borsaya göre, Haziran 2023 itibarıyla güneye doğru ticaretin ortalama günlük cirosu 33.8 milyar HK$ veya HKEX'in toplam hacminin yaklaşık yüzde 14'ü kadardı. (Toplam hacimler 41.7'deki zirve noktası olan 2021 milyar HK$'dan düşük olsa da, HKEX'teki faaliyet daha da azaldı, dolayısıyla Hong Kong'daki Stock Connect akışının kısmı arttı.)

Bu akışların büyük bir itici gücü hisse senedi ETF'leridir: Şu anda Hong Kong'da altı uygun ETF bulunmaktadır ve bu, güneye doğru ortalama günlük ticarette 2.9 milyar HK $'ına tekabül etmektedir.

2016 yılında Stock Connect tarafları toplam kotaları kaldırdı ancak günlük kotalar kaldı.

Anakaradaki yatırımcıların denizaşırı risklere ortalama olarak çok az maruz kalması ve Hong Kong'un birçok varlıklı insan için cazip (ve kolayca erişilebilir) bir destinasyon olmaya devam etmesi nedeniyle HKEX, artan hacimler konusunda iyimser.

HKEX'in kripto ürünleri sunmak zorunda kalmadan bu pazarı büyütmesinin yolları var. Örneğin blok ticaretini tanıtmayı düşünüyor (hisse senetleri ve vadeli işlemler arasında arbitraj yapmayı kolaylaştırmak için, hisse senedi ETF'lerinin temeldeki menkul kıymet sepetlerinin değerlemesini yakından takip etmesinin önemli bir yolu). Anakaradakilerin halka arzlara abone olmalarını sağlamak da HKEX'in istek listesinde yer alıyor.

Pekin

Çaresiz kalan ikinci nokta, anakaradaki düzenleyicilerin vatandaşlarının kripto ETF'lere yatırım yapmasına izin verip vermeyeceğidir. Anakarada kripto para yasaklandı.

Bu, Pekin'in Hong Kong'da dijital varlık ticaretine neden tolerans gösterdiği sorusunu gündeme getiriyor. Anakarada hükümet (blockchain tabanlı olmayan) merkez bankası dijital para birimini öne çıkarıyor. Paranın özel biçimlerine şiddetle karşı çıkıyor.

Hong Kong, anakaraya dokunmadığı sürece izin verilebilecek bir deney olarak görülebilir. Belki Pekin, Bitcoin'in ABD doları hegemonyasını baltalamanın incelikli bir yolu olduğunu düşünüyor olabilir. Veya belki de Hong Kong'un bir sermaye merkezi olarak mücadele ettiğini gördü ve kripto oyunu denemesine izin vermeyi kabul etti.

Pekin halkının kıyıdaki yasa dışı bir varlığa erişmesine izin verme konusunda iyimser olur mu? Bu fonları onaylaması gerekiyor mu?

Bu sorulara verilecek en olası cevap Hayır'dır. Bu, Çinli fon yöneticilerinin ya yerel pazara (sınırlı!) güvenmeleri ya da bu ürünleri uluslararası kripto tüccarları dünyası için çekici hale getirmeleri gerektiği anlamına geliyor - eğer bu insanlar bu süreçten geçmeye istekliyse. SFC uyumlu katılım süreci.

ABD düzenlemelerinden kaçınmayı tercih eden yatırımcı türü bunu erişilebilir bulabilir, ancak bu tür yatırımcıların herhangi bir uyumluluktan hoşlanmama olasılıkları daha da yüksektir.

Bununla birlikte, Hong Kong'un artık sunabileceği benzersiz bir ürün var. Diğer yetki alanlarının yetişmesinden önce bir fırsat penceresi var. (Aslında ABD düzenleyicileri bir Ethereum spot ETF'sinin onaylanmasına direniyorlar.) Büyük hacimleri hızlı bir şekilde çekmeleri gerekiyor: spot ETF sıcakken harekete geçmek.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.digfingroup.com/hk-crypto-etf/