Sharpe Oranı ve Treynor Oranı, yatırım dünyasında kritik araçlar olarak hizmet vermektedir. Yatırımcıların portföylerinin riske göre ayarlanmış getirilerini değerlendirmelerine yardımcı olurlar. Bu oranları anlamak, yatırım kararlarını önemli ölçüde etkileyebilir ve yatırımcıları daha bilinçli seçimlere yönlendirebilir.

Bu kısa makale her oranın nasıl çalıştığını ve nasıl farklı olduklarını araştırıyor.

Anahtar teslim paketler

• Hem Sharpe hem de Treynor Oranları, bir yatırımın riske göre düzeltilmiş getirisini anlamak için kullanılır.
• Sharpe Oranı, fazla getiriyi yatırımın standart sapmasına böler.
• Treynor Oranı bunun yerine aşırı getirileri yatırımın Beta'sına böler.

Sharpe Oranı nedir?

Sharpe Oranı, riske göre ayarlama yapıldıktan sonra bir yatırımın performansını risksiz bir varlığa kıyasla ölçer. Esasen, daha riskli bir varlığın ekstra oynaklığı nedeniyle ne kadar fazla getiri elde ettiğinizi gösterir.

Hesaplanacak Formül Sharpe oranı:

Sharpe Oranı= Portföyün Standart Sapması / Portföyün Getirisi−Risksiz Oran

Risksiz oran, kredi riski taşımadığı düşünüldüğü için genellikle Hazine bonolarının getirisini ifade eder.

Treynor Oranı nedir?

Amerikalı ekonomist Jack Treynor bu oranı geliştirdi. Treynor Oranı aynı zamanda riske göre ayarlanmış getirileri de ölçer ancak risk ölçüsü olarak portföyün betasını kullanır. Beta, bir yatırımın getirisinin bir bütün olarak piyasaya olan duyarlılığını değerlendirir.

İyi bir Treynor oranı nedir?

Bir yatırımın iyi ya da kötü olacağı belirlenmiş bir seviye yoktur. Bir yıl daha düşük bir Treynor oranı, bir sonraki yıl çok iyi olabilir. uçuculuk ölür ya da geri dönüşler artar ya da yüksek bir oran daha da kötüleşebilir.

Treynor Hesaplaması

Formül şu şekildedir:

​Treynor Oranı= Portföyün Betası / Portföyün Getirisi−Risksiz Oran

Sharpe ve Treynor Karşılaştırması

Her iki oran da, yatırımın doğasında var olan risk dikkate alınarak, Hazine bonosunun sunduğu getirilerin ötesinde yatırımlardan kazanılan getirilere ilişkin bilgi sağlamayı amaçlamaktadır. Sharpe Oranı volatiliteyi ölçmek için standart sapmayı kullanır. Öte yandan Treynor Oranı betaya dayanıyor ve piyasa riskine odaklanıyor.

Ana fark

Temel fark risk ölçümlerinde yatmaktadır. Sharpe Oranı, standart sapmayı kullanarak çeşitlendirilmiş portföyler için uygun hale getirir. Treynor Oranı ise beta kullanıyor, piyasa riskine odaklanıyor ve iyi çeşitlendirilmiş portföylere daha uygun.

Sınırlamalar

Her iki oranın da sınırlamaları vardır. Sharpe Oranı, normal olmayan getiri modellerine sahip portföylerdeki riski tam olarak dikkate almamaktadır. 

Treynor Oranı, yatırımcıların çeşitlendirilmiş portföylere sahip olduklarını varsaymaktadır. Ve bu beta tam bir risk ölçüsüdür. Ancak, özellikle negatif betaya sahip yatırımlarda durum her zaman böyle olmayabilir.

Hangi Oran Daha İyi?

Sharpe'ın mı yoksa Treynor'un mu daha iyi olduğuna karar vermek bağlama bağlıdır. Piyasa riskinin öncelikli konu olduğu çeşitlendirilmiş portföyler için Treynor Oranı daha anlamlı bilgiler sağlayabilir. 

Ancak bireysel menkul kıymetlerin veya tam olarak çeşitlendirilmemiş portföylerin değerlendirilmesi için Sharpe Oranının daha geniş risk ölçümü daha bilgilendirici olabilir.

Sharpe Oranından Daha İyi Olan Nedir?

Bazı yatırımcılar, aktif yönetimden aşırı getiri elde etme yeteneğini değerlendirmek için kazanılan getirileri risksiz bir oran yerine bir kıyaslama ile karşılaştırarak farklı bir bakış açısı için Bilgi Oranına yönelirler.

Sharpe Oranı vs Bilgi Oranı?

Sharpe Oranı ve Bilgi Oranı arasında seçim yapmak yatırımın amacına bağlıdır. Amaç, ilave volatilite almanın ödülünü değerlendirmekse Sharpe Oranı uygundur. 

Odak noktası, portföy yöneticisinin becerisini yansıtan bir kıyaslama üzerinden elde edilen aşırı getiriler üzerindeyse, Bilgi Oranı daha alakalı hale gelir.

Daha yüksek bir Sharpe oranı iyi midir?

Daha yüksek bir Sharpe oranı iyidir çünkü yatırımın birim risk başına daha fazla getiri sunduğunu gösterir, bu da onu getiri/volatilite oranını maksimuma çıkarmak isteyen yatırımcılar için tercih edilebilir bir seçim haline getirir.

Jensen'in alfası Sharpe'a karşı Treynor'a karşı mı?

Jensen's Alpha, bir yatırımın, içsel riskine bağlı olarak, Sermaye Varlıkları Fiyatlandırma Modeli'nin (CAPM) kazanması gerektiğini öngördüğü miktardan fazla getirisini ölçer. Sharpe oranı toplam riskin birim başına aşırı getirisini (volatilite) değerlendirirken, Treynor oranı piyasa riskinin birim başına aşırı getirisini (beta) değerlendirir. Jensen'in Alfa'sı temel olarak CAPM altında beklenen getirilere göre performansa, toplam riske ilişkin Sharpe oranına ve piyasa riskine ilişkin Treynor oranına odaklanır.

Treynor oranlarını nasıl karşılaştırırsınız?

Treynor oranlarını karşılaştırırken, farklı yatırımlar için birim piyasa riski başına fazla getiriye bakın. Daha yüksek bir Treynor oranı, daha olumlu bir yatırım kararına işaret eder ve alınan her birim piyasa riski için daha iyi bir ödül anlamına gelir. 

Treynor oranının hesaplanması, Sharpe'a benzer ancak özellikle piyasa riski için portföyün beta ölçüsünün bir risk ölçüsü olarak kullanılmasını içerir.

Sharpe ve Treynor ile Jensen'in Alfa'sı arasındaki farklar?

Sharpe ve Treynor oranları ile Jensen's Alpha arasındaki farklar esas olarak risk ve performans ölçümlerinde yatmaktadır. 

Sharpe oranı, toplam riski ölçmek için standart sapmayı kullanır ve genel riske göre ayarlanmış getiriyi analiz etmek için uygun hale getirir. 

Treynor oranı, piyasa riskine odaklanmak için betayı kullanıyor ve bu da onu çeşitlendirilmiş portföyler için ideal kılıyor. Jensen's Alpha, bir yatırımın CAPM tarafından tahmin edilenlerle karşılaştırıldığında aşırı getiri yaratma yeteneğini değerlendirerek portföy yöneticisinin performansını öne çıkarır.

Bottom Line

Hem Sharpe hem de Treynor Oranları, yatırımların riske göre ayarlanmış performansına ilişkin değerli bilgiler sunar. Ancak bunların uygulanabilirliği yatırımın niteliğine ve yatırımcının hedeflerine göre değişmektedir. Bu nüansları anlamak yatırım kararlarını önemli ölçüde artırabilir.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.financebrokerage.com/treynor-ratio/