Dünyanın en büyük dört kripto para borsasından birinin, tüm kıtada öne çıkan bir stablecoin sunmayı durdurma yönündeki dönüm noktası niteliğindeki kararı, kesinlikle sektörün dikkatini çekti.

Bu, ufuktaki daha geniş değişikliklerin erken bir işareti olabilir.

Haziran ayının sonunda Avrupa'da devrim niteliğindeki Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği'nin (MiCA) yakında uygulamaya konmasıyla daha fazla sarsıntı yaşanacağını tahmin edin.

Özellikle kıtanın dışından gelen stabilcoinler engellerle karşılaşabilir. Ancak sektörden kişiler Cointelegraph'a MiCA'nın uzun vadede stabilcoin sahipleri ve kullanıcıları için daha güvenli ve sağlam bir çerçeve oluşturmaya hazır olduğunu söylüyor.

Raporlara göre Seyşeller merkezli ticaret platformu OKX, MiCA öncesinde Avrupa Ekonomik Alanı (AEA) için Tether (USDT) çiftlerini geri çekti. OKX, müşteri hizmetleri duyurusunda, bundan sonra spot işlemlerde yalnızca Euro ve USDC eşleştirmelerinin kullanılabileceğini belirtti.

Flux'ta Düzenleyici Alan

Sektör uzmanları bu gelişmeler karşısında pek şaşkınlık dile getirmediler. MIT Kriptoekonomi Laboratuvarı'ndan Christian Catalini, "listeden çıkarmanın kendisini hiç şaşırtmadığını" belirtti ve "yeni düzenlemeler ortaya çıktıkça, geleneksel bankacılık ve fintech sektörlerinden yeni piyasa katılımcılarını da beraberinde getirecek şekilde stabilcoin ortamında küresel çapta büyük değişiklikler olacağını" öngördüğünü belirtti.

Birleşik Krallık hukuk firması Goodwin Procter'ın ortağı Arvin Abraham da bunu devam edecek bir trend olarak görüyor. Cointelegraph'a şunları söyledi:

"MiCA aktif hale geldiğinde, uyumlu olmayan stablecoin'lerin Avrupalı ​​müşterileri için borsalar tarafından kaldırılacağını tahmin edebiliriz."

Önde gelen stablecoin'lerin Avrupalı ​​olmadığı göz önüne alındığında, Abraham'a göre AEA'nın "MiCA'nın yürürlüğe girmesinin ardından kapsamlı bir görünüm" deneyimi yaşaması muhtemel; önde gelen oyuncular uyum sağlayamazlarsa veya isteksiz olurlarsa potansiyel olarak piyasadan çıkmak zorunda kalacaklar.

Son: ABD'deki hayır kurumlarının çoğunluğu artık kripto para birimleri aracılığıyla bağış kabul etmeye açık

Bitstamp küresel CEO'su Jean-Baptiste Graftieaux, "MiCA'nın elektronik para tokenleri ve varlık referanslı tokenlar (MiCA'nın sözlüğündeki iki tür stablecoin) üzerine getirdiği katı talepler, şüphesiz AB'de mevcut olan stablecoin seçeneklerini etkileyecektir" dedi. Fransa merkezli kripto para borsası. Cointelegraph'a Bitstamp'ın bu gelişmeleri yakından takip ettiğini söyledi.

Graftieaux, stabilcoin sorunlarının önündeki engelin artık tanınmış bir AEA kuruluşu olmaları ve AEA'da Elektronik Para Kurumu olarak sertifikalandırılmaları gerekmesi olduğunu belirtti ve bunu mevcut stablecoin çabaları için önemli bir zorluk olarak tanımladı. Yeni düzenlemelere uyum için son tarih hızla yaklaşıyor.

Offshore Stablecoin İhraççıları için Artan Zorluklar mı?

Abraham, "Avrupalı ​​olmayan stabilcoin ihraççıları için AB'de bir kuruluş kurmak ve yetkilendirmek zorunda olmak kayda değer bir ek masraftır" diye vurguladı. Ancak iç sorunlar da zorluklardan muaf değil.

“Talepleri desteklemek için 1:1 rezerv şartına uymak, token sahiplerine sürekli itfa hakları sağlamak ve değeri 100 milyon avroyu aşan stabilcoinler için AB ülkelerindeki düzenleyicilere üç aylık raporlar sunmak, tüm kripto paralara önemli ekstra görevler getiriyor ihraççılar," dedi Abraham.

Monerium'un kurucu ortağı ve İzlanda Merkez Bankası denetim kurulunun eski başkanı Jon Helgi Elisson, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, şu anda Avrupa'da sunulan stabilcoinlerin çoğunun mevcut e-para düzenlemelerine ve yaklaşan MiCA yükümlülüklerine uygun olmadığını belirtti. .

Elisson, "Avrupa yirmi yılı aşkın süredir e-para direktifini takip ediyor" dedi. “Bazı kuruluşların uyumlu olduğu, diğerlerinin ise uymadığı bir stabilcoin pazarına sahip olmak adaletsizdir.”

Ayrıca bazı ihraççılar için uyum maliyetlerinin çok yüksek olabileceğini de öne sürdü. MiCA kapsamında, fiat destekli stablecoin sağlayıcıları yalnızca 1:1 likit rezerv oranlarını korumakla değil, aynı zamanda kullanıcı fonlarını ayırarak, ihraç eden şirketin aksine müşterilere destek fonları üzerinde doğrudan hak talebinde bulunmakla da görevlendiriliyor.

Uyum yükleri, daha büyük piyasa kapitalizasyonuna sahip olanlar için özellikle külfetli olacaktır. Elisson, "Daha önce düzenlemeler, ihraç eden kuruluşun büyüklüğüne göre farklılık göstermiyordu" diye devam etti. Bununla birlikte MiCA, 'önemli' ve 'önemli olmayan' ihraççılar arasında net bir ayrım yapıyor ve 'önemli' ihraççıların potansiyel kayıplara karşı daha fazla özsermaye tahsis etmesi gerekiyor.

Bu, kıyı ötesi ihraççılar için daha fazla değişiklik anlamına gelebilir mi?

Graftieaux, "Bu düzenlemeler uluslararası pazarlarda faaliyet gösterenler için zorluklara yol açabilir" dedi. Buna uyum maliyetlerindeki potansiyel artışlar, pazara giriş engelleri ve politikanın parçalanmasına yol açan potansiyel düzenleyici uyumsuzluklar da dahildir.

Abraham, "Tether'in şu anda dünya çapında en yaygın kullanılan stablecoin olması nedeniyle piyasada önemli bir geçici yıkıcı etki" olacağını tahmin ediyor.

Bununla birlikte, daha uzun bir zaman çizelgesinde, "diğer stabilcoinler muhtemelen boşluğu doldurmak için devreye girecek ve bu koinlerin MiCA'nın katı tüketici koruması ve ihtiyatlı koruma önlemlerine uyması koşuluyla ekosistem tartışmasız daha güvenli hale gelebilir."

Kripto borsalarının da uyum sağlaması gerekebilir. Abraham, "Bazı borsalar, fiat'ın kripto satın alımları için kullanılmasından veya iki kripto varlığı arasındaki ticareti kolaylaştırmak için kullanılmadan önce bir geçiş aracı olarak stabilcoinlere bağımlıdır" dedi. Bu stablecoin'ler, en azından Avrupalı ​​müşteriler için yakın zamanda kullanılamayacak duruma gelebilir.

Kripto Piyasaları, Bir Örnek

Ancak Graftieaux, hem yatırımcılar hem de genel olarak pazar için olası uzun vadeli avantajların altını çizdi. “Piyasa bütünlüğüne ve yatırımcı güvenliğine odaklanan bunun gibi düzenleyici standartlar diğer pazarlar için emsal teşkil ediyor. Eğer kabul edilirse yatırımcıların güvenini artıracaklar.”

Graftieaux, MiCA çerçevesinin Birleşik Krallık'ta dalgalanmalara yol açtığını ve hükümetin dijital varlık sektörüne açık bir şekilde taahhütte bulunduğunu ve bunun "bu alanda AB ile uluslararası düzenlemede ön saflarda yer almak için bilinçli bir stratejik karar olarak görüldüğünü" belirtti.

Üstelik Graftieaux, MiCA'nın AB ülkeleri içinde blockchain ve kripto alanındaki yenilikleri bastırabileceği iddiasını da çürütüyor. "İnovasyon hayati öneme sahip olsa da, pazar istikrarının önemi de çok önemlidir."

Sonuçta bu yeni çerçeve, yalnızca blockchain'in devrim niteliğindeki potansiyelini kabul etmekle kalmıyor, aynı zamanda yasal açıklık ve güvenilirlik sunarak bir denge sağlamaya da çalışıyor. Graftieaux Cointelegraph ile paylaşıma devam ederek şunları söyledi:

"Bu uyumlaştırma, AB ülkeleri arasında kesintisiz işbirliğini kolaylaştırıyor ve daha sağlam bir düzenleyici çerçeve altında fikir alışverişi yoluyla yeniliği teşvik ediyor."

Bazıları MiCA'nın Avrupa'da yeni bir stabilcoin sağlayıcıları dalgasının önünü açabileceğine inanıyor.

Societe Generale – Forge CEO'su Jean-Marc Stenger, Cointelegraph'a şunları söyledi: "Piyasa tepkilerini tahmin etmek zor, ancak kesin olan bir şey var: MiCA, Avrupa ve euro stabilcoinlerine önemli bir fırsat sunuyor."

“Avrupa pazarı dinamik ve gelişmiş bir yatırımcı tabanına sahip. Uzun vadede euro ve dolar stabilcoinleri arasında bir dengeye doğru geçiş için koşullar olgunlaştı.”

Sonuç olarak, pazar bütünlüğüne odaklanan ve yatırımcıları koruyan AB'nin yeni kripto düzenlemeleri, başlangıçtaki bazı zorluklara rağmen diğer pazarlar için bir rol model görevi görebilir. Stablecoin alanında, dolar destekli stabilcoinlerin mevcut hakimiyetini ele geçirmek için yeni rakiplerin ortaya çıktığını da görebiliriz.

Son: Ethereum'un Dencun yükseltmesi, Katman 2'ler için işlem ücretlerini azaltıyor

“MiCA'nın kusurları olsa da, daha kapsamlı stabilcoin düzenlemesi için bir başlangıç ​​noktası oluşturuyor. Bu, düzenleyici kesinliğin bulunmadığı ve tüketiciler ve işletmeler için stabilcoinlerin güvenliğini ve güvenilirliğini sağlamak için yeni direktiflerin gerekli olduğu ABD'deki mevcut koşullara göre önemli bir gelişmedir" dedi ve şu sonuca vardı:

“Açık kurallar belirlendiğinde, hangi stabilcoinlerin uzun ömürlü olduğunu ve tüketici ve iş gereksinimlerini büyük ölçekte gerçekten karşılayabildiğini ayırt edebileceğiz.”