Son yorumlar ABD Deniz Kuvvetleri Bakanı Carlos del Toro'nun yaptığı açıklamalar, Savunma Bakanlığı yetkilileri ile halka açık en büyük savunma ana yüklenicilerinin yönetimi arasında uzun süredir devam eden bir çekişme sorununu yeniden alevlendirdi: hisse senedi geri alımları. Özellikle, bazı üst düzey Savunma Bakanlığı yetkilileri, Savunma Bakanlığı ile iş yapan şirketlerin kalan sermayeyi şirket hisselerinin mevcut hisselerini geri satın almak için kullanması durumunda endişelerini dile getirdi. araştırma ve geliştirmeye veya üretim kapasitesine ek yatırımlar.

Sekreter, haklı olarak, Çin ile stratejik rekabet için daha fazla yenilik ve üretim kapasitesini kolaylaştırmak amacıyla artan yatırım ihtiyacına odaklanıyor. Öte yandan bazı büyük savunma şirketlerinin yönetim ekipleri, şirkete sunulan yatırım fırsatlarının çekiciliğini değerlendirdikten sonra hissedarlara değer kazandırmanın etkili bir yolu olarak hisseleri geri satın alıyor.

Bu durumu değiştirmek ve savunma piyasasına artan yatırımı teşvik etmek, hisse geri alımları da dahil olmak üzere piyasa davranışını yönlendiren teşvik yapılarının ele alınmasını gerektirir.

Piyasa teşviklerini incelemeden önce, ABD hükümetinin onlarca yıl önce karar verdiğini belirtmekte fayda var. savunma sanayii üssünün büyük ölçüde özelleştirilmesi. DOD iken korur Devlete ait az sayıda cephanelik, tersane ve depo, Savunma Bakanlığı için geliştirilen sistemlerin ve yürütülen hizmetlerin büyük çoğunluğu kar amacı güden şirketler tarafından gerçekleştiriliyor. Bu şirketler ABD kuvvetlerini dünyanın en iyisi yapan yenilikleri ve yetenekleri geliştirdiler.

Bu endüstriyel üs şunları içerir: yaklaşık 200,000 küçük, orta ve büyük şirketbunların büyük çoğunluğu özel mülkiyettedir. Dövizde işlem görenler de dahil olmak üzere halka açık sadece 100'e yakın şirket var. Ve bu şirketlerin yalnızca çok küçük bir kısmı hisse geri alımlarını tutarlı bir şekilde stratejik bir yönetim aracı olarak kullanıyor.

Sekreter del Toro, Pentagon liderleri tarafından yıllardır dile getirilen geri satın alma karşıtı argümanın özünü yakalıyor: “Bazı durumlarda kendi işinizi kazmaya devam ederken Amerikalı vergi mükelleflerinden daha da büyük kamu yatırımları yapmasını isteyemezsiniz. hisse geri alımları, vaat edilen sermaye yatırımlarının ertelenmesi ve diğer muhasebe manevraları yoluyla hisse senedi fiyatları.

Savunma şirketleri neden hisse geri alımlarına devam ediyor? Hisseleri geri satın alanlar esas olarak Lockheed Martin, Northrop Grumman ve HII gibi büyük ve olgun savunma şirketleridir. Bu firmalar kârlı, önemli miktarda nakit akışı yaratır, nispeten düşük bir sermaye maliyetine sahiptir ve yüksek kaldıraç oranına sahip değildir.

Sermaye eksikliği sorun değil en büyük savunma hazırlıklarına yatırımı engelliyor. Konu sermaye tahsis kararı etrafında dönüyor. Büyük savunma primleri önemli yatırımlar yapmıyorsa, bunun nedeni, bu artan doların gelecekte kârlı bir sözleşmeye dönüşme ihtimalinin düşük olduğuna inanmalarıdır. Bunun değişmesi için, bu primlerin elde tutmayı ve yeniden yatırım yapmayı planladıkları kazançlardan daha iyi bir getiri görmesi gerekiyor. Bu getiriler, artan sayıda büyüme fırsatı, daha sık ve daha büyük rekabet hacmi veya marjın iyileştirilmesi yoluyla elde edilebilir.

Büyük olgun primlerin aksine, AeroVironment ve Kratos gibi halka açık daha küçük şirketler genellikle hisseleri geri satın almazlar. Savunma Bakanlığı'nın insansız sistemlere, gelişmiş elektroniklere, özerkliğe ve Ulusal Savunma Stratejisi açısından merkezi olan diğer alanlara yoğun harcama yapması nedeniyle kendi pazar segmentlerinde ve ötesinde önemli fırsatlar gördükleri için bunun yerine büyümeye yatırım yapıyorlar. Daha büyük primler için benzer, daha büyük teşvikler mevcut olsaydı, o zaman sermayenin tahsis edileceği yer burasıydı.

Daha büyük bütçeler yatırımın teşvik edilmesine yardımcı oluyor ancak Savunma Bakanlığı'nın satın alma şeklini aşağıdaki gibi uygulamalarla değiştiriyor: açık mimariler, çok yıllı sözleşmeler ve çoklu üretim hatları aynı şekilde daha fazla sözleşme fırsatı yaratacak ve dolayısıyla daha güçlü talep, endüstrinin yatırım yapması gerektiğine dair bir sinyal verecektir.

Savunma Bakanlığı başlık Bu yönde birkaç önemli açıdan daha fazla vurgu yapılması verimli olacaktır. Son zamanların bazılarını benimsemek tavsiyeler Örneğin savunma planlaması, programlaması, bütçelemesi ve yürütme reformuyla ilgili kongre komisyonunun karara bağlanması, teşvik yapılarının iyileştirilmesine önemli ölçüde katkıda bulunabilir.

Savunma Bakanlığı'nın daha büyük primlerle yatırımı teşvik etmek için kullanabileceği umut verici bir başka yol da program performansı etrafında dönüyor. Bakan del Toro haklı olarak şunu vurguladı: son açıklamalar "Sanayinin, zarar gören savaşçılarımızın iyiliği için platformları ve yetenekleri zamanında ve bütçeye uygun şekilde sunması gerekiyor."

Örneğin, müteahhitleri şartlarından önce teslim ettikleri için önemli kar marjı genişletme fırsatlarıyla ödüllendirmeye ve hedefi kaçırdıkları için onları daha sert şekilde cezalandırmaya ne dersiniz? Ticari açıdan geçerli bir savunma sanayisinin güzelliği, katılımcılarının teşviklere duyarlı olmasıdır.

Sonuçta, kâr amacı güden şirketlerdeki yönetim, başkalarının sermayesinin koruyucusudur. Endüstrinin finansal uygulamalarına göz yumulması, büyük ve küçük firmaları yabancılaştırır. Bunun yerine savunma pazarındaki bazı teşvik yapılarını değiştirmek için çalışalım. Bunları ele almak, endüstriyel tabanımızda ihtiyaç duyduğumuz inovasyonu ve yatırımı teşvik etmenin yanı sıra bu süreçte hisse senedi geri alımlarını azaltmaya yardımcı olacaktır. Ve günümüzün göz korkutucu ulusal güvenlik sorunlarıyla yüzleşmemiz gereken şey, nihayetinde canlı bir kamu-özel sektör ortaklığıdır.

Jerry McGinn, George Mason Üniversitesi'ndeki Greg ve Camille Baroni Devlet İhale Merkezi'nin genel müdürü ve eski bir ABD Savunma Bakanlığı satın alma yetkilisidir. Mikhail Grinberg, Renaissance Strategic Advisors'ın ortağı ve merkezin danışma kurulu üyesidir. Lloyd Everhart merkezde araştırma yöneticisidir.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.defensenews.com/opinion/2024/04/08/stock-buybacks-in-defense-what-drives-them-and-how-that-can-change/