Ether'in (ETH) en azından ana akım yatırımcılar açısından bir imaj sorunu var.

Tüm gözler, spot bitcoin ETF'lerinin muhteşem lansmanının ardından ABD'de spot eter borsasında işlem gören fonların (ETF'ler) yaklaşan potansiyel onayı üzerinde; ancak ETF endüstrisindeki analistler ve uzmanlar, eterin bitcoin'in gök gürültüsünü çalmasını beklemiyor.

Dijital varlık yatırım yöneticisi CoinShares'in ürün başkanı Townsend Lansing, "Biraz altın ve gümüş gibi olacak" dedi. "Altın borsada işlem gören ürün (ETP) Amerika Birleşik Devletleri'nde büyük ilgi gördü ve gümüş benim küçük kardeşim gibiydi."

Sekiz Aralarında BlackRock, Fidelity ve VanEck'in de bulunduğu şirketler, Ethereum ETF'lerini başlatmak için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan (SEC) onay almak için yarışıyor. Bu şirketlerden ikisi - Ark/21Shares ve Franklin Templeton - Ethereum ve Bitcoin arasındaki önemli bir farktan yararlanarak, fon için ek gelir elde etmek amacıyla Ethereum blok zincirinin staking işlevselliğinden potansiyel olarak yararlanma niyetlerinin sinyalini verdiler.

Daha fazla oku: BlackRock'un Spot Bitcoin ETF IBIT'i 10 Milyar Dolara En Hızlı Ulaşan Varlık

Bitcoin, işlemleri doğrulamak için iş kanıtı olarak bilinen, enerji yoğun bir fikir birliği mekanizması kullanır. Bitcoin madencileri, ağın güvenliğini sağlamak için karmaşık kriptografik zorlukları çözmek için yarışır ve karşılığında ödül olarak bitcoin alırlar. Bitcoin madenciliği son yıllarda giderek daha karmaşık hale geldi ve özel bilgi işlem ekipmanlarını içeriyor.

Öte yandan, Ethereum blok zincirinin yerel para birimi olan Ethereum, hisse kanıtı olarak bilinen bir fikir birliği mekanizması yoluyla Ethereum üzerindeki işlemleri doğrulamak için kullanılır. Doğrulayıcılar, ağı doğrulama ve ödül olarak daha fazla eter kazanma şansı için Ethereum'u teminat olarak sunar. Bireyler, staking ödüllerinden bir pay karşılığında doğrulayıcıları çalıştıran staking hizmetleri aracılığıyla Ethereum stake etmeyi tercih edebilirler.

Spot eterin fiyatını takip eden bekleyen eter ETF'leri teorik olarak, gözaltında tutulan eteri kilitleyerek staking'e katılabilmeli ve yatırımcılar için bitcoin ETF'lerinin yapamayacağı şekilde ek gelir elde edebilmelidir.

Staking getirileri kripto yatırımcıları için güçlü bir satış noktası olsa da ana akım yatırımcılar için durumun böyle olması pek mümkün değil.

Veri ve analitik odaklı bir ETF platformu olan VettaFi'nin sektör ve endüstri araştırmaları başkanı Roxanna Islam, "Tipik ana akım perakende yatırımcınızdan bahsederken [stake etmenin] çok büyük bir çekicilik olduğunu düşünmüyorum" dedi. "Özellikle ana akım bir yatırımcı bu geliri sizin bundan daha az riskli bir yerden elde edebiliyorsa."

Bitcoin'in Gölgesinde

ABD dışında birçok Ether borsası ürünü, staking'i tekliflerine entegre etmiş durumda ve buna rağmen Ether hala Bitcoin'in gölgesinde kalıyor.

Kripto ETP sağlayıcısı 21Shares'in kurucu ortağı ve başkanı Ophelia Snyder, "Genel olarak konuşursak, küresel olarak bakarsanız, Ethereum ürünlerinin Bitcoin muadillerinden daha küçük olduğunu görürsünüz" dedi. “Bu Avrupa'da da geçerli. Bu, Amerikan vadeli işlem piyasalarında da geçerli.”

21Shares Avrupa'da iki eter ETP'si sunuyor; bahisli biri ve biri olmadan. Avrupa'daki diğer Ethereum ETP sağlayıcıları arasında CoinShares, Wisdom Tree ve VanEck yer alıyor. Geçtiğimiz günlerde Kanada'da dijital varlık yatırım fonu yöneticisi 3iQ entegre Sırasıyla 2021 ve 2020'de piyasaya sürülen Ethereum ETF ve kapalı uçlu fon ürünlerine stake yapma.

Devamını oku: Ether 3,500 Dolara mı Gidiyor? 

CoinShares entegre Şubat ayında Ethereum ETP'sine stake yapacak. CoinShare'den Lansing, staking ödüllerinin ETP'yi yatırımcılar için marjinal olarak daha çekici hale getirdiğini ancak ilginin asıl sebebinin bu olmadığını söyledi.

Geçen yılın ekim ayında borsada işlem gören Ether vadeli işlemleri ürünleri Alınan ABD'de işlem görmeye başlamak için SEC'den onay alındı ​​ancak yatırımcıların tepkisi lansman gününde sessiz kaldı. Dokuz eter ETF'si testere Ticaretin ilk gününde toplam 2 milyon dolarlık işlem hacmi 1 milyar dolarlık işlem hacmi ProShares bitcoin vadeli işlemleri ETF'sinin (BITO) ticaretinin ilk iki gününde yaptığı şey.

Lansing, "Ethereum vadeli işlem ürünleri, ABD'de ilginin çoğunun Bitcoin etrafında kaldığını oldukça açık bir şekilde gösteriyor" dedi.

ABD Ethereum vadeli işlem ürünü, kripto ayı piyasasında piyasaya sürüldü ve hem iflas eden kripto borsası FTX'in gözden düşmüş kurucusu Sam Bankman-Fried'in ceza davasına hem de kızışmaya başlayan ABD spot bitcoin ETF yarışına denk geldi.

Yatırımcı İştahı Eksikliği mi?

VettaFi'den İslam, bir spot eter ETF'nin piyasaya sürülmesinin, vadeli işlemler lansmanından daha fazla heyecan getirebileceğini ancak yine de spot Bitcoin ETF lansmanına kıyasla "soluk kalacağını" belirtiyor. Bu iştahsızlığı ana akım yatırımcıların bitcoin ve Ethereum arasındaki temel farkları anlayamamalarına bağlıyor ve farkları anlayanların muhtemelen kripto yerlileri olacağını ve varlığı doğrudan satın alacağını vurguluyor.

İslam, "Sıradan bir perakende yatırımcısına neden Bitcoin'e yatırım yapmak istediklerini sorarsanız, bu [çünkü] yeni ve harika bir dijital varlık, çığır açıcı teknolojide rol oynuyor ve oldukça heyecan verici fiyat dalgalanmalarına sahip" dedi. "Aynı şeyi eter için de söyleyebilirsiniz ama zaten Bitcoin'le birlikte sahiplerse neden eterle olsun ki?"

Ancak 21Shares'ten Snyder, kripto yerli yatırımcıların yine de eter ETF'ye fon tahsis etmekle ilgileneceğine inanıyor. Snyder, "Kripto ekosistemine yoğun yatırım yapan insanlar hâlâ 401K'larının bir kısmını tahsis etmek istiyor" dedi. “Bundan çekilip onu Coinbase'e koyamazlar, biraz eter satın alıp sonra da stake edemezler. Vergi avantajlı hesaplarda işler bu şekilde yürümüyor.”

Daha fazla oku: Bitcoin ETF'lerini Tespit Etmenin 5 Yolu Tüm Beklentileri Yerle Bir Etti

21 Paylaşım denetleyen Yönetilen varlıklara göre Avrupa'nın en büyük Ethereum ETP'si ve Snyder, Ethereum'un kurumsal çevrelerde daha az tanındığını gözlemliyor. Bitcoin'in bir varlık olarak 14 yıllık bir geçmişi vardır; Ethereum ise 2015 yılında ilk olarak iş kanıtı konsensüs mekanizmasıyla piyasaya sürüldü ve ardından 2022'de kanıt kanıtına geçti.

Snyder, spot bitcoin ETF'lerine yönelik de bastırılmış bir talep olduğunu söyledi. SEC, 2017 yılında yapılan ilk spot bitcoin ETF başvurusunu reddetmişti. dosyalanmış A. uzun süren halk savaşı SEC ve kripto meraklıları arasında ürün hakkında farkındalık yaratan bir tartışma yaşandı.

Snyder, "Bitcoin ETF onayları tarihteki en başarılı ETF lansmanıdır" dedi. "Yeni bir ETF'den beklenti bu değil... insanların tekrarlanmasını beklemesi gereken bir şey değil."

Düzenleyici Engeller

Spot bitcoin ETF'leri onaylandığında bile SEC, ürüne karşı tereddütlerini gösterdi. Onlar izin vermedi sağlayıcılar endüstri standardı olan ayni geri ödemeler sunacak. Ayni itfa süreci kapsamında, ETF hisse fiyatının Net Varlık Değeri (NAV) ile aynı seviyede tutulması için dayanak varlığın satılmasına gerek yoktur. Bitcoin ETF'leri için, yalnızca nakit ödemeli ödemeleri kullanmaları gerekir; bu, ihraççının bitcoin satın almak için nakit kullanması ve ardından ödemelerde nakit karşılığında bitcoin satması gerektiği anlamına gelir.

VettaFi'den İslam, hangi başvuruların onaylanıp hangilerinin onaylanmadığına ilişkin olarak staking'in devreye girebileceğini söyledi. 23 Mayıs, SEC'in VanEck ve Ark/21Shares'in ETF başvuruları hakkında karar vermesi gereken son gün. Bunlar, son teslim tarihine ulaşan ilk varlık yöneticileri olacak. Her ihraççının bir karar için dört son tarihi var ve SEC, ihraççılar ilk son teslim tarihlerine yaklaştıkça bazı kararları zaten erteledi.

Yatırım bankası Standard Chartered beklediğini ETF'ler 23 Mayıs'ta onay alırken, araştırma ve komisyonculuk firması Bernstein'daki analistler koyar Mayıs ayına kadar onaylanma şansı %50.

"Eter ETF'lerin ilk versiyonlarında, herhangi bir stake etme fonksiyonunun gömülü olacağından şüpheliyim" dedi. Christopher Matta3iQ US başkanı, staking'in SEC'in alışması gereken başka bir karmaşıklık katmanı olduğuna dikkat çekti.

3iQ, düzenleyicilerle olan endişeleri giderebilse de VettaFi'den İslam, SEC'in likidite endişelerinden doğrulayıcıyı kötü davranış nedeniyle cezalandırma süreci olan kesintiye kadar staking ile ilgili olarak ele alması gereken bir dizi risk bulunduğunu belirtiyor. Varlık sınıfına yönelik isteksizliği göz önüne alındığında ajansın stake etmeye ne kadar açık olacağını sorguluyor.

İslam, "Hepsi staking'den bahsetseydi ve bu statüko olsaydı farklı bir hikaye olurdu" dedi. “SEC, mevcut durumda olmasına rağmen spot bitcoin ETF için ayni ve nakit ödemeleri geri çekti. Bu yüzden geri adım atmak için daha fazla nedenleri olduğunu düşünüyorum, özellikle de bunlardan sadece ikisi staking'i kullanmaktan bahsediyorsa."