Paytm, Vijay Shekhar Sharma tarafından 2010 yılında 'Mobil Aracılığıyla Ödeme' amacıyla kurulan Hindistan'ın ikonik fintech şirketidir. İşletme birçok kilometre taşına ulaştı ancak 2016 yılında Başbakan Narendra Modi'nin 500 Rs ve 1000 Rs banknotlarını tedavülden çekerek şeytanlaştırma planı başlatmasıyla herkesin tanıdığı bir isim haline geldi.

O zamana kadar Paytm, Hindistan'ın milyonlarca kullanıcısı olan, yenilik yapan, müşteri sadakati kazanan ve müşteri verilerini yeni bir tür rekabet avantajına dönüştüren ilk fintech'i olmuştu.

Sharma'nın zaten çökmekte olan imparatorluğu şimdi bir yok olma olayıyla karşı karşıya: Hindistan Merkez Bankası, çoğunluğu Sharma'ya ait olan bağlı bir bankaya yeni işleri durdurma emri verdi ve banka, Paytm'ın özüne darbe indiren bir eylem olan lisansı iptal edebilir.

One97

Paytm, Sharma'nın sahip olduğu ve daha önce Softbank gibi büyük isimler tarafından desteklenen bir teknoloji şemsiye şirketi olan One97 Communications'ın çatısı altındaki birkaç teknoloji şirketinden biridir. One97 ayrıca Paytm Payments Bank da dahil olmak üzere Paytm ile bağlantılı diğer şirketlerin de sahibidir.

One97, 2021'de hem Ulusal Menkul Kıymetler Borsası'nda hem de Bombay Menkul Kıymetler Borsası'nda listelendi ve 2.2 milyar dolar topladı; bu, Hindistan tarihindeki en büyük halka arz oldu. Aynı zamanda en tartışmalı olanıdır: İlk yükselişin ardından hisse fiyatı düşüş eğilimine girdi ve Hintli hissedarlar arasında kızgınlıklara yol açtı: Hisse fiyatı hisse başına 1,560 Rupiden giriş yaptı ancak bugün hisse başına 496 Rupiye geriledi.

İş, değişken kurucusunun servetiyle birlikte iniş ve çıkışlar da yaşadı. Ancak Hindistan'ın Birleşik Ödeme Arayüzü'nün ortaya çıkışı ve zengin rakiplerin yükselişi, Paytm'ın modelini tehdit ediyor.

Şimdi Sharma, kendisi gibi yetenekli ve karizmatik bir girişimcinin bile içinden çıkamayacağı bir krizle karşı karşıyadır. Hindistan Merkez Bankası, Paytm'in bağlı kuruluşu Paytm Payments Bank'a 29 Şubat'tan sonra yeni mevduat kabul etmesini yasakladı.

Bu henüz ölümcül bir darbe olmasa da Sharma'nın iş imparatorluğunu tehlikeye atıyor. Bu aynı zamanda Hindistan'ın fintech sektörünün daha geniş anlamda geleceğine ilişkin soruları da gündeme getiriyor.

Paytm, 2017 yılında faaliyete geçirdiği bir ödeme bankasını işletmek için lisans aldı. Hindistan'da bir ödeme bankası mevduat kabul edebiliyor ancak kredi kartları da dahil olmak üzere kredi veremiyor. Buradaki fikir, fiziksel bankaların göz ardı edeceği müşteriler için mevduat kurumu haline gelmek ve altın satın almak veya faizli hesaplar sunmak gibi diğer dijital hizmetleri mobil paraya entegre etmekti.

RBI müdahale ediyor

Onlardan bu yana, yüzde 51'i One97'ye ait olan Paytm Payments Bank, çeşitli uyumluluk ihlalleri nedeniyle ara sıra RBI tarafından ateş altına alındı. Ancak diğer bankalar ve fintech'ler de aynısını yapıyor. Bu yaptırımlar 2022'den bu yana arttı ancak 31 Ocak'ta açıklanan yeni tedbirler çok daha katı. Öncelikle RBI, Paytm Payments Bank'a sorunlarını çözmesi için bir zaman çizelgesi vermedi.

Daha da önemlisi, RBI ihlalleri belirtmedi. Raporda "kalıcı uyumsuzluklar" ve denetimle ilgili endişeler yer aldı.

Kaynaklar anlatıyor DigFin Müşteri katılımındaki ihlaller, veri egemenliği yasalarının ihlali ve siber güvenlikte süregelen aksaklıklar da dahil olmak üzere muhtemelen başka faktörler de söz konusudur; özellikle de ödeme bankasında bir baş bilgi ve güvenlik görevlisinin (CISO) bulunmaması.

Bir kişi "Paytm özensiz davrandı" dedi. “Yönetim kurulu bunu neden dikkate almadı?”

Sektör rakamları anlatıyor DigFin Eğer RBI işi ciddi bir durma noktasına getirecek kadar endişeleniyorsa, düzenleyiciye büyük saygı duyulduğu için bunu muhtemelen iyi bir nedenden dolayı yapıyor. Ancak şifreli yargısı ve eyleminin ciddiyeti, sektörün bunun neye işaret ettiğini merak etmesine neden oluyor.

Bazı yerel medya, RBI'nin, Ant Financial'ın Hollanda merkezli bir yan kuruluşu olan Antfin'in ödeme bankasında devam eden hisselerinden dolayı da rahatsız olabileceğini öne sürdü. Bir noktada Ant, One24.9'de yüzde 97 hisseye sahipti ve bu da Çin tarafından işletilen birçok uygulamayı yasaklayan Yeni Delhi'nin öfkesini artırdı.

Geçen yıl Ant hisselerini yalnızca yüzde 13'e sattı ve Hindistan'daki kaynaklar DigFin'e bunun artık tartışmalı bir konu olmadığını söyledi. Ancak One97 kuruluşları arasındaki karmaşık kurumsal yapı ve büyük yabancı varlığı, RBI'nin güvensizliğine katkıda bulunmuş olabilir.

Sharma'nın endişeleri muhtemelen farklı bir perspektiften kaynaklanıyor: Halka arzdan bu yana, aralarında Softbank ve Berkshire Hathaway'in de bulunduğu en önemli destekçileri ya hisselerini azalttı ya da şirketten ayrıldı.

Bu Paytm'i nereye bırakıyor?

İş kesintiye uğradı

RBI, ödeme bankasına yeni müşteri parası almayı durdurma emri vererek başka yaptırımlar da uyguladı. Kullanıcılar hesaplara para yükleyemez veya kredi işlemlerini veya fon transferlerini kolaylaştıramaz; en önemlisi UPI yoluyla da dahil olmak üzere. İzin verilen faaliyetler yalnızca faiz ödemek, geri ödemeleri kabul etmek ve geri ödeme teklif etmektir. (Ödeme uygulaması, ödeme bankası tarafından değil, Paytm'in kendisi tarafından işletilmektedir.)

Onun için çalışan bir fintech yöneticisi, "Pek çok insan Vijay'i suçluyor" diyor. “Fakat Paytm Hindistan'ın fintech öncüsüdür. Her oyuncunun uyum ihlalleri vardır. Herkes biraz kirli olduğunda RBI'nin eylemi çok sert görünüyor.”

Sharma için en kötü durum, RBI'nin ödeme bankacılığı lisansını iptal etmesidir. Ancak bu, UPI işlemleri, emanet hesapları veya kamu hizmetleri veya geçiş ücretleri için günlük fatura ödemeleri gibi bu hizmetlerin çoğunu sağlamak için diğer bankalarla ortaklık kurmasını engellemez. Aslında Paytm'in birden fazla banka ortaklığı var.

Üstelik Paytm'in tüketici kullanıcı tabanı, diğer bankalardaki Paytm cüzdanına para yükleyebileceğinden doğrudan etkilenmeyebilir. Ancak geniş ticari tabanı nedeniyle sorunlar yaşanacaktır.

Bir fintech yöneticisi şunları söylüyor: “Paytm içi boş bir süper uygulama gibidir. Bankacılık lisansı onu istikrarlı hale getirdi ve şimdi bu kayboldu. Ama Sharma gidip bir banka satın alabilir; parası onda.”

Bu iyimser tabloda bir kırışıklık var: Yerel bir gazetecinin belirttiği gibi Paytm'in ödeme toplayıcı lisansına sahip olup olmadığı belli değil.

Bu, One97'nin Hindistan'da çok sayıda bulunan, kurtarılması gereken sıkıntılı bir bankayı satın alması durumunda RBI'nin onaylaması gerekebilecek bir hamle. RBI'nin onu kin veya güvensizlik nedeniyle engellemesi mümkün, ancak altın kaplamalı itibarı tam tersini gösteriyor.

Reddet

Uzun vadeli zorluk Paytm'i güncel tutmaktır. UPI, devlet kurumu National Payments Corporation of India tarafından inşa edilen ve işletilen “India Stack”ın dijital ödemeler koludur.

NPCI, Başbakan Manmohan Singh yönetimindeki Kongre tarafından başlatıldı, dolayısıyla mevcut başbakanın aracı değil. Ancak Modi, NPCI ve India Stack'ı, gelişmekte olan büyük bir pazarın dijitalleştirilmesi için kritik altyapı olarak agresif bir şekilde öne sürdü. UPI birçok açıdan büyük bir başarı ama aynı zamanda birçok işletmeyi de baltaladı.

Yığınla yaşa, Yığınla öl: Paytm, Modi'nin şeytanlaştırılmasından en büyük yararlanan kişi oldu ve Hintlilerin dijitale geçmesine yardımcı oldu. Ancak UPI o zamandan beri tüketici ve tüccar tabanını tüketti. UPI ücretsizdir, bu nedenle Hintlilerin eşler arası veya bir satıcıyla ödeme yapması için birincil altyapı haline geldi.

Her şey UPI'den geçmiyor. UPI daha düşük değerli işlemler için tasarlanmıştır, ancak NPCI ara sıra tavanı yükseltir. Ancak varlıklı kişilerin e-cüzdan yerine kredi kartı kullanma olasılıkları daha yüksektir.

UPI ücretsiz olduğundan, UPI işlemlerini kolaylaştıran ('Ön Ödemeli Ödeme Araçları' olarak adlandırılan) cüzdan operatörleri, işin yürütülmesi onlara para gerektirse bile ücret talep edemez. Bu yıldan itibaren ÜFE'lerin, UPI yoluyla ödeme kabul eden satıcılardan yüzde 1.1'e kadar değişim ücreti almasına izin verilecek, ancak bu, dijital ödemelerin ne ölçüde katıksız bir hacim oyunu haline geldiğinin altını çiziyor.

Bu Paytm'in kazandığı bir oyun değil.

Bugün UPI ödemelerinde üç ÜFE hakimdir: PhonePe (pazarın yüzde 46'sı), Google Pay (yüzde 36) ve Paytm (yüzde 13). Paytm sadece gölgede kalmakla kalmadı, aynı zamanda bu arenaya girmek isteyen iki rakibe daha zemin kaybediyor: Amazon Pay ve WhatsApp Pay.

PhonePe, Walmart'a aittir ve Amazon Pay, Hindistan'ın yerel e-ticaret devi Flipkart'ın sahibidir. PhonePe'nin UPI ödemelerine hakim olmasının ve Amazon Pay'in pazar payını almasının nedeni budur. Paytm'in kendi e-ticaret kolu var ancak Walmart ve Flipkart çok daha büyük.

Aslında bu rekabet o kadar şiddetli ki, hedge fonu Ansid Capital'den Anurag Singh'e göre Paytm, takas ücretlerinde bile tüccarlara uyguladığı ücreti yüzde 0.64'e düşürmek zorunda kaldı.

Paytm, daha geniş dijital ödemeler oyununda (sadece UPI aracılığıyla değil), aynı zamanda telekomünikasyon devi Jio (aynı zamanda ödeme bankacılığı lisansına da sahip) ve ticari bankaların çevrimiçi teklifleri gibi rakipleri de savuşturuyor. 

Ve düşer?

RBI'nin Paytm Payments Bank'a yönelik yaptırımları Paytm'in konumunu kötüleştirecek. Müşteriler paralarını riskli olarak algılıyorlarsa neden Paytm cüzdanına koyma riskini alsınlar ki?

Paytm'in pazar payı kaybı kullanıcı tabanına da yansıyor. Şirket 300 milyon kullanıcıya sahip olduğunu iddia ediyor. Bu, bir bankanın müşteri tabanıyla karşılaştırıldığında çok büyük bir rakam: Örneğin, Hindistan'ın en büyük özel ticari bankası olan HDFC, yaklaşık 120 milyon kişiye hizmet veriyor.

Ancak 2023 sonu itibarıyla aktif Paytm kullanıcı sayısı sadece 50 milyon. Bu sayının artık artması değil azalması beklenebilir.

Paytm ayrıca ilişkili taraf işlemleri için ödeme bankası iştirakine güvenmiş görünüyor. Singh, Paytm Payments Bank'taki işlemlerin yüzde 70'inin bankanın müşterilerinden değil Paytm'den geldiğini belirtiyor. Bu, Paytm Payments Bank'ın 43 milyon dolarlık gelirinin yüzde 250'ünü oluşturuyor.

Bankanın lisansını kaybetmesi durumunda Paytm yine de üçüncü taraf bankalar aracılığıyla işlem yapabilir ancak bu durumda işlem ücretlerini Sharma tarafından kontrol edilen bir kuruluşa değil, başka birine ödeyecektir.

Bu ilişki, ödeme bankasının her zaman kar raporlamasını sağladı ancak bu, RBI'nin gruptan hoşnutsuzluğunda başka bir faktör olabilir. Bulanık çizgilere bir örnek olarak, hem ödeme bankası hem de Paytm kendi uygulamalarını çalıştırıyor. Ancak her ikisi de 'Paytm' markalı olduğundan kullanıcıların farkı bilip bilmediği belli değil. Yönetişime yönelik bu şövalyeci yaklaşım artık Sharma'nın peşini bırakmayacak çünkü artık normal Paytm uygulaması kullanıcılarının kaçması muhtemel.

Etkileri

Büyük rakipler Paytm kullanıcılarını memnuniyetle kabul edecek, ancak fintech endüstrisindeki birçok kişi için Paytm'e yönelik baskılar rahatsız edici.

Bir risk sermayedarı DigFin'e, yaptırımların Paytm'e özel olduğunu ve daha geniş fintech endüstrisini etkilemeyeceğini düşündüğünü söyledi. One97'nin halka arzı dünya çapında heyecanın ve çılgın değerlemelerin zirvesine ulaştı ve RBI'nin eylemleri hisse senedi fiyatını yüzde 20 daha düşürmeden önce hissedarlar zaten kızgındı. Ancak bu başlı başına fintech ile ilgili değil.

Ancak fintech kurucuları Modi'ye RBI'yi dizginlemesini isteyen bir mektup gönderdi. Cezanın sertliği, özellikle de RBI'nin Paytm Payments Bank'ın lisansını iptal edeceği beklentisi, sorunlu bankalarla sorunları çözme konusundaki istekliliğiyle dengeyi bozuyor.

Paytm'ın hatalarına rağmen Sharma, dijital paranın Hindistan'a getirilmesinde öncü rol oynadı. Fintech'te çok önemli bir isim. Ona saldırmak, inovasyon sektörüne yapılmış bir saldırı gibi geliyor: RBI bunun nedenlerini açıklamadığı için, fintech kurucuları, eylemlerinin fintech'e olan güvensizliği ifade etmeye benzer olduğuna inanıyor.

Hükümetin dijital altyapısından duyduğu gurur göz önüne alındığında bu kulağa çılgınca gelse de, UPI ve India Stack'ın geri kalanının özel sektörü sıkıştıran hükümet projeleri olduğunu belirtmek önemlidir. Girişimciler, Çin'deki Ant Group'un başına gelenleri hatırlamakta ve Hindistan'da da benzer bir şeyin olup olmadığını merak etmekte kendilerini haklı hissedebilirler. Buradaki ironi, Paytm'in başka bir zorba hükümet projesinin, Modi'nin şeytanlaştırma kampanyasının yararlanıcısı olmasıydı.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.digfingroup.com/paytm-rbi/