OURCROWD tarafından

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC), "akredite yatırımcı"Binlerce hevesli girişim kapitalisti ve melek yatırımcının bundan yararlanmasının önünü açıyor özel piyasalara yatırım yapmak.

8 Aralık 2020'de yürürlüğe giren yeni kurallar, girişimlere yatırım yapmak halka açılmadan önce, daha fazla yatırımcının genellikle büyük boyutlu önIPO şimdiye kadar sadece kurumlar ve yüksek net değere sahip bireyler için erişilebilir döner.

Değişikliklerden önce “akredite yatırımcılar” şu şekilde tanımlanıyordu:

• Net değeri 1 milyon dolardan fazla olan (herhangi bir birincil ikametgahın değeri hariç) veya son iki yılın her birinde yılda 200,000 dolardan (veya eşiyle birlikte 300,000 dolardan) fazla kazanan kişiler.
• İcra yetkilileri ve direktörleri de dahil olmak üzere menkul kıymet ihraç edenle ilişkili taraflar.
• Varlıkları 5 milyon dolardan fazla olan belirli kuruluşlar.
• Bankalar gibi kurumsal yatırımcılar ve belirli yasal kriterleri karşılayan diğer kuruluşlar.

Aşağıdakiler artık "akredite yatırımcılar" tanımına eklenmiştir:

• Aşağıdaki profesyonel sertifikalardan bir veya daha fazlasına sahip olan bir kişi: Genel Menkul Kıymetler Temsilcisi lisansı (Seri 7), Özel Menkul Kıymetler Teklifleri Temsilci lisansı (Seri 82) veya Yatırım Danışmanı Temsilcisi lisansı (Seri 65); ve / veya özel bir yatırım fonunun "bilgili bir çalışanı".
• Komisyoncular, bayiler ve kayıtlı yatırım danışmanları, ABD Yatırım Danışmanları Yasası kapsamında kayıttan muaftır.
• Bu bireylerden herhangi birinin eş eşdeğeri.
• Teklif edilen menkul kıymetlerde özel menfaat elde etmek amacıyla oluşturulmayan ve menkul kıymetlere olası yatırımı finansal ve ticari konularda bu tür bilgi ve deneyime sahip bir kişi tarafından yönetilen, 5 milyon doları aşan varlıkları yönetilen aile ofisleri bu tür bir aile ofisinin, böyle bir yatırımın yararlarını ve risklerini değerlendirme yeteneğine sahip olması.
• Devlet kurumları, kırsal işletme yatırım şirketleri, limited şirketler dahil olmak üzere teklif edilen menkul kıymetlere yatırım yapmak için özel bir amaç için oluşturulmamış, 5 milyon doları aşan yatırımları olan bir tüzel kişilik.

Değişiklik, hem DoorDash hem de Airbnb'nin devreye girdiği bir hafta içinde gerçekleşti. halka açık, toplamda 100 milyar dolardan fazla piyasa değeri yaratıyor. Ama bu kabarcıkları bile arka arkaya IPOs sadece açılış günü hisselerinin değerini iki katına çıkaran kamu yatırımcıları ile şirketlerin daha önceki finansman turlarına katılabilen ve logaritmik getiri elde eden özel hissedarlar arasındaki uçurumun altını çizdi.

“Değişiklik zamanında ve ileriye doğru atılmış büyük bir adım.”

Değişim zamanında ve ileriye doğru büyük bir adımdır. SEC, halka arzların sıkı denetiminden muaf olan özel yatırımların, ekonominin “orantısız bir şekilde yeni işler yaratan, yeniliği teşvik eden ve büyüme fırsatları sağlayan” alanlarına yöneldiğini ve bu da onları sofistike yatırımcılar için giderek daha çekici hale getirdiğini belirtiyor.

Özel teklifler, ABD Menkul Kıymetler Yasası'nın sıkı kayıt ve ifşa gerekliliklerinden muaftır, bu da onları küçük şirketlerin yönetmesi için daha az külfetli hale getirir, ancak aynı zamanda potansiyel yatırımcıları kötü anlaşmalardan veya vicdansız oyunculardan korumak için tasarlanmış önlemleri de ortadan kaldırır. Bu, özel teklifleri yüksek riskli hale getirir ve tasarruflarını kaybetmeyi göze alamayan kişileri koruma çabası içinde, yasalar tarafından "akredite yatırımcılar" ile sınırlandırılırlar - SEC tarafından bilgi ve deneyime sahip olduğuna karar verilen bireyler veya kurumlar riskleri değerlendirmek bu fırsatlardan.

2019'da SEC'in kendi tahminlerine göre, muaf tekliflerle 2.7 trilyon dolar toplandı, halka arzlarda toplanan 1.2 trilyon doların iki katından fazla. Kural 1.56 (b) ve 506 (c) uyarınca 506 trilyon dolar toplandı. Sofistike yatırımcılar, özel piyasalarda mevcut olan yüksek getirilerin uzun süredir farkına varmışlardır. Yüksek net değerli bireyler için bir akran üyelik ağı olan Tiger 21, en zengin bireylerin portföylerinin% 50'den fazlasını alternatif varlıklara yönlendirdiğini tahmin ediyor. Ülkenin son otuz yılda en iyi performans gösteren vakfı olan ve diğer birçok modeli takip eden bir model kullanan Yale Üniversitesi, risk sermayesine tahsisatını 13.7'te% 2014'den 23.5'de% 2021'e yükseltti.

“Şimdiye kadar, bu özel piyasa anlaşmalarına yalnızca belirli bir net değer, gelir veya yatırım düzeyi gösterebilen kurumlar ve “akredite yatırımcılar” katılabiliyordu. “

Şimdiye kadar, yalnızca belirli bir net değer, gelir veya yatırım seviyesi gösterebilen kurumlar ve “akredite yatırımcılar” bu özel piyasa işlemlerine katılabilirdi.. SEC kuralları uyarınca, "akredite yatırımcılar" katılabilir yatırım fırsatları özel şirketlerdeki belirli yatırımlar, yeni başlayanlar ve belirli hedge fonları, özel sermaye fonları ve risk sermayesi fonları tarafından sunulan teklifler dahil olmak üzere genellikle akredite olmayan yatırımcılar için mevcut olmayan. Bu özel yatırım fırsatları, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası kapsamında tescil ile sağlanan titiz açıklama ve prosedür gerekliliklerine ve ilgili yatırımcı korumalarına sahip değildir.

SEC komiseri Hester Peirce, eski tanımın bu tür yüksek riskli tekliflerde kayıpları sürdürmeyi göze alamayanları korumak için güvenlik önlemleri sağladığını, aynı zamanda "mali açıdan sofistike, düşük gelirli ve net değeri olan Amerikalılara karşı ayrımcılık yaptığını" söyledi.

Menkul Kıymetler Kanunu, kayıt gerekliliklerinden bir dizi muafiyet içerir ve komisyona ek muafiyetler kabul etme yetkisi verir. SEC'in amacı, yatırımcı korumalarını sürdürürken ve hatta iyileştirirken sermaye oluşumunu teşvik etmek ve yatırım fırsatlarını genişletmek için muaf teklifleri basitleştirmek ve iyileştirmektir. SEC, bu değişikliklerin etkisini değerlendirmeye devam edeceğini ve gelecekte daha fazla değişiklik önerebileceğini söylüyor.

Muaf tutulan birçok ABD özel yatırımı, ABD Menkul Kıymetler Yasasının D Yönetmeliğinin 506. Maddesi uyarınca sunulmaktadır.

"Yeni kurallar, yasaların gerektirdiği 'finansal gelişmişliğin' tek ölçüsünün servet olduğu eski görüşün yerini alıyor ve finansal gelişmişliğin güvenilir alternatif göstergelerine sahip yatırımcıların bu tür fırsatlara katılmalarına izin veriyor…”

Bölüm D'ye uygulanan yeni tanım ve şartlar (SEC Kuralları § 230.501) kapsamında, "akredite yatırımcılar" artık önceki kişisel servet kriterlerini karşılamayan ancak güvenlik önlemleri olmadan özel anlaşmalara katılmak için yeterli bilgi ve uzmanlığa sahip olanları içermektedir. halka arzlar için gereklidir. Yeni kurallar, servetin, yasaların gerektirdiği "finansal gelişmişliğin" tek ölçüsü olduğu şeklindeki eski fikrin yerini alır ve finansal gelişmişliğin güvenilir alternatif göstergelerine sahip yatırımcıların bu tür fırsatlara katılmalarına izin verirken, yatırımcının korunması ve kamu güveni için gerekli korumaları sürdürmeye devam eder .

SEC, "Nihai kurallar, varlıklarına bakılmaksızın akredite yatırımcılar olarak nitelendirilen yeni bireyler ve kuruluş kategorileri yaratır, bu tür yatırımcıların bir yatırım fırsatını değerlendirmek için gerekli kabiliyetleri göstermeleri temelinde," diyor SEC.

OurCrowd portföyündeki şirketlere ve fonlara nasıl yatırım yapılacağı hakkında bilgi almak ve risk sermayedarı olma hakkında daha fazla bilgi edinmek için tıklayın İŞTE.

Coinsmart. Europa İçindeki En İyi Bitcoin-Börse
Kaynak: https://blog.ourcrowd.com/sec-guidelines/