By Nicolas Sauvage

Durum tespiti geri dönüş yaptı. Bir göre 700 risk sermayesi firmasının incelenmesi, bir zamanlar yapılan tipik bir anlaşma 83 gün Tamamlamak. Ortalama bir anlaşmada risk sermayedarları harcama yapar 118 saat durum tespiti ve Çağrı yap 10 referansları.

Köpüklü sırasında “finansman partisi2021'de risk sermayedarları hıza ve işin kolayına kaçmaya öncelik vermeye başladı, bu da döngülerin sıkıştırılmasına ve incelemelerin daha az dayanıklı olmasına yol açtı. Varsayım genellikle bir başkasının bu titizliği zaten yapmış olduğu yönündeydi. Gibi faiz oranları yükseldi ve taahhüt edilen sermayesonuçları daha da netleşti.

2023'ün dört çeyreğinin tamamında, 19% 20% için Finansman turlarının yüzde 10 ila 12'si pandemi öncesi normun çok üzerinde, aşağı yönlü turlardı. Bu durum, sıkılaşan sermaye ortamının simgesi olmakla birlikte, aynı zamanda “inanılmaz değerlemeler” 2021'in norma dönüş.

Bununla birlikte, yüksek kaliteli çalışkanlık geri döndü ve bu hem sanat hem de bilim oldu. Girişim yatırımında, titizliğin amacı bir fırsatı kapsamlı bir şekilde değerlendirmek ve yüksek inançlı bir yatırım tezi geliştirmektir.

Başlarken

Sert ve hızlı kurallar yoktur. Bir kontrol listesi yararlı olabilir, ancak durum tespiti "sanatı", fırsatın olumlu ve olumsuz yönleriyle ilgili temel konulara odaklanmakla ilgilidir. Bir startup için bu, pazar çekişini doğrulamakla ilgili olabilir; bir diğeri için birim ekonomiyle ilgili olabilir.

Çalışkanlık söz konusu olduğunda kalıplar vardır. Risk sermayedarları arasında yapılan bir ankette kurucular en sık önemli faktör olarak gösterildi. VC'lerin %95'i katılıyorum.

Yatırımcıların dikkate alabileceği diğer alanlar arasında rakipler ve pazar dinamikleri, teknoloji/fikri mülkiyet, müşteriler, finansal bilgiler, operasyonel ölçümler, düzenleyici risk, yönetişim, tavan tablosu ve anlaşma koşulları yer almaktadır.

Referans çağrılarına genellikle hem başlangıç ​​tarafından tanıtılan kişiler hem de arka kanal kontrolleri için ihtiyaç duyulur. Kapsamlı bir titizlik, çalışanlarla ve analistlerle yapılan görüşmelerle desteklenen müşterilerle düzinelerce görüşmeyi içerebilir.

Yatırımcıların kuruculara ve piyasaya daha yoğun endeksleme yapmasıyla, erken aşamadaki yatırımlarda titizlik çok farklı görünebilir; Erken aşamadaki risk sermayedarlarının %31'i Finansal durumu tahmin bile etmeyin, bunun yerine büyük bir çıkış ve nakit karşılığı getiri arayın. Rekabet ortamında olduğu gibi zamanın çok önemli olduğu durumlarda, yatırımcılar daha fazla titizliği ön dönem raporuna kaydırabilirler.

Daha sonraki aşamadaki bir yatırımın kapanması daha uzun sürer ve daha çok veri odası olan bir özel sermaye anlaşmasına benzeyebilir. Yatırımcılar ayrıntılı mali tabloları, gelir dökümlerini, sözleşmeleri, kurumsal belgeleri ve fikri mülkiyet portföyünü arayacak ve teknik durum tespitini daha derinlemesine inceleyecek.

Durum tespiti CVC veya kurumsal risk sermayesi şirketleri için farklı görünüyor. CVC'lerle ilgili bir çalışmada, %66 “çoğunlukla” veya “tamamen” stratejik motivasyonlara sahipti. Bu CVC'ler, startup ile kurumsal ana şirket arasındaki stratejik örtüşmeyi doğrulamak için daha fazla zaman harcıyor. Ürün portföylerini, kanallarla sinerjiyi ve Müşteri tabanı, Ar-Ge işbirliği potansiyeli veya ayrıcalıklı erişim ve lisanslama veya satın alma seçenekleri. CVC'ler aynı zamanda kültürlerin nasıl birleşeceğini de değerlendiriyor.

Durum tespiti sadece yatırımcılar için değil aynı zamanda kurucular için de riski azaltır. İyi yönetilirse, tüm taraflar için olumlu bir deneyim olabilir; hız ile titizliği dengeleyen ve her iki tarafın da iş ve önümüzdeki zorluklar hakkında daha fazla bilgi sahibi olarak ortaya çıkabileceği bir süreç.

Gerçekler ortaya çıktıkça yatırımcılar, küçük girişimcilerin risk sermayesi işi olan gayretli çalışmanın nasıl yapılacağına dair önemli kas hafızasını yeniden inşa ediyorlar. İleriye bakmak, 2024 Değerlemelerin makul düzeyde kaldığını ve 2021'den ders aldığımızı varsayarsak, iktidar yasasının klasiklerinden biri olma potansiyeli var.çalışkanlık yeni siyahtır”

Nicolas Sauvage başkanı TDK Girişimleridünya için sürdürülebilir bir geleceğin kilidini açmak amacıyla malzeme bilimini kullanan erken aşamadaki girişimlere küresel çapta yatırım yapan teknoloji odaklı bir girişim fonu. Beş yıl önce, yönetimi altındaki 350 milyon dolarlık varlık ve aralarında unicorn'un da bulunduğu çeşitli yatırımlarla TDK Ventures'ı kurdu. groq. Daha önce Sauvage'da çalıştı InvenSense ve aşağıdakiler de dahil olmak üzere stratejik ekosistem ilişkilerinden sorumluydu: Google ve Qualcomm. Aynı zamanda NXP Yazılım yönetim ekibinin bir parçasıydı. O bir mezun Stanford, Yerinde, Institut supérieur d'électronique et du numérique ve London Business School.

İllüstrasyon: Dom Guzman