Custodia Bank'ın kurucusu ve CEO'su yakın zamanda hızlı büyüyen spot ETF'ler için yalnızca sınırlı miktarda Bitcoin arzı bulunduğunu yazarak korkuları ve daha yüksek BTC fiyatlarına dair umutları dile getirdi. Ancak burada yanlış anladığı şey şuydu. 

Geçen hafta, kripto dostu Custodia Bank'ın kurucusu ve CEO'su Caitlin Long, X ile ilgili bazı endişeleri artırdı: iddia Büyük tezgah üstü (OTC) ticaret masalarındaki sınırlı bitcoin (BTC) arzının, girişler artmaya devam ederken bitcoin kaynağı bulmaya çalışan ETF'leri tespit etmede zorluk teşkil edebileceğini söyledi.

Onu içinde iplikLong, "güvenilir bir kaynağın" kendisine "Çarşamba günü herhangi bir fiyattan yalnızca ~40 #BTC'nin satışa sunulduğunu" söylediğini yazdı. Bu açıklama, bunlar için Bitcoin kıtlığı ve dolayısıyla fiyatta beklenen artış yönündeki spekülasyonları alevlendirdi. Ancak OTC masalarının gerçekte nasıl çalıştığına dair temel bir yanlış anlaşılmayı ortaya çıkardı.

Daha fazla oku: Bitcoin Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesine Yaklaştığından Şimdi Satmalı Mısınız?

İki OTC uzmanı, Max Boonen, B2C2'nin kurucusu ve Evgeny GaevoyWintermute'un CEO'su Long'un iddiasını eleştirmek için X'e başvurdu. Wintermute ve B2C2'nin ikisi de OTC acente masalarıdır, yani onlar Müşterilerin siparişlerini borsalarda veya diğer bayilerde mevcut olan en iyi fiyatla eşleştirin.

Bu görüş, düşük IQ'lu bir adam için kabul edilebilir olacaktır. @PeterSchiff, ancak (en azını söylemek gerekirse) şaşırtıcıdır @Kafadergisi Biyografisine göre "22 yıllık Wall St gazisi".

OTC masalarının gerçekte nasıl çalıştığı aşağıda açıklanmıştır: https://t.co/HNBb35TMcY

— Max Boonen (@maxboonen) 2 Mart, 2024

OTC Masaları Nedir?

Bir OTC masası temelde alıcıları ve satıcıları birbirine bağlayan bir aracıdır doğrudan ve özel olarak düzenli değişimlerin dışında. Bitcoin durumunda, OTC masası büyük oyuncular tarafından BTC alıp satmak için kullanılır. 

Wintermute ve B2C2 gibi ajans masalarının yanı sıra, kendi fiyatlarını belirleyerek ve kripto para birimlerini doğrudan tüccarlarla alıp satarak piyasa yapıcı olarak hareket eden ana masalar olarak adlandırılanlar da vardır. 

Göre BoonenAcente masaları basitlik ve şeffaflık sunarken (değişime yardımcı olmak için ilgili ücretle), müdür masaları daha iyi fiyatlar sunabilir. Ancak bunları kullanmak daha fazla pazar bilgisi ve masaya güven gerektirir.

OTC Masaları Nasıl Çalışır?

Hem acente hem de ana OTC masaları dinamik bir envantere sahip olma eğilimindedir. Ticareti kolaylaştırmak ve sorunsuz operasyonlar sağlamak için bir miktar BTC bulunduruyorlar, ancak bu miktar piyasa koşullarına ve müşteri siparişlerine bağlı olarak dalgalanabiliyor. 

Bu amaçla, geleneksel bir borsada olduğu gibi büyük miktarlarda BTC'yi ellerinde tutmama eğilimindeler. Bunun yerine, bir müşteri sipariş verdiğinde ihtiyaç duydukları BTC'yi hızlı bir şekilde tedarik etmek için piyasa katılımcılarıyla (borsalar ve madenciler gibi) iyi kurulmuş ilişkilere sahipler. 

Bu önemlidir, çünkü herhangi bir anda piyasadaki alıcı ve satıcıların miktarıyla sınırlı olmadıkları için büyük işlemleri geleneksel borsalardan daha hızlı gerçekleştirebilirler. Daha öte, OTC masaları hizmetlerini özelleştirebilir ve kurumsal yatırımcıların veya yüksek net değere sahip bireylerin özel ihtiyaçlarını karşılar.

Long, OTC masalarında tutulan BTC miktarı konusunda haklı olsa da iddiaları hatalı çünkü OTC masalarında tasarım gereği çok az BTC bulunuyor. 

Spot ETF'ler nasıl çalışır?

Spot Bitcoin ETF'leri, müşterilerinin talebine göre doğrudan bitcoin satın alır ve satın aldıkları fiziksel bitcoin'i tutmak ve güvenli bir şekilde saklamak için üçüncü taraf bir saklayıcıyla ortaklık yapar. Bir spot Bitcoin ETF'sinin hissesini satın aldığınızda, aslında fonun elinde bulunan Bitcoin'in bir kısmına sahip olursunuz. 

Daha fazla oku: Artık 11 Spot Bitcoin ETF'si Var. İşte Sizin İçin En İyisi

Yatırımcılar bir borsada ETF hisseleri satın aldığında, ETF fon yöneticisi bu fonları OTC masaları aracılığıyla açık piyasada bitcoin satın almak için kullanır. Satın alınan bitcoin daha sonra saklanmak üzere ETF'nin saklayıcısına aktarılır. 

Böylece ETF hisse fiyatı doğrudan yansımaktadır. Fonun elinde tuttuğu varlığın piyasa fiyatıbu durumda bitcoin.

Sınırlı Envanter Neden Bir Hata Değil, Bir Özelliktir?

OTC masalarının güzelliği, halihazırda bilançolarında bulunan bitcoin'e güvenmek yerine, talebi karşılamak için çeşitli kaynaklardan hızlı bir şekilde bitcoin satın alma yeteneklerinde yatmaktadır.

“Her iki [OTC] masası türü de satışa hazır bir madeni para 'zulası' bulundurmuyor! Her iki durumda da infaz, uzlaşmadan ayrıdır” dedi Boonen. yazdı.

OTC masaları, büyük miktarlarda bitcoin tutmanın getireceği lojistik ve güvenlik karmaşıklıklarını ortaya çıkarmak yerine, ihtiyaç duydukları BTC'yi talebe göre tedarik ederek operasyonları kolaylaştırıyor.

Bu nedenle, OTC masaları hiçbir zaman gerçek anlamda elde edilecek bitcoin sıkıntısıyla karşılaşamaz. Her varlıkta olduğu gibi Bitcoin de her zaman satılık olacaktır ancak talebe göre fiyat farklılık gösterebilir. Ne kadar ödemeye hazırsanız, satmaya istekli bir satıcı bulma olasılığınız da o kadar artar. 

Odaklanarak OTC masalarının sınırlı envanteri hedefi kaçırıyor çünkü büyük miktarlarda bitcoin tutmaları amaçlanmamıştır. Güçleri, talebe bağlı olarak büyük miktarlarda BTC'ye hızlı bir şekilde erişip taşıyabilen likidite ağlarında yatmaktadır. 

Dinamik envanter modeli, masaların Bitcoin'in fiyat dalgalanmasını en aza indirmesine ve varlıkları uzun vadede tutmak yerine ticareti kolaylaştırmaya odaklanmasına olanak tanıyor.