Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) kripto para borsaları Binance ve Coinbase'e karşı dava açacağını duyurmasının ardından ABD'de ortalık durulmaya başlıyor. Artık ne olacağını merak ediyoruz.

Düzenlemeye tabi bazı kuruluşlar, kripto varlıklarının yasal sınıflandırması konusunda endişelerini sürdürdüğü için, mevzuatın netliği kripto ve DeFi alanı için tekrar eden bir sorun haline geldi. Ama bu değişiyor olabilir.

SEC ve Ripple Labs arasındaki son dava, düzenleyici netlik arayışında bir umut ışığı sundu. Ripple, Temmuz ayının başlarında ABD Bölge Mahkemesinin XRP tokeninin borsalarda ve algoritmalar aracılığıyla satışının yatırım sözleşmesi teşkil etmediğine karar vermesiyle davada kısmi bir zafer elde etti. Ancak mahkeme, tokenların kurumsal satışının federal menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiğini söyledi.

Hala belirsiz olan geleceğe rağmen, haberler kurumsal yatırım dünyasında harekete geçti. BlackRock, Fidelity, Schwab ve Citadel'in yakın zamanda kripto alanında borsada işlem gören fonlar için başvurularını duyurmasıyla köklü geleneksel finans oyuncuları bu ihlale adım atıyor gibi görünüyor.

Dijital geleceği şekillendirecek dört yasa tasarısı

Kurumsal yatırımcıların dijital varlıkları tam olarak benimsemeleri için net düzenlemelerin yapılması gerekecek. 2022'den bu yana, stabilcoinlerden ABD düzenleyicilerinin yetki alanlarına kadar her şeyi yönetmeyi amaçlayan en az 50 dijital varlık yasa tasarısının Kongre'ye sunulduğu bildirildi.

Ancak bunlardan en az dördünün yasalaşması halinde sektör üzerinde büyük bir etkiye sahip olma potansiyeli olduğu görülüyor.

21. Yüzyıl Yasası için Finansal Yenilik ve Teknoloji

20 Temmuz'da tanıtılan bu yasa tasarısı, bir dijital varlığın emtia mı yoksa menkul kıymet mi olduğunu belirlemek için sağlam bir süreç oluşturmayı amaçlıyor ve düzenleyicilerin yetki alanlarını açıklığa kavuşturacak.

Amerika Birleşik Devletleri Meclisinin Tarım ve Finansal Hizmetler Komitelerinin Cumhuriyetçi üyeleri tarafından sunulan tasarı, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na (CFTC) dijital emtialar üzerinde güç ve SEC yetki alanı konusunda netlik verecek.

Başka bir deyişle, menkul kıymet olarak etiketlenen kripto varlıkların yeniden emtia olarak etiketlenmesine yönelik bir süreç sağlayacaktır. Bu sadece mevcut kripto projelerinin karşılanması için net kriterler sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda start-up'ların faaliyet gösterecekleri açık düzenleyici çerçevelere sahip olması nedeniyle yeni bir inovasyon dalgasına da yol açabilir.

Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası (RFIA)

Bir öncekine benzer amacı taşıyan bir yasa tasarısı Lummis-Gillibrand yasa tasarısı veya kısaca RFIA'dır. SEC ve CFTC'nin kripto düzenlemesindeki rollerini netleştirmeyi amaçlıyor. Ayrıca FTX tarzı başka bir olayın meydana gelmesini önleyecek yasalar sağlayarak tüketiciye daha fazla koruma sağlamayı da amaçlıyor.

Dijital varlık vergisi muamelesinin netliği de kapsanıyor ve Federal Reserve'e, kripto şirketlerinin ana hesapları için banka başvurularını adil bir şekilde işleme koyması talimatı verilecek. Bugüne kadar dünyada yalnızca bir avuç kripto dostu banka var ve birçoğu hesap açmakta zorlanıyor, bu nedenle bu unsur özellikle memnuniyetle karşılanacak ve şu anda bankacılık sistemi tarafından dikkate alınmayan dijital varlıklara belirli bir güvenilirlik sağlayacaktır. .

Aynı zamanda, stabilcoin ihraç etmesine izin verilen tek kurumların emanet kurumları olduğunu görecek ve vergi kanununda merkezi olmayan özerk kuruluşlara (DAO'lar) yer açacak ve sektörle ilgili bir dizi düzenli raporun yanı sıra bir danışma komitesi görevlendirecek.

DAO'lara yönelik düzenleyici yaklaşım konusunda küresel bir anlaşmanın olmaması nedeniyle bu politikanın olumsuz tarafı, DAO'ların yurt dışında daha elverişli bir vergi ortamını çok kolay bir şekilde arayabilmesidir. Şu anda yaklaşık 13,000 DAO var ve bunların elinde yaklaşık 23 milyar dolar var; dolayısıyla varlık sahiplerini korumak için düzenleme zorunlu olsa da bu aynı zamanda ABD'nin pozitif vergilendirme politikası yaratarak üzerinde bir miktar kontrol sahibi olmak isteyebileceği büyük ve büyüyen bir yatırım alanıdır.

Dijital Varlık Piyasası Yapı Yasası (DAMS)

1 Haziran'da tanıtılan DAMS, SEC ve CFTC'nin kriptoyla ilgili rollerini tanımlamayı ve düzenleyicilerin belirli kripto para birimlerinin menkul kıymet veya emtia olup olmadığı konusunda karar vermeleri için bir çerçeve oluşturmayı amaçlayan başka bir yasa tasarısı.

Tasarı biraz dikkat çekiyor. 26 Haziran'da Temsilci Maxine Waters, Hazine Bakanı Janet Yellen ve SEC başkanı Gary Gensler'e tasarıya ağırlık vermelerini isteyen mektuplar gönderdi.

Önerilen tasarıya göre, bir kripto paranın emtia statüsü verilmeden önce yeterince merkezi olmadığını kanıtlamak için SEC tarafından sertifikalandırılması gerekecek.

Dahası, kripto borsaları SEC'e alternatif bir ticaret sistemi (ATS) olarak kaydolabilecek ve düzenleyici, dijital varlıkların ticareti yapılan bir platform nedeniyle kaydı reddedemeyecek.

DAMS, ATS kurallarını açıklığa kavuşturacak ve dijital emtiaların ve stablecoin'lerin ATS platformlarında alınıp satılmasına izin verecek. Dahası, SEC'in, gereklilikleri karşılamaları halinde komisyoncu-satıcıların kripto para birimlerini saklamalarına izin vermesi gerekecek.

Dijital Ticaret Borsası Yasası (DCEA)

İlk olarak Eylül 2020'de tanıtılan DCEA'nın güncellenmiş bir sürümü, Nisan 2022'de yeniden sunuldu ve stabilcoin sağlayıcılarının, kayıt ve raporlama gereklilikleri dahil olmak üzere 'sabit değerli dijital emtia operatörü' olarak kayıt olabileceği eklendi.

DCEA, diğer emtia borsalarıyla aynı kurallara tabi olan spot borsaları kaydetme ve düzenleme yetkisini CFTC'ye veriyor. Menkul kıymet olarak kabul edilmeyen kripto para birimleri, CFTC'nin yetki alanı altında dijital emtia olarak etiketlenir ve SEC, kripto menkul kıymet tekliflerini denetler.

Kripto proje geliştiricileri ayrıca halka açık ticaret yapmak ve varlıklarını bir borsada listelemek için gerekli açıklamaları göndererek CFTC'ye gönüllü olarak kaydolabilirler.

Buradan nereye gidiyoruz?

İlk göstergeler, SEC'in agresif eylemlerine verilen tepkinin, dijital varlıklara yönelik tutumlarda bir değişimin başlangıcına işaret edebileceğini gösteriyor. Artık ihtiyaç duyulan şey açıklıktır.

SEC ile taktiksel bir çıkmaz, Ripple'ın zaferinde de görüldüğü gibi, kripto endüstrisindeki birçok kişinin stratejisi gibi görünüyor. Amaç, SEC'in mevcut yorumunu boşa çıkarmak değil, onun darbelerine direnmek ve yeni, daha olumlu mevzuat üzerinde çalışmaktır. Her ne kadar tartışmalı olsa da, ABD kongre mevzuatının SEC'in mevcut duruşundan çok daha kabul edilebilir olma potansiyeli dikkate alındığında bu yaklaşım akıllıca olabilir.

Eğer dünyanın geri kalanı da onu takip ederse, bu kurumsal yatırımcılara çok ihtiyaç duyulan güvenceyi sağlayacaktır.

Mona El İsa Kurucusu ve CEO'su Avantgardekurumsal bir DeFi platformudur.