Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler), giderek artan sayıda ülke teorik değerlendirmelerden odaklanmış araştırma ve teknolojiye hızla ilerlerken, finans endüstrisinde dönüştürücü bir gelişmeyi temsil ediyor. pilot programlar. CBDC'lerin zorlayıcı avantajları, başlangıçta acil gereklilikleri konusunda ikna olmayan ulusların bile dikkatini çekerek onları CBDC ihraçları için gerekli altyapıya yatırım yapmaya sevk etti. 

Yeni bir çalışma belgesine göre, CBDC'lerin ortaya çıkışının para politikası üzerinde önemli etkileri olabilir. Birçok merkez bankası CBDC'lerin faydalarını araştırırken, birkaç çalışma bunların para politikası üzerindeki etkilerini derinlemesine inceledi. 

bir dizi ülke Çin, Avustralya, Güney Afrika, Hindistan ve Tayland da dahil olmak üzere, hem perakende hem de toptan satış işlevlerini birleştiren hibrit CBDC'leri deniyor veya zaten test ettiler. Bu arada, ABD, Kanada, Japonya ve Endonezya gibi diğer hükümetler kendi CBDC'leri için farklı keşif ve geliştirme aşamalarındalar.

Yaygın benimseme için kesin zaman çizelgesi belirsizliğini korusa da mevcut eğilimler, CBDC'lerin önümüzdeki yıllarda para sistemlerini yeniden şekillendirme ve ekonomik büyümeyi yönlendirme potansiyellerinin altını çizerek küresel finansal ekosistemin yaygın bir bileşeni olmaya hazır olduğunu gösteriyor.

The çalışma kağıdı Para Politikası Etkileri Merkez Bankası Dijital Para Birimleri: Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından yayınlanan Geleneksel ve İslami Bankacılık Sistemleri ile Yetki Alanlarına İlişkin Perspektifler, hem perakende hem toptan CBDC'ler (w-CBDC'ler) ve bunların para politikası üzerinde oluşturabilecekleri etkiler.

Kötü Tasarlanmış CBDC'lerle İlişkili Riskler

CBDC'lerin başarılı bir şekilde uygulanmasını sağlamak için merkez bankaları, dijital para birimlerinin tasarımına ve işleyişine rehberlik eden temel ilkeler oluşturmalıdır. Bu ilkeler, finansal istikrarı teşvik etmeyi, ödeme sistemi verimliliğini artırmayı ve kamu parasına erişimi sağlamayı amaçlamalıdır.

Kaynak: Inutu Lukonga, Para Politikası Etkileri Merkez Bankası Dijital Para Birimleri: Geleneksel ve İslami Bankacılık Sistemleri ile Yetki Alanlarına İlişkin Perspektifler, IMF

Kötü tasarlanmış CBDC'lerin finansal istikrar, para politikası uygulaması ve ödeme sistemleri üzerinde istenmeyen sonuçları olabilir. Bu nedenle, potansiyel riskleri anlamak ve kesintiyi sınırlayan CBDC'leri tasarlamak çok önemlidir.

Potansiyel riskleri azaltmak için IMF, merkez bankalarının CBDC'lerin neden olduğu finansal statükodaki bozulmaları sınırlayan tasarımları dikkate almaları gerektiğini savunuyor. Bu tür bir tasarım, finansal istikrarı korurken dijital merkez bankası parasına kontrollü erişime izin veren iki katmanlı ücretsiz perakende CBDC'dir.

İki katmanlı perakende CBDC'ler, dijital para birimlerinin halkın doğrudan erişimi yerine ticari bankalar aracılığıyla dağıtımını içerir. Bu tasarım, ticari bankaların finansal sistemdeki rolünü korurken, çekilen fonların miktarı yatırılan miktarı geçtiğinde ortaya çıkan mevduat aracısızlığı riskini en aza indirir.

CBDC'ler Para Politikası Uygulamasını, Dağıtımını Nasıl Etkileyecek?

Perakende CBDC, genel halk tarafından kullanılabilen ve günlük işlemler için kullanılabilen bir merkez bankası dijital para birimini ifade ederken toptan CBDC (w-CBDC), finansal kuruluşlar ve büyük ölçekli bankalar arası işlemler için tasarlanmıştır.

Şu anda, perakende CBDC'lerin benimsenmesi henüz emekleme aşamasındadır. w-CBDC'ler henüz ilerlememişken herhangi bir geniş ölçekli evlat edinme ve hatta pilot veya deneme programlarına. Lansmandan iki yıl sonraBahamalar'da ihraç edilen CBDC, dolaşımdaki para biriminin %0.1'inden daha azına tekabül etmektedir. Nijerya'nın e-Naira'sı sadece %0.15'te ve Jamaika'nın JAM-DEX'i dijital para birimi alımının yavaş yavaş arttığı bildiriliyor. 

tarafından yürütülen gelişmiş pilotlar Çin Halk Bankası (PBoC) e-CNY dijital para biriminin 0.13 Aralık ayı sonuna kadar dolaşımdaki toplam para biriminin yaklaşık %2022'ünü temsil ettiğini gösteriyor. benimseyen ülkelerdeki para politikasının 

Daha fazla kişi ve işletme, geleneksel banka mevduatları yerine CBDC'leri tutmayı tercih ettikçe, bankalar fon kaynaklarının azalmasıyla karşı karşıya kalabilir ve bu da potansiyel olarak banka kredilerinin bileşiminde ve maliyetinde değişikliklere yol açabilir. Bu da, bankalar değişen fonlama ortamına yanıt olarak borç verme uygulamalarını ayarlarken, kredi kanalı yoluyla para politikası aktarımını etkileyebilir.

Kaynak: Bank of International Settlements ve Atlantic Council, Inutu Lukonga aracılığıyla, Para Politikası Etkileri Merkez Bankası Dijital Para Birimleri: Geleneksel ve İslami Bankacılık Sistemleri ile Yetki Alanları Üzerine Perspektifler, IMF

Ayrıca, merkez bankaları CBDC faiz oranları aracılığıyla halkın harcama ve tasarruf davranışlarını doğrudan etkileme yeteneği kazandıkça, CBDC'lerin yaygın olarak benimsenmesi, ticari bankaların para politikası aktarım sürecindeki rolünü değiştirebilir. Sonuç olarak, merkez bankaları, ticari bankaların aracılık ihtiyacını atlayarak politika hedeflerine daha doğrudan ulaşabilirler.

Bununla birlikte, CBDC'lerin piyasaya sürülmesi, para politikası uygulamasında zorluklar da doğurur. Banka mevduatlarından CBDC'lere hızlı bir geçiş, bankacılık sektörü için aracısızlığa ve likidite risklerine yol açarak finansal sistemi istikrarsızlaştırma potansiyeline sahip olabilir. 

Bu risklerden en başından kaçınmak için merkez bankaları, CBDC'lerin ihracını dikkatli bir şekilde tasarlamalı ve yöneterek, bu yeni para biçimine geçişin sorunsuz olmasını ve para politikasının etkinliğini istemeden engellememesini sağlamalıdır.

CBDC'lerin Gelecekteki Sınır Ötesi Uygulaması

Daha yaygın hale geldikçe, CBDC'lerin sınır ötesi kullanımı, hem CBDC'leri yayınlayan hem de onları alan ülkelerdeki para politikasını etkileyebilir. 

CBDC'leri için yüksek dış talep varsa, ihraç eden ülkeler parasal büyüklükleri kontrol etmede zorluklarla karşılaşabilirler. Kendi sınırları dışındaki para birimindeki bu artış, sermaye girişlerine neden olabilir ve potansiyel olarak döviz kurları üzerinde değerlenme baskılarına yol açarak, ithalatın tüketici sepetindeki ağırlığına bağlı olarak enflasyonu ve para politikası uygulamasını etkileyebilir.

IMF, alıcı ülkelerin CBDC ikamesi arttıkça yerel likidite üzerindeki kontrolde bir azalma görebileceğini belirtiyor. CBDC ikamesi, yüksek enflasyon ve döviz kuru oynaklığı olan ülkelerde yaşanan geleneksel "dolarizasyona" benzese de, rezerv varlık CBDC'lerinin erişilebilirliği ve kolaylığı ikame sürecini hızlandırabilir ve genişletebilir. Yabancı CBDC kullanımı nedeniyle daha fazla para ikamesi, alıcı ülke için senyorajı (bir ülkenin üretim maliyetlerini çıkardıktan sonra para birimi ihraç etmekten elde ettiği kar) da olumsuz etkileyebilir.

Kaynak: Inutu Lukonga, Para Politikası Etkileri Merkez Bankası Dijital Para Birimleri: Geleneksel ve İslami Bankacılık Sistemleri ile Yetki Alanlarına İlişkin Perspektifler, IMF

Hem ihraç eden hem de alan ülkeler, hızlı sınır ötesi çözüm konusunda zorluklarla karşılaşabilir. Sınır ötesi ödemelerde artan hız, daha yüksek sermaye akışı oynaklığına yol açarak yerel para otoritelerinin döviz kurlarını ve para politikasını yönetmesini zorlaştırabilir. 

The w-CBDC'lerin sınır ötesi yerleşim için kullanımı artacakve merkez bankası parası için artan ve potansiyel olarak daha değişken gün içi talebe yol açabilir. Yerleşik olmayan bankaların gün içi w-CBDC'ye erişimi, muhabir olarak hareket eden yerleşik bankaların tuttuğu gecelik rezervlere olan talebi artırabilir ve potansiyel olarak piyasa katılımcılarının likidite yönetimini, likidite fiyatını ve para politikasının iletimini etkileyebilir.

IMF çalışma belgesi, oldukça büyük bir İslami bankacılık sektörüne sahip bölgeleri etkileyenler de dahil olmak üzere, perakende ve w-CBDC'lerin alımı arttıkça yaygın hale gelebilecek karmaşık potansiyel zorlukları ana hatlarıyla belirtiyor. Ancak makale, analizlerin çoğunun "hala büyük ölçüde kavramsal ve geçici" olduğunu, büyük ölçüde şimdiye kadar yalnızca birkaç ülke CBDC yayınladığından ve nispeten kısa bir süre için ampirik verilerin hala yetersiz olduğu gerçeğinden dolayı hızlı bir şekilde belirtiyor. zaman. 

Ancak CBDC'lerini piyasaya sürmenin öngörülebilir bazı tuzaklarından kaçınmak isteyen merkez bankaları için, IMF tarafından vurgulanan kavramsal zorlukların farkında olarak bazılarından kaçınılabilir.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://fintechnews.sg/70895/digitalassets/are-cbdcs-a-threat-to-monetary-policy-possibly-says-imf/