Ücretsiz Birleşik Krallık mali düzenleme güncellemelerini alın

size bir göndereceğiz myFT Günlük Özet en sonuncuyu yuvarlayan e-posta Birleşik Krallık mali düzenlemesi her sabah haber

Planlarını bilen kaynaklara göre, Birleşik Krallık'ın en üst düzey mali düzenleyici kurumu, yüksek borçlanma maliyetlerinin sektör üzerindeki etkisine ilişkin artan korkuların ortasında, özel piyasalardaki değerlemelere yönelik kapsamlı bir inceleme başlatmaya hazırlanıyor.

Kaynaklardan biri, geçen yıl İngiltere tahvil piyasasında yaşanan çalkantının ardından varlık yöneticilerinin likiditesine ilişkin büyük bir incelemeyi takip eden Mali Davranış Otoritesi'nin çalışmasının, değerlemeler üzerindeki "disiplinler ve yönetişime" bakacağını söyledi.

Kişi, bunun, bir firma içinde değerlemelerden kimin sorumlu olduğuna, bu değerlemelerle ilgili bilgilerin ilgili yönetim komitesine ve kurula nasıl iletildiğine ve başka hangi yönetişim prosedürlerinin yürürlükte olduğuna bakmayı içerdiğini söyledi.

tarafından başlatılacak olan tatbikat FCA Yıl sonuna doğru bu yükseliş, küresel düzenleyicilerin, on yılı aşkın süredir düşük faiz oranlarının aniden tersine dönmesinin ardından özel varlıklarda ve diğer piyasalarda patlama potansiyeli konusunda giderek daha fazla tedirginlik duymasıyla birlikte geliyor.

Küresel menkul kıymetler gözlemcisi olan Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonları Örgütü (Iosco), geçtiğimiz günlerde 13 trilyon dolarlık küresel özel sermaye sektörünü uyardı fazla halinden memnundu olası riskler hakkında bilgi vererek, değerlemelerin kırılganlıkların ortaya çıkabileceği çeşitli alanlardan biri olduğunu vurguladı.

Gayrimenkul, borsaya kote olmayan hisseler ve tahviller gibi özel varlıklar genellikle kötüleşen piyasa koşullarına borsada kote edilen varlıklara göre daha yavaş tepki veren modeller kullanılarak değerlenir.

Varlıklar genellikle üç ayda bir değerlenir; bu da keskin bir piyasa düzeltmesinin değerlemelere aylarca olmasa da haftalarca yansıyamayacağı anlamına gelir.

Sermaye yöneticileri Özel piyasalara yatırım yapanlar genellikle kendi varlıklarının değerlemesi konusunda daha fazla takdir yetkisine sahiptirler çünkü ellerindeki varlıklar kamu piyasası duyarlılığının günlük dalgalanmalarına tabi değildir.

FCA, yönetişim süreçlerinin sağlam olduğunu düşünmüyorsa başarısızlıkları dile getirebilir. Kişi, eğer bir firma buna yanıt vermezse, iyileştirme yapması istenebilir çünkü değerlemeler düzenlemeye tabi firmalar için "risk ortamının bir parçasıdır" diye ekledi.

İkinci kişi ise incelemenin henüz tam anlamıyla tamamlanmadığını ve bu yılın sonuna kadar başlamayacağını söyledi. İlgili kişi, olaya dahil olan varlık yönetimi firmalarının sayısı ve türünün henüz kesinleşmediğini söyledi.

FCA yorum yapmaktan kaçındı.

İngiltere'nin 2,600 trilyon sterlin değerindeki varlık yönetimi sektöründe yaklaşık 11 firma yer alıyor ve bunların birincil düzenleyicisi FCA. Bunlar arasında hedge fonları, risk sermayesi ve özel sermayenin yanı sıra büyük kurumsal varlık yöneticileri de yer alıyor.

Yatırım bankası Lincoln International'da değerleme uzmanı olan Richard Olson, FCA'nın soruşturmasının bir "uyandırma çağrısı" olabileceğini ve bunun bazı fonları değerlemelerde dış kaynak kullanımına yönlendirebileceğini söyledi.

Büyük bir kurumsal varlık yöneticisinin yöneticisi incelemeyi memnuniyetle karşıladı. "Özel piyasalar sadece kendi modellerine göre markalama yapamaz, bağımsız bir doğrulama sürecinin de olması gerekir" dedi.

Temmuz ayında FCA sert bir şekilde eleştirildi varlık yöneticilerinin likidite yönetimi, bazı firmaların büyük ölçekli itfalarla ilgilenme planlarının "tutarlılıktan yoksun" olduğu konusunda uyarıda bulundu ve onlara iyileştirme yapma talimatı verdi.

ABD'li düzenleyiciler özel piyasalarla ilgili korkulara şu şekilde yanıt verdi: özel fon siparişi vermek performansları ve giderleri hakkında daha kapsamlı açıklamalar yapma girişimi, özel sermaye, risk sermayesi ve hedge fonlarından oluşan bir koalisyonun dava açmasına yol açtı.

Costas Mourselas, Will Louch ve Josephine Cumbo'nun ek raporları