Jason yeşil risk sermayedarları arasında oldukça sağlam bir üne sahiptir. 17 yıl önce kurucu ortağı olduğu girişim odaklı firma, Ortaya Çıkan Sermaye, diğer birçok şirketin yanı sıra Saleforce, Box ve Zoom'u da destekledi ve her firma artık hizmet olarak yazılım girişimlerine yatırım yapıyor olsa da, onunki iş ürünleri ve hizmetleri satan birçok kurucunun başvurduğu yer olmaya devam ediyor.
Green'in yatırım evrenindeki dilimini etkileyen trendler hakkında daha fazla bilgi edinmek için, konuştuk Geçen haftanın sonlarında SPAC'lardan değerlemelere ve firmanın kendisini şu anda rekabet ettiği birçok rakipten nasıl farklılaştırdığına kadar her şey hakkında onunla görüştük. Aşağıda uzunluk açısından hafifçe düzenlenmiş bazı çekimler bulunmaktadır.
TC: Peki bu konuda ne düşünüyorsunuz? değerlendirme SPAC'lerin geleneksel yolla halka açılmak için yeterli gelir elde edemeyen şirketler için olduğunu mu düşünüyorsunuz?
JG: Evet, gerçekten ilginç olacak. Bu SPAC'lar için oldukça uzun bir yıl oldu, değil mi? Sayıyı hatırlamıyorum ama bu yıl SPAC'larda 50 milyar dolarlık bir sermaye toplandı ve bunların hepsinin bu parayı önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde uygulamaya koyması gerekiyor, aksi takdirde geri verecekler. Yani bu SPAC'lerin şirketlere dönüşmesi için fırsatlar bulmaya yönelik inanılmaz bastırılmış bir talep var. Ve grafiklerin en üstünde yer alan, hızlı büyüyen ve kârlı şirketler, büyük olasılıkla geleneksel bir halka arz gerçekleştireceklerini tahmin ediyorum.
[SPAC adayları] potansiyel bir halka açık şirket olarak çekici olacak kadar hızlı büyüyen ancak listelerin en üstünde yer almayan şirketler olacak. Sanırım [sponsorlar] ya en üst çeyrekteki halka açık şirketlerden biraz daha yavaş büyüyen ancak biraz kârlı olan şirketleri ya da daha hızlı büyüyen ancak yine de çok fazla nakit yakan ve aslında tüm geleneksel halka arz yatırımcılarını korkutabilecek şirketleri hedef alacaklar .
TC: CEO'larla bu yolu takip edip etmemeleri konusunda görüşmeler yapıyor musunuz?
JG: Bu konuşmaları şimdi yapmaya başladık. Portföyde muhtemelen önümüzdeki bir veya iki yıl içinde halka açık şirketler olacak birkaç şirket var, bu yüzden kesinlikle dikkate alınması gereken bir alternatif. Portföyde gördüğüm yaklaşan hiçbir şey olmadığını söyleyebilirim. Çoğu girişimcide, SPAC'ların bu açıdan biraz daha az heyecan verici olduğu geleneksel yolla halka açılma hayali biraz var. Yani halka açılmadan önce başka bir özel tur daha düşünen bir şirket için bu, özel artı turu gibidir. Bunun bir ara doldurucu olduğunu söyleyebilirim, dolayısıyla bunu düşünen şirketler muhtemelen henüz halka açılmaya hazır olmayan şirketlerdir.
TC: SPAC'ın bağış toplama çalışmalarının çoğu, kamuya açık pencerenin ne zaman kapanabileceği konusundaki belirsizliğe bir tepki gibi göründü. Seçimleri geride bıraktığımıza göre belirsizliğin azaldığını düşünüyor musunuz?
JG: Seçimden bu yana risk ve belirsizliğin azaldığını düşünmüyorum. Şu anda siyasi olarak belirsizlik devam ediyor. Son zamanlarda aşılar veya potansiyel aşılarla ilgili gerçekten güzel duyurular yapmamıza rağmen, pandemi önemli ölçüde yeniden ortaya çıktı. Yani işlerin gidebileceği pek çok potansiyel yön var.
Bu, genellikle kamu piyasalarının daha yüksek kaliteli fırsatlara yönelme eğiliminde olduğu, dolayısıyla daha az şirketin ancak daha kaliteli olduğu bir ortamdır ve SPAC'ların rol oynayabileceği yer burasıdır. Gelecek yılın ilk yarısında, SPAC'ların halka açık bir şirket için piyasaya sürülme ihtimalinin daha yüksek olduğunu kolaylıkla görebiliyordum, ardından gelecek yılın ikinci yarısında, aşılar devreye girdiğinde ve insanlar eski haline döndüğümüzü hissettiklerinde. biraz normal, geleneksel halka arzın geri döndüğünü görebiliyordum.
TC: Ne zaman biz oturdu Yaklaşık bir yıl önce şahsen, Emergence'ın yılda belki 1,000 anlaşmaya baktığını, 25 tanesi üzerinde ayrıntılı inceleme yaptığını ve her yıl bu startuplardan sadece bir avuç kadarına fon sağladığını söylemiştiniz. 2020'de bu nasıl değişti?
JG: Son beş yılda neredeyse tam bir geçiş yaptığımızı söyleyebilirim. Artık biz daha çok veri odaklı, tez odaklı bir firmayız ve girişimcilere şirketlerini kurduktan veya başlangıç finansmanı aldıktan hemen sonra ulaşıyoruz. Yaptığımız son üç yatırımın tamamı, onlarla fiili finansman sürecine başlamadan önceki bir yıl ile 18 ay arasındaki ilişkilerdi. Bence bir ilişki ve inanç oluşturmak için gereken şey bu, çünkü finansman çok hızlı gerçekleşiyor.
Sanırım bu yıl aslında firmanın tarihinde şimdiye kadar yaptığımızdan daha fazla yatırım yapacağız ki bu benim için harika bir şey (COVID dikkate alındığında). Bu boru hattını inşa etme yeteneğimizi gerçekten geliştirdiğimizi ve inanç sahibi olduğumuzu düşünüyorum ve bu pazar ortamında Zoom aslında yatırım yapmak istediğimiz ortamı genişletmeye yardımcı oluyor. Muhtemelen %50 ila %100'ü görüyoruz. daha fazla şirket ve onları zamanla küçültmeye çalışıyoruz ve ekip olarak derinlemesine incelemek istediğimiz 20 ila 25'e gerçekten odaklanıyoruz.
TC: Düşüncelerinizi anlamaya çalışan kurucular için şu anda sizin için ilginç olan şey nedir?
JG: Bir firma olarak aynı anda üç ana temaya odaklanma eğilimindeyiz ve bunlardan birine 'koçluk ağları' adını verdik. Bu, yapay zeka ile makine öğrenimi ve insan etkileşimi arasındaki kesişmedir. [Satış etkileşim platformu] gibi şirketler SatışLoft veya [bilgi yönetimi sistemi] Guru veya Drishti (manuel fabrika montaj hatları için video analizleri satan firma) bu kategoriye girmektedir.
İkinci [tema] daha spesifik sektör dikeylerinin derinliklerine iniyor. Veeva Sağlık ve yaşam bilimleri bunun en iyi örneğiydi, ancak şimdi elimizde bir tane var: p44 inanılmaz derecede iyi giden ulaşım alanında. Doximity sağlık alanında ve bazı uzaktan sağlık yetenekleriyle doktorlara yönelik bir LinkedIn gibi derinlere gidiyor. Ve sonra [kredi şirketi] Karışımfinansal hizmetler alanında yer almaktadır. Bu şirketler bulut yazılımlarını alıp sektörlerinin en önemli sorunlarının derinliklerine iniyorlar.
Üçüncü tema uzaktan çalışmayı merkeze alıyor. Açıkçası en iyi yatırımlarımız arasında yer alan Zoom, adeta bir platform, tıpkı Salesforce'un yıllar sonra bir platform haline gelmesi gibi. Az önce adında bir şirkete fon sağladık SınıfEDUEğitim pazarına yönelik Zoom'a özel bir tekliftir. Snowflake bir platform haline geliyor. Yani başka bir fırsat, yalnızca başka bir işbirliği aracı bulmaya çalışmak değil, aynı zamanda belirli bir kullanım senaryosunun veya sektörünün derinliklerine inmektir.
TC: Son yıllarda özlediğiniz şirket hangisi ve herhangi bir ders aldınız mı?
JG: Utanç salonumuz var. [Gülüyor.] Şirketin yatırımcısı olsaydık her şeyin aynı şekilde sonuçlanacağını varsaymanın tehlikeli olduğunu düşünüyorum. Masanın etrafına koyduğunuz yatırımcı türlerinin şirketinizin sonuçları açısından fark yaratacağına inanıyorum, bu yüzden kaçırılan fırsatlar konusunda kendimi çok fazla hırpalamamaya çalışıyorum çünkü belki onlar kendileri için daha uygun veya daha iyi bir yatırımcı bulmuşlardır. başarılı olması için.
Ancak Rob Bernshteyn Coupa Rob'u SuccessFactors'tan tanıdığım (burada ürün pazarlama başkan yardımcısıydı) ve ona her zaman saygı duydum ve onu sevdim. Ve biz her zaman değerleme konusunda onu takip ediyorduk. Ve sanırım bunu muhtemelen 80 milyon dolar veya 100 milyon dolarlık bir değerlemeyle geri çevirdik (ve bugün 20 milyar dolar değerinde). Bu seni geceleri uyanık tutabilir.
Bazen, şu anda işle ilgili bazı riskler ve endişeler vardır ve daha agresif olmaya istekli başka insanlar da vardır ve bu nedenle bu fırsatların bazılarını kaybedersiniz. İşimizin güzel tarafı sıfır toplamlı bir oyun olmamasıdır.
