Bu, jeopolitik, finansal piyasalar, altın ve kripto para birimlerinin kesişiminde uzmanlaşmış eski bir araştırma kimyageri ve finansal/politik yorumcu olan Tom Luongo'nun yazdığı bir başyazıdır.

Federal Rezerv saldırıda ama enflasyona karşı değil. Para politikasındaki değişimin enflasyonla ilgili olduğunu söylüyorlar ama bu aslında olup biteni örtbas eden bir hikaye. Sadece paranın değil insanlığın geleceği için de devasa bir mücadele var ve Fed çemberin bir köşesinde yer alıyor.

Yeni teyit edilen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) başkanı Jerome Powell ve Fed'in akıllarında "olağan şüphelilerden" çok daha büyük bir hedef var.dış paraGüvenli liman varlıkları grubu: altın, gümüş, bitcoin.

Eğer çalışmalarıma aşina iseniz hedefin kim olduğunun cevabını bilirsiniz. Değilseniz okumaya devam edin ve açık fikirli olun.

Şimdilik Bitcoin ortada kaldı.

Dünya, Fed'in faiz oranlarını genel olarak 75 baz puan (veya %0.75) artırma yönündeki son hamlesi karşısında (kelimenin tam anlamıyla) Twitter'da. Ben değildim. Aslında bir süredir Powell'ın “75”e gitmek isteyip siyasi olarak bunu yapamayacağından şüpheleniyordum.

Daha sonra Başkan Joe Biden tarafından para politikasını tartışmak üzere “çağrıldı”. Artık hepimiz bu toplantının neyle ilgili olduğunu biliyoruz. Kendisini hâlâ mafya babası sanan Biden, Fed'e ara seçimlerden önce geri adım atmasını söylüyordu.

O toplantıya girerken %25 olasılığı 75 baz puan olarak belirledim. Pazarın geri kalanı da aynısını yaptı.

Biden'ın daha sonra Fed'in bağımsızlığına saygı gösterilmesine rağmen mağlup gözüktüğü yönündeki açıklamaları bu olasılığı %75'e yükseltti. Mayıs ayı tüketici fiyat endeksinin %8.6 ile beklentilerin üzerinde gelmesi, bunu neredeyse kesin bir seviyeye yükseltti.

Fed sadece 75 baz puanlık artışa gitmekle kalmadı, aynı zamanda Temmuz sonundaki bir sonraki toplantıda bunu tekrar yapmayı konuşuyor. Üzgünüm Biden, gerçek Baba Beyaz Saray'da değil, Marriner S. Eccles binasında yaşıyor.

Powell, sadece COVID-19 öncesi şahin tavrını sürdürmekle kalmadı, aynı zamanda bunu bir adım daha ileri taşıdı.

Belirtilen neden enflasyonun hızlanmasıydı. Mayıs ayı ABD TÜFE rakamı herkesi oldukça sarstı. Ancak bu rakamdan muhtemelen Powell kadar memnun olan kimse yoktu. Bu ona zaten yapmak istediği şeyi yapması için ihtiyaç duyduğu tüm korumayı sağlıyordu.

Piyasalar rapora hemen kötü tepki verdi: Bu bir "Cuma günü her şeyi sat" idi. O gün sermaye piyasalarında mavi ışık spesiyalleri, Twitter'da Biden'ı kötü bir şekilde savunan botlar kadar yaygındı.

Bu satış elbette Bitcoin’i de içeriyordu. Basitçe söylemek gerekirse, dünya çapında düşen ABD doları likiditesinin anlamı, bitcoin likiditesinin düşmesi ve bunun uzantısı olarak bir kripto para piyasasının birbiri ardına ele geçirilmesi anlamına gelir. DeFi alanında inanılmaz miktarda kaldıraç mevcut olduğundan, burada ne olduğunu ve ufukta ne olduğunu görmek zor değil.

Eğer HODLing ile Bitcoin oynaklığı arasındaki ters ilişkiyi hâlâ anlayamıyorsanız arz ve talepteki temel rotayı incelemenizi öneririm.

Pek çok insan nihayet uykularından uyandı ve Alan Greenspan'ın göreve gelmesinden bu yana ilk kez Fed'in bu sefer herkesi kurtarmak için orada olmayabileceğini fark etti. Belki, sadece belki, Powell oranları normalleştirme ve fişlerin düşmesine izin verme konusunda ciddidir.

Bu süreç yavaştır. İnsanların düşüncelerini değiştirmek için aşılması gereken pek çok psikolojik engel vardır. Pek çok kişi yatırım tezlerine son kullanma tarihinden çok sonra da bağlı kalıyor. Bu, onları ve piyasaları, son aylarda gördüğümüz şok türlerine karşı çok savunmasız bırakıyor; çünkü Fed, faiz oranlarını çoğu muhalif analistin mümkün olduğunu düşündüğünden 50 baz puan daha fazla artırdı.

Gidip ortalama bir saka böceğinin düşüncelerini okuyun, neden bahsettiğimi anlayacaksınız.

Powell'ın üstesinden gelmesi gereken çok fazla atalet vardı ve bu atalet yatırımcıların ve piyasa analistlerinin kafasında sağlam temellere dayanıyordu.

Enflasyon Koordinasyonu

Lehman Brothers'ın çöküşünden bu yana geçen 13 yıl boyunca piyasalar, dünyanın önde gelen merkez bankaları arasındaki koordineli para politikasına alıştı. Beşli Çete: Fed, İngiltere Bankası, Japonya Bankası, Avrupa Merkez Bankası ve İsviçre Ulusal Bankası, benim "döngüsel niceliksel genişleme (QE)" adını verdiğim şeyi gerçekleştirdi. Aslında bu beş merkez bankası sırasıyla para arzlarını şişirirken, swap hatları, taşıma işlemleri ve genişleyen küresel ticaret sistemi nispeten likit tuttu.

Japonya Merkez Bankası şu sıralar, eğer ben de sevimsiz bir "Top Gun" satın alabilirsem, Powell'ın Maverick'ine kanat adamı rolü oynamak için yen'i çöpe atıyor Buradaki referans, Hong Kong dolarının ABD dolarına sabitlenmesi üzerinde ciddi bir baskı oluşturuyor. Uzun lafın kısası, Powell'ın saldırganlığının artçı şokları ve zincirleme etkileri, dünyanın kripto para birimi köşesinde olup bitenlerden çok daha büyük.

Çinliler, sistem merkezden sapmaya başladığında, ABD ekonomisinin çökmesini önlemek için konjonktür karşıtı para politikası uygulayarak bu maskaralığa kendi çıkarları için katıldılar. ABD doları ticaret fazlalarını memnuniyetle tüm Asya ve Afrika'daki altyapı projelerine dönüştürdüler. Bu, Çin'in Kuşak ve Yol Girişimi olarak biliniyor.

Döviz kurları temelde sabitlenmişti ve merkez bankalarının dünyayı kurtardığına dair yüksek bir güven vardı. Altının 2015'in sonuna kadar acımasız bir ayı piyasasında zayıflamasının ve 2011 yıl sonra hâlâ 11'in en yüksek seviyesinin altında kalmasının nedeni budur.

Bitcoin bu karmaşadan doğdu ve çılgınlıktan kaçarak kendisini seçenek arayan insanlar için gerçek bir alternatif varlık sınıfı olarak kurmaya yetecek kadar sermayeyi kendine çekti.

Ancak mevcut sistemin mevcut ataletinin üstesinden gelmek için kat edilmesi gereken uzun bir yol var. Bu nedenle dolar fiyatı, parasal hakimiyet hiyerarşisindeki yerlerini korumaya çalışan aynı merkez bankacılarının, destek masası tüccarlarının ve güç simsarlarının oyuncağı olacak.

Richard Nixon tarafından 1971 yılında kurulan ve Paul Volcker tarafından denize ayak basan küresel rezerv para birimi petrodolar standardı, 2008 yılında sona erdi. 2011 yılında ise merkezinde ABD doları bulunan “koordineli merkez bankası” standardı açıklanarak kuruldu. merkez bankası takas hatları ve 500 milyar dolarlık gizli fon, o yılın Eylül ayında altının boğa piyasasını nihayet kıran şey oldu.

Powell, kendisi ve tarihi hakkında okuduğum kadarıyla, FOMC başkanlığını devraldığından beri Fed'i bu durumdan kurtarmaya çalışıyor. Faiz oranlarını 2018'de agresif bir şekilde artırdılar, ancak 2019'da biraz geri çekilmek zorunda kaldılar. O ve Atlanta Fed'den John Williams, LIBOR'un (Londra) yerini alan SOFR'nin (Teminatlı Gecelik Fonlama Oranı) oluşturulması ve uygulanması konusunda baskı yaptı. Bankalararası Gecelik Oranı). SOFR'un Fed'in son oyununun anahtarı olduğuna inanıyorum. daha önce hakkında yazdığım.

The ters repo krizi Eylül 2019, ABD bankalarının, özellikle de JP Morgan Chase'in, Avrupa borçlarını teminat olarak kabul etmeyi reddetmelerinin doğrudan bir sonucuydu; bankalar kıt dolar için mücadele ederken SOFR'nin %10'un üzerine çıkmasına neden olan bir dolar likidite olayı yarattı ve Fed bunu yapmak zorunda kaldı. repo tesisini yedekleyerek sağlar.

Bunun “koordineli merkez bankası” standardının sonu olup olmadığından emin değilim, ancak Eylül 2019 kesinlikle para tarihçilerinin tartışmaya aday olduğu bir dönem. Daha sonra Powell, CARES Yasası ve Modern Para Teorisi (MMT) ile ilk flörtümüz sayesinde 2020'de COVID sırasında şahinliğini bırakmaya zorlandı.

Kovid esas itibarıyla sona erdikten sonra Powell, Avrupa Merkez Bankası'ndan Christine Lagarde'ın ifadesiyle Fed'i Davos'tan ilham alan ortodoksluktan çıkarmaya başlamakta özgürdü. yorumlar merkez bankalarının artık iklim değişikliğiyle mücadeleye yönelik politikaları koordine etmesi gerekecek.

Powell halka açık Haziran 2021'de muhalif olduTers repo (RRP) sözleşmelerindeki ödeme oranını %0.05 veya 5 baz puan artırarak gizlice sıkılaştırmaya başlamasından yalnızca iki hafta önce.

Powell ısrarla şunu vurguladı: Biz iklim politika yapıcıları değiliz ve olmaya da çalışmıyoruz. Çok spesifik bir görev yetkimiz ve değerli bir bağımsızlığımız var… bu, halka iyi hizmet etti… bu bize bağlı değil… ama yine de çalışmalarımızın dolaylı olarak halkı eğitebileceğini düşünüyorum ve ayrıca hükümetin diğer kısımlarını da eylemler konusunda bilgilendireceğini düşünüyorum. değerlendirmek üzere görevlendirilirler.”

son zamanlarda röportaj eski Fed içeriden biri ile Danielle Dimartino Booth 20 dakikanıza değer gerçekte neler olup bittiğini anlamak için. Fed'in faiz oranlarını "enflasyonla mücadele" dışındaki nedenlerle artırdığını ima etti (çünkü sessiz kısımları yüksek sesle söyleyemez).

Powell'ın yurt dışı pazarları boşaltmak için RRP olanağını kullandığını neredeyse anında tespit ettim ve bu makalenin ve diğer yorumlarımın çoğunun dayandığı temel tezi oluşturmaya başladım:

• Fed enflasyonla mücadele için faiz oranlarını artırmıyor.
• Fed, Avrupa Merkez Bankası'nı ve offshore veya eurodolar piyasalarını kırmak için oranları artırıyor.

Temmuz 2021'deki bir sonraki FOMC toplantısında Powell, offshore bankaların ABD ticari bankaları tarafından reddedilen dolarlara erişimini sağlayacak yeni bir yabancı repo olanağını duyurdu.

Bunu yaparak, Fed artık gölge bankacılık sistemi olarak adlandırılan sistem aracılığıyla ABD doları girişi ve çıkışı üzerinde daha önce olduğundan çok daha fazla kontrole sahip oldu. Ters repo yoluyla sistemden büyük miktarda para çekmişti ve oranları artırmaya başladığında offshore piyasalar için teminat fiyatını belirlemek için devasa ABD Hazine tahvili stoğunu kullanabilirdi.

Ve bugün buradayız.

Powell Bitcoin'e Karşı

Bu mimarinin mevcut olması, overton penceresinin yeniden gözden geçirilmesinde geçici enflasyona karşı argüman ve Doğu Avrupa'da şiddetlenen enerji temelli savaş ile Fed artık küreselci kurumların yıkıcı maliye ve para politikalarına son verecek benzersiz bir konuma sahip. varlığımızın çoğunun belasıdır.

Ancak şüpheniz olmasın, Fed'in bunları bizim çıkarımız için yaptığını düşünmüyorum. Velinimetleri olan ABD ticari bankacılık çıkarları adına bu şekilde hareket ediyorlar. Davos, Batı pazarlarında kapitalizmin kalan son kalıntılarının yeminli düşmanıdır. Bu, temel ticari bankacılıkla başlar ve biter.

Merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) ve bunların ima ettiği sosyal kredi sistemiyle ilgili endişelerimiz gerçek, ancak bunlar bankacılık sektörü için gerçek olmaktan çok daha fazlası.

Bunun Bitcoin okuyucularına yönelik bir makale olduğunu anlasam da, geleneksel finans dünyasındaki dinamikleri anlamanız sizin için önemli. Hala çok güçlüler ve sizin görüşünüze göre Bitcoin karşısında hakimiyet mücadeleleri boşuna olabilir adil polis. Ancak bir altın adamı olarak, geleneksel finans dünyasının herkesin beklediğinden çok daha uzun süre ayakta kalabileceğini bilecek kadar deneyimim var.

Yani önceden uyarılmış olan, önceden silahlanmış demektir.

Bugün, para tarihinde Lehman Brothers'ın bir gecede çöktüğü Eylül 2008'e benzer bir dönüm noktasındayız. O zamanlar sistemin en fazla beş yıl ömrü kaldığına inanıyordum. Yanılmışım.

Bu sefer, bir kıtaya yetecek kadar bankayı ve potansiyel olarak büyük bir merkez bankasını çökertecek. ECB'nin acil toplantısı Fed'in faiz oranlarını açıklayacağı gün piyasalarda ciddi bir baskı yarattı.

Para tarihinin bu döneminin kendi kendine düzelmesinin ne kadar süreceği hakkında hiçbir fikrimiz yok, ancak olayların hızı artıyor.

Bugün Fed kendisini düşmanlarından kurtarmak için atakta. Savunmasını güçlendirdi, bir savaş sandığı inşa etti ve şimdi de finansal kitle imha silahlarını konuşlandırıyor.

Bu mücadelenin ilk aşaması ABD dolarına toplu kaçıştır. Aşırı kaldıraçlı kripto para piyasaları yenilgiye uğradı. Bitcoin, birkaç ay önce madeni para başına 20,000 dolardan 68,000 doların altına düştü.

Gıda, enerji, sağlık, kira gibi gerçek mallarda enflasyonun artması nedeniyle dolara erişimin herkesin düşüncesine hakim olması nedeniyle altın bu noktada toparlanma yeteneğine sahip değil. Bu, Bitcoin ve/veya diğer güvenli liman varlıkları için uzun vadeli tezleri azaltmıyor ancak son üç ayda olduğu gibi kısa vadede çok çalkantılı olacağı anlamına geliyor. Çok korkutucu.

Fed dünyadaki en büyük saadet zinciri olabilir ancak diğer herkesin değerlendirmeleri Bitcoin'inki de dahil olmak üzere tüm bunlar buna dayanıyor. Eğer Fed bilançosunu küçültmeye karar verirse, diğerlerini de çökertebilir ve çökertecektir. Powell bu konuda iddiaya giriyor ve aynı zamanda enflasyondan kurtulmanın ve sürdürülebilir ekonomik büyümeyi yeniden sağlamanın ilk olarak tüm ekonomik olmayan projeleri ve aşırı fiyatlandırılmış varlıkları tasfiye etmek anlamına geldiğini anlıyor.

Bu, küresel likiditeyi ve paranın değerini, gerçek zenginlik yaratmanın gerçek maliyetleriyle yeniden ilişkilendirmek anlamına geliyor. Bitcoin'in Fed'den korktuğunu sanmıyorum çünkü Bitcoin sadece bir kod. Öte yandan, sadece satoshi biriktirmekle kalmayıp fiyata bağlı olan Bitcoin meraklılarının, Fed'in hâlâ sahip olduğu muazzam gücün ve geleceğine yönelik varoluşsal bir tehditle karşı karşıya kaldığında kendisini korumak için ne kadar ileri gidebileceğinin farkına varması gerekiyor. ve çıkarlarını temsil ettiği bankalar.

Bunu bir kez kabul ettiğinizde, ancak o zaman doğru zamanda doğru kararları vermek ve tarihin bu önemli döneminde yolunuzu bulmak için önünüzdeki muazzam fırsatı görebilirsiniz.

Bu Tom Luongo'nun misafir yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc. veya Bitcoin Magazine'in görüşlerini yansıtmayabilir.