Luna, stabilcoin UST için bir rezerv oluşturmak için yaklaşık 11,700 milyon dolar değerinde 520'den fazla bitcoin satın aldı. Ama bu tam olarak ne anlama geliyor?
Luna Foundation Guard (LFG), stabilcoini TerraUSD'yi (UST) desteklemek için bir bitcoin rezervi oluşturmak için bu hafta şu ana kadar yaklaşık 11,700 milyon dolar değerinde 520'den fazla BTC satın aldı. Bitcoin topluluğundaki birçok kişi, projenin zincir üzerinde bitcoin üzerine inşa edilenlerden temelde farklı, böylesine önemli bir BTC alımının Bitcoin ekosistemi üzerinde inkar edilemez bir etkisi oldu ve büyük olasılıkla, fiyat.
LFG, Singapur merkezli, kar amacı gütmeyen bir kuruluştur. Terra'nın stablecoin'lerine olan talebi artırmaya çalışıyor ve "UST mandalının istikrarını desteklemek ve Terra ekosisteminin büyümesini teşvik etmek."
Terraform Labs ise Terra'nın geliştirilmesinin arkasındaki bir teknoloji girişimidir. Firma şu anda bir hukuk savaşı Gözlemci, Terraform Labs'in Mirror Protocol ile ABD menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiğini iddia ettiği için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile.
Bitcoin Dergisi LFG'nin Bitcoin adresini, çevrimiçi söylentilerin Binance'e 125 milyon dolarlık USDT yatırdığını göstermesinin ardından buldu. Analizden Binance'in Bitcoin sıcak para çekme cüzdanı, bir saatlik süre içinde BTC olarak aşağı yukarı aynı miktarı alan bir adres tespit edildi. Terraform Labs kurucusu Do Kwon Çarşamba günü e-posta yoluyla doğruladı: adres gerçekten de LFG'ye ait. 25 Mart itibariyle, LFG son birkaç gün içinde bu adrese 11,759 BTC yatırdı.
Bu ayın başlarında, Kwon bir Twitter Alanı Terra'nın ana sabit parası UST'yi desteklemek için bir rezerv varlık olarak milyar dolarlık bir BTC stoğu oluşturmak için bitcoin almaya başlamayı planladığını söyledi.
Kwon, “$BTC rezervlerinde 10 milyar doların üzerinde olan UST, Bitcoin standardının yeni bir parasal çağını açacak” dedi. tweeted Bir kaç gün sonra. "#btc'yi tutmak için harcaması daha kolay ve daha çekici olan P2P elektronik nakit."
UST Nedir ve Gerekli mi?
Terra'nın değer önerisinin merkezinde, Bitcoin'in şu ana kadar orijinal hedefinde - eşler arası bir elektronik nakit sistemi haline gelme - başarısız olduğu ve bir yedek varlık olarak en iyi şekilde işlev gördüğü fikri yer alıyor.
Terra Beyaz kağıt Terra'da "Bitcoin'in tüm sansür direncini" koruyabileceğini iddia ettiği "istikrarlı bir para biriminin" kullanışlılığını ortaya çıkarmak için değeri itibari para birimi veya emtia gibi bir varlığa sabitlenmiş kripto para birimleri olan bir sabit para sistemi önermektedir. ] günlük işlemlerde kullanım için uygun hale getiriyor.”
Bununla birlikte, bu atlama taşı varsayımı - bitcoin'in başarısız olduğu ve asla bir P2P para birimi olarak gerçekleşmeyeceği - tartışmalıdır. İlk olarak, paranın tarihsel olarak farklı adımlardan ilerlediği doğrusal bir benimseme aşamasını takip ettiği iddia edilebilir.
“Tarihsel olarak konuşursak, altın gibi genel olarak itibar gören bir madde, öncelikle, süs amaçlı değerli bir meta olarak hizmet etmiş görünmektedir; ikincisi, depolanmış servet olarak; üçüncü olarak, bir değişim aracı olarak; ve son olarak, bir değer ölçüsü olarak” yazdı marjinal ekonomist William Stanley Jevons.
Bitcoin, ilk günlerinde çoğunlukla tahsil edilebilir bir ürün olarak görülüyordu. şimdi daha yaygın olarak görülüyor bir değer deposu olarakve bunun bir değişim aracı ve nihayetinde bir hesap birimi olarak kullanılması takip etmeli, sağlanan evlat edinme dünya çapında yükselmeye devam ediyor. Ayrıca, gelişmeler gibi El Salvador, BTC'yi yasal ödeme aracı olarak kabul ediyor ve artan Afrika'da bitcoin'in P2P kullanımı Bitcoin'in bir para birimi olarak ilerlemesini hızlı bir şekilde izliyorlar ve BTC'nin halihazırda para olarak kullanılabileceğini ve halihazırda kullanıldığını gösteriyorlar.
Bununla birlikte, ABD dolarının dijital temsili için piyasa iştahı - mevcut fiili küresel para - güçlü, birkaç stabilcoin'in gelişimine öncülük eden bir fenomen.
Tether'in USDT'si, Coinbase'in USDC'si ve Binance'in BUSD'si ile merkezileştirilmiş stablecoin'ler en popüler seçenekler olarak daha geniş bir sektöre öncülük ediyor. saflara liderlik etmek, sırasıyla. Terra'nın UST'si, merkezi olmayan bir alternatif öneriyor dolara bire bir sabitlenmesinin geçici olarak algoritmik olarak sağlandığı, şu anda piyasa değerinde dördüncü sırada yer alıyor.
Terra, oluşturulan her yeni UST için Terra blok zincirinde 1 $ değerinde LUNA yakarak UST'nin dolar sabitini programlı olarak korumaya çalışır. UST arzını gerektiği gibi artırmak veya azaltmak. Ancak, bu kurulumun sürdürülebilirliği hala tartışılan.
Terraform Labs bile kabul ediyor blog yazısı “algoritmik sabit para mandallarının sürdürülebilirliği hakkında sorular devam ediyor.”
Kripto para riskten korunma fonu Galois Capital de bu ayın başlarında bu tür endişeleri yineledi.
Galois Capital, riskin "tüm endüstriye yayılacağı ve bizi soğuk, sert ve uzun bir kışa göndereceği" için "LUNA $'ın geç patlaması felaket olur". tweeted bu ayın başlarında, LUNA'yı "başarısızlığa mahkum" bir projenin "en büyük ve en tehlikeli" örneği olarak nitelendirdi.
Özellikle, yukarıda bahsedilen Terraform Labs blog yazısı, daha geniş kripto para birimi ekosisteminde “spekülatif piyasa döngülerinin kısa vadeli oynaklığını emmek” ve uzun vadeli başarı elde etmek için daha iyi bir şansı garanti etmek için Terra sabit paralarına nasıl yeterli talebin olması gerektiğini de tartışıyor. .
Özellikle, bitcoin'in UST için bir yedek varlık olarak kullanılması, sabit paranın doğrudan BTC tarafından desteklenmesini sağlamaz, çünkü sabit fiyatı hala dolar ile ilişkilidir, ancak yalnızca dolaylı bir sabitleyici oluşturur. Terra, Bitcoin'in kullanıcılar için bir güven oyu olarak daha köklü itibarından yararlanarak alternatif kripto para birimine olan talebi artırmayı planlıyor, çünkü UST talebinde keskin bir düşüş, sabit paranın sabit para birimini koruma yeteneğini riske atabilir.
Bir Terraform Laboratuvarı, "BTC rezervinin eklenmesi, Terra protokolünün, sabit bir varlıkla geçici geri ödeme dönemlerine (Terra protokolünden) ayrı bir geri dönüş sağlayarak talebi daha etkili bir şekilde ölçeklendirmesine yardımcı oluyor" dedi.
sözcüsü söyledi Bitcoin Dergisi. “Ayrıca, bitcoin gibi güvenilir bir şekilde tarafsız bir rezerv varlığı tarafından desteklenen merkezi olmayan bir sabit para isteyen kullanıcılar tarafından sabit sürdürülebilirliğe daha fazla güven veriyor.”
UST İçin Bir Serbest Bırakma Valfi Olarak Bitcoin Rezervleri
Göre geçerli teklif, fikir, UST'yi hızlı bir şekilde destekleyebilecek bir BTC rezerv havuzu kurulumu oluşturmaktır — ve dolaylı olarak LUNA - Stabilcoin'in kaydığı ve 1 dolarlık sabit fiyatının altında işlem gördüğü kriz zamanlarında.
Böyle bir kriz sırasında perakendeye, değer kaybetmiş UST'lerini eşit miktarda bitcoin ile değiştirme fırsatı - ve muhtemelen ekonomik teşvik - verilecektir. Varsayım, Bitcoin'in yıllar boyunca devam eden başarısının, onu bir krizin ortasında "güvenli bir yere uçmak" isteyen yatırımcılar için çekici bir varlık olarak ortaya koyduğudur. LFG daha sonra onlara istedikleri BTC'yi indirimli olarak tedarik edecek, UST'yi geri alacak ve böylece algoritmik stabilcoin talebini sağlayacaktır. (Örneğin, UST 0.99 ABD dolarından işlem görüyorsa, bir yatırımcı LFG bitcoin rezerv havuzuna 1 UST gönderebilir ve 0.99 ABD doları değerinde BTC geri alabilir.)
Kriz dönemi sona erdikten sonra, LFG, UST'nin 1 $'lık sabit fiyatına geri döneceğini, hatta 1 $'lık değer işaretinin üzerinde bir primle işlem göreceğini varsayar. Vakıf daha sonra kriz döneminde biriktirdiği UST rezervlerini BTC karşılığında satarak bitcoin rezervlerini yavaş yavaş yenileyecektir. Bu, tüccarların bu arbitrajı yapmak ve BTC'lerini o zaman takdir edilen bir UST ile değiştirmekle ilgileneceğini varsayar.
Rapor, rezerv havuzunun rezervde yaklaşık 2.5 milyar dolar değerinde bitcoin ile başlayacağını ve daha sonra senyorajdan elde edilen gelirle büyüyeceğini, yani Terra'da jetonların basılması ve yakılmasıyla büyüyeceğini belirtiyor.
son zamanlarda LFG $ 1 milyar dolar artırdı LUNA tokenlerinin, Jump Crypto ve Three Arrows Capital dahil olmak üzere bir grup risk sermayedarına tezgah üstü, özel satışında BTC havuzuna fon tahsis etmeye başlamak.
Bitcoin altyapı şirketi Blockstream'in cypherpunk ve CEO'su Adam Back, ünlü, "VC'ler/kurumsal yatırımcılar biraz özel bir kısmi rezerv dolar gibi görünüyor, USD'yi markör aracılığıyla izlemeyi umdukları sabitlenmiş bir paralel para birimi" - bir değerlendirme Kwon aynı fikirde değil.
Bitcoin Rezervleri? Daha Çok Sentetik BTC Gibi
Araştırma makalesine göre, LFG'nin havuzu gerçek BTC'den değil, sarılmış BTC bunun yerine - Bitcoin blok zincirinde kilitli tutulacak ve korunacak olan gerçek BTC'nin sentetik bire bir temsili.
Bu değişiklik, muhtemelen BTC ve UST'yi tahkim ederken havuzun likidite ihtiyaçları için akıllı sözleşme temelinde Terra'da yerel olarak çalışabilmesi için gereklidir. Ancak sonuç olarak, LFG havuzundan değer alışverişi yapan perakende yatırımcılar ve tüccarlar, gerçek BTC yerine sarılı BTC ile ilgilenecekler. Sarılı bitcoin'in muhtemelen uygulanacağı kağıt ayrıntıları CW20 standardı.
Bununla birlikte, saklama, güven modelindeki ödünleşimler ve bundan sonraki işleyişi de dahil olmak üzere sarma süreciyle ilgili ayrıntıların çoğu hala belirsizdir. Ayrıca, sarılmış BTC için UST arbitrajı yapan kullanıcıların gerçek zincir üzeri bitcoin elde edebilecekleri süreç de bu noktada belirsizdir.
“Yerli BTC'yi sarmanın gerçek özellikleri hala göz önünde bulunduruluyor (köprüleme detayları dahil) ve daha fazla bilgi daha sonraki bir tarihte yayınlanacak, ancak amaç, BTC'nin rezervdeki gözetimsiz, zincir üstü bir modeli için.” dedi sözcü.
Bu nedenle, fiat para birimlerine veya güçlü üçüncü taraflarca yönetilen kripto para birimlerine merkezi olmayan bir alternatif olarak hizmet eden izinsiz ve egemen bir varlık olarak bitcoin'e yatırım yapmak isteyenler, UST'yi BTC ile karıştırmamalıdır.
