Elon Musk'un tweet'lerini, düzenleyici yazışmalarını ve Bitcoin'in enerji tüketimini unutun.

Riskten korunma fonu yöneticisi Shiliang Tang'a göre, bu yılın en büyük kripto hikayesi gölgelerde yaşanıyor: Yükselen ve dijital para birimi ticaretini sarsan bir opsiyon piyasası.

Tang, Virtu Financial Inc. ve Cantor Fitzgerald LP gibi Wall Street'teki dönüşümlerle dolu 130 milyon dolarlık LedgerPrime fonunda, sanal tokenlar üzerinde para ticareti türevleri basıyor.

Bank of America Corp. ve UBS Group AG mezunu, opsiyon piyasaları yaratıyor ve borsalar arasında fiyat arbitrajı ve momentum gibi sistematik stratejiler yürütüyor. Ödül: Bu yıl amiral gemisi fonunda %78 getiri.

Miami'den yapılan bir röportajda baş yatırım yetkilisi, "Verimsizlikler göz önüne alındığında fırsat daha büyük görünüyordu" dedi. “Kriptoda çok fazla yenilik ve yeni ürün piyasaya sürülüyor.”

Türev Patlaması

Kaldıraç ve riskten korunma stratejilerine yönelik aralıksız taleple beslenen kripto türev kompleksi büyüyor, daha likit hale geliyor ve giderek daha etkili hale geliyor. Bitcoin, kalp durduran dalgalanmalara ve son zamanlardaki düşüşe rağmen geçen yıl hala %250 civarında yükselirken, merkezi olmayan finanstan vadeli işlem sözleşmelerine kadar yeni spekülasyon alanları, doyumsuz ticaret iştahını karşılamak için patladı.

Opsiyon piyasasını düşünün. Geçen ay en büyük opsiyon borsası Deribit'te ortalama 1.4 milyar dolarlık kavramsal miktar el değiştirdi; bu, 13'ye göre neredeyse 2020 kat artış anlamına geliyor. Bitcoin sözleşmelerindeki açık pozisyonlar şu anda 7 milyar dolara ulaştı.

Ve büyüyen bir para yöneticileri ve perakende tüccar grubu, getiri elde etmek için kripto opsiyonları satıyor; ana akım varlıklarda ortak bir strateji ve sektörün hızla büyüdüğünün bir işareti.

Opsiyonlar, Binance, Huobi ve LedgerPrime'ın kardeş şirketi LedgerX gibi daha uzmanlaşmış mekanların yanı sıra, dünyanın en büyük türev borsası olan CME'de de el değiştiriyor. Goldman Sachs Group Inc. bile Ether türevlerine yönelmeyi düşünüyor.

Yüceltilmiş Casino

Eleştirmenlere göre bu, gerçek dünyada çok az fayda sağlayan, büyük ölçüde düzenlenmemiş, büyük ölçüde düzenlenmemiş bir kumarhanedir ve Çin düzenleyicileri en son tehdidi engelliyor.

Ancak Tang'ın anlatımına göre sektör, hisse senetleri ve tahvillerdeki denenmiş ve test edilmiş sistematik stratejilerin sanal para birimleri dünyasında popülerlik kazanmasıyla Wall Street'teki eski duraklama alanlarıyla benzerlikler taşıyor. Geleneksel piyasa yapıcılar gibi, Tang'ın firması da opsiyon mekanlarında teklif ve fiyat teklifleri yayınlıyor ve daha değişken varlıklarda daha geniş olma eğiliminde olan spreadden para kazanıyor.

Yine de bu elbette kripto; vahşi batı. Tasfiyeler, tacirin teminat ekleme şansına sahip olmasından önce gerçekleşebilir. Ayrıca merkezi bir takas odası bulunmadığından LedgerPrime'ın her mekandaki pozisyonlarını ayrı ayrı yönetmesi gerekiyor. Bütün bunlar, Bitcoin'in geçen ay neden hızlı bir şekilde düştüğünü açıklamaya yardımcı oluyor.

Tang, borsalara atıfta bulunarak, "Pozisyonlarınızı yavaş yavaş tasfiye edecekler gibi değil; temel olarak kaldıraçlı pozisyonlarınızı pazarda satıyorlar veya pazarda satın alıyorlar ve kitabı hızla okuyorlar" dedi.

Çoğu kişi için bu çılgınlık çekiciliğin bir parçasıdır. Yeni ürünler o kadar hızlı ortaya çıkıyor ki, bir verimsizlik azalsa bile, yüzlerce borsadan birinde çok geçmeden bir başkası ortaya çıkıyor. Ve tüm bu fırsatlar, Deribit'teki akışların yaklaşık %80'ini kurumsal yatırımcıların temsil etmesiyle daha profesyonel bir kitlenin ilgisini çekiyor.

Şu sıralar en popüler trend, kripto fiyat dalgalanmalarının piyasanın fiyatladığından daha düşük olacağına dair bahse girerek getiri opsiyonları satmak. Bu, sigorta poliçesinden prim kazanmaya benzer olduğundan, bir varlıkla oldukça karlı ve riskli olabilir. Bitcoin gibi.

Deribit'e göre, tokenın opsiyon fiyatlamasında önemli bir değişken olan bir aylık zımni volatilitesi 100 civarında işlem görüyor ve geçen ayki silme işleminde 165'e kadar yükseldi. Şu anda S&P 500 eşdeğeri mi? 20 civarında.

Kripto opsiyonları satmak, spot vadeli işlem bazında getirilerin azalması nedeniyle özellikle kazançlı hale geliyor.

Deribit ticari sorumlusu Luuk Strijers, "Bu alternatifler için ilginç getirilerin yokluğunda, opsiyon stratejileri daha anlamlı hale geliyor" dedi.

Tüm bunların sonucunda opsiyon hacimleri spot fiyatları etkileyecek kadar büyüyor. LedgerPrime gibi bayiler, kendi risklerini korumak için temel tokenleri satın alıyor; bu da gama sıkışması olarak bilinen olayda hem yükselişlere hem de geri çekilmelere ivme kazandırıyor.

Tang'ın ipucu: Çoğu opsiyon sözleşmesinin sona erdiği New York'ta her Cuma sabah saat 4 civarında spot hareketlerini izleyin.

Tang, "Opsiyon akışı kesinlikle kısa vadeli fiyat hareketlerinin bir kısmını yönlendirebilir" dedi. "Uzun vadede sorun hala arz ve talep."

–Justina Lee, Bloomberg Mercury

Coinsmart. Europa İçindeki En İyi Bitcoin-Börse
Kaynak: https://bankautomationnews.com/allposts/payments/a-130m-crypto-quant-nets-big-returns-as-options-boom/