Ödemeler devi Şerit Geçtiğimiz ayın sonlarında, şirkete 65 milyar dolar değerinde bir ihale teklifi yoluyla mevcut ve eski çalışanların hisselerini satın almak için yatırımcılarla ikincil bir anlaşma yaptığını açıkladığında birkaç dikkat çekti.

Değerleme önceki fonlama turuna göre %30 artış gösterdi ve kendi tökezlemeleri olan ikincil piyasanın sağlamlığını gösteriyor gibi görünüyordu. Risk sermayesi bağış toplama geçen yıl düştü.

Global özel piyasalar eşbaşkanı Kevin Swan, "Artıyor" dedi. Morgan Stanley İş Başında. "Değerlemelerdeki yayılma iyileştikçe bir durgunluğun ardından aktivitede bir artış var."

İkincil kaynakları izleyen ve bunlara yatırım yapanlar, piyasanın 2022 sonlarında ve 2023'te yaşadığı düşüşü, gelişen bir girişim ortamı, giderek artan miktarda özel ikincil fon ve yatırım yapacak çok sayıda güçlü olgun şirket olarak görmesini beklemek için çok az neden görüyorlar. ikincil piyasayı yukarıya doğru itmelidir.

Birincil piyasanın yansıtılması

GP'lerin, LP'lerin ve çalışanların halka arz veya birleşme ve satın alma olayı gibi bir çıkışı beklemek zorunda kalmadan özel bir şirketteki hisselerini satabilecekleri başlangıç ​​ikincil pazarı, çeşitli nedenlerden dolayı genellikle birincil fon yaratma pazarının yolunu izleyebilir.

Bu nedenlerden biri piyasa değerleme düzeltmeleri olabilir.

Swan, "Daha geniş risk sermayesi piyasası gibi, ikincil piyasa da birkaç yıl önce aşırı ısınmıştı ve bir düzeltme yaşanıyor" dedi.

İkincil işlemlere ilişkin doğru veriler, piyasanın farklı doğasından dolayı yanıltıcı olsa da, çok az kişi bu gerçeği inkar ediyor. piyasa yavaşladı 2022'nin ilk yarısından sonra geçen yıla taşındık.

Startup sermaye yönetimi platformunda kıdemli kurumsal kapsam yöneticisi Luke Kirrane, "Kesinlikle bir bekleme süresi gördük" dedi. mektuplikidite ekibi. "Birincil (fonlama) piyasayla örtüşme var ve orada bir soğuma gördük."

Aslında Kirrane, geçen yıl gördüğü anlaşmaların yaklaşık yüzde 40 ila yüzde 50'sinin, şirketlerin daha önce ihraç edilen hisselerin fırsatçı geri alımları için yavaş piyasa ve avantajlı fiyat noktasından yararlanması nedeniyle geri alım olarak yapılandırıldığını söyledi.

Kirrane, piyasada değişen en dikkat çekici şeylerden birinin işlem büyüklüğü olduğunu söyledi. Birkaç yıl önce ortalama ikincil işlem 50 ila 60 milyon dolardı, ancak şimdi 10 milyon doların altında.

Piyasanın yavaşlamasının bir diğer nedeni de, birçok birincil fonlama turunun, yatırımları veya hisseleri karşılığında erken nakit elde etmek isteyenler için ikincil bir ihale teklifi unsuru içermesi basit bir gerçektir.

Kirrane, ön seçimlerin en azından geri dönüşün erken işaretlerini göstermesiyle birlikte, ikincil bileşenlerin de ortaya çıktığını belirterek, büyük miktarda ikincil seçimlerin ön seçimlerle bağlantılı olarak yapıldığını ekledi.

Teslim alınıyor

Pek çok kişi, piyasanın son dört ila altı ayda yeniden toparlandığını, özellikle de değerlemelerin sonunda daha fazla yatırımcının rahat edebileceği seviyeye gelmesiyle hemfikir.

Swan, "Yeni bir yatırım turuyla değerlemelerini yeniden belirleyen şirketlere yönelik talep artıyor" dedi.

Chris Sugden, büyüme sermayesi şirketinde yönetici ortak Edison Ortakları, ikincil piyasanın "ılıman" olmasına rağmen yatırımcıların likidite arayışında olduğunu, zira geçtiğimiz yıl artı şirketler için birçok çıkış seçeneğinin yakın olduğunu söyledi.

Sugden, "Şu anda birincil pazarın geri döndüğünü görüyoruz ve indirimler azaldıkça ikincil pazar da öyle" dedi.

Birçoğu yapay zeka yatırımlarında patlamaya ve bu girişimlerden bazılarının büyük ikincil tekliflerine işaret edebilir. OpenAI'S son ihale - Piyasadakiler yapay zeka sektörünün biraz bağımsız olduğunu söylüyor.

Swan, "Yapay zeka, daha geniş değerlemelerden ve katsayılardan bağımsız olan kendi pazar segmentidir" dedi.

Bunun yerine, şirketlerin daha uzun süre özel kalması nedeniyle, yatırımcıların ilgisini çeken güvenilir, olgun şirketlerin uzun bir listesi var.

"İkincil piyasada yatırımcılar, zam istemeyen, yüksek kaliteli, kanıtlanmış varlıklar arıyorlar" dedi. Saanya Ojhaşirketinde ortağı Bain Sermaye Girişimleri, bazen portföy şirketlerini ikiye katlamak için ikincil piyasayı kullanan bir firma.

Halka arz etkisi

Elbette ikincil satışlar, yatırımcıların ve çalışanların hisseleri için likidite elde edebilmelerinin tek yoludur. Halka arzlar ve birleşme ve satın almalar gibi çıkış seçenekleri de yatırımcılara ve çalışanlara likidite sağlanmasına neden olabilir.

Bu piyasalar da son zamanlarda yumuşaktı, ancak son halka arzlar Reddit ve Astera Laboratuvarları bu boru hatlarının erimesi konusunda umut veriyor.

Yine de bu gerçekleşirse, yatırımcıların likidite aramak için başka seçenekleri olsa da ikincil piyasadakiler bunun piyasa üzerinde caydırıcı bir etkisi olacağına inanmıyor.

Kirrane, halka arz faaliyetinin aslında ikincil piyasa hareketini artırabileceğini, çünkü büyüme sermayesi şirketlerini başlangıç ​​sektörüne geri getireceğini söyledi. Ayrıca şirketler halka arz yolunda ilerlerken, ikincil ihale tekliflerini, sermaye tablolarını temizlemek ve paydaşlara erken likidite sağlamak için bir köprü olarak kullanabilirler.

Ojha, "Bazı şirketler halka arz öncesi hisselerden kurtulmak isteyebilir" dedi. “Değerlemelerin kilitlenmesine yardımcı olabilir.”

Sugden, belki de en önemlisi halka arzların yarattığı psikolojik etki olduğunu söyledi.

"Bu sadece insanların kendilerini daha iyi hissetmelerini sağlıyor" dedi. "Likiditeyi zorlamanıza gerek olmadığını, seçeneklerin olduğunu hissettiriyor."

Büyük dolar

Belki de ikincil piyasanın ve onun büyümesinin en iyi işareti en bariz olanıdır; içindeki para büyümeye devam ediyor.

Öyle tahmini Geçen yıl kapanan tüm varlık sınıflarındaki ikincil stratejilere yönelik fonların toplamı yaklaşık 118 milyar dolara ulaştı. Bu, başlangıç ​​ikincil piyasasından çok daha fazlasını içerse de, bu varlık sınıfına her zamankinden daha fazla paranın geldiğine şüphe yok.

Sugden, "Geçen yıl içinde çok sayıda ikincil fon gördünüz ve büyük olanları da gördünüz" dedi.

Örneğin geçen yılın sonlarında Endüstri Girişimleri neredeyse kapanacağını duyurdu 1.5 milyar dolarlık Endüstri Girişimleri İkincil X fonu, ikincil ürünlere yatırım yapmak gibi açık bir amaç için. Diğerleri piyasaya katılmak için daha genelleştirilmiş fonlardan nakit kullanıyor.

Swan, "İkincil piyasaya girmek isteyen üst düzey VC fonları var" dedi. "Ya mevcut portföy şirketlerindeki sahipliklerini genişletmek ya da başkalarına erişim kazanmak."

Ojha, ikincil piyasa daha sistemli hale geldikçe, daha fazla yatırımcının hem alım hem de satım seçeneklerini keşfetmesiyle bu piyasanın büyüdüğünü gördüğünü söyledi.

"Bu kesinlikle yatırım yapbozunun giderek büyüyen bir parçası" dedi. “Bu hem şirket hem de yatırımcı için bir kazan-kazan durumu. … İnsanlar buna yöneliyor çünkü çok fazla fırsat var.”

İlgili okuma:

İllüstrasyon: Dom Guzman

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://news.crunchbase.com/liquidity/secondary-market-rebounds-stripe/