Inflationen är ett växande problem
I flera år har centralbankerna antagit att inflationen så småningom kommer att återgå till målet samtidigt som de har flexibiliteten att vänta tills ekonomin är helt redo för högre räntor. Den lyxen är ett minne blott och många känner sig nu fastnade mellan sten och sten.
De flesta hoppas att en blygsam åtstramning av penningpolitiken kommer att börja ta itu med problemet och ge dem tillräckligt med tid för att inflationen ska visa sig vara så övergående som de tror. Vissa vidtar mer drastiska åtgärder med större räntehöjningar för att snabbt få inflationen under kontroll. Och så är det CBRT.
Nästa vecka är det ECB:s tur att belysa hur den kommer att hantera inflationen som ligger långt över målet, ett ovanligt problem för centralbanken efter ett decennium där hotet om deflation har varit en mycket större risk.
Intäktssäsong håller investerare positiva
ECB förbereder sig för slutet av PEPP
Lira glider när CBRT tappar trovärdighet
Land
US
Lugnet inför den 3 novemberrd Fed-stormen borde få investerare att fokusera på förhandsavläsningen av tredje kvartalets BNP, mega-cap tech-intäkter och den slutliga versionen av president Bidens ekonomiska paket. Ekonomin fick ett slag från deltavarianten men det mesta av den förlorade tillväxten ser ut att skjutas tillbaka till nästa år. På torsdag förväntar sig analytiker att ekonomin under det tredje kvartalet saktar ner från 6.7 % till 3.0 %, vilket är en återspegling av aktuella problem med leveranskedjan och inte fallande efterfrågan.
Riskaptiten har förblivit intakt när Wall Street fortsätter att förbise leveranskedjeproblem, stigande råvarupriser och stigande transportkostnader, men det kan förändras om inflationstrycket intensifieras. Nästa omgång med mega-cap tech-intäkter från Apple, Amazon, Microsoft och Facebook kan förändra Wall Street förväntningar på hur mycket pristryck som kvarstår.
Optimismen växer att efter några stora eftergifter kommer demokraterna att få senatorerna Manchin och Sinema med på president Bidens ekonomiska paket. De amerikanska ekonomiska utsikterna nästa år ser fortfarande ljusa ut eftersom uppdämd efterfrågan och fler stimulanser kommer att stimulera tillväxten.
EU
ECB-mötet nästa vecka är den uppenbara enastående händelsen när marknaderna letar efter ledtrådar om hur PEPP-programmet kommer att ersättas när det löper ut i mars och om det kommer att frestas att följa andra centralbanker i att strama åt penningpolitiken. Den totala inflationen kan vara över målet, men det verkar finnas en fastare övertygelse än på andra håll om att detta är tillfälligt och att de kommer att vara under igen inom kort. Med det i åtanke kommer investerare att vilja veta om andra stimulansåtgärder kommer att införas i mars. De kan dock behöva vänta till december då nya ekonomiska prognoser kommer att utarbetas.
UK
Storbritanniens företag och hushåll står inför en press under det kommande året från högre energipriser, skatter, priser och räntor när BoE förbereder sig på att höja räntorna för att motverka hög utbudsdriven inflation.
Det gör kanslerns höstbudget på onsdagen desto viktigare. Medan regeringarnas fokus under de kommande åren måste ligga på att betala för pandemin, kommer de inte att vilja agera för snabbt och vända en redan trög återhämtning till något värre.
Ryssland
Rubeln steg kraftigt efter att Rysslands centralbank höjde räntorna med 0.75 % på fredagen, vilket överträffade förväntningarna om en höjning på 0.25 % eller 0.5 %. Uppenbarligen, till skillnad från sina turkiska motsvarigheter, tar CBR hotet om inflation på allvar och är beredd att höja dem ytterligare eftersom de höjde sin inflationsprognos i slutet av året till 7.4-7.9 %, nästan det dubbla målet på 4 %.
Tillkännagivandet såg dollarn falla tillbaka under 70 mot rubeln för första gången sedan juni förra året. Högre räntor och skyhöga energipriser har stöttat valutan de senaste månaderna och med fler höjningar och en eventuell vinterkris i pipelinen kan den förbli i fördel ett tag.
Arbetslösheten på fredagen är det enda anmärkningsvärda släppet.
Sydafrika
PPI och handelsbalansreleaser är de enda släppen att notera nästa vecka.
Turkiet
Liran föll med mer än 3% till en rekordlåga nivå på torsdagen och har fortsatt att falla på fredagen efter att CBRT sänkte räntorna med 2%, minst dubbelt så mycket som marknaderna förväntade sig. Flytten avslutar debatten, om det fanns någon, om att centralbanken påverkas av president Erdogan, vars långvariga åsikter om att höga räntor stimulerar inflationen är välkända.
Centralbankernas trovärdighet under Şahap Kavcıoğlu är förstörd och dess enda hopp om att undvika ytterligare problem på vägen är att inflationen faller avsevärt och mycket snart. Även då är centralbankernas trovärdighet viktig, liksom klyftan mellan politik och penningpolitik och de är båda oåterkalleligt skadade under Kavcıoğlu. Liran kan förbli under hårt tryck under en tid.
Kina
Evergrande har betalat en offshore-obligationskupong idag, en dag innan respitperioden löper ut. Det har tagit bort det omedelbara hotet om finansiell smitta från marknaderna på fastlandet och minskat helgrisken. Det står dock inför en annan deadline för kupongbetalning den 29:e och den här historien kommer förmodligen inte att försvinna snart.
Kina har inga betydande uppgifter den kommande veckan, men med centralkommitténs möte den 8 november kommer myndigheterna att göra sitt yttersta för att säkerställa att marknaderna förblir "fridfulla" tills dess.
PBOC-tjänstemän har uttryckt tröst med att Yuan är rimligt prissatt på dessa nivåer, så styrkan kan fortsätta. Eftersom Kina måste köpa energilager "till varje pris" är en stark yuan förmodligen deras favoritposition.
Indien
Den indiska rupin återhämtningen fortsätter, men historien är mer en svag amerikansk dollar än en stark rupie. En stark amerikansk vinstsäsong orsakar dollarns svaghet och denna historia betyder att rupi -rallyt kan ha mer liv i sig.
Indien går in i semestern under de kommande två veckorna och marknadsvolymerna kommer sannolikt att minska, vilket potentiellt förstärker kortsiktiga drag. Inga betydande uppgifter publiceras denna vecka.
Australien och Nya Zeeland
Den australiska och nyzeeländska dollarn steg kraftigt när det globala risksentimentet förbättrades tack vare en stark amerikansk vinstsäsong hittills. Melbourne och Sydneys återöppning kommer också att lyfta känslan och det enorma Nya Zeelands inflationstal lämnar RBNZ 0.50% vandringshandel, penna in för nästa månad, i full gång. Framöver kommer båda att fortsätta att påverkas av svängande sentimentskiften på utomeuropeiska marknader.
Australien har inflationsdata denna måndag och PPI och detaljhandel på fredag. RBA var tvungen att ingripa på den 3-åriga obligationsmarknaden för att begränsa räntehöjningar när marknaderna lokalt började prissätta en förändring av RBA-riktlinjerna från ultra-dovish.
Nya Zeelands marknader fortsätter att ignorera stigande deltafall och är närsynt fokuserade på prissättning i en stor RBNZ-höjning nästa månad. Även om handeln nu är fullsatt kommer kiwi -prestanda att fortsätta så länge det globala risksentimentet förblir positivt.
Japan
Bank of Japan tillkännager sitt senaste policybeslut nästa vecka på torsdag. Det finns dock liten chans att någon förändring sker före FOMC i november och inför valet i underhuset den 31 oktober. Valrörelsen kommer att dominera rubrikerna i Japan nästa vecka, men trots bruset följer Nikkei Nasdaq noga. Det skulle krävas en enorm förskjutning i opinionsundersökningar bort från den styrande LDP för att flytta berättelsen negativt till inhemska marknader.
USD/JPY förblir nära 114.00 och fortsätter att vara en rent amerikansk/japansk kursskillnad. Med kurser som stärks i USA och Japan låga för alltid, fortsätter USD/JPY:s väg för minsta motstånd att vara högre.
Viktiga ekonomiska händelser
Söndag 24 oktober
Händelser
Mellanval kommer att hållas för överhusplatser i Japans prefekturer Shizuoka och Yamaguchi
Bank of Englands politiska beslutsfattare Mann talar vid 3:e Bund Summit, China Finance Forum 40 i en panel om "Tillgångspriser, inflationsförväntningar och utträde ur ekonomisk stimulans."
Måndag, oktober 25
Ekonomiska data/händelser
Talare från ASEAN Business and Investment Summit inkluderar USA:s president Biden och Kinas premiärminister Li Keqiang.
EU:s energiministrar håller ett extra råd i Luxemburg för att diskutera stigande energipriser i blocket.
Tyskland IFO företagsklimat
Mexiko Arbetslöshet
Singapore KPI
Japans ledande index
Schweiz inhemska avsiktsfyndigheter
Turkiets verkliga sektorsförtroende
BOE-politiker Tenreyro talar vid ett evenemang som arrangeras av CEPR och centralbanken.
Tisdag oktober 26
Ekonomiska data/händelser
FDA: s rådgivande panelmöte kan besluta om barn i åldrarna 5 till 11 år kan få ett COVID -vaccin
Bank of Frances guvernör Villeroy de Galhau talar vid ett hållbart finansevenemang i Paris.
Kanadas premiärminister Trudeau kan tillkännage det nya kabinettet
Australien ANZ konsumenternas förtroende
Kinas Bloomberg ekonomiska undersökning
Hong Kong handel
PPI: Spanien, Sverige, Japan
Sydkoreas BNP
Mexikos internationella reserver
Japanska obligationsköp
Singapore industriproduktion
Försäljning av nya hus i USA, US Conf. Styrelsens konsumentförtroende
Sydafrikas ledande indikator
Finlands arbetslöshet
Onsdag OKTOBER 27
Ekonomiska data/händelser
Storbritanniens finansminister Rishi Sunak presenterar regeringens höstbudget inklusive nya prognoser från Office of Budget Responsibility.
USA: s grossistlager, USA: s hållbara varor
Bank of Canada (BOC) räntebeslut: Förväntas hålla räntan stabil på 0.25 %
Nya Zeeland handel, ANZ affärsförtroende
Australien KPI
Kina industriella vinster
Tyskland GfK konsumentförtroende
Thailands tillverkningsproduktionsindex, kapacitetsutnyttjande
Mexiko handel
Rysslands industriproduktion, KPI (veckovis)
Frankrike PPI
Turkiet handel, ekonomiskt förtroende
MKB-rapport om råolja
Torsdag, oktober 28
Ekonomiska data/händelser
USA Q3 Advance BNP Q/Q: 3.0 % ev 6.7 % tidigare, första ansökningar om arbetslöshet
BOJ räntebeslut: Ingen förändring i politiken förväntas, kan sänka tillväxtprognosen för i år och höja 2022-prognosen
Japans detaljhandel
ECB:s räntebeslut: Ingen förändring av policyn, möjligen inrättande av december som ett centralt möte för ett beslut om APP; President Lagarde håller en presskonferens efter beslutet
Eurozonens ekonomiska förtroende, konsumenternas förtroende
Tyskland KPI, arbetslöshet
Australien export- och importprisindex
Singapore arbetslöshet
Rysslands valuta- och guldreserver
Sverige BNP, detaljhandel
Sydafrika PPI
Apple och Amazon rapporterar resultat efter klockan
Turkiets centralbankschef Kavcioglu diskuterar inflation
EU:s ekonomi- och finansministrar träffas online för att prata om genomförandet av återhämtnings- och motståndskraftsfaciliteten.
Fredag, oktober 29
Ekonomiska data/händelser
G-20 gemensamma finans- och hälsoministrar träffas före helgens ledarmöte
Amerikanska konsumentinkomster, University of Michigan konsumentsentiment
Eurozonens BNP, KPI
Storbritanniens inteckningsgodkännanden, penningmängd, konsumentkrediter
Tysklands BNP
Tjeckiens BNP
Mexiko BNP
Frankrike BNP, KPI
Italien BNP, KPI
Polen KPI
Rysslands arbetslöshet
Sydafrikas handelsbalans, privata krediter, penningmängd, budgetbalans
Japan arbetslöshet, Tokyo KPI, industriproduktion, bostadsstarter
Australien detaljhandel, privat sektor kredit, PPI
Singapore penningmängd
Indiens budgetunderskott, åtta infrastrukturindustrier
Hongkong penningmängd, budgetbalans
Nya Zeelands ANC konsumentförtroende
Thailand handel, BoP, handel, valutareserver, terminsavtal
Rysslands konsumentdata
Uppdateringar av suveräna betyg
– Tyskland (Fitch)
- Tjeckien (S&P)
– Polen (Moody's)
– Norge (Moody's)
– Italien (DBRS)
Denna artikel är endast avsedd för allmän information. Det är inte investeringsrådgivning eller en lösning att köpa eller sälja värdepapper. Åsikterna är författarna; inte nödvändigtvis för OANDA Corporation eller något av dess dotterbolag, dotterbolag, befattningshavare eller styrelseledamöter. Levererad handel är hög risk och inte lämplig för alla. Du kan förlora alla dina insatta medel.
Senaste inlägg av Craig Erlam (se alla)
Källa: https://www.marketpulse.com/20211022/week-ahead-rock-hard-place/
