Zephyrnet-logotyp

Senatbankens hörselgrillar Gensler på SEC -regleringar, krypto, detaljhandeln och mer

Datum:

På tisdagsmorgonen höll senatens bankkommitté en tillsyn med Securities Exchange Commission: s ordförande Gary Gensler.

En tvåpartig grupp senatorer ifrågasatte Genslers regleringsavsikter om ämnen från kryptovaluta till detaljhandeln.

Gensler började med att prata med styrelseordföranden senator Sherrod Brown (D-OH) och rapporterade att hans personal undersökte farorna med SPACS.

Men när rangledamoten senator Pat Toomey (R-PA) tog pratstaven gick han direkt in på Payment for Order Flow (PFOF).

”Jag är orolig att du skulle gynna det paternalistiska pådraget från några till vänster för att begränsa investerarnas frihet under skydd av skydd och samtidigt skada detaljinvesterare. sådan skada kan leda till att du motsätter dig betalning för orderflöde, säger Toomey.

"Att förbjuda betalning för orderflöde kan mycket väl leda till att investeringsfria investeringar elimineras, vilket skulle vara en stor björntjänst för genomsnittliga investerare."

Toomeys poäng kommer från tanken att PFOF har möjliggjort den bästa tiden någonsin att vara en detaljhandelsinvesterare i Amerika.

Genom kommissionsfri handel, inga minimibalanser, fonder med låga eller avgiftsfria fonder och användarvänliga teknikliknande mobilappar, sa Toomey att investerare kan ta del av vinsten på Wall Street som aldrig förr.

Securities Exchange Commission: s ordförande Gary Gensler. | CSPAN

Betalning för orderflöde

Gensler sa att hans största oro för aktiemarknaden var konkurrens och konsolidering. Medan detaljhandelns investeringar har tagit fart, är PFOF som möjliggör det moget för intressekonflikter: han sa att mer än hälften av alla PFOF -affärer går in i en stor pool.

”Nästan hälften av transaktionen utförs i” mörka pooler ”eller av grossister. Jag undrar om detta innebär att det konsoliderade bandet-det så kallade nationella bästa budet och erbjudandet-fullt ut återspeglar hela aktivitetsområdet på börser, säger Gensler i ett vittnesbörd.

"Som jag har sagt tidigare tror jag att betalning för orderflöde och bytesrabatter kan innebära ett antal intressekonflikter."

Detaljhandelsinvesterare har flockat till produkter som Robinhood, som erbjuder avgiftsfria och fraktionella investeringar i aktier och värdepapper, genom att sälja sina kunders affärer till partnermarknadstillverkare istället för att ”faktiskt” lägga ut dem på de verkliga värdepappersmarknaderna.

Praktiken, som var banbrytande av Bernie Madoff, tryckt $ 2.5 miljarder 2020 för topphandelsföretag som TD Ameritrade, Robinhood och Charles Swab.

Känslahandel skulle försvinna

Majoriteten av de insamlade avgifterna kommer från optionsaffärer i små mängder $ .50 åt gången. Utan det hävdar Toomey och andra att känslomässig handel skulle försvinna över en natt, och så även detaljhandelns investeringar.

I mars blev PFOF ett detaljhandelsinvesterares rop när Robinhood stängde av handeln med Gamestop för att täcka en förändring av sin egen market maker -insättningskrav.

För vissa såg det ut som att PFOF hade gjort det möjligt för hedgefonder att stänga order som förlorade pengar genom att kräva att Robinhood betalade räkningen. Men ironiskt nog är PFOF den enda anledningen till att detaljhandelsinvesterare kom in i Gamestop i första hand.

Senator Jack Reed (D-RI) gick in i PFOF och frågade Gensler, "får ägaren till dessa värdepapper den bästa affären?"

”Jag tror att det kan göra våra marknader mindre effektiva. detaljhandlare får kanske inte det bästa utförandet även om de med en prisförbättring [känselhandel], säger Gensler.

”Om någon i denna kommission eller denna personal gör handel på dessa plattformar är det 97 procents chans att den inte går till ett börs. det går till mörka marknader och sekundärförsäljning. ”

Som Gensler senare berättade för senator Tim Scott (R-SC): målet är att uppmuntra till mer konkurrens på investeringsordermarknaden, inte mindre. Dessutom hoppas han kunna hitta ett sätt att förkorta uppgörelsecykeln, så att handlare blir mindre utsatta.

"Tekniken har sänkt kostnaderna för att investera, men det finns fortfarande en kostnad kvar PFOF, även ett par öre där ute är fortfarande en kostnad", sa Gensler.

”Vad jag har tagit upp med Jennifer Leete: vi kan vi göra det bättre med mer konkurrens, snarare än att en återförsäljare köper hälften av orderna i Amerika. Jag tror att vi kommer att försöka sänka den till en ännu lägre kostnad. ”

Leete utsågs som biträdande chef för Enforcement i SEC 2020, med 20 års erfarenhet av att övervaka fall mot dömda handelsorderbedrägerier vid SEC.

Kryptovalutasäkerhetsreglering

När Toomey först tog upp och hoppade in under sin frågeperiod har Gensler nyligen gjort klart att han trodde att vissa kryptovaluta -produkter var värdepapper och måste regleras. Senatorn sa att han skulle vilja se mer offentlig vägledning.

"Så jag är frustrerad över avsaknaden av hjälpsam offentlig vägledning från SEC och förklarar hur du gör denna åtskillnad: Vad gör vissa av dem värdepapper medan andra inte är det", sa Toomey. "Varför inte offentliggöra vilka egenskaper som gör kryptovalutan?"

Toomey hänvisade till stabila mynt, krypto-tillgångar grundade med målet om stabilitet att styra börser och erbjuda likviditet som icke-värdepapper. Men om de inte har en "förväntad vinst på investeringen", slår de inte Howey -testet för värdepapper, och i Toomeys bok är de inte värdepapper.

"Som Thurgood Marshall skrev i Reves yttrande, för att definiera omfattningen av marknaden som den - kongressen ville reglera - målade kongressen en bred pensel, och den innehöll faktiskt cirka 35 olika saker inom definitionen av en säkerhet," sade Gensler.

"Senator, den här kongressen kan ändra lagarna, men de lagar som vi har just nu har en mycket bred definition av ett värdepapper, inklusive en anteckning, inklusive ett investeringskontrakt och liknande."

Utan att namnge namn hade senatorn hänvisat till förra veckans nyheter om att Coinbases USDC -sparprodukt hade kommit under eld från SEC för oreglerade säkerhetsskräck.

Coinbase, via vd Brian Armstrong, tog till vapen via Twitter -inlägg och hävdade att de inte hade en aning om varför deras pengemarknadsbanklånprodukt betraktades som en säkerhet.

SEC har varit känt för att arbeta privat med företag som syftar till att skapa värdepapper eller investeringsprodukter.

Hur man kommer undan med säkerheten

Trots att Gensler tror att vissa stabila mynt är rättvist, tycker Gensler i allmänhet att hans händer är bundna: de flesta kryptovalutor är investeringsprodukter.

"Jag håller med dig om att vissa av dessa tokens har ansetts vara varor, många av dem är värdepapper och Högsta domstolen har vägt in ett antal gånger du noterat, Howey -testet," sa Gensler.

Howie -testet kommer från en högsta domstol beslut i 1946 mellan en Florida apelsinlundägare som säljer spekulativ mark och SEC. SCOTUS slog fast att Howie bröt mot reglerna i 1933 års värdepapperslag och definierade en ””investeringsavtal”Existerar när det finns investeringar i pengar i ett gemensamt företag med en rimlig förväntan på att vinster ska härledas från andras insatser.”

Enligt denna dom, om det annonseras för att tjäna pengar på pengar, är det en säkerhet.

Senatorn och Gensler tog upp Reves test, ett annat värdepappersrättsfall som avgjordes 1990 angående en investeringsandel i Arkansas co-op farm. SCOTUS fann att skuldebrev var värdepapper och därmed bröt mot 33 -lagen.

Men efter 60 års innovation som skapat många finansiella produkter måste Reves -fallet vara mer tekniskt. I grund och botten, för att täcka alla de nya produkterna, uppgav SCOTUS att allt som marknadsförs som SEC-kompatibel säkerhet eller liknade ett måste vara SEC-kompatibelt: den genomsnittliga investeraren förväntade sig att SEC skulle kontrollera investeringsprodukter för bedrägeri.

Gensler sa att han tror att senaten och kammaren kan ändra lagarna, men han tolkar värdepappren från 1933 att fungera som en bred uppsättning regler som han måste följa när det gäller säkerhetsreglering.

Han sa att många saker ibland har klassificerats som värdepapper, bland annat whiskytunnor som köptes med spekulativ avsikt på 1960 -talet - vilket är sant.

”Jag är inte negativ eller minimalistisk om krypto; Jag är teknikneutral, sa Gensler. "Jag tror att denna teknik har varit och kan fortsätta att vara en katalysator för förändring, men tekniken håller inte länge om den ligger utanför regelverket."

I andra nyheter

Bortsett från att argumentera om kryptovaluta och investeringar i detaljhandeln, presenterade Gensler två mål för SEC. En, att släppa nya riktlinjer för ”cybersäkerhet” hygien ”under de kommande månaderna för företag att följa i en ålder av ransomware -hackingattacker.

Gensler höll med Sen Jon Tester (D - MT), som sa att cybersäkerhet var en fruktansvärd utmaning för amerikanska företag som klimatförändringar.

”Jag kunde inte hålla med dig mer. Så det finns två listor vi tittar på: hur hanterar du din cyberrisk eftersom det är en verklig risk, hur du styr och hanterar den, och vad är dina kostnader för cyberhygien, säger Gensler. "För det andra är incidentrapportering, om du har ett brott och du betalar ransomware och liknande."

Två, som Gensler klargjorde i en Wall Street Jornal Op-Ed tisdag morgon: USA har för avsikt att tiodubbla överskottet till kinesiska företags finansiella verksamhet.

Enligt nya lagar som antagits av senaten måste kinesiska företag öppna sina böcker för amerikansk revision inom en ny treårig tidsram. Gensler sa att om de vägrar kommer företagen att vara avstängda från handel och amerikanska börser.

”Securities and Exchange Commission kan behöva förbjuda handel med cirka 270 Kina-relaterade företag i början av 2024.

Orsaken kan spåras till Enron och WorldCom redovisningsskandaler, ”skrev Gensler i en Op-Ed. ”Kongressen antog Sarbanes-Oxley-lagen 2002, där det krävdes inspektioner av offentliga företags revisorer av Public Company Accounting Oversight Board. Mer än 50 utländska jurisdiktioner tillåter styrelsen att ”granska revisorerna”. Två gör det inte: Kina och Hong Kong. ”

Gensler sa förra året att kongressen antog den utländska företagens ansvariga handling, som förbjuder handel med utländska aktier om den amerikanska tillsynsnämnden inte kan inspektera eller granska företaget. Det behöver inte vara ett amerikanskt företag som utför granskningen, men någon måste granska vart tredje år, annars är du ute.



PlatoAi. Web3 Reimagined. Datainformation förstärkt.
Klicka här för att komma åt.

Källa: https://www.lendacademy.com/senate-banking-hearing-grills-gensler-on-sec-regulation-crypto-retail-investing-and-more/

plats_img

Senaste intelligens

plats_img