Kot delnice nekdanjega predsednika Donald TrumpJe Trump Media se je ta teden po končani združitvi z navideznim podjetjem povzpela v visoke višine, je navdušenje trga sprožilo občutek deja vu.
Za opazovalce trga pa dogovor ni spominjal toliko na Trumpov predsedniški mandat kot na leto, ko se je končal. To je bilo leto 2021, vrhunec SPAC boom — čas, ko je veliko zelo nedonosnih podjetij s skromnimi ali neobstoječimi prihodki za kratek čas pridobilo tržno kapitalizacijo v več milijardah.
Toda za razliko od tega Resnica Social, ki je imel nedavno tržno kapitalizacijo okoli 7.5 milijarde dolarjev, je skoraj nobeno podjetje, ki je debitiralo med razcvetom, ohranilo visoko vrednotenje. Številni so vložili zahtevek za stečaj, zaprli ali pa so vredni majhen delček svojih nekdanjih visokih vrednosti.
Za tiste, ki so razpoloženi za nekaj deja vuja, smo vzeli vzorec petih največjih, najbolj znanih in najbolj razburkanih tržnih prvencev iz obdobja vrhunca SPAC od konca leta 2019 do začetka leta 2022. Pogledali smo, kako so se obnesli na začetku in kako počnejo v zadnjem času.
Virgin Galactic
Začeli bomo s Virgin Galactic, pionirsko podjetje za vesoljski turizem, včasih tudi zasluženo za začetek sodobne dobe SPAC.
Virgin iz Tustina v Kaliforniji je naredil svoje NYSE nastopil oktobra 2019, po začetni oceni okoli 1.5 milijarde USD. Prvenec je sledil združitvi z Socialni kapital Hedosphia, podjetje z bianko čeki, ki ga je ustanovil Chamath Palihapitiya, začetni investitor, ki je kasneje postal znan kot kralj SPAC.
Delnice družbe Virgin so poskočile precej visoko – v začetku leta 60 so dosegle najvišjo vrednost vseh časov nad 2021 USD, kar je podjetje ocenilo na desetine milijard. Potem so padli na Zemljo. V sredo so se delnice prodajale po približno 1.40 dolarja.
Lordstown Motors
Zagon električnega tovornjaka Lordstown Motors naredil svoje Nasdaq oktobra 2020 z združitvijo SPAC. Približno štiri mesece pozneje naj bi bila njegova tržna kapitalizacija dosegel vrh približno 5 milijard dolarjev zaradi navdušenja nad načrti za proizvodnjo več sto tisoč vozil v nekdanji GM obrat v Lordstownu, Ohio.
Stvari so šle narobe po razkritjih, da je podjetje razkrilo netočne številke o prednaročilih vozil, kar je vodilo do odstopi njegovega izvršnega direktorja in finančnega direktorja. Manj kot tri leta po prvem nastopu je Lordtown vložil zahtevo za stečaj in bil zagnan z borze.
Odprta vrata
Ko je bil avgusta 2021 objavljen prek SPAC, Odprta vrata je bilo najbolj prepoznavno ime med majhno skupino novoustanovljenih podjetij za nakup nepremičnin, ki so uvedle hiter postopek za prodajo stanovanj.
Stvari so se začele navzgor. Njegova ponudba Nasdaq, dopolnjena z združitvijo z drugim Palihapitiyinim podjetjem z bianco čeki, je določila začetno vrednotenje približno 17 milijard dolarjev.
Delnice Opendoorja so se v naslednjih mesecih dvignile in februarja 2021 dosegle vrhunec. V naslednjih nekaj letih so izgubile več kot 90 % svoje vrednosti.
Pred kratkim so se delnice Opendoorja prodajale za približno 3 dolarje vsaka, kar je podjetju dalo tržno kapitalizacijo okoli 2 milijardi dolarjev.
Zdravje detelje
Zdravje detelje, zagonsko podjetje Medicare, ki je štelo google, Greenoaks in Redwood Capital med svojimi prvimi podporniki, je januarja 2021 šel prek drugega podjetja z bianco čeki, ki ga vodi Palihapitiya. Svoj prvi dan na trgu je končal z vrednostjo okoli 7 milijard dolarjev.
Topla tržnica ni trajala. Kritično poročilo uglednega prodajalca na kratko nekaj tednov kasneje je delnice potisnilo navzdol. Čeprav se je Clover delno odbila, zagon ni trajal. V zadnjem času so se delnice trgovale po približno 80 centih, kar podjetju daje tržno kapitalizacijo okoli 400 milijonov dolarjev.
Vkrcati tovornjake
Čeprav ne gre za enega bolj znanih izbruhov SPAC, nas že dolgo zanima zgodba o Vkrcati tovornjake, razvijalec tehnologije avtonomnega tovornega prometa, ki je iz začetne javne ocene v višini več kot 5 milijard dolarjev propadel v 16 mesecih.
Kar je še posebej osupljivo v primeru Embarka, je, da je bilo od ustanovitve do zaprtja podjetje pred prihodki. Njegov dolgotrajni padec torej ni bil posledica manjkajočih finančnih projekcij.
Namesto tega je bil Embark navidezno cenjen zaradi svojih inovativnih zmogljivosti in tehnologij, ne pa meritev, kot je razmerje med ceno in prodajo ali rast prihodkov. Zanimivo je, da so bili leta 2021 ljudje pripravljeni sprejeti, da je strokovno znanje vredno 5 milijard dolarjev, nekaj četrtletij kasneje pa so ugotovili, da je ničvredno.
Relevantnost novejše zgodovine
Torej, kaj to pomeni za Trump Media in njeno bogastvo SPAC? No, nedavna zgodovina nam očitno pove, da se mehurčki SPAC debiti z visokimi večkratniki prihodkov običajno ne izkažejo dobro.
Trump Media bi seveda lahko bila izjema. Debi z več milijardami dolarjev z dvomestnimi dobički kot SPAC v tem tržnem ozračju je zagotovo nekaj izjemnega. Prav tako trguje po izjemno robustnem vrednotenju za podjetje, ki je v prvih devetih mesecih leta 3.4 zabeležilo le 2023 milijona dolarjev prihodkov.
Seveda bo treba videti, kako dolgo bo podjetje lahko vzdrževalo to izjemno vožnjo.
Ilustracija: Dom Guzman
Bodite na tekočem z nedavnimi krogi financiranja, pridobitvami in drugim z
Crunchbase Daily.
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Opolnomočite se. Dostopite tukaj.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- PlatoESG. Ogljik, CleanTech, Energija, Okolje, sončna energija, Ravnanje z odpadki. Dostopite tukaj.
- PlatoHealth. Obveščanje o biotehnologiji in kliničnih preskušanjih. Dostopite tukaj.
- vir: https://news.crunchbase.com/public/spac-boom-then-now-virgin-lordstown/
