Čeprav so memecoini povečali provizije za Solano, tokenomika postavlja pod vprašaj ekonomsko vzdržnost SOL.

Blockchain Solana je nedavno doživel porast uporabe, predvsem zaradi vala dejavnosti memecoinov. Ta dvig je prinesel visoko prepustnost transakcij platforme in nizke provizije v središče pozornosti ter pritegnil veliko pozornost in aktivne uporabnike.

Zadnjih 30 dni je bilo obdobje izjemne rasti za Solano, saj so se omrežnine v primerjavi s prejšnjim mesecem skoraj potrojile na približno 50 milijonov USD, glede na datum iz terminala žetonov. Poleg tega so nadomestila, ki so jih plačali uporabniki marca 2024, višja kot v celotnem letu 2023 skupaj. Ta porast odraža naraščajočo privlačnost verige blokov in njeno zmožnost učinkovitega omogočanja velikega obsega transakcij. 

Presenetljivo pa je, da kljub tej povečani dejavnosti Solana še vedno ni ekonomsko vzdržna, kar postane očitno pri preučevanju ravnovesja med omrežninami in spodbudami za žetone.

Gospodarska trajnost

Norost memecoinov ni preizkusila samo Solaninih tehničnih zmogljivosti, ampak tudi njen ekonomski model. Bistvo vprašanja je v stroških, povezanih z vzdrževanjem in varovanjem omrežja, ki so narasli na 371.9 milijona USD s samo 37.7 milijona USD septembra 2023, predvsem zaradi povečanja vrednosti SOL. 

Ti stroški so v glavnem sestavljeni iz žetonskih spodbud, dodeljenih validatorjem. Validatorji imajo ključno vlogo v ekosistemu blockchain, saj ohranjajo celovitost in varnost omrežja s potrjevanjem ali zavračanjem transakcij. V zameno za svoje storitve so nagrajeni z žetonskimi spodbudami, prakso, ki je temeljna za model dokazila o deležu (PoS), ki ga uporablja Solana.

Znaten znesek, plačan v obliki spodbud žetonov, postavlja vprašanja o ekonomski vzdržnosti žetona SOL. Čeprav je ključnega pomena, da se validatorji ustrezno nadomestijo za njihove prispevke k varnosti omrežja, je razlika med prihodki, ustvarjenimi s provizijami za transakcije, in stroški, ki nastanejo zaradi spodbud žetonov, očitna.

Več o tem: Kaj je tokenomika? Priročnik za začetnike

Položaj je dodatno zapleten zaradi narave samega pojava memecoin. Čeprav lahko memecoini povzročijo začasen skok uporabe omrežja in pristojbin, pogosto ne zagotavljajo stabilne ali trajnostne podlage za gospodarsko rast. 

Razmere v Solani so v nasprotju z ekonomskimi modeli Ethereuma, ki je ena redkih donosnih verig blokov. Njegovo dobičkonosnost pripisujejo prihodkom, ustvarjenim z visokimi transakcijskimi provizijami, in relativno nižjimi spodbudami za žetone, plačanimi validatorjem, zlasti po prehodu na dokazilo o deležu (PoS). Poleg tega je Ethereum po The Merge postal deflacijski, glede na ultrasound.money Armaturna plošča.

Za več konteksta, uporabniki Ethereuma plačajo 12.5 milijona dolarjev na dan v provizijah, medtem ko je približno 9 milijonov dolarjev izplačanih v obliki spodbud za validatorje. 

Medtem je Bitcoin v podobnem položaju, saj žetonske spodbude za rudarje trenutno znašajo več kot 50 milijonov dolarjev na dan v primerjavi s samo 2.5 milijona dolarjev prihodkov od provizij.

Srebrna podloga

Vendar podatki kažejo, da se SOL vsaj izboljšuje. Razmerje med ceno in provizijami (P/F), ki ocenjuje krožno tržno kapitalizacijo glede na letne provizije, ponuja zgovoren vpogled v gospodarski položaj verig blokov. Po navedbah Token Terminala je Solana opazila znatno prilagoditev tega razmerja, ki je padlo s 375x 8. marca na 123x—izrazito izboljšanje zmožnosti omrežja za ustvarjanje prihodkov od nadomestil glede na njegovo tržno vrednotenje med blaznostjo memecoinov. 

Ta sprememba pomeni pozitiven premik k ekonomski vzdržnosti, čeprav Solanino razmerje P/F še vedno zaostaja za trdnejšim položajem Ethereuma pri 52x. Nižje razmerje P/F pri Ethereumu kaže na močnejšo korelacijo med njegovo tržno kapitalizacijo in provizijami, ki jih ustvari, kar namiguje na njegov bolj prožen ekonomski model v primerjavi s Solaninim.

Če pogledamo naprej, Solanin časovni načrt vključuje zmanjšanje izdaje žetonov, pri čemer naj bi se njena trenutna letna stopnja inflacije 5.394 % zmanjšala za 15 % vsako obdobje v letu. To bi pomenilo zmanjšanje za 55 milijonov dolarjev na mesec ali 667 milijonov dolarjev na leto. Ta prilagoditev je zasnovana ne le za zajezitev inflacije skozi čas, ampak tudi za povečanje nagrad za tiste, ki stavijo na SOL, s čimer zagotovijo, da varnost omrežja ostane robustna. Poleg tega omrežje uporablja model transakcijskih provizij, pri katerem se polovica vsake provizije porabi, kar zmanjša skupno ponudbo, preostanek pa nagrajuje validatorje. 

Ta pristop, skupaj s pričakovanim povečanjem obsega transakcij, bi lahko potencialno postavil Solano za izravnavo inflacijskih pritiskov in doseganje gospodarske stabilnosti, toda od danes bi to lahko bilo nekoliko preveč optimistično.

Preberite več: Podporniki Ethereuma in Solane so se zgražali nad družbenimi mediji zaradi razširljivosti in memecoinov