Oznaka: spremljanje
Breaking News
Simble
Zadnje čase me je zmotilo nekaj drugih stvari, zato se opravičujem za pomanjkanje objav. Začel sem tudi nekaj objav, preden sem ugotovil, da nimam prav veliko za povedati o podjetju. Obstajajo določene IPO na tehničnih področjih, pri katerih, če niste strokovnjak za področje, na katerem koli področju podjetje deluje, je težko ponuditi veliko uporabnih komentarjev.
Ker je videti, da se moja naložba v Bigtincan končno obrestuje, se je zdel pravi čas, da pregledam drugo IPO SaaS (programska oprema kot storitev).
Ozadje
Imam majhne težave s pravilnim razumevanjem zgodovine Simbla. Prospekt navaja, da je bil Simble ustanovljen kot združitev Incipient IT, mednarodne tehnološke skupine, in Acresta ter avstralskega podjetja Software. Kar pa nima smisla, je to, da je bil glede na prospekt Simble ustvarjen septembra 2015, nakup Acresta in Incipient IT pa se je zgodil šele septembra 2016. Prospekt ne daje veliko informacij o tem, kaj točno se je dogajalo s Simbleom med 12 mesecev med ustanovitvijo in pridobitvijo Acresta in Incpient IT, vendar kar koli so počeli, jim je v tem času uspelo nabrati več kot 1 milijon stroškov.
Da bo jasno, to so zakonsko določene številke, tako da so dejanski stroški za Simble, ne za Acresta in Incipient IT, preden sta bila pridobljena. Ena od možnih razlag je, da bi bili ti stroški lahko povezani z nakupom obeh podjetij, vendar se zdi, da je to zelo veliko denarja, ki bi ga morali porabiti za skrbni pregled, in ne pojasni 86,000 USD stroškov trženja. Bolj verjetna možnost je, da je imel Simble sprva kakšen drug poslovni podvig, ki so ga nato ukinili in ki ga prospekt ne omenja.
Po malem kopanju naokoli se zdi, da je bil Simble vpleten v nekaj različnih področij, ki se jih ne trudijo omeniti v prospektu. Vtipkajte Simble v trgovino z aplikacijami za Android ali Google in našli boste kup rezultatov, nekateri malo bolj neumni kot drugi. Obstaja Simble Kids, spletno mesto za iskanje otroških dejavnosti v Združenih arabskih emiratih (to poguglajte na lastno odgovornost, saj ima spletno mesto potekel varnostni certifikat), platforma za rezervacije za mala podjetja (zdi se, da vsaj ta deluje) in Simble Live, ki je bila očitno aplikacija za socialno trgovino, spet s sedežem v arabskih emiratih (še vedno nimam pojma, kaj pravzaprav je aplikacija za socialno trgovino). Zdi se, da so bila vsa ta podjetja v veliki meri opuščena, zato so se verjetno odločili, da bodo naredili čistejšo pripoved, da jih bodo izpustili iz prospekta.
Kot avtsajderju združitev Acresta in Simble na začetku nima pravega smisla. Malo informacij, ki sem jih lahko našel na spletu o Incipeint IT, kaže, da je pred nakupom delovalo kot podjetje tveganega kapitala in inkubator programske opreme. Incipient IT je soustanovil Phillip Shamieh, ki ga avstralski vlagatelji z majhno kapitalizacijo morda poznajo iz njegove avstralske družbe za raziskovanje delnic Wise-Owl. (Bolj kontroverzno je, da je bil Shamieh vpleten tudi v zdaj propadlo podjetje za peščeni les Quintis. Wise-Owl je bil kritiziran v zdaj slavnem Glaucus Research kratko poročilo na Quintis za objavo priporočil za nakup na Quintis Stock brez razkritja Shamiehove vpletenosti v podjetje).
Po drugi strani pa je Acresta avstralsko podjetje za programsko opremo, ki se osredotoča na zagotavljanje storitev avtomatizacije za vlado in podjetja.
Kakšne so natančne sinergije med avstralskim podjetjem za programsko opremo in azijskim poslovnim inkubatorjem, ni tako jasno, vendar se zdi, da je bilo podjetje organizirano tako, da je v Vietnamu ohranilo skupino za kodiranje in programsko opremo Incipient IT, medtem ko je Avstralija ostala osnova poslovanja podjetja. Vsaj ekonomsko je to smiselno zaradi nižjih stroškov vzdrževanja razvojne ekipe v državi, kot je Vietnam. Videl sem številna različna podjetja, ki delajo s podobnim modelom. Zdi se, da izvršna struktura v veliki meri odraža združitev med Incipient IT in Acresta. Izvršni direktor Fadi Geha je bil soustanovitelj Acresta, naslednji najbolje plačani direktor pa je komercialni direktor Phillip Shamieh iz Incipient IT.
Izdelki
Družba Simble je v preteklosti prejela večino svojih prihodkov od družbe Simble Mobility. Dober primer dela Simble Mobility je aplikacija, za katero so jo razvili Center za raka Barwon Health za prijavo in naročanje pacientov.
Simble bo običajno sodeloval z organizacijo pri razvoju elektronske rešitve za poslovni proces in nato razvil programsko opremo. Pomembno je omeniti, da za veliko teh projektov Simble dejansko ni lastnik platforme, na kateri delajo. Namesto tega je Simble prej uporabljal platformo, ki jo je razvilo in je v lasti Blink Mobile, drugega majhnega avstralskega podjetja za programsko opremo. Simble ima dogovor o uporabi platforme Blink Mobile, vendar ni videti kot njegova ekskluziva, kar je nekoliko zaskrbljujoče.
Finance
Sredina januarja je običajno precej miren čas v svetu IPO. Neroden čas je, da naštevate, saj bi čez kakšen mesec lahko vključili rezultate za koledarsko leto 2018, vendar vam v sedanjem stanju ostanejo finančni podatki, ki so starejši od šestih mesecev. To je posebna težava za Simble IPO, saj pesimistična razlaga njihove bilance stanja iz junija 2017 kaže, da bi lahko že bankrotirali.
Junija 2017 je imelo podjetje le 182,000 USD gotovine, v primerjavi z 1,650,000 USD obveznosti, 309,000 USD obveznosti za zaslužke zaposlenih in nekaj manj kot milijon nezasluženih prihodkov. Za podjetje z negativnimi neto denarnimi tokovi za šest mesecev do junija 2017 v višini -951,000 USD je to precej velika skrb. Zdi se, da je bil Deloitte enakega mnenja, saj je predložil izjavo o poudarku zadeve v zvezi z zaskrbljujočim stanjem neto obratnega kapitala, ko je podpisal finančno poročilo za 16. in 17. leto.
Z vidika prihodkov situacija ni veliko boljša. Spodaj je normaliziran dobiček in izguba za Simble, ki vključuje podatke o IT Acresta in Incipient pred združitvijo.
| $000 | jan - jun 2016 | julij - december 2016 | Jan - Jun 2017 |
| prihodki | 1,090 USD | 1,629 USD | 1,160 USD |
| Stroški prodaje | - 340 dolarjev | - 810 dolarjev | - 359 dolarjev |
| Bruto dobiček | 751 dolarjev | 819 USD | 801 dolarjev |
| Drugi prihodki | 300 dolarjev | 455 USD | 348 dolarjev |
| Poslovni odhodki | $ - | ||
| Splošno in uprava | -$& nbsp; 2,243 | - 1,823 dolarjev | - 1,637 dolarjev |
| Trženje | - 164 dolarjev | - 359 dolarjev | - 62 dolarjev |
| Skupni režijski stroški | - 2,407 dolarjev | - 2,182 dolarjev | - 1,699 dolarjev |
| EBITDA | - 1,355 dolarjev | - 909 dolarjev | - 550 dolarjev |
| Amortizacija | - 366 dolarjev | - 407 dolarjev | - 462 dolarjev |
| EBIT | - 1,721 dolarjev | - 1,316 dolarjev | - 1,012 dolarjev |
Vrednotenje
Družba Simble je v šestih mesecih do junija 1.25 ustvarila zakonsko določeno izgubo pred obdavčitvijo v višini 2017 milijona dolarjev, zato katera koli tradicionalna metoda vrednotenja kot večkratnik dobička ne bo mogoča. Namesto tega, kot se zdi standardno za podjetja SASS, je glavna metrika, ki jo lahko uporabimo za ocenjevanje podjetja, večkratnik prihodkov.
Z največjo tržno kapitalizacijo 17.98 milijona dolarjev Simble ocenjuje svojo IPO na 7.75-kratnik prihodkov. Če odštejete denar, ki ga želite zbrati, je vrednost pred IPO 10.48 milijona dolarjev ali 4.52-kratnik prihodkov. Za podjetje SASS je to precej razumno. Bigtincan, podjetje SASS, v katerega sem vlagal, ki je bilo na najnižji ravni za vrednotenja SASS, ki je bilo navedeno pri 6.6-kratniku prihodkov, zdaj pa se je povečalo za več kot 50 % glede na svojo ceno kotacije. Po drugi strani pa je Registry Direct, drugo podjetje SASS, v katerega sem vložil, doseglo 31.7-kratnik prihodkov in zdaj trguje približno 40 % nižje od svoje cene na borzi. Kar pa sta imeli obe podjetji in Simble nima, je impresivna rast prihodkov. Navsezadnje je edini razlog, da je vlaganje v podjetje, ki trenutno izgublja denar, smiselno ta, da mislite, da bo hitro raslo. Zaradi dejstva, da se Simble trenutno krči, je to veliko težje prodati. Če bi lahko čakali dovolj dolgo, da bi prikazali dejansko rast prihodkov iz platforme za upravljanje z energijo, bi bilo vrednotenje veliko bolj prepričljivo, vendar predvidevam, da glede na slabo stanje njihove bilance stanja šestmesečno čakanje verjetno ni bila možnost.
Verdict
Čeprav se vsaj ideja o platformi Simble Energy Management zdi prepričljiva, je na tej stopnji premalo dejanskih dokazov o resnični rasti te platforme, da bi upravičil naložbo. Če bodo čez šest mesecev lahko pokazali nekaj rasti prihodkov, se bo morda splačalo pridobiti nekaj delnic, tudi če boste morali plačati precej več kot 0.20 USD, vendar se zdi, da brez te rasti naložba pomeni preveliko tveganje. Čakal bom na nekaj bolj prepričljivega za svojo prvo naložbo v letu 2018.
Najnovejša inteligenca
