Hongkonška komisija za vrednostne papirje in terminske pogodbe je dovolila kotacijo skladov, s katerimi se trguje na borzi, ki sledijo Bitcoinu ali Ethereumu.

Tri družbe za upravljanje, ki jih podpirajo celinska podjetja, so prejele licence.

Subjekti iz Hongkonga Bosera Asset Management, China Asset Management in Harvest Global Investments so dobili dovoljenje za uvedbo promptnih BTC in promptnih ETF-jev ETF.

To so prvi promptni ETF-ji, dovoljeni kjer koli, potem ko so ZDA januarja odobrile 11 promptnih Bitcoin ETF-jev. So prvi spot Ethereum ETF-ji z ​​licenco po vsem svetu.

Hongkong, tako kot drugi trgi, vključno z Evropo, že dovoljuje terminske kripto ETF-je, ki so omejeni na akreditirane vlagatelje. Promptni ETF-ji so na voljo tudi malim vlagateljem.

Sredstva bodo kotirana na eni od dveh licenčnih borz virtualnih sredstev v Hongkongu. Boserini ETF-ji bodo uvrščeni na seznam in v podskrbništvu na HashKey, ChinaAMC in Harvest pa bosta kotirali in v podskrbništvu na OSL.

Kako velik žreb?

Ameriški promptni skladi ETF, ki so jih izdali podobni BlackRocku, so pritegnili približno 12 milijard dolarjev prilivov, ne glede na odlive iz zaprtega sklada Grayscale, ki se je prav tako preoblikoval v strukturo ETF, vendar zaračunava provizije za zaprte vzajemne sklade.

Odobritev je mejnik za Hongkong, ki si še naprej prizadeva, da bi postal globalno središče za regulirano kripto industrijo.

Vendar imajo borze z licenco težave pri pridobivanju obsega: morajo biti v skladu s tradicionalnimi ukrepi skladnosti, medtem ko borze brez licence ne, in v digitalnem svetu lahko mali vlagatelji v Hongkongu zlahka izberejo, kje bodo trgovali.

ETF-ji naj bi navadnim vlagateljem, ki si ne želijo vznemirjenja z vzpostavitvijo denarnice s samostojnim skrbništvom, olajšali izpostavljenost kriptosredstvom. Postali naj bi tudi nosilci izbire za institucionalne vlagatelje. Ameriške izkušnje te teze še niso potrdile.

Vprašanje celine

Resnično upanje hongkonške industrije ni pritegniti pokojninskih skladov. Gre za privabljanje velike množice vlagateljev s celine, ki si obupano želijo svoj denar dobiti v tujini.

Kripto je prepovedano v celinski Kitajski. Še vedno je veliko Kitajcev, ki imajo kriptovalute, vendar jih doma ne morejo pretvoriti v renminbi, razen če so sami v tujini.

Vendar pa imajo mali vlagatelji s celine dostop do kvalificiranih sredstev v Hongkongu. Strukturno to vključuje ETF. To je prek programa Stock Connect, ki povezuje Hongkong Exchanges and Clearing (HKEX), Šanghajsko borzo in ChinaClear (depozitar na celini). Vlagateljem na obeh trgih omogoča trgovanje z lastniškimi vrednostnimi papirji drugega.

Če bi bili kripto ETF-ji na voljo v Stock Connectu, bi povpraševanje s celine lahko preseglo lestvice.

HKEX

Vendar pa sta dve muhi. Prvi je HKEX, ki mora odobriti vključitev. Borze virtualnih sredstev niso del Stock Connect.

HKEX že navaja izdelke, s katerimi se trguje na borzi s terminskimi pogodbami za bitcoine, in nima nobenega konkurenčnega razloga, da bi odprl svoja vrata za opazovanje ETF-jev, ki so na voljo na novonastalih kripto platformah.

Obstajajo še druga tehnična merila, da je sklad primeren za tokove v smeri »jug« v Stock Connect.

ETF potrebuje dnevno povprečno premoženje v upravljanju v višini 1.7 milijarde HK$ (218 milijonov $) v šestih mesecih, merilo uspešnosti, ki je na seznamu že več kot eno leto, in ETF ne more biti sintetičen – zato morajo ta sredstva omogočati vpise in odkupe. v kripto, ne le v dolarjih.

Toda HKEX ne potrebuje kripto ETF-jev: dobro se obnese s svojimi tradicionalnimi izdelki.

Glede na borzo je junija 2023 povprečni dnevni promet trgovanja na jug znašal 33.8 milijarde HK$ ali približno 14 odstotkov celotnega obsega HKEX. (Čeprav se je skupni obseg zmanjšal z najvišje vrednosti 41.7 milijarde HK$ v letu 2021, se je aktivnost na HKEX še bolj zmanjšala, zato se je delež toka Stock Connect v Hongkongu povečal.)

Veliko gonilo teh tokov so delniški ETF-ji: zdaj je v Hongkongu šest primernih ETF-jev, ki predstavljajo 2.9 milijarde HK$ v povprečnem dnevnem trgovanju na jug.

Leta 2016 so stranke Stock Connect odpravile skupne kvote, čeprav dnevne kvote ostajajo.

HKEX je optimističen glede naraščajočih količin, saj so celinski vlagatelji v povprečju zelo premalo izpostavljeni čezmorskim izpostavljenostim, Hongkong pa ostaja privlačna (in zlahka dostopna) destinacija za številne premožne ljudi

Obstajajo načini, kako lahko HKEX poveča ta trg, ne da bi moral ponuditi kripto izdelke. Prizadeva si na primer za uvedbo blokovnega trgovanja (za lažjo arbitražo med delnicami in terminskimi pogodbami, kar je pomembno sredstvo za ohranjanje lastniških ETF-jev, ki natančno spremljajo vrednotenje svoje osnovne košarice vrednostnih papirjev). Omogočanje prebivalcem celine, da se naročijo na IPO, je tudi na seznamu želja HKEX.

Peking

Druga muha v maniku je, ali bi celinski regulatorji svojim državljanom dovolili vlaganje v kripto ETF. Kripto je prepovedano na celini.

To postavlja vprašanje, zakaj Peking tolerira trgovanje z digitalnimi sredstvi v Hongkongu. Na celini vlada spodbuja svojo digitalno valuto centralne banke (ki ne temelji na verigi blokov). Odločno nasprotuje zasebnim oblikam denarja.

Na Hongkong bi lahko gledali kot na eksperiment, ki je dovoljen, če se ne dotika prebivalcev celine. Mogoče Peking misli, da je karkoli bitcoin subtilen način za spodkopavanje hegemonije ameriškega dolarja. Ali pa je morda videl, da se Hongkong bori kot središče kapitala, in se strinjal, da mu dovoli poskus kripto igre.

Bi bil Peking optimističen glede tega, da bi svojim ljudem dovolil dostop do sredstev, ki so nezakonita na kopnem? Ali mora ta sredstva odobriti?

Najverjetnejši odgovor na ta vprašanja je ne. Kar pomeni, da se bodo ti kitajski upravitelji skladov morali zanašati bodisi na lokalni trg (omejen!) bodisi narediti te izdelke privlačne za mednarodni svet kripto trgovcev – če so ti ljudje pripravljeni iti skozi Postopek vkrcanja, skladen s SFC.

Vrsti vlagateljev, ki se raje izognejo predpisom ZDA, se bo to morda zdelo dostopno, vendar je še bolj verjetno, da takim vlagateljem sploh ne bo všeč nobena skladnost.

Kljub temu ima Hongkong zdaj edinstven izdelek v ponudbi. Ima priložnost, preden jo dohitijo druge jurisdikcije. (Regulatorji ZDA se dejansko upirajo odobritvi promptnega ETF Ethereum.) Hitro morajo privabiti velike količine: stavkati, medtem ko je promptni ETF vroč.

• Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Opolnomočite se. Dostopite tukaj.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
• PlatoESG. Ogljik, CleanTech, Energija, Okolje, sončna energija, Ravnanje z odpadki. Dostopite tukaj.
• PlatoHealth. Obveščanje o biotehnologiji in kliničnih preskušanjih. Dostopite tukaj.
• vir: https://www.digfingroup.com/hk-crypto-etf/