Ustanoviteljica in izvršna direktorica Custodia Bank je pred kratkim izrazila strahove in upanje glede višjih cen BTC, ko je zapisala, da je za hitro rastoče promptne ETF na voljo le omejena ponudba bitcoinov. Evo, kaj se je zmotila. 

Prejšnji teden je Caitlin Long, ustanoviteljica in izvršna direktorica kripto prijazne banke Custodia Bank, vzbudila nekaj pomislekov glede X, trdijo, da bi lahko omejena ponudba bitcoinov (BTC) na večjih mizah za trgovanje na prostem (OTC) predstavljala izziv za odkrivanje ETF-jev, ki poskušajo pridobiti bitcoine, saj prilivi še naprej naraščajo.

V njo navoj, je Long zapisala, da ji je "verodostojen vir" povedal, da je bilo "naenkrat v sredo na voljo samo ~40 #BTC za prodajo po kateri koli ceni." Ta izjava je spodbudila špekulacije o pomanjkanju bitcoinov za te in s tem pričakovani dvig cene. Vendar pa je razkril temeljno nerazumevanje, kako mize OTC dejansko delujejo.

Preberite več: Bi morali prodati Bitcoin zdaj, ko se bliža najvišji vrednosti vseh časov?

Dva OTC strokovnjaka, Max Boonen, ustanovitelj B2C2, in Evgenij Gaevoj, izvršni direktor podjetja Wintermute, je na X kritiziral Longovo trditev. Wintermute in B2C2 sta obe agenciji OTC, kar pomeni, da sta uskladite naročila strank z najboljšo ceno, ki je na voljo na borzah ali pri drugih trgovcih.

To bi bilo sprejemljivo za tipa z nizkim IQ, kot je @PeterSchiff, vendar je (milo rečeno) presenetljivo, ki prihaja iz @CaitlinLong_ , "22-letna veteranka Wall St" glede na njeno biografijo.

Evo, kako mize OTC dejansko delujejo: https://t.co/HNBb35TMcY

— Max Boonen (@maxboonen) Marec 2, 2024

Kaj so mize OTC?

OTC desk je v bistvu posrednik, ki povezuje kupce in prodajalce neposredno in zasebno izven rednih menjav. V primeru bitcoina veliki igralci uporabljajo mizo OTC za nakup in prodajo BTC. 

Poleg agencijskih miz, kot sta Wintermute in B2C2, obstajajo tudi tako imenovane glavne mize, ki delujejo kot ustvarjalci trga z določanjem lastne cene ter nakupom in prodajo kriptovalut neposredno s trgovci. 

Glede na Boonen, medtem ko agencijske mize ponujajo preprostost in preglednost (s pripadajočo provizijo za pomoč pri menjavi), lahko glavne mize ponujajo boljše cene. Toda njihova uporaba zahteva več tržnega znanja in zaupanje v pisarno.

Kako delujejo mize OTC?

Tako agencije kot glavni OTC mize imajo običajno dinamičen inventar. Ohranjajo nekaj BTC, da olajšajo trgovanje in zagotovijo nemoteno poslovanje, vendar lahko ta znesek niha glede na tržne razmere in naročila strank. 

V ta namen običajno ne hranijo velikih količin BTC pri roki, kot bi to storila tradicionalna borza. Namesto tega imajo dobro vzpostavljene odnose z udeleženci na trgu (kot so borze in rudarji), da hitro pridobijo BTC, ki ga potrebujejo, ko stranka odda naročilo. 

To je pomembno, ker lahko pogosto omogočijo velike posle hitreje kot tradicionalne borze, saj niso omejene s številom kupcev in prodajalcev na trgu v nobenem trenutku. Nadalje, OTC mize lahko prilagodijo svoje storitve in poskrbijo za posebne potrebe institucionalnih vlagateljev ali posameznikov z visoko neto vrednostjo.

Medtem ko je imela Long morda prav glede količine BTC, ki jo hranijo mize OTC, so njene trditve netočne, ker imajo mize OTC že po zasnovi zelo malo BTC. 

Kako delujejo promptni ETF-ji

Spot Bitcoin ETF neposredno kupujejo bitcoine na podlagi povpraševanja svojih strank in sodelujejo s skrbnikom tretje osebe, da zadržijo in varno shranijo fizične bitcoine, ki jih kupijo. Ko kupite delež promptnega Bitcoin ETF, ste v bistvu lastnik dela bitcoina, ki ga hrani sklad. 

Preberite več: Zdaj obstaja 11 promptnih Bitcoin ETF-jev. Tukaj je tisti, ki je najboljši za vas

Ko vlagatelji kupijo delnice ETF na borzi, upravitelj sklada ETF ta sredstva uporabi za nakup bitcoinov na odprtem trgu prek miz OTC. Kupljeni bitcoin se nato prenese v hrambo skrbniku ETF. 

Tako se cena delnice ETF neposredno odraža tržna cena sredstva, ki ga ima sklad, v tem primeru bitcoin.

Zakaj je omejena zaloga funkcija, ne napaka

Lepota miz OTC je v njihovi zmožnosti hitrega nakupa bitcoinov iz različnih virov, da bi zadovoljili povpraševanje, namesto da bi se zanašali na bitcoine, ki jih že imajo v svoji bilanci stanja.

»Nobena vrsta mize [OTC] ne hrani 'sklada' kovancev, ki so na voljo za prodajo! V obeh primerih je izvršba ločena od poravnave,« Boonen Napisal.

OTC mize poenostavijo operacije tako, da pridobijo BTC, ki ga potrebujejo, na podlagi povpraševanja, namesto da bi uvedle logistične in varnostne zapletenosti, ki bi prišle z zadrževanjem velikih količin bitcoinov.

Kot taka mize OTC ne morejo nikoli zares naleteti na pomanjkanje bitcoinov za pridobitev. Kot velja za vsako sredstvo, bo bitcoin vedno naprodaj, vendar se lahko cena razlikuje glede na povpraševanje. Več ko ste pripravljeni plačati, večja je verjetnost, da boste našli prodajalca, ki bo pripravljen prodati. 

Osredotočanje na omejena zaloga OTC miz zgreši cilj ker niso namenjeni za shranjevanje velikih količin bitcoinov. Njihova moč je v njihovem likvidnostnem omrežju za hiter dostop in premikanje velikih količin BTC glede na povpraševanje po njem. 

Dinamični model zalog omogoča pisarniškim mizam, da minimizirajo nihanje cene bitcoina in se osredotočijo na olajšanje trgovanja, namesto da bi dolgoročno držali sredstva.