Logotip Zephyrnet

Intervju: Milijarder Sam Zell govori o Trumpu, SPAC-ih in obrestnih merah v Forbesu Q + A

Datum:

Sam Zell je eden izmed legendarnih vlagateljev svoje generacije, znan po svoji ljubezni do sklepanja poslov, zlatih verig in pravi, da je takšna, kot je. Naslov njegove avtobiografije iz leta 2017 je izposojen njegov najljubši stavek: "Sem preveč prefinjen?" Nepremičnine so že dolgo oblast Zella in ogromno zmago je dosegel leta 2007 s prodajo REIT, ki ga je zgradil, Equity Office Properties, za 39 milijard dolarjev, na vrhu trga. Manj uspešen, njegov 8.2 milijarde USD LBO časopisnega konglomerata Tribune Co. - ki je leto pozneje bankrotiral. 

78-letni Zell ima veliko zmogljivosti za istočasno kroženje številnih krožnikov v zraku, in ker uživa v poslovanju na javnih trgih, lahko vlagate tik ob njem. Celo mešanico je dodal: v začetku novembra je njegovo novo podjetje za prazne čeke, Equity Distribution Acquisition Corp. (EQD) zbral 400 milijonov dolarjev. Neto vrednost družbe Zell, ki jo je Forbes ocenil na 4.7 milijarde dolarjev, je večinoma vezana na družbo Equity Residential (EQR, 30-odstotno zmanjšanje v primerjavi z letom prej); izdelani lastniki stanovanjskih del Equity Lifestyle Properties (ELS, -10%); Equity Commonwealth (EQC, -20%), komercialni REIT; in rafinerija nafte Par Pacific Holdings (PARR, -50%). 

Zell je v začetku novembra prisostvoval vprašanju o Zoomu ob virtualnem vrhu Forbes / SHOOK Wealth Management, da bi delil svoje misli o novoizvoljenem predsedniku Bidenu, verjetnosti nižjih obrestnih mer zakladnice in seveda valu SPAC . 

(Naslednje je bilo urejeno zaradi jasnosti.)

Chris Helman: Volitve so bile prejšnji teden in zdi se, da je trgom všeč možnost predsednika Bidena. Bi prosim delili svoja začetna razmišljanja o spremembi politične plime? 

Sam Zell: Mislim, da to ne bo tako radikalna sprememba, kot predlagajo nekateri savanti. Volitve niso bile modri val in predvidevam, da bodo republikanci obdržali nadzor nad senatom. Torej ne vidim nobene radikalne spremembe politike. Vse stvari, o katerih so razpravljali med demokratičnimi primariji, se bodo vrnile na levo stran, kamor sodi. In mislim, da bo Joe Biden verjetno kandidiral, zagotovo levi center, vendar središčna uprava. Mislim, da je Donald Trump državi naredil veliko uslugo. Močvirja ni izsušil, močvirje pa je zagotovo vznemirilin mislim, da bo neto rezultat vsega tega zelo pozitiven za ohranitev centralizirane države. 

CH: Torej se kapitalistom ni treba bati? Na primer ni treba prodati vsega pred povečevanjem davkov na kapitalski dobiček? Ne načrtujete tega? 

Zell: Ob predpostavki, da v Gruziji sedi vsaj en republikanski senator, kar je zelo verjetno, mislim, da je takšna radikalna davčna politika in radikalna podnebna politika ter radikalna energetska politika v prihodnje ne bodo strašno pomembni, in mislim, da je to zelo močan plus za ameriško gospodarstvo. 

CH: Obrestne mere so zgodovinsko nizke. Kar očitno pomaga pri vrednotenju vaših nepremičnin. Ali obstaja možnost, da bomo v 10-letni zakladnici videli nič ali manj?

Zell: Mislim, da ne. Izziv naslednjih nekaj let je obdržati čim nižje obrestne mere. Menim, da so tveganja inflacije veliko večja kot tveganja deflacije. Cene morajo ostati nizke, ker si ne moremo privoščiti vračila po višji stopnji, kot imamo danes. To upočasni celotno gospodarstvo. V Grantovem Obrestnem opazovalcu sem prebral analogijo, da so ničelne obrestne mere kot košarka, preden je bila ura. Zelo nizke obrestne mere povzročajo odlog odločanja. 

CH: Ko je denar tako poceni, dobite zombi podjetja. 

Zell: Nenavadno je, ko se odločate, kaj boste storili - ali boste vlagali ali ne - in kar naenkrat si za dodatne odločitve ne potrebujete dodatnih treh mesecev. 

CH: Ali to igra v norost SPAC? Družbe za prevzem posebnih namenov so letos zbrale na desetine milijard lastniškega financiranja, morda delno tudi zato, ker vlagatelji ne marajo alternative, to je vlaganja v nizko donosni dolg?

Zell: Nekatera od teh vprašanj vplivajo na val SPAC - kar je ena redkih stvari, ki sem jih kdaj videl, kjer je Wall Street ustvaril izdelek, ki je koristen za vlagatelja.

CH: V redu…

Celica: SPAC lahko kupite danes in edino tveganje je oportunitetni strošek, če denar odložite dve leti in ga ne morete dobiti. In lahko prodate svoje zaloge. Imate izbiro. Recite da, recite ne, vzemite denar nazaj. To je čudovit posel za vlagatelja. Vzpostavi javni kapital in iz transakcije vzame eno neznanko. In mislim, da smo trenutno v okolju, kjer obstaja veliko podjetij - na primer družinska podjetja ali podjetja zasebnega kapitala -, ki želijo izstopiti iz javnega podjetja. Število javnih podjetij se je v zadnjih 10 letih dramatično zmanjšalo, saj smo vsa ta podjetja prevzeli kot zasebnike. 

CH: Pokrajina mora biti za vas kot smorgasbord. Kaj boste kupili prek družbe Equity Distribution Acquisition Corp.? 

Celica: Imamo zelo širok mandat, tako da lahko v veliki meri počnemo, kar želimo. Zanimajo nas industrijski prostor, proizvodnja in distribucija. Doslej so se SPAC osredotočali na električna vozila in potovanja vesoljskih ladij ter takšne stvari, ki jih ni mogoče izmeriti. 

CH: Analizo diskontiranega denarnega toka je težko narediti.

Celica: Da bi te stvari delovale, morate izmisliti nesmiselne predpostavke. Mogoče so. Nisem tako pameten. Toda moje stališče je, da okolje trenutno kaže, da obstaja veliko podjetij, ki iščejo domove. Niso nujno v stiski, vendar so se stvari spremenile. 

CH: Že dolgo ste privrženec megatrendov - vlagate v nepremičnine okoli pričakovanj, kaj bodo na primer počeli Baby Boomers. Kateri trendi se še vedno držite in katere zavračate?

Zell: Megatrend številka ena v moji glavi je un-megatrend. Vsa ta razprava o "koncu urbanizacije" in delu od doma, svet pa se bo spremenil, vi pa boste živeli v mestu Noplace v Iowi in delali boste v oblačilnem podjetju. To se ne bo zgodilo. Smo družabne živali. Vesel sem, da sem zelo jasen, da mislim, da ljudje gledajo na to trenutno zaklepanje in ekstrapolirajo rezultate, ki so nesmiselni. 

CH: Razumem, da ste med pandemijo delali iz pisarne v Chicagu? 

Zell: Tu sem bil vsak dan. Prve tri ali štiri mesece tu ni bilo nikogar več. Bilo je malo tiho. Nikoli pa nisem bil doma delavec. Covid, ker ima toliko negotovosti, ponavadi ustvarja vse vrste špekulacij. Ko je Covid konec marca postal epidemija, smo do konca leta videli 2 milijona smrtnih primerov. Mi smo ena desetina te številke. Gospodarstvo, razen če se ukvarjate s potovanjem in turizmom, ni tako slabo. Številke naših podjetij, kako so se odrezale lani v primerjavi z letošnjim letom, so številna pozitivna, kljub zaporam. Podobno kot Mark Twain pravi, da so poročila o njegovi smrti zelo pretirana. 

CH: No, zahvaljujemo se vam za vaš današnji čas in se veselimo, da bo leto 2021 boljše leto. 

Zell: Leto bo zanimivo. Bolj kot karkoli drugega želim videti dejavnost. Ker dejavnost razmejuje odkrivanje cen. Nismo imeli veliko odkrivanja cen in jih potrebujemo. 

Vir: Forbes - Milijarder Sam Zell v Forbesu Q + A govori o Trumpu, SPAC-ih in obrestnih merah

Vir: https://spacfeed.com/interview-billionaire-sam-zell-talks-trump-spacs-and-interest-rates-in-forbes-qa?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=interview-billionaire-sam-zell- pogovorov-adut-spacs-in-obrestne mere-v-forbes-qa

spot_img

Najnovejša inteligenca

spot_img