• пН: ИПЦ Норвегии (август)
• вТ: EIA STEO, ОПЕК MOMR; Безработица в Швеции (август), Безработица в Великобритании (август) и заработная плата (июль), Норвежский
  ВВП (июль), Германия/EZ ZEW (сентябрь)
• МЫ Б: МЭА ОМР; Оценка ВВП Великобритании (июль), ИПЦ США ​​(август)
• ЧГ: Объявление о политике ЕЦБ, региональная сеть Банка Норвегии; Занятость в Австралии (август), Шведский CPIF (август),
  Розничные продажи в США (август), IJC (с 4 сентября), PMI в производственном секторе Новой Зеландии (август)
• FRI: Quad Witching, Объявление о политике ЦБ РФ, Публикация ЕЦБ о погашении TLTRO; Промышленное производство Китая
  /Производство, розничные продажи, цены на жилье (август), торговый баланс Европейской зоны (июль), цены на экспорт/импорт в США (август), промышленный сектор.
  Производство (август), Производство ФРБ Нью-Йорка (сентябрь), Uni. отборочного турнира штата Мичиган. (сентябрь)

ПРИМЕЧАНИЕ. Предварительные просмотры перечислены в порядке дня.

НОРВЕЖСКИЙ ИПЦ (MON): Предыдущее значение в целом соответствовало собственному прогнозу Банка Норвегии и укрепило ожидания повышения ставки на 25 б.п., которое было осуществлено в августе. Августовские данные по инфляции будут тщательно изучены, во-первых, на наличие признаков роста цен на энергоносители, которые наблюдаются в других европейских показателях инфляции, и, во-вторых, на наличие признаков того, что такое давление оказывает влияние на другие области экономики. Независимо от публикации, Банк Норвегии уже направил участников к новому повышению, которое произойдет в сентябре, поскольку инфляция остается заметно выше целевого показателя. Вместо этого данные будут более влиятельными при оценке новой траектории процентной ставки, которая, по данным MPR за июнь, предполагает пик цикла ужесточения в конце 2023 года, составляющий чуть меньше 4.25%. Очевидно, что если в сентябре произойдет повышение на 25 б.п., то этот пик будет автоматически пересмотрен в сторону повышения, при этом августовские данные по инфляции и предстоящее исследование региональной сети, вероятно, станут ключевыми факторами при определении того, насколько будет оценено дальнейшее ужесточение монетарной политики (если таковое вообще будет иметь место).

БЕЗРАБОТИЦА И ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА В Великобритании (ВТ): Ожидается, что уровень безработицы в трехмесячный период до июля вырастет до 3%, в то время как средний заработок (без учета бонусов) в трехмесячный период до июля, как ожидается, упадет до 4.3% с 3%. В предыдущем отчете наблюдался неожиданный скачок уровня безработицы до 7.6% с 7.8%, в то время как рост заработной платы оставался стабильно высоким на уровне 4.2% за 4.0 месяца/годовой период в июне с оговоркой, что на общий темп роста повлияла политика Национальной службы здравоохранения. от премиальных выплат, произведенных в июне. На этот раз ING отмечает, что сентябрьское решение по ставке будет зависеть от трех переменных – инфляции в сфере услуг (которая должна состояться за день до следующего заседания), роста заработной платы в частном секторе и соотношения вакансий и безработицы (оба должны выйти во вторник). Что касается данных вторника, ING ожидает, что общий рост заработной платы, вероятно, останется на уровне около 8.2%, хотя «существует внешний риск того, что мы увидим этот толчок немного ниже, поскольку отдельные данные по заработной плате компаний указывают на то, что медианная заработная плата фактически упала в одинаковом выражении». в августе». В других странах бюро ожидает дальнейшего умеренного роста безработицы, а также возобновления сокращения вакансий. С точки зрения политики, многие ожидают, что на сентябрьском заседании Банка Англии MPC произведет еще одно повышение на 3 базисных пунктов, и, следовательно, предстоящий релиз может быть более актуальным для ценообразования после сентября, в результате чего рынки оценивают примерно 8.2% вероятность еще одного повышения к концу года. .

ОЦЕНКА ВВП Великобритании (СР): Консенсус по этим данным еще не опубликован. Предыдущий отчет показал рост M/M на 0.5% в июне, причем результат оказался лучше, чем ожидалось, благодаря наращиванию промышленного производства. На этот раз аналитики Pantheon Macro Economics (прогноз -0.2% м/м) ожидают, что предстоящий релиз, скорее всего, покажет, что экономика находится в застое, но не скатывается в рецессию. Заглядывая под капот, премьер-министр говорит, что он "был бы шокирован, если бы объем промышленного производства не упал в июле, после июньского роста на 2.2% в месячном исчислении". Заглядывая в будущее, премьер-министр продолжает ожидать, что ВВП вырастет на 0.2% в квартальном исчислении в третьем квартале и на 3% в четвертом квартале, чему будет способствовать рост реальных располагаемых доходов домохозяйств. С политической точки зрения, вполне вероятно, что ожидания сентябрьской встречи будут в большей степени определяться событиями на рынке труда и на фронте инфляции, причем некоторые участники рынка потенциально цинично относятся к слишком сильной зависимости от данных о ВВП, учитывая недавние пересмотры УНС, которые выявили что экономика Великобритании вернулась к допандемическому уровню гораздо быстрее, чем считалось ранее.

ИПЦ США ​​(СР): Ожидается, что общая инфляция вырастет на 0.5% в месячном исчислении в августе, ускоряясь по сравнению с 0.2% в месячном исчислении, зафиксированными в июле; базовая ставка увеличится на 0.2% в месяц, что соответствует уровню предыдущего месяца. Более высокие цены на энергоносители, вероятно, будут способствовать росту общих показателей, но базовая ставка остается стабильной. «Хотя инфляция будет продолжать снижаться, путь к росту цен на 2% будет медленным и тернистым», — пишет Moody's, — «продолжающееся снижение цен на подержанные автомобили окажет некоторое понижательное давление, но самая большая обувь, которую еще предстоит упасть, связана с цены на жилье и аренду, слабость которых с конца 2022 года еще не проявилась в ИПЦ». Чиновники ФРС в последнее время придерживаются сбалансированного подхода к руководству политикой, приветствуя уже достигнутый прогресс в снижении ценового давления, но отмечая, что еще многое предстоит сделать, хотя в целом воздерживаются от своих политических взглядов в отношении поступающих данных. С точки зрения рынка, FOMC уже достиг своей конечной ставки, и вместо этого основное внимание, похоже, сосредоточено на том, когда центральный банк начнет снижать ставки. В недавних выпусках данных было отмечено смещение сроков в сторону мая, когда данные были слабыми, и в сторону июля, когда данные были сильными; данные ИПЦ, вероятно, продолжат эту тенденцию.

ОБЪЯВЛЕНИЕ ЕЦБ (ЧТ): 39 из 69 аналитиков, опрошенных Reuters, ожидают, что ЕЦБ сохранит ставку по депозитам на уровне 3.75%, а остальные 30 ожидают повышения на 25 б.п. до 4.0%. Рыночные цены больше склоняются к «паузе», при этом цена такого шага составляет около 63%. Подводя итоги июльской встречи, Лагард отметила, что сентябрьское решение будет основано на данных, а Управляющий совет является «непредвзятым». С июля рост Q/Q во втором квартале был пересмотрен в сторону понижения до 2% с 0.1%, в то время как более своевременные данные опроса показали, что композитный PMI еврозоны в августе упал до 0.3 с 46.7, при этом в сопроводительном выпуске отмечалось, что «неутешительные цифры способствовали пересмотру в сторону понижения». нашего прогноза ВВП, который сейчас составляет -48.6% за третий квартал». Таким образом, повествование о перспективах роста еврозоны является особенно негативным. Кроме того, повышение процентных ставок явно оказывает влияние на кредитование в еврозоне: банковское кредитование частного сектора в июле составило всего 0.1% в годовом исчислении. Тем не менее, борьба с инфляцией еще далека от победы: HICP в августе остается стабильным на уровне 1.6% г/г, базовый показатель по-прежнему находится на повышенном уровне 5.3% г/г и 5.3-летние форвардные ожидания около отметки 5%. . Это ставит ЕЦБ перед необходимостью проявлять осторожность перед лицом замедления роста, но не проявлять чувства самоуспокоенности по поводу инфляции. Несмотря на то, что инфляция будет снижаться в течение оставшейся части года, ЕЦБ последовательно заявлял, что будет следовать фактическим данным, а не прогнозам; можно утверждать, что такая позиция предполагает, что у Банка все еще есть в запасе еще одно повышение ставок. Ястребиные организации на GC, такие как Казимир и Узел, похоже, разделяют эту точку зрения, причем первый предполагает, что еще один поход все еще необходим; еще неизвестно, насколько близко к консенсусу это мнение по ГК, при этом президент Лагард продолжает подчеркивать подход Банка к каждому совещанию. Если ЕЦБ решит сохранить ставки на стабильном уровне, ING предполагает, что «…более раннее прекращение реинвестирования PEPP может в конечном итоге стать разменной монетой, на которую «голубям» придется согласиться, чтобы «ястребы» согласились на паузу». Что касается сопутствующих макропрогнозов, консенсус предполагает, что среднесрочный прогноз инфляции на 5 год будет пересмотрен в сторону понижения с 2.6% до 2025%.

ЗАНЯТОСТЬ В АВСТРАЛИИ (ЧТ): участники будут следить за отчетом, чтобы увидеть, восстановится ли рынок труда после неожиданного сокращения в июле. Напомним, что предыдущие данные с учетом сезонных поправок были разочаровывающими, поскольку изменение уровня занятости показало неожиданное сокращение числа рабочих мест на 14.6 тыс. (увеличение на 15.0 тыс.), что было вызвано исключительно сокращением числа рабочих мест с полной занятостью, а уровень безработицы вырос до 3.7% по сравнению с опытом. 3.6% (пред. 3.5%), хотя с точки зрения тенденции занятость фактически выросла более чем на 27 тыс., а безработица оставалась стабильной на уровне 3.6%. В настоящее время пока нет никаких ожиданий относительно предстоящих данных, хотя публикация вряд ли будет иметь какие-либо серьезные последствия для политики РБА, поскольку центральный банк больше сосредоточен на инфляции и с учетом предстоящих изменений, включая предстоящую передачу руководства заместителю управляющего Баллоку в этом году. месяц, который будет руководить Банком в ходе запланированных на следующий год реформ.

ШВЕДСКИЙ CPIF (ЧТ): Июльский выпуск CPIF оказался несколько мягче ожиданий рынка, но на уровне 6.4% с начала года остался выше прогноза Риксбанка на 5.9 год в 2023% и значительно выше целевого уровня в 2%. Как и в других регионах, данные будут проверяться на наличие признаков того, что недавний рост цен на энергоносители дает о себе знать. Кроме того, Риксбанк будет внимательно следить за потенциальными признаками роста, влияющими на другие области экономики. Для Риксбанка данные по инфляции могут повлиять на использованную информацию, но вряд ли окажут большое влияние на прогноз по крайней мере еще об одном повышении в этом году. В связи с этим отделы отказываются от своих требований к Риксбанку, учитывая продолжающуюся слабость шведской кроны и продолжающееся словесное вмешательство Банка против него; например, такие компании, как Nordea, ожидают повышения ставки в сентябре и ноябре до пика в 4.25%.

РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В США (ЧТ): Розничные продажи, как ожидается, вырастут на 0.2% в месяц в августе, снизившись с роста на 0.7% в июле. Ожидается, что индекс без учета газа и автомобилей вырастет на 0.4% в месяц по сравнению с показателем в 1.0% в июле. Хотя набор данных даст представление о состоянии здоровья потребителей на фоне опасений, что экономика может значительно замедлиться в ближайшие месяцы, трейдеры также будут следить за публикацией предварительного исследования Мичиганского университета, которая выйдет в пятницу, где вероятен рост цен на энергоносители. чтобы повлиять на чувства.

ДАННЫЕ О ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА КИТАЙСКОМ (ПТ): Розничные продажи в августе, как ожидается, вырастут на 2.8% (ранее 2.5%), хотя в настоящее время нет единого мнения по показателям промышленного производства. За данными будут внимательно следить, чтобы диагностировать состояние второй по величине экономики мира и оценить капельное стимулирование, наблюдаемое в последние недели. Используя в качестве аргумента анекдотический комментарий от Caixin PMI, в отчете говорится, что «тенденции разошлись по секторам: возобновившийся подъем продаж в обрабатывающей промышленности противодействует замедлению роста в секторе услуг». Старший экономист Caixin отметил: «В целом, производственный сектор улучшился в августе, сектор услуг рос более медленными темпами, и все еще существовало значительное понижательное давление на экономику… Заглядывая в будущее, сезонные воздействия постепенно утихнут, но проблемы недостаточного внутренний спрос и слабые ожидания могут образовать порочный круг на длительный период времени». Напомним, июльские данные преподнесли несколько сюрпризов. Годовое промышленное производство Китая составило 3.7% по сравнению с прогнозом. 4.4%, розничные продажи в Китае (год к году) на уровне 2.5% по сравнению с прогнозом. 4.5%, а китайские городские инвестиции с начала года до года 3.4% против Exp. 3.8%. В тот же день НБК снизил ставку MLF, 7-дневную ставку обратного РЕПО, а также 7-дневную и 1-месячную ставку SLF. Аналитики ING тогда предупредили: «Теперь идея восстановления экономики за счет потребительских расходов выглядит очень уязвимой».

Эта статья первоначально появилась на Newsquawk.

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Автомобили / электромобили, Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
• ЧартПрайм. Улучшите свою торговую игру с ChartPrime. Доступ здесь.
• Смещения блоков. Модернизация права собственности на экологические компенсации. Доступ здесь.
• Источник: https://www.forexlive.com/centralbank/newsquawk-week-ahead-11th-15th-september-20230909/