После нескольких дней движения к стабилизации рынка цены на криптовалюту снова упали.

Негативное движение, по-видимому, больше всего повлияло на альткойны. На момент публикации все альткойны в списке крупнейших криптовалют CoinMarketCap по рыночной капитализации упали примерно на процент. ETH упал почти на 11 процентов, в то время как Binance Coin (BNB) и Cardano (ADA) упали примерно на 12 процентов. Dogecoin (DOGE) упал примерно на 9 процентов; XRP упал на 13%, а PolkatDot (DOT) и Internet Computer (ICP) упали примерно на 9.5%.

С нетерпением жду встречи с вами на iFX EXPO Dubai May 2021 - Сделаем это возможным!

Потери Биткойна (BTC) были немного менее серьезными: BTC упал на 8 процентов за последние 24 часа. Хотя падение бледнеет по сравнению со снижением цен, которое мы видели на рынках биткойнов на прошлой неделе, оно значительно снизило прогресс, достигнутый биткойном в своем восстановлении за последнюю неделю.

По мере того, как неделя подходит к концу, следующие шаги BTC могут многое определить в его будущем. Ранее на этой неделе аналитик криптовалютного рынка TraderKoz сказал, что, если BTC сможет удержать линию поддержки в 37,000 долларов в течение выходных, его шансы на восстановление уровня сопротивления в 42,000 долларов вырастут. Тем не менее, это последнее падение довело BTC примерно до 36 тысяч долларов, и 24-часовой тренд не выглядит слишком оптимистичным.

Это последнее падение цен на рынках BTC, похоже, указывает на то, что Биткойн может выйти на медвежий рынок. Хотя многие криптоаналитики настроены оптимистично в отношении долгосрочной траектории Биткойна, это падение может указывать на то, что Биткойну нужно еще кое-что исправить, прежде чем он сможет создать достаточно значимую поддержку для еще одного ралли.

Что вызывает это продолжительное падение биткойнов?

Является ли маржинальная торговля реальной причиной волатильности рынка биткойнов?

Хотя основное повествование о том, почему криптовалютные рынки падают за последние недели, сосредоточено вокруг негативные новости от правительства Китая так же как и сигнал объявление о том, что Tesla больше не будет принимать биткойны платежи. Однако есть третий фактор, который не так заметен.

Действительно, Илон Маск и правительство Китая определенно влияют на цену биткойнов. Тем не менее, многие аналитики считают, что реальной причиной обвала на прошлой неделе были заемные средства.

CNBC переправу что: «трейдеры, берущие чрезмерный риск на нерегулируемых рынках криптовалют», были вынуждены продавать, когда цены начали падать. Таким образом, то, что могло быть незначительной коррекцией цены биткойна, привело к падению цены примерно на 30 процентов.

Как работает торговля с кредитным плечом, или «маржинальная торговля»? По сути, трейдеры занимают деньги у биржевой или брокерской фирмы, что позволяет им занимать более крупную позицию в биткойнах, чем обычно позволяют их авуары. Если цены на BTC внезапно упадут, трейдеры должны вернуть деньги брокеру. Это называется «маржинальный вызов». Прежде чем трейдеры достигнут этой точки, иногда существует набор триггеров продажи, чтобы убедиться, что трейдеры могут погасить свой долг.

Маржинальная торговля не уникальна для биткойнов или криптовалют в целом; его можно применять на рынках капитала. Однако уникальность Биткойна и криптовалюты заключается в том, что маржинальная торговля не регулируется.

Вы имеете в виду, что не иметь автоматических выключателей и позволять людям с 50-кратным рычагом взорваться - это хорошо?

Например, участники рынка должны нести ответственность за свои действия, если они принимают неверные решения ...

Да! Добро пожаловать в #Bitcoin где мы на самом деле аплодируем этим вещам.

- Престон Пыш (@PrestonPysh) 25 мая 2021

Например, CNBC процитировал Брайана Келли, генерального директора BKCM, который указал, что некоторые биржи криптовалюты позволяют своим пользователям брать на себя экстремальные риски. Например, BitMEX позволяет любому из своих пользователей использовать кредитное плечо 100: 1 для сделок с криптовалютой. Напротив, Robinhood вообще не позволяет своим пользователям использовать маржу при торговле криптовалютой; на Coinbase только профессиональные трейдеры имеют доступ к торговле с использованием кредитного плеча.

Маржинальная торговля "фактор толпы"

Эти биржи не только допускают чрезвычайно высокий уровень риска, но и автоматические триггеры распродажи, которые присутствуют в некоторых брокерских компаниях, вызывают своего рода «эффект домино», который приводит к массовым ликвидациям.

Брайан Келли объяснил CNBC, что этот «фактор толпы» может сделать рыночные движения еще более мощными. «У всех цена ликвидации имеет тенденцию быть в некоторой степени близкой к цене всех остальных, когда вы ее достигаете, приходят все эти автоматические заказы на продажу, и цена просто каскадно падает», - сказал он.

Девин Райан, аналитик JMP, объяснил CNBC, что таким образом «продажи порождают больше продаж, пока вы не придете к равновесию по кредитному плечу в системе»: «совокупность» продаж по мере ликвидации позиций с кредитным плечом; по мере того, как цена падает, все меньше и меньше трейдеров могут удовлетворить маржинальные требования.

«Кредитное плечо на криптовалютных рынках, особенно в розничной торговле, было большой темой, которая подчеркивает волатильность», - добавил Райан.

Например, падение цены BTC на прошлой неделе в конечном итоге привела к ликвидации 12 биткойн-позиций с кредитным плечом на сумму 800,000 миллиардов долларов.

Влияние волатильности цен, обусловленной левериджем, может распространяться на сферы регулирования

Умножающий эффект кредитного плеча на динамику цен на рынках BTC также ощущался в цене ETH, которая упала относительно больше, чем на прошлой неделе Биткойн.

Американский предприниматель, ставший крипто-энтузиастом, Марк Кьюбан оценил последствия торговли ETH с кредитным плечом в Твиттере: «Рынки с де-левереджем раздавлены», — сказал он. «Доу
не имеет значения, что такое актив. Акции. Крипто. Долг. Дома. Они приносят принудительные ликвидации и более низкие цены. Но у криптографии есть та же проблема, что и у HFT (высокочастотных трейдеров) для акций: опережение законно, поскольку плата за газ приводит к задержке, которую можно обыграть».

«Это заставляет капли падать быстрее, а прирост - быстрее», - сказал он.

Это заставляет капли падать быстрее, а прирост - быстрее. Я не эксперт, но в какой-то момент должен быть EIP, который переходит на односкоростную и газовую установку и оплачивает ее в DAI. Исключите из уравнения передний ход и рост платы за газ

- Марк Кубан (@mcuban) 20 мая 2021

Некоторые аналитики отмечают, что влияние позиций с кредитным плечом на криптовалютные рынки может иметь последствия, выходящие за рамки волатильности цен. Например, Джейк Червинский, главный юрисконсульт Compound Finance, написал в Twitter: «Скорость и серьезность этого краха дает SEC простой повод отклонить предложения Bitcoin ETF в этом году».

«Ценовое движение, по-видимому, вызвано торговлей производными финансовыми инструментами на нерегулируемых офшорных биржах, что всегда было большой проблемой SEC», - сказал он. «Я бы еще не исключил ETF, но шансы невелики».

Кейтлин Лонг, основатель и исполнительный директор AvantiBT, согласилась: «Волатильность, связанная с производными финансовыми инструментами, не только дает SEC оправдание… но она увеличивает стоимость капитала для экосистемы и задерживает ее внедрение», - сказала она, добавив, что «есть» вероятно, нет способа остановить безумное плечо ».

Ага @jchervinsky- группа институциональных /#bitcoin у инвесторов был именно этот конво. Волатильность, обусловленная производными финансовыми инструментами, не только дает SEC оправдание, как вы говорите, но и увеличивает стоимость капитала для экосистемы и задерживает ее внедрение. Вероятно, нет способа остановить сумасшедшее плечо, хотя https://t.co/6Qe7oErGCO

- Кейтлин Лонг 🔑 (@CaitlinLong_) 23 мая 2021

Крипто-кредитование также может усугубить влияние колебаний цен на BTC

Помимо маржинальной торговли, некоторые аналитики считают, что индустрия криптовалютного кредитования, возможно, сыграла роль в крахе рынка на прошлой неделе.

CNBC сообщил, что криптографические компании, такие как BlockFi и Celsius, которые предлагают процентные криптографические счета, ссужают биткойны хедж-фондам и другим профессиональным трейдерам. Тем не менее, они также позволяют кредиторам использовать свои биткойны в качестве обеспечения для денежных займов, которые они затем могут использовать для покупки еще большего количества биткойнов.

Однако это может привести к проблемам. CNBC объяснил, что: «например, если кто-то взял ссуду в 1 миллион долларов, обеспеченную биткойнами, и цена упала на 30%, они могут быть должны кредитору на 30% больше».

Чтобы защитить себя, некоторые из этих кредиторов используют автоматические триггеры продажи залогового обеспечения своих кредиторов. Брайан Келли сказал CNBC, что: «[Когда] вы достигнете определенного уровня обеспечения, [кредитные] фирмы автоматически продадут ваш биткойн и отправят обеспечение кредитору».

«Это усиливает эффект массивного каскада - объем торгов был настолько велик, что большинство бирж оборвалось».

Что вы думаете о влиянии торговли с использованием заемных средств и криптовалютного кредитования на движение цен в биткойнах на этой и прошлой неделе? Дайте нам знать в комментариях ниже.