Институт банковской политики ответ к дискуссионному документу Федеральной резервной системы, в котором оцениваются затраты и преимущества цифровой валюты центрального банка.

Ответ поддерживает позицию ФРС о том, что необходимые данные и согласие законодательной и исполнительной власти являются необходимыми условиями для любого решения о разработке CBDC.

Несмотря на предполагаемые преимущества, на которые ссылаются некоторые сторонники, данные показывают, что CBDC будет представлять серьезные риски для финансовой системы и может постоянно увеличивать стоимость кредитования для предприятий и домашних хозяйств.

«Технические вопросы, связанные с цифровой валютой центрального банка, сложны, но определение того, будет ли CBDC должен существует в США, остается неясным: подтверждают ли данные решение и допустимо ли оно с юридической точки зрения?» — спрашивает Грег Баер, президент и главный исполнительный директор BPI.

«Текущее исследование в подавляющем большинстве случаев подрывает предполагаемые преимущества цифровой валюты центрального банка и вместо этого указывает на то, что CBDC серьезно нарушит финансовую систему, нанося значительный ущерб потребителям и предприятиям.

В конечном счете, любое решение с такими экстраординарными последствиями должно — и может — приниматься только с прямого разрешения законодательной и исполнительной ветвей власти».

Какие соображения излагает BPI в его ответ?

• CBDC ограничит доступность кредита и приведет к более высокой стоимости кредита для домашних хозяйств и предприятий. Из-за статуса CBDC как прямой ответственности ФРС, CBDC будет привлекать депозиты из банков, уменьшая доступность и увеличивая стоимость кредита: один доллар, хранящийся в CBDC, на один доллар меньше, чем банк может ссудить.
• База данных центрального правительства с данными о транзакциях граждан создаст проблемы кибербезопасности и конфиденциальности. Консолидация данных о транзакциях и балансах счетов в одном месте создаст главную цель для преступников и потребует от Федеральной резервной системы принять чрезвычайно надежные новые меры для защиты данных потребителей.
• Не существует вариантов использования, которые предполагают, что CBDC поможет улучшить финансовую доступность. CBDC не устраняет основные причины, по которым некоторые люди не пользуются банковскими услугами, включая опасения по поводу конфиденциальности, требований к минимальному балансу или сборов, а также требований AML/KYC, и это лишь некоторые из них.
• CBDC не учитывает существующие платежные системы в режиме реального времени и мало что может сделать для повышения эффективности трансграничных платежей. Хотя Клиринговая палата запустила платежную систему в режиме реального времени в 2017 году, Казначейство избранников для обработки платежей — социального обеспечения, возврата налогов, экстренной помощи, военных выплат — через гораздо более медленную сеть ACH. На скорость трансграничных платежей влияет соблюдение законов о борьбе с отмыванием денег; однако в настоящее время Клиринговая палата работает с другими заинтересованными сторонами над запуском системы немедленных трансграничных платежей в этом году.
• Отказ от CBDC не поставит под угрозу статус доллара как резервной валюты. Как справедливо признали регулирующие органы, доллар остается резервной валютой из-за силы и размера экономики США, верховенства закона и прав собственности, торговых отношений и заслуживающей доверия денежно-кредитной политики США, среди прочих причин.
• CBDC не снизит риски, связанные с «нестабильными» стейблкоинами. Стейблкоины, которые похожи на основные фонды денежного рынка и обеспечены корпоративным долгом и ценными бумагами, обеспеченными активами, подвержены набегам и представляют системные риски. Регулирование и более строгое соблюдение существующих законов — это решение этой проблемы, а не CBDC.
• Посредническая модель, основанная на учетных записях, повлечет за собой новые затраты. Это потребует от банков нести расходы по эксплуатации этих счетов (например, открытие и обслуживание счетов, соблюдение правил ПОД/ФТ и обслуживание клиентов), однако никто не определил, кто будет платить банкам за предоставление этих услуг.

Что дальше?

Дискуссионный документ является частью более широкого обзора политики США в отношении цифровых активов.

Недавний указ президента о цифровых активах требует от Министерства финансов провести исследование потенциальных затрат и выгод от CBDC и призывает Федеральную резервную систему продолжить исследование того, может ли CBDC улучшить платежную систему, варианты дизайна для CBDC. , и последствия для денежно-кредитной политики.

Федеральный резервный банк Бостона и Массачусетский технологический институт завершили первую фазу проекта, известного как «Проект Гамильтон" в феврале 2022 г. Проект Гамильтон стремится расширить предлагаемые технические требования для работы CBDC в США.

Американские политики все еще находятся на ранних стадиях определения того, подходит ли CBDC для Соединенных Штатов. Федеральная резервная система продолжает рассмотрение политических соображений и до сих пор придерживалась подхода, основанного на данных, для принятия такого решения, который BPI решительно поддерживает.