Знаковое решение одной из четырех крупнейших мировых криптовалютных бирж прекратить предложение известной стабильной монеты на всем континенте, безусловно, привлекло внимание отрасли.

Это может быть ранним признаком более широких изменений на горизонте.

Ожидайте дальнейших потрясений в связи с предстоящим внедрением революционного регулирования рынков криптоактивов (MiCA) в Европе, запланированного на конец июня.

В частности, стейблкоины, происходящие из-за пределов континента, могут столкнуться с препятствиями. Тем не менее, инсайдеры отрасли сообщают Cointelegraph, что MiCA готова создать более безопасную и надежную структуру для владельцев и пользователей стейблкоинов в долгосрочной перспективе.

Согласно сообщениям, торговая платформа OKX со штаб-квартирой на Сейшельских островах отозвала пары Tether (USDT) для Европейской экономической зоны (ЕЭЗ) раньше MiCA. OKX заявила в сообщении службы поддержки клиентов, что в будущем для спотовых транзакций будут доступны только пары евро и доллара США.

Нормативно-правовая база меняется

Эксперты отрасли не выразили особого удивления по поводу этих событий. Кристиан Каталини из лаборатории криптоэкономики Массачусетского технологического института отметил, что он «совершенно не удивлен исключением из списка» и ожидает «серьезных изменений в ландшафте стейблкоинов во всем мире по мере появления новых правил, которые приведут с собой новых участников рынка из традиционных банковских и финтех-секторов».

Арвин Абрахам, партнер британской юридической фирмы Goodwin Procter, также считает, что эта тенденция сохранится. Он сказал Cointelegraph:

«Как только MiCA станет активным, мы можем предсказать, что не соответствующие требованиям стейблкоины будут удалены биржами для их европейской клиентуры».

Учитывая, что ведущие стейблкоины не являются европейскими, по словам Абрахама, ЕЭЗ, вероятно, подвергнется «масштабному пересмотру ландшафта после принятия закона MiCA», при этом ведущим игрокам потенциально придется уйти с рынка, если они не смогут или не захотят подчиниться.

Недавнее: большинство благотворительных организаций США теперь открыты для приема пожертвований в криптовалютах.

«Строгие требования, которые MiCA предъявляет к токенам электронных денег и токенам, привязанным к активам (два типа стейблкоинов в словаре MiCA), без сомнения, повлияют на варианты стейблкоинов, доступные в ЕС», — объяснил Жан-Батист Графтио, глобальный генеральный директор Bitstamp, биржа криптовалют, базирующаяся во Франции. Bitstamp внимательно следит за этими событиями, сказал он Cointelegraph.

Препятствием для выпуска стейблкоинов является то, что теперь они должны быть признанной организацией ЕЭЗ и сертифицированы в качестве учреждения электронных денег в ЕЭЗ, отметил Графтье, назвав это серьезной проблемой для текущих усилий по созданию стейблкоинов, поскольку 30 июня 2024 г. Срок соблюдения новых правил быстро приближается.

Повышенные проблемы для оффшорных эмитентов стейблкоинов?

«Для неевропейских эмитентов [стейблкоинов] необходимость создания и авторизации юридического лица в ЕС является значительными дополнительными расходами», — подчеркнул Абрахам. Тем не менее, внутренние проблемы не лишены проблем.

«В соответствии с положением о резервах 1:1 для поддержки требований, предоставляющих бессрочные права на выкуп держателям токенов, а также для стейблкоинов, стоимость которых превышает 100 миллионов евро, предоставление ежеквартальных отчетов регулятору своего государства ЕС, налагает значительные дополнительные пошлины на все эмитентов», — сказал Авраам.

Джон Хельги Элиссон, соучредитель Monerium и бывший председатель наблюдательного совета Центрального банка Исландии, отметил Cointelegraph, что большинство стейблкоинов, предлагаемых в настоящее время в Европе, не соответствуют действующим правилам электронных денег, не говоря уже о предстоящих обязательствах MiCA. .

«Европа следует директиве об электронных деньгах уже более двух десятилетий», — отметил Элиссон. «Несправедливо иметь рынок стейблкоинов, на котором одни субъекты соответствуют требованиям, а другие нет».

Он также предположил, что затраты на соблюдение требований могут быть огромными для некоторых эмитентов. Согласно MiCA, поставщики стейблкоинов, поддерживаемые фиатом, обязаны не только поддерживать соотношение ликвидных резервов 1:1, но и разделять средства пользователей, предоставляя клиентам прямое право требования на средства поддержки, а не на компанию-эмитента.

Бремя соблюдения требований будет особенно обременительным для компаний с более высокой рыночной капитализацией. «Раньше правила не делали различий в зависимости от размера организации-эмитента», — продолжил Элиссон. Тем не менее, MiCA проводит четкое различие между «значительными» и «незначительными» эмитентами, при этом «значительные» эмитенты обязаны выделять больше капитала на покрытие потенциальных убытков.

Может ли это означать дальнейшие изменения для оффшорных эмитентов?

«Эти правила могут создать проблемы для тех, кто работает на международных рынках», — отметил Графтье. Это включает в себя потенциальное увеличение затрат на соблюдение требований, барьеры для выхода на рынок и потенциальный регуляторный диссонанс, ведущий к фрагментации политики.

Абрахам ожидает «существенного временного разрушительного воздействия на рынок, поскольку Tether в настоящее время является наиболее широко используемой стабильной монетой в мире».

Однако в более долгосрочной перспективе «другие стейблкоины, скорее всего, заменят этот пробел, и экосистема, возможно, станет более безопасной, учитывая, что эти монеты будут соответствовать строгой защите потребителей и пруденциальным гарантиям MiCA».

Криптовалютным биржам, возможно, также придется адаптироваться. «Некоторые биржи полагаются на стейблкоины как на переходное средство, прежде чем фиатные деньги будут использоваться для покупок криптовалюты или для облегчения торговли между двумя криптоактивами», — заявил Абрахам. Эти стейблкоины, по крайней мере для европейских клиентов, могут вскоре стать недоступными.

Крипторынки, пример

Однако Графтье подчеркнул перспективные долгосрочные преимущества как для инвесторов, так и для рынка в целом. «Подобные нормативные стандарты, которые сосредоточены на целостности рынка и безопасности инвесторов, создают прецедент для других рынков. В случае их принятия они укрепят доверие инвесторов».

Система MiCA вызвала резонанс в Великобритании, продолжил Графтье, где правительство открыто взяло на себя обязательства по развитию сектора цифровых активов, что рассматривается «как сознательное стратегическое решение быть в авангарде международного регулирования вместе с ЕС в этой сфере».

Более того, Графтио опровергает аргумент о том, что MiCA может подавить инновации в области блокчейна и криптовалюты в странах ЕС. «Хотя инновации жизненно важны, стабильность рынка имеет первостепенное значение».

В конце концов, эта новая структура не только признает революционный потенциал блокчейна, но и стремится достичь равновесия, предлагая юридическую ясность и надежность. Графтье продолжил делиться с Cointelegraph, заявив:

«Эта гармонизация способствует беспрепятственному сотрудничеству между государствами ЕС, способствуя инновациям посредством обмена идеями в рамках более надежной нормативной базы».

Некоторые считают, что MiCA может проложить путь новой волне поставщиков стейблкоинов в Европе.

«Прогнозировать реакцию рынка сложно, но остается одна уверенность: MiCA предлагает Европе и стейблкоинам евро значительную возможность», — сообщил Cointelegraph Жан-Марк Стенгер, генеральный директор Societe Generale – Forge, добавив:

«Европейский рынок динамичен и имеет обширную базу инвесторов. Условия созрели для перехода к долгосрочному балансу между евро и долларовыми стейблкоинами».

В заключение, сосредоточив внимание на целостности рынка и защите инвесторов, новые правила ЕС в области криптовалют могут послужить образцом для подражания для других рынков, несмотря на некоторые первоначальные проблемы. В пространстве стейблкоинов мы также можем увидеть появление новых претендентов на то, чтобы взять на себя нынешнее доминирование стейблкоинов, обеспеченных долларом.

Недавнее: обновление Dencun для Ethereum снижает комиссию за транзакции для второго уровня.

«Хотя у MiCA есть свои недостатки, он является отправной точкой для более комплексного регулирования стейблкоинов. Это значительное улучшение по сравнению с текущими условиями в США, где нормативная определенность отсутствует и где необходимы новые директивы для обеспечения безопасности и надежности стейблкоинов для потребителей и бизнеса», — сказал Каталини и заключил:

«Установив четкие правила, мы сможем определить, какие стейблкоины имеют долговечность и действительно могут удовлетворить потребности потребителей и бизнеса в больших масштабах».