Логотип Зефирнет

Интервью: миллиардер Сэм Зелл рассказывает о Трампе, SPAC и процентных ставках в Forbes Q + A

Дата:

Сэм Зелл - один из легендарных инвесторов своего поколения, известный своей любовью к заключению сделок, золотым цепочкам и тому, как он говорит. В названии его автобиографии 2017 года позаимствована его любимая фраза:  Неужели я слишком тонок?  Недвижимость долгое время была доминионом Зелла, и в 2007 году он одержал огромную победу, продав построенный им REIT, Equity Office Properties, за 39 миллиардов долларов, что стало лидером рынка. Менее успешный, его $ 8.2 млрд LBO газетного конгломерата Tribune Co., который через год обанкротился. 

78-летний Зелл обладает большой способностью вращать в воздухе множество тарелок одновременно, и, поскольку ему нравится работать на публичных рынках, вы можете инвестировать вместе с ним. Он даже добавил к этому смесь: в начале ноября его новая чековая компания, Корпорация по приобретению акций (EQD) привлекла 400 миллионов долларов. Собственный капитал Зелла, оцениваемый Forbes в 4.7 миллиарда долларов, в основном связан с акциями жилого фонда (EQR снизился на 30% по сравнению с прошлым годом); строительная компания Equity Lifestyle Properties (ELS, -10%); Equity Commonwealth (EQC, -20%), коммерческий REIT; и нефтеперерабатывающий завод Par ​​Pacific Holdings (PARR, -50%). 

Зелл присутствовал на этом вопросе и ответе на Zoom в начале ноября по случаю виртуального саммита Forbes / SHOOK Wealth Management, чтобы поделиться своими мыслями об избранном президенте Байдене, вероятности того, что ставки казначейства будут ниже нуля, и, конечно же, волне SPAC . 

(Следующее было отредактировано для ясности.)

Крис Хелман: Выборы были на прошлой неделе, и рынкам, кажется, нравится перспектива президента Байдена. Не могли бы вы поделиться своими первоначальными мыслями об изменении политического течения? 

Сэм Зелл: Я не думаю, что это будет столь радикальное изменение, как предполагают некоторые ученые. Выборы не были голубой волной, и я предполагаю, что республиканцы сохранят контроль над сенатом. Так что радикальных изменений в политике я не вижу. Все, что обсуждалось во время праймериз Демократической партии, вернется влево, где ему и место. И я думаю, что Джо Байден наверняка будет работать от левоцентристской, но центральной администрации. Я думаю, что Дональд Трамп оказал стране большую услугу. Он не осушал болото, но он определенно опрокидывал болото, и я думаю, что чистый результат всего этого будет очень положительным для сохранения централизованной страны. 

CH: Значит, капиталистам нечего бояться? Например, нет необходимости продавать все до повышения налогов на прирост капитала? Вы не планируете этого? 

Зелл: Если предположить, что в Грузии будет хотя бы один сенатор-республиканец, что весьма вероятно, я думаю, что радикальная налоговая политика, радикальная климатическая политика и радикальная энергетическая политика не будут иметь большого значения в будущем, и я считаю, что это очень сильный плюс для экономики США. 

CH: Процентные ставки исторически низкие. Что, очевидно, помогает при оценке вашей недвижимости. Есть ли шанс, что по 10-летнему казначейству мы увидим ноль или ниже?

Зелл: Я так не думаю. Задача следующих нескольких лет - удерживать процентные ставки на максимально низком уровне. Я считаю, что риски инфляции намного выше, чем риски дефляции. Ставки должны оставаться низкими, потому что мы не можем позволить себе платить по более высокой ставке, чем имеем сегодня. Это замедляет всю экономику. Я прочитал в «Обозревателе процентных ставок» Гранта аналогию с тем, что нулевые процентные ставки похожи на баскетбол до того, как появился таймер для выстрела. Очень низкие процентные ставки приводят к отсрочке принятия решения. 

CH: Когда деньги такие дешевые, появляются зомби-компании. 

Зелл: Это необычно, когда вы решаете, что делать - делать ли вложения или нет - и внезапно у вас нет дополнительных трех месяцев на принятие решения. 

CH: Играет ли это в повальное увлечение SPAC? Компании по приобретению специального назначения привлекли в этом году десятки миллиардов долларов в виде долевого финансирования, возможно, отчасти потому, что инвесторам не нравится альтернатива - инвестировать в низкодоходные долги?

Зелл: Некоторые из этих проблем влияют на волну SPAC - это одна из немногих вещей, которые я когда-либо видел, когда Уолл-стрит создавала продукт, выгодный для инвестора.

CH: ОК…

Ячейка: Вы можете купить SPAC сегодня, и единственный риск, на который вы идете, - это упущенная возможность отложить эти деньги на два года, а вы не сможете их получить. И вы могли продать свои акции. У вас есть выбор. Скажи да, скажи нет, верни свои деньги. Это отличная сделка для инвестора. Он устанавливает общественный капитал и устраняет одну из неизвестных сторон сделки. И я думаю, что сейчас мы находимся в среде, где есть много компаний - например, семейных компаний или частных инвестиционных компаний - которые хотят найти выход из публичной компании. Количество публичных компаний резко сократилось за последние 10 лет, поскольку мы сделали все эти компании частными. 

CH: Пейзаж должен быть для вас шведским столом. Что вы собираетесь приобрести через Equity Distribution Acquisition Corp.? 

Ячейка: У нас очень широкий мандат, поэтому мы можем делать практически все, что хотим. Нас интересуют производственные площади, производство и сбыт. SPAC пока сосредоточены на электрических грузовиках и космических кораблях, а также на таких вещах, которые невозможно измерить. 

CH: Трудно провести анализ дисконтированных денежных потоков.

Ячейка: Чтобы эти вещи сработали, нужно придумать нелепые предположения. Может быть. Я не такой уж умный. Но я считаю, что окружающая среда прямо сейчас предполагает, что есть много компаний, ищущих дома. Они не обязательно огорчены, но все изменилось. 

CH: Вы давно следите за мегатрендами - например, инвестируете в недвижимость в соответствии с ожиданиями того, что собираются делать бэби-бумеры. Каких тенденций вы по-прежнему придерживаетесь, а от каких отказываетесь?

Зелл: Мегатренд номер один в моей голове - это немегатренд. Все эти разговоры о «конце урбанизации», о работе из дома, о том, что мир изменится, и вы собираетесь жить в Ноплейс, штат Айова, и работать в компании по производству одежды. Этого не произойдет. Мы социальные животные. Я рад сообщить, что, по моему мнению, люди смотрят на эту текущую изоляцию и экстраполируют абсурдные результаты. 

CH: Я так понимаю, что во время пандемии вы работали из офиса в Чикаго? 

Зелл: Я был здесь каждый день. Первые три-четыре месяца здесь никого не было. Было немного тихо. Но я никогда не был надомником. Covid из-за того, что в нем так много неопределенностей, порождает всевозможные спекуляции. Когда в конце марта Covid превратился в эпидемию, к концу года мы ожидали смерти 2 миллионов человек. Мы в десять раз меньше этого числа. Экономика, если вы не занимаетесь путешествиями и туристическим бизнесом, экономика не так уж плоха. Цифры наших компаний такие же, как в прошлом году по сравнению с этим годом, некоторые из них являются плюсом, несмотря на блокировки. Это немного похоже на то, как Марк Твен сказал, что сообщения о его смерти сильно преувеличены. 

CH: Что ж, мы благодарим вас за то, что уделили нам сегодня время, и надеемся, что 2021 год станет лучше. 

Зелл: Это будет интересный год. Больше всего на свете я хочу видеть активность. Потому что активность определяет открытие цены. У нас не было много ценовых открытий, и они нам нужны. 

Источник: Forbes - Миллиардер Сэм Зелл рассказывает о Трампе, SPAC и процентных ставках в Forbes Q + A

Источник: https://spacfeed.com/interview-billionaire-sam-zell-talks-trump-spacs-and-interest-rates-in-forbes-qa?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=interview-billionaire-sam-zell- переговоры-Трамп-пробелы-и-процентные-ставки-в-Forbes-QA

Spot_img

Последняя разведка

Spot_img