Etichetă: de vânzări
Laboratoarele Aurora
Aurora Labs este unul dintr-o listă lungă de IPO-uri ASX înainte de venituri care au obținut câștiguri masive înainte de a se prăbuși, atunci când veniturile atât de populare nu s-au materializat. Listat în august 2016, acțiunile au atins un vârf la puțin sub 4 USD în februarie 2017, pentru o rentabilitate de aproape 20 de ori și apoi a pierdut 90% din valoare în anul următor. Cu toate acestea, recent, Aurora a făcut o oarecum revenire. Acțiunile lor se tranzacționau la aproximativ 36 de cenți în luna septembrie a acestui an, când au început să lanseze anunțuri cu privire la progresul cu imprimanta lor de format mare. Piața a reacționat cu previzibil exuberanță excesivă iar în câteva săptămâni stocul a revenit la peste 90 de cenți. Faptul că investitorii au sărit de bunăvoie înapoi în pat cu o companie precum Aurora este o acuzare destul de tristă a pieței cu capitalizare mică din Australia. Scurta istorie a Aurorei pe ASX este o poveste plină de ținte eșuate, comunicare neclară și un refuz ferm de a recunoaște oricare dintre greșelile lor. Este, de asemenea, o poveste care merită cunoscută pentru oricine este interesat să investească în acțiuni înainte de încasări.
Aurora labs a fost fondată în august 2014 de David Budge, un inginer și designer de produse din WA, când a postat pe Facebook că vrea să înființeze o companie de rachete. Ideea rachetei nu a durat mult, iar compania a trecut rapid la imprimarea 3D. Dacă trebuie să credeți versiunea oficială a evenimentelor companiei, în 18 luni de la această postare pe Facebook, Aurora Labs a dezvoltat trei tehnici revoluționare separate pentru imprimarea metalelor 3D, cu implicații majore pentru reducerea costurilor, creșterea vitezei și gestionarea software-ului de imprimare 3D. Ce au fost exact aceste invenții nu a fost niciodată clar articulat, dar cu un mesaj la fel de ademenitor și de comercializat ca acesta, o listare publică era inevitabilă și până în iunie 2016 Aurora și-a lansat prospectul pentru a strânge 3.5 milioane de dolari.
Deși prospectul s-a concentrat în mare parte pe randamente în viitor, un punct cheie în prezentarea lor inițială a fost imprimanta lor de format mic. Această imprimantă a fost concepută pentru a fi substanțial mai ieftină decât concurenții lor și se pare că era deja în testare beta cu 31 de pre-vânzare securizate. Prețul imprimantelor de format mic a fost menționat în prospect la între 40,000 și 43,000 USD fiecare, așa că aceasta a fost o sumă semnificativă de vânzări pentru o companie atât de tânără.
Acțiunile listate la data de 12thdin august 2016 la 0.20 cenți și a crescut rapid în valoare. În decembrie 2016, au anunțat că vor livra prima unitate de imprimantă de format mic clienților și până la 10th din februarie 2017, prețul acțiunilor atinsese 3.93 USD, reprezentând randamente de puțin sub 1,900% de la listare și o capitalizare de piață de peste 216 milioane USD.
Totuși, așa cum este povestea cu multe companii prevenite, atunci când veniturile trebuiau să se materializeze, roțile au căzut. Cu privire la raportul lor trimestrial de activitate pe 28th din aprilie 2017, compania a anunțat că acum este pregătită să se concentreze pe vânzări, deoarece a finalizat certificările și testele necesare pentru a vinde Imprimanta de format mic la nivel internațional. În ciuda acestor asigurări, fluxurile de numerar din vânzări pentru perioada martie-iunie au fost de numai 103,000 USD și au scăzut la 6,000 USD pentru trimestrul următor. Pentru o companie al cărei produs era aparent lider de piață, cu o bancă puternică de comenzi de pre-vânzare, acest lucru nu avea sens. Cum ar putea o companie care vinde imprimante 3D pentru 40,000 USD fiecare să obțină venituri de doar 6,000 USD pe trimestru, când se pare că avea de completat o bancă de comenzi de 30 de prevânzări?
Investitorii care căutau un răspuns au trebuit să aștepte până în noiembrie 2017, când compania a recunoscut în cele din urmă printr-o actualizare a pieței că prea lăudatele prevânzări au fost vândute la o fracțiune din prețurile actuale. În loc de cei 40,000 USD enumerați în prospect, prețurile de prevânzare erau pentru prețuri între 7,000 USD și 9,000 USD. Având în vedere că prețul de vânzare cu amănuntul a crescut acum la 49,999 USD, laboratoarele Aurora decideau acum să-și anuleze prevânzările și să ramburseze clienților potențiali depozitele lor.
Este greu de înțeles cum Aurora a scăpat cu acest anunț fără o palmă pe încheietura mâinii de la ASX. Până la acest anunț, Aurora nu dăduse niciun indiciu că prevânzările lor au fost pentru ceva mai puțin decât prețul propus actual, chiar dacă au muncit din greu pentru a da impresia opusă.
Mai jos este o captură de ecran directă din prospect, aceste două propoziții vin una după alta:
Orice investitor care citește propozițiile de mai sus ar fi presupus în mod natural că prețurile de prevânzare erau undeva în jur de 40,000 USD. Pe lângă această cotație, prevânzările sunt menționate în alte 6 ocazii în prospect și nu este dezvăluit nici o dată faptul că prevânzările au fost vândute la prețuri foarte reduse.
După listare, compania a continuat să menționeze prevânzări în anunțuri. Într-un anunț din ianuarie 2017, compania a declarat că:
Pentru un produs care principalul punct de vânzare este prețul său ieftin în comparație cu concurenții săi, cum indică o vânzare la mai puțin de 25% din prețul actual al pieței cererea din „toate colțurile globului?” Este echivalentul unei noi companii de telefonie care utilizează vânzări de telefoane inteligente de 200 USD ca dovadă a cererii unui model identic la 800 USD.
O altă întrebare evidentă este de ce Aurora a așteptat până în noiembrie pentru a-și dezonora prevânzările. La momentul prospectului lor, prețul lor de vânzare cu amănuntul era deja considerabil mai mare decât prețurile de prevânzare, dar compania a așteptat mai mult de 12 luni înainte de a decide să anuleze comenzile de prevânzare. Explicația evidentă că își mențineau prevânzările în carte cât mai mult posibil pentru a-și menține prețul acțiunilor este greu de trecut cu vederea.
Chiar și lăsând deoparte prevânzările, Aurora a făcut niște promisiuni dramatice cu privire la imprimanta lor de format mic, care nu s-au materializat. În aprilie 2017, CEO-ul David Budge a ținut un discurs la o conferință a investitorilor în care a spus:
Mulți investitori au remarcat această afirmație, de parcă adevărată, aceasta însemna că compania era aproape de a obține venituri anuale de 18 milioane USD pe an numai de la imprimanta de format mic.
Cu toate acestea, când raportul lor anual pentru 2017 a fost lansat peste 15 luni mai târziu, veniturile au fost de doar 329,970 USD, indicând vânzări de nici măcar un dispozitiv pe lună. În mod tipic australian cu capitalizare mică, nu numai că raportul anual nu explică de ce vânzările au fost atât de departe de această prognoză, ci nici măcar nu recunoaște că această prognoză a fost făcută.
S-ar putea să vă întrebați în acest moment de ce mă obosesc să scriu despre asta. O altă companie Micro Cap a jucat jocul de PR și a reușit să pompeze prețul acțiunilor la o evaluare ridicolă cu o grămadă de promisiuni pe care nu le-a îndeplinit niciodată. Cu greu o apariție unică pentru ASX. Contează pentru că prea des companiile care obțin finanțare pe ASX par să fie companii proaste cu departamente de PR bune. O promisiune centrală a capitalismului este că banii pot fi alocați eficient de la cei cu bani către cei care au nevoie de ei. În cel mai bun caz, piața de acțiuni este un vehicul eficient pentru a obține bani de la investitori în mâinile companiilor cu idei grozave și fonduri limitate. Realitatea este că fiecare dolar cheltuit pentru finanțarea sau achiziționarea acțiunilor unei companii de hype este un dolar care nu merge către o companie legitimă de pre-venituri și există o mulțime de companii legitime de pre-venituri care au nevoie disperată de bani.
Tendința companiilor de a face previziuni sălbatice pune, de asemenea, presiune asupra altor proprietari de afaceri mici care caută investiții să fie la fel de optimiști. Un prieten de-al meu deține o afacere în creștere care a înregistrat o creștere impresionantă de aproximativ 40% pe an în ultimii doi ani. Ultimele lor previziuni pentru 2019 măresc această creștere la aproape 100% pentru FY18, dar investitorii atât de obișnuiți să vadă previziuni precum cele ale Aurorei rămân neimpresionați și au întrebat dacă există modalități de a crește acest lucru. Pentru industria în care se află prietenul meu, creșterea de peste 100% ar avea probabil efecte serioase asupra marjelor și profilului său de risc, dar acesta este un punct dificil de subliniat investitorilor obișnuiți cu start-up-urile care promit venituri de mai multe milioane de dolari în anii.
În calitate de investitori, avem responsabilitatea de a fi mai critici atunci când vi se prezintă următoarea prezentare zgomotoasă, cu detalii, dar cu promisiuni. Dacă acest lucru înseamnă a cere prea mult, atunci cel puțin trebuie să ne asigurăm că directorii companiilor mici sunt trași la răspundere pentru promisiunile lor. Când un CEO spune că intenționează să vândă 30 de dispozitive pe lună, nu ar trebui să poată publica un raport anual 15 luni mai târziu, care să arate vânzări totale de mai puțin de 10 pentru anul, fără să se obosească măcar să rezolve ce a mers prost. Și atunci când același CEO începe să facă anunțuri cu privire la cel mai recent produs, reacția pieței ar trebui să fie puțin mai suspicioasă.
Ultimele informații
