Un capitalist nu mai puțin eminent decât Adam Smith – părintele economiei – era sceptic față de corporații. Separarea proprietarilor unei afaceri de managerii ei de zi cu zi ar duce, crede el, inevitabil la „neglijență și abundență”. Dar afacerile moderne au câteva remedii pentru această problemă „agent-principal”, iar una dintre ele este opțiunile pe acțiuni.

Scopul compensării unui angajat cheie cu opțiuni pe acțiuni este de a alinia stimulentele sale financiare cu cele ale proprietarilor care nu desfășoară activitatea zilnică. Dar chiar și persoanele pricepute s-ar putea să nu înțeleagă pe deplin nuanțele acordurilor de opțiuni, în special în lumea capitalului privat (Private Equity Profesionisti | Un model simplu), unde, spre deosebire de piețele publice, adesea nu există o piață secundară sigură pentru acțiunile opționale, iar condițiile opțiunilor sunt reglementate de contracte personalizate, de obicei relativ complexe.

Nu vă temeți, în această postare vom acoperi ceea ce trebuie să știți despre acordurile de opțiuni pe acțiuni, cum funcționează acestea și de ce, dacă sunteți un angajat relativ senior (N-2 sau chiar N-3 la o companie mai mare) sau director independent al unei afaceri, ar trebui să faceți tot posibilul pentru a le negocia ca parte a pachetului dvs. de compensare.

Ce sunt opțiunile pe acțiuni și ce nu sunt

Opțiunile pe acțiuni diferă de formele de „sweat equity”, cum ar fi unitățile de acțiuni restricționate (RSU), în care acțiunile sunt pur și simplu acordate unui angajat la îndeplinirea anumitor obiective. Mai simplu spus, o opțiune de acțiuni este un drept (dar nu o obligație) de a cumpăra acțiunile companiei la un preț fixat - numit preț de exercițiu - după o anumită perioadă de timp. Dacă sunteți angajat de o companie privată în timpul sau la scurt timp după o fuziune sau achiziție, orice opțiuni pe acțiuni oferite ar avea probabil un preț de exercițiu bazat pe prețul acțiunilor plătite de firma absorbantă. În caz contrar, opțiunile ar avea probabil un preț de exercitare bazat pe valoarea „mark-to-market” din cea mai recentă evaluare internă. Indiferent, valoarea exercitării unei opțiuni va crește pe măsură ce valoarea acțiunilor (sperăm) crește peste prețul de exercitare în timp. Acest lucru creează un stimulent puternic pentru deținătorul opțiunii de a ajuta firma să reușească. Dar nu uitați, spre deosebire de RSU, veți avea în continuare nevoie de acces la numerar pentru a „exercita” (sau a plăti prețul de exercitare) unui contract de opțiune.

Acum pentru câteva detalii. O opțiune nu poate fi exercitată decât dacă este învestită, iar un program pentru această atribuire este inclus în toate acordurile standard de opțiuni. De exemplu, un program ar putea permite ca 20-30% din opțiunile dvs. să fie acordate în fiecare an, pe o perioadă de 3 până la 5 ani. Acest lucru vă stimulează să rămâneți în companie cel puțin până când opțiunile dvs. pot fi exercitate. Un program accelerat merită să fie negociat, mai ales dacă sunteți într-un rol interimar, deși, după cum ați putea ghici, majoritatea proprietarilor de PE vor dori să lege programele de atribuire de propria perioadă de reținere anticipată (3-5 ani sau mai mult) pentru a păstra directorii cheie. pentru acea durata. Totuși, este de remarcat faptul că majoritatea acordurilor de opțiuni PE vor permite acordarea accelerată a tuturor opțiunilor dacă și atunci când există o vânzare sau o „schimbare a controlului” în afacere, indiferent dacă vânzarea are loc la șase zile sau la șaisprezece ani după data inițială a intrării în vigoare a acordului. Desigur, dacă opțiunile nu sunt „în bani”, cu un preț al acțiunilor peste prețul de exercitare, aceste programe de atribuire vor fi în primul rând un exercițiu academic, deoarece opțiunile vor fi lipsite de valoare chiar dacă s-au investit.

În timp ce multe opțiuni sunt bazate pe timp, atribuite strict de calendar, altele sunt bazate pe performanță. Aceștia nu primesc drepturi decât dacă tu, echipa ta și/sau compania ta atingeți obiectivele convenite. Acestea sunt de obicei, dar nu neapărat, sub formă de ținte financiare (pentru vânzări, EBITDA etc.) și au scopul de a vă stimula să vă ajutați pe proprietari să obțină cel mai bun rezultat financiar posibil în timpul în care rămâneți în companie. Dacă țintele nu sunt atinse în perioada menționată, aceste opțiuni nu vor fi atribuite, chiar dacă altfel compania se descurcă bine sau există un eveniment de ieșire de succes, cum ar fi vânzarea companiei.

Și vorbind despre evenimentele de ieșire, ce se întâmplă dacă decideți să părăsiți compania pentru o oportunitate în altă parte? Orice opțiune lipsită de investiții va dispărea probabil ca și cum nu ar fi existat niciodată. În ceea ce privește opțiunile învestite, unele acorduri vă pot permite o fereastră de timp (adesea 1-3 luni) după plecare pentru a le exercita, deși, de obicei, va trebui să plătiți prețul de grevă agregat pentru a face acest lucru în calitate de angajat sau director care pleacă (care necesită adesea o cheltuială semnificativă de numerar). Și dacă firma nu a devenit publică, pot exista, de asemenea, constrângeri cu privire la momentul și dacă puteți vinde acțiunile achiziționate prin cumpărarea opțiunilor dumneavoastră. Unele acorduri vor aborda acest lucru, specificând, de exemplu, dacă piețele secundare private pot fi utilizate și dacă societatea însăși are un drept de prim refuz în cumpărarea acțiunilor.

Linia de jos

În general, opțiunile pe acțiuni sunt o formă descurajantă de compensare care implică o anumită incertitudine (în special în ceea ce privește plățile directe în numerar), dar merită totuși să le urmăriți în negocierile dvs. de compensare? Absolut. Firmele de PE preferă adesea acest tip de compensație pe termen lung, bazată pe stimulente, în detrimentul salariului garantat sau chiar comisioanelor și sunt bucuroși să ofere oferte care s-ar putea dovedi foarte bune dacă lucrurile merg bine.

Pentru angajații cheie, opțiunile sunt o modalitate de a crea o avere personală semnificativă în timp ce lucrează pentru o companie susținută de PE; de exemplu, cunosc mai mulți directori care și-au câștigat de 5 ori mai mult salariul anual din plățile de opțiuni în ieșirile de succes din PE (aflați mai multe: Compensarea prin capital propriu de stimulare). Ca și în multe lucruri, totuși, diavolul este în detalii, așa că asigurați-vă că înțelegeți pe deplin orice compensație bazată pe opțiuni care vi se oferă. Consultarea unui avocat sau consilier de încredere care este familiarizat cu astfel de acorduri este întotdeauna o mișcare bună. Dar asigurați-vă că citiți (și, mai important, încercați să înțelegeți) literele mici și pentru dvs. și negocieri fericite!

Înrudit: Compensarea prin capital propriu de stimulare (dați clic pe imaginea de mai jos pentru a afla mai multe).

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
• PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
• Sursa: https://www.asimplemodel.com/insights/private-equity-stock-options-primer