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Como royalties de metais preciosos e empresas de streaming criam valor

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O seguinte conteúdo é patrocinado por Imperatriz Realeza.

Empresas de royalties e streaming de ouro e prata

Investir em metais preciosos muitas vezes parece que se resume a comprar ouro ou prata físicos ou investir em ações de empresas de mineração específicas, ambos com vantagens e riscos distintos.

Em vez de ter que se contentar com a simplicidade do ouro ou com uma pesquisa extensa em empresas de mineração individuais, as empresas de royalties e streaming de metais preciosos oferecem aos investidores exposição a um portfólio diversificado de receitas de mineradores e metais produzidos.

Essas empresas não são operadoras de minas. Em vez disso, procuram encontrar um valor não descoberto financiando e trabalhando diretamente com as mineradoras para firmar acordos que proporcionem a seus acionistas uma exposição constante à produção de metais preciosos.

Este infográfico de Imperatriz Realeza descreve exatamente como as empresas de royalties de ouro e prata e streaming operam e como elas reduzem o risco e criam valor para seus acionistas.

O que fazem as empresas de royalties e streaming de metais preciosos?

Empresas de royalties e streaming são uma parte importante do ecossistema financeiro da indústria de mineração, pois fornecer capital para operadores de minas e exploradores em troca de uma porcentagem da receita ou metais produzidos na mina.

As mineradoras que recebem esse investimento podem desenvolver ou expandir ainda mais os projetos, proporcionando maior retorno tanto para seus acionistas quanto para as empresas com royalties e contratos de fluxo dos projetos.

Esses acordos normalmente duram toda a vida de uma mina, proporcionando fluxo de caixa estável para proprietários de royalties e fluxos, eliminando vários riscos associados a empresas e operações de mineração.

“O que é necessário no negócio de royalties é paciência e dinheiro.”
- Pierre Lassonde, cofundador da primeira empresa de royalties e streaming, Franco-Nevada

A diferença entre acordos de royalties e fluxos

Os acordos de royalties e fluxos têm semelhanças em sua estrutura, mas no final das contas têm algumas diferenças importantes.

  • Contratos de royalties, também chamado de net smelter return (NSRs), fornece ao detentor de royalties uma porcentagem da receita de produção da mina, normalmente em torno de 1-3%. Há também outros tipos de acordos de royalties como juros sobre os lucros líquidos (NPIs), em que o detentor dos royalties recebe uma porcentagem dos lucros em vez da receita.
  • Streams fornecem o direito de comprar uma certa porcentagem (normalmente 5-20%) da produção de metal diretamente da mina. Normalmente, os fluxos terão um preço de compra já decidido para o metal, que geralmente é um valor fixo em dólares ou uma porcentagem fixa do preço à vista.

Os royalties são mais comuns do que os fluxos, pois fornecem dinheiro diretamente para a empresa de royalties, em vez da opção de comprar o metal físico que precisa ser vendido.

Embora royalties e fluxos difiram no que é entregue, os dois tipos de acordos evitam custos operacionais, pois recebem cortes da receita.

A paisagem crescente e diversificada de realeza e streaming

O setor de nicho de royalties de ouro e prata mudou muito desde a fundação do negócio de royalties original, Franco-Nevada em 1980.

Embora ainda seja bastante pequeno hoje, o subsetor cresceu para ter mais de 10 empresas com uma capitalização de mercado de $ 100 milhões de dólares cada, com cinco ultrapassando a marca de $ 1 bilhão.

Aqui estão as 10 principais empresas de royalties e streaming por valor de mercado:

Empresa Capitalização de mercado (USD) Rendimento de Dividendos Futuros
Franco-Nevada $ 21.6B 0.91%
Metais Preciosos Wheaton $ 17.8B 1.20%
Ouro Real $ 7.1B 1.12%
Royalties de ouro da Osisko $ 1.9B 1.39%
Tempestade de areia de ouro $ 1.3B 0.00%
Maverix Metais $ 738.0M 0.75%
Realeza nômade $ 488.6M 1.82%
Metalla Royalty e streaming $ 368.3M 0.37%
Corporação EMX Royalty $ 308.0B 0.00%
Royalties de Abitibi $ 237.9M 0.78%

Fonte: Yahoo Finance

Enquanto os três grandes nomes de Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals e Royal Gold tendem a se concentrar em acordos de produção de onças maiores e mais seguros, as novas empresas de royalties de metais preciosos começam estabelecendo alguns acordos de fluxo de caixa em seu portfólio.

Depois disso, eles podem começar a almejar acordos mais especulativos com projetos de desenvolvimento ou exploração que normalmente valem quantias menores em dólares e são um pouco mais arriscados ou mais distantes da produção, mas têm o potencial de crescimento não descoberto.

Algumas empresas de royalties nem mesmo negociam com empresas de mineração e se concentram exclusivamente na compra de royalties e contratos de fluxo mantidos por empresas terceirizadas ou garimpeiros.

Como essas empresas reduzem o risco e conquistam vantagens

Ao evitar muitos dos custos operacionais, as empresas de royalties e streaming eliminam uma grande quantidade de risco que normalmente está associada a investimentos em mineração.

Em metal precioso mercados em alta, é normal ver as receitas das mineradoras aumentarem junto com os preços do ouro e da prata.

Embora os custos operacionais das empresas de mineração também aumentem, os detentores de royalties e fluxos simplesmente colhem os benefícios das altas margens ao venderem seus metais físicos a preços mais altos, apesar de tê-los adquirido a preços fixos mais baixos de acordo com seu contrato.

Outra vantagem importante que as empresas de royalties e streaming têm é a capacidade de diversificar seus portfólios e ser seletivo com seus acordos. Isso permite que escapem do risco jurisdicional ou patrimonial concentrado e façam acordos com minas que já estão produzindo ou próximas da produção.

Como os royalties e os fluxos tendem a durar enquanto a mina associada estiver em operação, os detentores desses contratos também se beneficiam de qualquer aumento de produção ou vida útil.

Royalty e empresas de streaming: exposição estável aos metais

Como as empresas de royalties e streaming de metais preciosos são capazes de escolher cuidadosamente seus contratos e, em geral, estão menos expostas a quedas de preços, elas fornecem aos investidores um investimento mais estável em ouro e prata.

As empresas de royalties e streaming normalmente têm políticas de dividendos que garantem que os acionistas sejam consistentemente recompensados ​​com o aumento dos dividendos, enquanto muitas empresas de mineração de ouro e prata cortam os dividendos agressivamente durante as quedas do mercado de metais preciosos.

À medida que ajudam a financiar novos projetos e expansões, as empresas de royalties e streaming aproveitam as altas margens em uma forma única de arbitragem financeira, ao mesmo tempo que proporcionam aos acionistas uma exposição estável a metais preciosos e operações de mineração.

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