Kupowanie udziałów w spółkach prywatnych jest inwestycją ryzykowną i stosunkowo mało płynną. Pierwsi krytycy crowdfundingu udziałowego jako alternatywnego źródła finansowania działalności gospodarczej na wczesnym etapie chętnie zwracali uwagę na długi okres czasu, w jakim inwestorzy start-upów będą musieli poczekać, aby cieszyć się zwrotem. Bez względu na to, jak bardzo zmieniła się sytuacja osobista indywidualnego inwestora, jego pieniądze pozostaną zablokowane do czasu, aż firma(y), w którą zainwestował, opuszczą spółkę w drodze sprzedaży handlowej lub pierwszej oferty publicznej (pierwszej oferty publicznej). Rosnąca liczba wtórnych rynków kapitału własnego w przedsiębiorstwach prywatnych zmienia sytuację. Inwestorzy indywidualni mogą teraz planować i realizować własną strategię wyjścia. W tym blogu przyjrzymy się bliżej rynkom wtórnym akcji crowdfundingowych.

Wielkość rynku

Transakcje na rynkach wtórnych wzrosły z 51 miliardów dolarów w 2017 r. do 135 miliardów dolarów w 2021 r. i zamknęły się na poziomie 111 miliardów dolarów w 2023 r., co stanowi drugą najwyższą wartość w historii, zgodnie z danymi od Campbella Lutyensa.

Roczne wartości rynku wtórnego

Źródło: Campbella Lutyensa

Główne zalety rynków wtórnych

Zwiększona płynność

Akcje spółki prywatnej nie można łatwo kupić ani sprzedać, co zwykle określa się jako niepłynne. Rynki wtórne zapewniają platformę do wyjścia z inwestycji, zanim tradycyjne wydarzenie wyjścia (IPO lub przejęcie) odblokuje zawiązany kapitał. Przy obecnym kryzysie na rynkach finansowych zmniejszenie liczby IPO, a zyski VC wciąż znajdują się w trudnej sytuacji, szczególną uwagę poświęca się rynkom wtórnym. 

Wczesna realizacja zysków

Inwestor, który uważa, że ​​wartość spółki wzrosła, może udać się na rynek wtórny, aby sprzedać wszystkie lub część swoich akcji i uzyskać zysk finansowy przed potencjalną ofertą publiczną lub przejęciem/sprzedażą handlową.

As przykład, w lutym 2024 r. platforma płatnicza Stripe ogłoszony osiągnęła porozumienie ze swoimi inwestorami w sprawie zapewnienia płynności obecnym i byłym pracownikom w ramach zakupu akcji, których wartość wyceniono na 65 miliardów dolarów. Chociaż było to mniej w porównaniu z wyceną firmy w 95 r. na 2021 miliardów dolarów, nadal był to duży wzrost w porównaniu z ostatnią rundą podstawową, w której wyceniona została działalność fintech na 50 miliardów dolarów w 2023 roku.

Dywersyfikacja portfela

Rynki wtórne mogą pomóc inwestorom w dywersyfikacji portfela, umożliwiając im sprzedaż istniejących udziałów i inwestowanie w różne możliwości.

Ulepszone zarządzanie ryzykiem

Jeśli teza inwestycyjna inwestora ulegnie zmianie lub środki będą potrzebne gdzie indziej, rynki wtórne oferują możliwość zarządzania ryzykiem poprzez wyjście z pozycji.

Zwiększony apetyt inwestycyjny

Istnienie rynku wtórnego może uczynić inwestycje na niepublicznym rynku kapitałowym bardziej atrakcyjnymi dla niektórych inwestorów, którzy wahają się ze względu na typowy brak płynności. Na niektórych platformach finansowania społecznościowego firmy gromadzące fundusze na kapitał własny muszą potwierdzić, czy zezwolą na obrót swoimi akcjami na rynkach wtórnych, czy nie.

Ograniczenia rynku wtórnego

Chociaż handel wtórny oferuje inwestorom w spółkach prywatnych cenne narzędzie, zapewniające płynność, zarządzanie ryzykiem i potencjalne pozyskiwanie zysków, przed uczestnictwem w nim niezbędne jest zrozumienie ograniczeń.

Niższa wycena

Transakcje wtórne często mają miejsce z dyskontem w stosunku do postrzeganej przyszłej wartości spółki, ponieważ kupujący nie uzyskuje maksymalnych korzyści z potencjalnej przyszłej oferty publicznej.

Ograniczona dostępność

Rynki wtórne dla przedsiębiorstw prywatnych nie zawsze są łatwo dostępne i mogą istnieć jedynie w przypadku określonych przedsiębiorstw lub klas aktywów.

Mniej regulacji

Rynki wtórne mogą mieć mniej rygorystyczne regulacje w porównaniu z giełdami publicznymi, dlatego tak ważne jest zachowanie należytej staranności wobec potencjalnych nabywców.

Popularne rynki wtórne

Wielka Brytania i Europa

Brytyjski sektor crowdfundingu udziałowego jest zdominowany przez Crowdcube i Sedrs, które łącznie posiadają ponad 80% rynku. 

Crowdcube nawiązał współpracę z platformą danych Crunchbase, a rynek wtórny Cubex zapewnia łatwy dostęp do danych na temat ponad 250,000 XNUMX prywatnych firm w całej Europie. Daje to inwestorom i akcjonariuszom możliwość najpierw odkrycia i zbadania potencjalnych inwestycji, a następnie wyrażenia zainteresowania kupnem lub sprzedażą udziałów w wybranych przez nich prywatnych spółkach europejskich. Jeśli w danej firmie zostanie zarejestrowane wystarczające zainteresowanie, Crowdcube zbada możliwą transakcję i powiadomi zainteresowane strony, gdy sprzedaż się rozpocznie.

W 1,063 r. 5.8 akcjonariuszy Freetrade sprzedało akcje o wartości 2021 mln funtów za pośrednictwem Cubex. Dzięki tej wtórnej sprzedaży akcji pierwsi inwestorzy mogli cieszyć się 47-krotnym (4,670%) zwrotem z inwestycji bez konieczności czekania na wyjście firmy.

SiewnikiRynek wtórny umożliwia założycielom, inwestorom i wczesnym pracownikom, którzy otrzymali kapitał, monetyzację swoich akcji bez konieczności czekania na pierwszą ofertę publiczną, sprzedaż handlową lub inne wydarzenie związane z wyjściem. Seedrs podjął ten krok we współpracy z Kapturek, platforma handlowa dla każdego, kto posiada kapitał w prywatnej spółce. W ramach wzajemnie korzystnej współpracy każda firma notowana na Capdesk może sprzedawać akcje za pośrednictwem rynku Seedrs, a każdy członek sieci inwestorów Seedrs może rozważyć inwestowanie w wiele tysięcy większej liczby spółek, niż przedstawiono na platformie Seedrs. 

Wybór akcji dostępnych na rynku wtórnym Seedrs,
od chusteczek bambusowych po klub piłkarski

Źródło: Siewniki

Założyciel Capdesk, Christian Gabriel, pracował wcześniej na platformie crowdfundingowej FundedByMe w Danii. Dzięki temu zdobył wiedzę z pierwszej ręki na temat kluczowych punktów, które są codzienne dla inwestorów i start-upów, a które firma Capdesk postanowiła następnie rozwiązać.

Poza rynkami wtórnymi, do których można uzyskać dostęp za pośrednictwem tych dwóch platform finansowania społecznościowego, belka fundamentowa to międzynarodowa platforma handlu akcjami z siedzibą w Londynie, obejmująca udziały w spółkach prywatnych – niezależnie od tego, gdziekolwiek i gdziekolwiek nabyto kapitał. Firmy mogą zbierać fundusze za pośrednictwem platformy poza zorganizowanym projektem finansowania społecznościowego. Minimalna inwestycja w każdą firmę zbierającą fundusze wynosi zazwyczaj od 250 do 1,000 euro. Kupujący i sprzedający na rynku wtórnym mogą składać zamówienia o elastycznych ilościach i wartościach.

Fala przedsięwzięć, irlandzka grupa venture private equity z siedzibą w Irlandii, nabył większościowy udział w Funderbeam w maju 2023 roku z myślą o ekspansji międzynarodowej. 

Szkoła średnia Campbell Lutyens jest firmą private equity specjalizującą się w transakcjach wtórnych i może być dobrym źródłem informacji dla podmiotów globalnych rynek wtórny możliwości.

USA i nie tylko 

Amerykańskie platformy finansowania społecznościowego nie rozwinęły rynków wtórnych tak daleko, jak w Wielkiej Brytanii. The wefunder site, największa tego typu platforma w Ameryka Północna, mówi tak:

"Chociaż nie istnieje rynek publiczny dla Twojej inwestycji, możesz sprzedać swoje udziały innemu inwestorowi, jeśli jest on członkiem rodziny lub inwestorem akredytowanym w pierwszym roku inwestycji. Po pierwszym roku możesz sprzedać swoje udziały każdemu zainteresowanemu nabywcy.”

W obu przypadkach posiadacz kapitału musi najpierw znaleźć nabywcę, a Wefunder przygotuje dokumenty prawne dotyczące przeniesienia. Podczas tego procesu posiadacz kapitału musi również zorganizować transfer środków między sobą a kupującym, ponieważ Wefunder nie pomaga w tym kroku.

Jednak druga co do wielkości amerykańska platforma finansowania społecznościowego, Start silnika, ma ograniczony rynek wtórny. Start silnika Wtórny umożliwia inwestorom handel między sobą na rynku peer-to-peer. Sprzedający mogą publikować oferty sprzedaży określonej liczby akcji, ustalając cenę minimalną. Kupujący mogą zamieszczać oferty kupna określonej liczby akcji, ustalając cenę maksymalną. Jeśli dopasowanie zostanie dokonane, transakcja zostanie zrealizowana. Sprzedający pobierają 5% prowizji.

Oto wybór innych dostawców rynku wtórnego działających w Stanach Zjednoczonych i na arenie międzynarodowej, jest ich więcej.

Kuźnia globalna, wiodąca platforma skupiająca się na transakcjach wtórnych dla prywatnych firm technologicznych, zwłaszcza przedsięwzięć na etapie wzrostu, obsługuje obecnie inwestorów, akcjonariuszy i instytucje finansowe w Stanach Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii i Europie.

Ekwiwalentny Zen jest Platforma z siedzibą w USA, która rozszerzyła swoją działalność na Europę, umożliwiając akredytowanym inwestorom kupno i sprzedaż udziałów w prywatnych spółkach. Choć uwaga może skupiać się na transakcjach w USA, warto sprawdzić ich ofertę pod kątem możliwości w Europie.

Partnerzy Lexington jest światowym liderem w transakcjach wtórnych, inwestuje w uznane fundusze private equity i może oferować rozwiązania w zakresie płynności inwestorom posiadającym akcje spółek prywatnych. 

Grupa Rynku Wtórnego Goldman Sachs. Ten wiodący amerykański bank inwestycyjny posiada dedykowany zespół zajmujący się transakcjami wtórnymi na rynku private equity, w tym możliwościami rozwoju w spółkach europejskich. 

Być na bieżąco

Portal crowdfundingowy ślady witryny wiadomości z branży crowdfundingowej i rozporządzeniami i może obejmować rozwój sytuacji na rynkach wtórnych. 

Fintech Finanse Wiadomości to serwis informacyjny skupiający się na finansach alternatywnych, m.in  rynki wtórne.

Krajowe Stowarzyszenie Private Equity (NPEA) – Z siedzibą w USA, oferuje zasoby na rynki wtórne (informacje ogólne). 

Europejskie Stowarzyszenie Kapitału Venture Capital (EVCA) – poszukaj raportów dot rynki wtórne w Europie (choć nacisk może być położony na inwestycje VC). 

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
• PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
• PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
• Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://crowdsourcingweek.com/blog/secondary-markets-equity-crowdfunding/