Inwestorzy wciąż kochają oprogramowanie bardziej niż życie

Witamy z powrotem w The TechCrunch Exchange, cotygodniowym biuletynie dla startupów i rynków. Jest szeroko oparty na dzienna kolumna, która pojawia się na Extra Crunch, ale za darmo i przeznaczone do czytania w weekend. Chcesz mieć go w swojej skrzynce odbiorczej w każdą sobotę rano? Zapisz się tutaj.

Gotowy? Porozmawiajmy o pieniądzach, start-upach i pikantnych plotkach o IPO.

Pomimo niektórych ostatnia zmienność na rynkuwyceny, które firmy produkujące oprogramowanie były na ogół w stanie uzyskać w ostatnich kwartałach, były imponujące. W piątek my spojrzał dlaczego tak się stało i gdzie wyceny mogą być nieco bardziej dynamiczne niż inne. Za zgłosić napisane przez kilku inwestorów Battery Ventures, jest zrozumiałe, że środek rynku SaaS może być miejscem, w którym inflacja wyceny osiąga szczyt.

Coś, o czym należy pamiętać, jeśli tempo wzrostu Twojego startupu spada. Ale dzisiaj, zamiast być ogromnym kłopotem i sprawiać, że się martwisz, przyniosłem kilka historycznie ważnych danych, aby pokazać, jak dobrze mają je dziś startupy z nowoczesnym oprogramowaniem i ich więksi bracia.

Jeśli nie jesteś w 100% zauroczony stolikami, zaoszczędzę Ci trochę czasu. W prawym górnym rogu widać, że dzisiejsze firmy SaaS, których roczny wzrost wynosi mniej niż 10%, osiągają średnio 6.9-krotny przychód w ciągu następnych 12 miesięcy.

W 2011 roku firmy SaaS, które rosły w tempie 40% lub więcej, osiągały 6.0-krotny przychód w ciągu następnych 12 miesięcy. Zmiany klimatyczne, ale do wyceny oprogramowania.

Jeszcze jedna uwaga z mojego czatu z Baterią. Jej inwestor Brandon Gleklen riffował z The Exchange definicję ARR i jej niuansów na współczesnym rynku. Ponieważ coraz więcej firm SaaS zamienia tradycyjne ceny oprogramowania jako usługi na ich odpowiednik oparty na zużyciu, odmówił sporu o definicje ARR, zamiast tego argumentując, że wszystko, co ma znaczenie w przychodach z oprogramowania, to to, czy są one utrzymywane i rosną przez długi czas semestr. To prowadzi nas do następnego tematu.

Zużycie a ceny SaaS

W ciągu ostatnich kilku tygodni odebrałem szereg telefonów do firm zajmujących się zarobkami z firmami zajmującymi się oprogramowaniem. Jednym z tematów, który pojawia się raz po raz, były ceny konsumpcyjne w porównaniu z bardziej tradycyjnymi cenami SaaS. Istnieją dane wskazujące na to, że firmy zajmujące się oprogramowaniem, które ponoszą koszty konsumpcyjne, tak handel przy wyższych wielokrotnościach niż firmy oferujące oprogramowanie o tradycyjnych cenach, dzięki lepszym niż przeciętne wskaźnikom retencji.

Ale w tej historii jest coś więcej niż tylko to. Czatowanie z Fastly CEO Joshua Bixby po jego firmie zarobki zgłosić, wybraliśmy interesujące i ważne rozróżnienie rynkowe między tym, gdzie konsumpcja może być bardziej atrakcyjna, a gdzie może jej nie być. Według Bixby, Fastly widzi, że więksi klienci preferują ceny oparte na zużyciu, ponieważ mogą sobie pozwolić na zmienność i wolą, aby ich rachunki były ściślej powiązane z przychodami. Bixby powiedział jednak, że mniejsi klienci wolą rozliczenia SaaS, ponieważ mają one solidną przewidywalność.

Podniosłem argument do Otwórz Wyświetl Partnerzy Kyle Poyar, mieszkaniec przedsięwzięcia, który był pisząc na ten temat dla TechCrunch w ostatnich tygodniach. Zauważył, że w niektórych przypadkach może być odwrotnie, że oferty o zmiennej cenie mogą spodobać się mniejszym firmom, ponieważ ich programiści często mogą przetestować produkt bez większego zaangażowania.

Być może więc widzimy, że rynek oprogramowania preferuje ceny SaaS wśród mniejszych klientów, gdy są pewni swoich potrzeb, i wybiera ceny konsumpcyjne, gdy chcą najpierw eksperymentować. A większe firmy, gdy ich wydatki są powiązane z równoważnymi zmianami przychodów, również skłaniają się ku ustalaniu cen konsumpcyjnych.

Ewolucja cen SaaS będzie powolna i nigdy nie zostanie zakończona. Ale ludzie naprawdę o tym myślą. Prezes Appian Matta Calkinsa ma ogólną tezę o wycenie, że cena powinna „unosić się” pod wartością dostarczoną. Zapytany o kwestię konsumpcji kontra SaaS, był nieco skrępowany, ale zauważył, że nie był „do końca zadowolony” z tego, jak wyceniane są dzisiaj. Chce, aby ceny były „lepszym wskaźnikiem wartości dla klienta”, chociaż odmówił udostępnienia znacznie więcej.

Jeśli nie myślisz o tej rozmowie i prowadzisz startup, o co w tym chodzi? Więcej informacji na ten temat, w tym notatki z wywiadu z dyrektorem generalnym BigCommerce, który stawia na SaaS zamiast Shopify bardziej zorientowanego na konsumpcję.

Next Insurance i jego zmieniający się rynek

Następne ubezpieczenie kupiony inna firma w tym tygodniu. Tym razem był to AP Intego, który zapewni integrację z różnymi dostawcami płac dla pierwszego cyfrowego ubezpieczyciela dla małych i średnich firm. Next Ubezpieczenie powinno być znajome, ponieważ TechCrunch tak o jego rozwoju pisałem kilka razy. Na przykład firma podwoiła składkę premium do 200 milionów dolarów w 2020 roku.

Umowa z AP Intego przynosi spółce Next Insurance 185.1 miliona dolarów aktywnej składki, co oznacza, że dostawca neoubezpieczeń urósł do tej pory gwałtownie w 2021 roku, nawet nie licząc jego organicznej ekspansji. Ale podczas gdy umowa Next Insurance i zbliżający się Hippo SPAC to zgrabne notatki z gorącego sektora prywatnego, insurtech pozbył się ciepła z rynku publicznego.

Akcje publicznych firm neo-ubezpieczeniowych, takich jak Root, Lemonade i MetroMile, mają stracił sporo na wartości w ostatnich tygodniach. Tak więc krajobraz wyjścia dla firm takich jak Next i Hippo - jeszcze prywatnych firm typu insurtech z dużym kapitałem wspierającym ich szybki wzrost składki - zmienia się na gorsze.

Hippo zdecydował, że zadebiutuje przez SPAC. Wątpię jednak, czy Next Insurance będzie dążył do szybkiego wejścia na rynki publiczne, dopóki sytuacja się nie ułoży. Nie żeby musiał szybko wejść na giełdę; zebrał ćwierć miliarda we wrześniu ubiegłego roku.

Różne i różne

Co jeszcze? Sisense, a Klub ARR o wartości 100 milionów dolarów członek, zatrudnił nowego dyrektora finansowego. Dlatego spodziewamy się, że zostaną upublicznione w ciągu najbliższych czterech lub pięciu kwartałów.

I poniższy wykres, czyli via Deena Shakir z Lux CapitalPrzez NasdaqPrzez SPAC Alfa: