Większość spotkań, w których chodzę, nie jest zbyt ekscytująca. Ale wczorajszy był fascynujący, ponieważ omówiliśmy jedno z najważniejszych pytań, jakie może zadać wczesny inwestor.
Jaka jest idealna liczba firm dla udanego portfolio startupów?
Pojawiło się wiele opinii. Więc co zdecydowaliśmy? Że potrzebuje dalszych badań i eksploracji.
Ale jest idealna liczba. I to powinno być oczywiste dla wszystkich. Ta liczba to… jeden. Aby uzyskać najlepsze zwroty, wybierz jedną firmę. Zainwestowanie wszystkich pieniędzy w jednego wielkiego zwycięzcę (powiedzmy jednorożca z wyceną co najmniej 1 miliarda dolarów) da ci najlepszy zwrot z każdej zainwestowanej złotówki.
Ale niestety — ta metoda działa tylko w teorii. Przeprowadzono wiele badań dotyczących szans, że jedna firma stanie się wielkim zwycięzcą. Różne badania prowadzą do różnych wniosków. Ale najczęściej są one w okolicach 1% do 2%. Cały zakres wynosi około 0.5% do 4%.
Wiele z tych badań opiera się na kohortach firm, które zaczęły się rozwijać w latach 2008-2010. Crowdfunding wtedy nawet nie istniał! Tak więc dane pochodzą ze świata venture capital (VC). Jest jeszcze za wcześnie na przechwytywanie tego rodzaju znaczących danych od firm crowdfundingowych.
Więc jeśli jedna firma nie jest idealną wielkością portfela startupów, co to jest?
Aby się tego dowiedzieć, przyjrzyjmy się czterem kluczowym czynnikom wpływającym na zwrot z portfela start-upów:
- Jakość przepływu transakcji
- Wybór oferty
- Dojrzałość startupów (na jakim są etapie)
- Liczba spółek w portfelu.
Dwa z nich to dane. A nad dwoma masz kontrolę.
Napływ spraw jest dane. Dla crowdfunderów to morze, w którym pływają. A morze jest pełne wysokiej jakości startupów szukających finansowania w ramach Regulacji Crowdfunding i Regulacji A. To byłaby zupełnie inna dyskusja dla inwestorów VC. Dla nich kluczem byłoby: dostęp do wysokiej jakości przepływu transakcji. Nie wszyscy VC mają dostęp do najlepszych startupów. Crowdfunders na szczęście nie mają tego problemu.
Wybór oferty nie jest dane. To zależy od Ciebie, inwestora. Badania wykazały, że im więcej czasu spędzasz na badaniu startupów, tym większe masz szanse na sukces. Nie mogłem się zgodzić. Badania pokazują również, że ponad połowa startupów wspieranych przez VC upada. Jeden Badanie CB Insights daje tę liczbę na 67% (firmy, które albo są martwe, albo samowystarczalne). Według tego samego badania tylko 48% zdołało pozyskać drugą rundę finansowania. Wskaźnik rezygnacji dla 90 gospodarstw w my Inwestor pierwszego etapu teczka? To około 10%. I jestem przekonany, że to dlatego, że przeprowadziłem badania. (Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o Inwestor pierwszego etapu i uzyskaj dostęp do tych firm, kliknij tutaj.)
Etap uruchamiania jest dane (na razie). Inwestorzy VC wybierają preferowany przez siebie etap. Crowdfunderzy nie mają takiego luksusu… przynajmniej nie teraz. Zdecydowana większość podwyżek to podwyżki z nasion lub z Serii A. Jednak dzięki podwyżkom Regulacji A, które teraz mogą osiągnąć 75 milionów dolarów, to się zmieni. A firmy na późniejszym etapie będą miały możliwość zbierania kwot od crowdfunderów, które kiedyś były osiągalne tylko od firm VC. Dlaczego to ma znaczenie? Im późniejszy etap, tym wyższy współczynnik wygranych. Im wcześniejszy etap, tym większa potrzeba dodania większej liczby startupów do swojego portfolio, aby zdobyć zwycięzców. Co prowadzi nas do naszego oryginalnego tematu…
Liczba firm zainwestowane. Tu robi się ciekawie. Zdecydowana większość inwestorów VC koncentruje się na późniejszych rundach. To znacznie zwiększa ich szanse na trafienie do zwycięzców, w tym wielkich zwycięzców. Jednak polowanie na jednorożce to wciąż niezwykle trudny sport. Liczba firm, które stają się jednorożcami, wynosi około 1% lub 2% dla większości firm VC. To są trudne szanse. Aby jednak ich fundusze były opłacalne, firmy VC są zmuszone do poszukiwania przyszłych jednorożców.
Crowdfunders nie muszą grać w tę grę. Inwestujemy w startupy, których wycena wynosi w większości od 10 do 20 milionów dolarów. Firmy VC często inwestują w firmy o wartości od 100 do 200 milionów dolarów lub więcej. To jest krytyczna różnica. Crowdfunders mogą celować w 100 milionów dolarów wyjść i osiągać atrakcyjne zyski. Wspomniane przeze mnie badanie CB Insights pokazuje, że 6.6% firm (które zaczęły podnosić się w latach 2008-2010) miało wyjścia w wysokości 100 milionów dolarów lub więcej. Crowdfunderzy osiągają co najmniej 5X zwrotów z tej grupy.
Przy tych kursach, jeśli zbudujesz portfel 100 spółek, sześć do siedmiu wyjdzie ze zwrotów co najmniej 5x. Cztery z tych firm miałyby wyjścia w wysokości co najmniej 200 milionów dolarów. A dodatkowe trzy do czterech start-upów wyszłoby z wyceny na co najmniej 50 milionów dolarów.
A idealny rozmiar portfela startowego to…
Pamiętaj, że te prawdopodobieństwa oparte są na danych historycznych. Dzisiejsza scena crowdfundingowa ma znacznie lepszy przepływ transakcji niż ekosystem VC na wczesnym etapie z lat 2008-2010. A w crowdfunding wbudowano znacznie większą przejrzystość niż kiedykolwiek było (lub będzie) w przypadku inwestowania kapitału podwyższonego ryzyka. To również zwiększa twoje szanse. A jeśli robisz badania, które Cię interesują, to jeszcze bardziej zwiększasz swoje szanse na sukces.
Aby uzyskać idealną wielkość portfela startupów, celowałem w 40 do 50 firm. Ale im więcej startupów dodasz do swojego portfolio, tym lepiej.
Historyczne dane oparte na VC mówią, że przy 100 spółkach należy oczekiwać, że około 10 da ci wyceny na co najmniej 50 milionów dolarów. Portfel składający się z 50 spółek wygeneruje pięciu zwycięzców, z których dwóch ma wycenę co najmniej 200 milionów dolarów.
Uważam, że reprezentuje to dolną granicę twojego zakresu zysku. O wiele lepiej jest być inwestorem crowdfundingowym 2021 niż inwestorem VC na wczesnym etapie 2010. Myślę, że crowdfunding może zrobić dużo lepiej, niż sugerują dane oparte na VC. A być może najlepszym sposobem, aby dać sobie szansę na lepsze jest zbudowanie dużego portfolio.
PlatonAi. Nowa koncepcja sieci Web3. Wzmocniona analiza danych.
Kliknij tutaj, aby uzyskać dostęp.
Źródło: https://earlyinvesting.com/ideal-startup-portfolio-size/
