Streszczenie

• Ceny Bitcoinów spadły o -15.4% z nowego ATH o wartości 73 tys. dolarów, osiągając zaledwie 61 tys. dolarów. Ta akcja cenowa bardzo ściśle pokrywa się z poprzednim cyklem z lat 2018–21.
• Kilka wskaźników łańcuchowych wskazało wzrost liczby zdarzeń generujących zyski, osiągając ponad 2.6 miliarda dolarów zrealizowanego zysku, gdy rynek osiągnął opór.
• Ogólny rynek Bitcoinów ma kilka podobieństw do wcześniejszych wybić ATH, szczególnie związanych z presją dystrybucyjną ze strony kohorty posiadaczy długoterminowych.

Rynek Bitcoinów odetchnął po silnym trendzie wzrostowym w ciągu ostatnich dwóch tygodni i skorygował i skonsolidował się powyżej 61 tys. dolarów. Ceny BTC spadły o -15.4% w stosunku do nowego ATH o wartości 73.1 tys. dolarów ustalonego 13 marca, notując lokalne minimum na poziomie 61.8 tys. dolarów w dniu 20 marca, po czym ponownie odbiły do ​​70 tys. dolarów.

Jeśli zaindeksujemy zachowanie cen (kolor czarny) od kwietnia 2021 r. na giełdzie ATH (gdzie uważamy, że na rynku panowały bessy), możemy zauważyć niezwykłe podobieństwo do poprzedniego cyklu (kolor niebieski). Zarówno pod względem czasu trwania, jak i odległości od szczytu z kwietnia 2021 r., rynek znajduje się w niemal identycznym miejscu jak w grudniu 2020 r. w porównaniu z cyklem 2018–21.

W naszym relacja wideo z zeszłego tygodnia, sprawdziliśmy, w jaki sposób rynek Bitcoinów osiągnął kilka statystycznie istotnych poziomów w odniesieniu do niezrealizowanego zysku utrzymywanego w ramach podaży. Wskaźniki takie jak MVRV i współczynnik AVIV osiągnęły odchylenie standardowe +1 od swoich średnich długoterminowych.

Historycznie rzecz biorąc, wcześniejsze przypadki były punktami zainteresowania, gdzie rynek napotykał pewien opór, a niektórzy inwestorzy zaczęli czerpać zyski i żetony ze stołu.

W miarę jak ceny spadały z ATH do ostatniego minimum na poziomie 61.2 tys. dolarów, łącznie 2.0 mln BTC przeszło ze statusu „przynoszącego zysk” na „ponoszący stratę”. Stanowi to wskazówkę dotyczącą wolumenu monet, które przeprowadziły transakcje po nowej, podwyższonej cenie.

Gdy rynek odbił się od poziomu 66.5 tys. dolarów, około 1.0 mln monet powróciło do statusu „in-profit”. Z tych dwóch obserwacji możemy stwierdzić, że:

• Około 1.0 mln BTC ma koszt od 61.2 tys. do 66.5 tys. dolarów.
• Około 1.0 mln BTC ma podstawę kosztową pomiędzy 66.5 tys. dolarów a ATH na poziomie 73.2 tys. dolarów.

Jest to jedno z większych „skutków podaży” napotkanych podczas spadków od minimów z 2022 r., co sugeruje przyspieszenie wolumenów monet w łańcuchu w ostatnich miesiącach.

Zdejmowanie żetonów ze stołu

Większość z tych 2.0 mln BTC, których obecnie koszt przekracza 61.2 tys. dolarów, niedawno zmieniło właściciela, a poprzedni właściciel wydał je, aby zapewnić sobie zysk. Poniższy wykres przedstawia zestaw wariantów miernika SOPR, który opisuje zachowanie zrealizowanego zysku.

SOPR opisuje średni zrealizowany mnożnik zysków/strat zablokowany przez rozważaną kohortę i jest „wydanym” bratem MVRV (który jest „niewydany” i mierzy średni niezrealizowany zysk/stratę). Wszystkie cztery warianty osiągnęły względne maksima, a nasz wariant skorygowany o jednostkę zbliża się do poziomów obserwowanych podczas hossy w 2021 r.

Oznacza to, że rynek przyspiesza wolumen i wielkość realizacji zysków na rynkach kasowych.

Gdy rynek osiągnął ATH na poziomie 73.2 tys. dolarów, zrealizowany zysk w wysokości ponad 2.6 miliarda dolarów został zablokowany poprzez wydatki w sieci. Około 40% tej realizacji zysków można przypisać kohorcie posiadaczy długoterminowych, która obejmuje inwestorów dokonujących zbycia funduszu GBTC Trust.

Pozostałe 1.56 miliarda dolarów zrealizowanego zysku zostały zablokowane przez posiadaczy krótkoterminowych, ponieważ inwestorzy korzystają z napływającej płynności i dynamiki rynku. Zrealizowany zysk w obu kohortach osiągnął wielkość podobną do szczytowej hossy w 2021 r.

Widzimy również, że dominacja posiadaczy długoterminowych rośnie w stosunku do wszystkich wydarzeń generujących zysk. Jest to zgodne z naszym wcześniejszym raportem (WoC-11), gdzie zaobserwowaliśmy wzrost wydatków na LTH w miarę otwierania się rynku na nowe ATH.

Ten wzorzec zachowania jest typowy dla wszystkich poprzednich cykli Bitcoin, które udokumentowaliśmy we wcześniejszym raporcie; Podążając za inteligentnymi pieniędzmi Na tej podstawie analitycy mogą zacząć uważać LTH za coraz ważniejszą kohortę przy ocenie wielkości presji podażowej po stronie sprzedającej.

Na koniec możemy zapoznać się z dość atrakcyjnym wykresem przedstawiającym klastry podaży w czasie i według wieku monety. Zaznaczyliśmy na niebiesko poprzednie wybicia nowej ceny ATH, katalizując wyraźne przejście w stronę „gorącej podaży”.

Te cieplejsze kolory wskazują, że duża część starszej podaży zaczęła zawierać transakcje, przechodzić z rąk do rąk i być przeszacowywana do aktualnej ceny spot. Widzimy, że zwykle charakteryzuje to „fazę euforii” poprzednich hossy Bitcoina i jak dotąd mają miejsce bardzo podobne wzorce.

Na tej podstawie możemy stwierdzić, że wyższe ceny zwykle aktywują uśpioną podaż, przywracając starszą, niepłynną podaż z powrotem do obiegu płynnego. Odzwierciedla to wydarzenie polegające na transferze majątku, podczas którego długoterminowi posiadacze rozdzielają podaż z zyskiem i zaspokajają nowe napływające fale popytu.

Podsumowanie i wnioski

Rynek Bitcoinów wzrósł do nowego ATH powyżej 73 tys. dolarów, powodując wzrost liczby zdarzeń generujących zyski w kohorcie posiadaczy długoterminowych. Rynek odnotowuje obecnie zrealizowany zysk na poziomie ponad 2.6 miliarda dolarów dziennie, co sugeruje, że wielu inwestorów zaczęło wycofywać się ze stołu. Nie jest to jednak nietypowe zachowanie rynku i bardzo ściśle pokrywa się z wzorcami rynkowymi obserwowanymi podczas wszystkich wybić ATH z poprzednich cykli.

Zastrzeżenie: Ten raport nie zawiera żadnych porad inwestycyjnych. Wszystkie dane są podane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Żadna decyzja inwestycyjna nie może opierać się na informacjach podanych tutaj, a użytkownik ponosi wyłączną odpowiedzialność za własne decyzje inwestycyjne.

Przedstawione salda wymiany pochodzą z obszernej bazy danych etykiet adresowych Glassnode, które są gromadzone zarówno w oparciu o oficjalnie opublikowane informacje o wymianie, jak i zastrzeżone algorytmy grupowania. Chociaż staramy się zapewnić najwyższą dokładność w przedstawianiu sald giełdowych, należy pamiętać, że liczby te nie zawsze obejmują całość rezerw giełdy, szczególnie gdy giełdy powstrzymują się od ujawniania swoich oficjalnych adresów. Zachęcamy użytkowników do zachowania ostrożności i dyskrecji podczas korzystania z tych wskaźników. Glassnode nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek rozbieżności lub potencjalne nieścisłości. Korzystając z danych giełdowych, prosimy o zapoznanie się z naszą Informacją o przejrzystości.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
• PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
• PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
• Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-13-2024/