Kilka lat temu Ameryka Łacińska była najszybciej rozwijającym się regionem świata na inwestycje startowe. Gorące firmy od Brazylii po Meksyk zabezpieczały duże rundy na późniejszym etapie, aby zwiększyć skalę w sektorach takich jak nieruchomości, fintech i handel elektroniczny.

Nigdy więcej. W 2023 r. Ameryka Łacińska znalazła się na drugi rok z rzędu wśród najszybciej kurczących się regionów pod względem finansowania kapitału wysokiego ryzyka.

Łącznie firmy w Ameryce Południowej i Środkowej pozyskały w 2.9 r. szacunkowo 2023 miliarda dolarów w postaci inwestycji na etapie wzrostu, wynika z danych Crunchbase. Oznacza to spadek o 63% w porównaniu z 2022 r. i niezwykły spadek o 84% w porównaniu z 2021 r., kiedy inwestycje osiągnęły rekordowy poziom.

Aby porównać rok 2023 w dłuższej perspektywie, poniżej przedstawiamy roczne finansowanie Ameryki Łacińskiej, oznaczone kolorami według etapów, przez ostatnie 10 lat.

Choć spadki w zeszłym roku są dramatyczne, nie wydają się ściśle powiązane z czynnikami gospodarczymi lub politycznymi charakterystycznymi dla danego kraju. Wzrost PKB w Ameryce Łacińskiej wynosi Przewiduje na poziomie 2.3% w 2023 r., co nie jest wynikiem ani wielkim, ani katastrofalnym. Oczekuje się, że inflacja również pozostanie na nieoptymalnym, ale możliwym do opanowania poziomie, z wyjątkiem Argentyny i Wenezueli.

Wydaje się raczej, że finansowanie start-upów w Ameryce Łacińskiej spada w mniejszym stopniu ze względu na dostrzegane problemy w wiodących gospodarkach regionu, a bardziej z powodu wzrostu inwestycji upadł wszędzie. Oprócz inwestycji rzadsze są także wyjścia z spółek – w zeszłym roku pojawiło się niewiele IPO i nie było zbyt wielu dużych przejęć.

Spis treści

Na czele Brazylia, za nią Meksyk

Nawet w tak ograniczonym środowisku finansowania udało nam się zrealizować kilka dużych rund.

Większość największych pochodziła z Brazylii. Obejmuje to październik Seria B dla siedzibą w São Paulo IQ technologii, dostawcy kredytów wykorzystującego technologię, który pozyskał 200 milionów dolarów w ramach finansowania prowadzonego przez Generał Atlantic. Kilka miesięcy wcześniej brazylijska internetowa platforma nieruchomości strych zabezpieczyła 100 milionów dolarów nowego finansowania, zwiększając dotychczas łączne finansowanie do ponad 800 milionów dolarów.

Firmy meksykańskie również zamknęły kilka dużych rund, na czele z usługami finansowymi. Kapital, platforma fintech dla małych i średnich przedsiębiorstw, zarobiła w grudniu 40 milionów dolarów Seria B. I Albo, dostawca bankowości internetowej i kredytów, pozyskał we wrześniu finansowanie serii C o wartości 40 milionów dolarów.

Ogólnie rzecz biorąc, największe spowolnienie zaobserwowaliśmy pod koniec 2023 r., ponieważ brak popytu na IPO również ograniczył działalność finansową przed IPO. Spadki były szczególnie wyraźne w czwartym kwartale. Tymczasem transakcje na wczesnym etapie i transakcje zalążkowe wykazały większą odporność.

Aby uzyskać bardziej szczegółowe informacje, poniżej podzieliliśmy kwartalne finansowanie według etapów, porównując ostatnie 12 kwartałów.

Wczesny etap

W przypadku roku 2023 zawieranie transakcji na wczesnym etapie uległo pewnej poprawie w czwartym kwartale, po powolnym początku w pierwszym kwartale.

Według danych Crunchbase inwestorzy wpłacili blisko 520 milionów dolarów w co najmniej 37 znanych rundach w czwartym kwartale. To ponad dwukrotnie więcej niż ogółem w trzecim kwartale, a nawet nieco powyżej poziomu z roku ubiegłego.

Dla perspektywy poniżej przedstawiliśmy liczbę rund i łączne kwoty inwestycji za ostatnie pięć kwartałów.

Późny etap

Podczas gdy inwestycje na wczesnym etapie rosły z kwartału na kwartał, liczba transakcji na późniejszych etapach spadała.

Według danych Crunchbase w czwartym kwartale nieco ponad 230 milionów dolarów przeznaczono na sześć zgłoszonych finansowania na późniejszym etapie i na etapie wzrostu. To mniej niż połowa całkowitej kwoty inwestycji sprzed roku, a także znacznie poniżej wyniku z III kwartału, jak pokazano na poniższym wykresie.

Nie czytaj zbyt wiele o wahaniach kwartalnych

Prawdopodobnie rozsądniej będzie nie wydawać zbyt wielu radykalnych stwierdzeń na temat trendów w krajobrazie finansowania przedsięwzięć typu venture w oparciu o dane z jednego kwartału. W Q3 2023w Ameryce Łacińskiej finansowanie na wczesnym etapie spadło, a na późnym etapie nieco się odbiło. Gdy spojrzymy na czwarty kwartał, sytuacja jest odwrotna.

Biorąc pod uwagę, że obecnie w danym kwartale nie ma zbyt wielu dużych rund na późnym etapie, powolne trzy miesiące mogą nie być znaczącym wskaźnikiem. Jednak patrząc bardziej ekspansywnie na cały rok, ogólne stwierdzenia na temat klimatu finansowania powinny mieć większą ważność. Dzięki temu miernikowi ogólny trend jest jasny: po rekordowym cyklu rosnących inwestycji aktywność znacznie się ochłodziła.

Aby odwrócić ten kurs, będziemy musieli zaobserwować wzrost liczby wyjść lub przynajmniej wzrost chęci inwestorów do inwestowania większej ilości kapitału w oczekiwaniu na zmianę sytuacji.

Metodologia

Dane zawarte w tym raporcie pochodzą bezpośrednio z Crunchbase i są oparte na raportowanych danych. Podane dane pochodzą z 17 stycznia 2024 r.

Należy zauważyć, że opóźnienia w danych są najbardziej wyraźne na najwcześniejszych etapach działalności przedsięwzięcia, przy czym kwoty finansowania zalążkowego znacznie wzrosły po zakończeniu kwartału / roku.

Należy pamiętać, że wszystkie wartości finansowania podane są w dolarach amerykańskich, chyba że zaznaczono inaczej. Crunchbase konwertuje waluty obce na dolary amerykańskie po obowiązującym kursie spot od dnia zgłoszenia rund finansowania, przejęć, IPO i innych wydarzeń finansowych. Nawet jeśli te wydarzenia zostały dodane do Crunchbase długo po ich ogłoszeniu, transakcje w walutach obcych są przeliczane po historycznej cenie spot.

Słowniczek terminów finansowania

Wprowadziliśmy zmianę w sposobie uwzględniania rund finansowania korporacyjnego w naszych raportach od stycznia 2023 r. Rundy korporacyjne są uwzględniane tylko wtedy, gdy firma pozyskała finansowanie kapitałowe na etapie zalążkowym w ramach rundy finansowania typu venture.

Ziarno i anioł składa się z nasion, przedsiewnych i anielskich rund. Crunchbase obejmuje również rundy ryzyka o nieznanych seriach, kapitałowe finansowanie społecznościowe i obligacje zamienne o wartości 3 mln USD (USD lub równowartość w przeliczeniu na USD) lub niższej.

Wczesny etap składa się z rund Serii A i Serii B, a także innych typów rund. Crunchbase obejmuje rundy venture o nieznanych seriach, rundach korporacyjnych i innych rundach o wartości powyżej 3 milionów USD oraz mniejszych lub równych 15 milionów USD.

Późny etap składa się z serii C, serii D, serii E i późniejszych rund venture zgodnie z konwencją nazewnictwa „Seria [Litera]”. Uwzględnione są również rundy venture z nieznanych serii, korporacyjne i inne rundy powyżej 15 milionów USD.

Rozwój technologii to runda private equity zebrana przez firmę, która wcześniej zebrała rundę typu „venture”. (A więc w zasadzie każda runda z wcześniej zdefiniowanych etapów.)

Ilustracja: Dom Guzman