Wskaźniki Sharpe’a i współczynniki Treynora służą jako najważniejsze narzędzia w świecie inwestycji. Pomagają inwestorom ocenić skorygowaną o ryzyko stopę zwrotu z ich portfeli. Zrozumienie tych wskaźników może znacząco wpłynąć na decyzje inwestycyjne, prowadząc inwestorów do bardziej świadomych wyborów.

W tym krótkim artykule omówiono, jak działają poszczególne współczynniki i czym się różnią.

Kluczowe dania na wynos

• Do zrozumienia zwrotu skorygowanego o ryzyko inwestycji wykorzystuje się zarówno współczynniki Sharpe’a, jak i Treynora.
• Współczynnik Sharpe'a dzieli nadwyżkę zwrotu przez odchylenie standardowe inwestycji.
• Zamiast tego współczynnik Treynora dzieli nadwyżkę zysków przez współczynnik Beta inwestycji.

Jaki jest współczynnik Sharpe'a?

Wskaźnik Sharpe'a mierzy wyniki inwestycji w porównaniu z aktywami wolnymi od ryzyka, po uwzględnieniu ryzyka. Zasadniczo informuje Cię, jaką nadwyżkę zwrotu otrzymujesz w wyniku dodatkowej zmienności bardziej ryzykownego aktywa.

Wzór do obliczenia Sharpe Ratio:

Wskaźnik Sharpe’a = odchylenie standardowe portfela / stopa zwrotu portfela – stopa wolna od ryzyka

Stopa wolna od ryzyka często odnosi się do rentowności bonów skarbowych, ponieważ uważa się je za wolne od ryzyka kredytowego.

Co to jest współczynnik Treynora?

Amerykański ekonomista Jack Treynor opracował ten stosunek. Współczynnik Treynora mierzy również zwroty skorygowane o ryzyko, ale jako miarę ryzyka wykorzystuje współczynnik beta portfela. Beta ocenia wrażliwość zwrotów z inwestycji na rynek jako całość.

Jaki jest dobry stosunek Treynora?

Nie ma ustalonego poziomu, przy którym inwestycja staje się dobra lub zła. Niższy wskaźnik Treynora w jednym roku może stać się bardzo dobry w następnym zmienność maleje lub zyski rosną, albo wysoki wskaźnik może się pogorszyć.

Obliczenia Treynora

Formuła wygląda następująco:

â € <Współczynnik Treynora = Beta portfela / Zwrot portfela – stopa wolna od ryzyka

Porównanie Sharpe'a i Treynora

Obydwa wskaźniki mają na celu zapewnienie wglądu w zwroty uzyskane z inwestycji wykraczające poza to, co oferują bony skarbowe, biorąc pod uwagę ryzyko nieodłącznie związane z inwestycją. Współczynnik Sharpe'a wykorzystuje odchylenie standardowe do pomiaru zmienności. Z drugiej strony, Treynor Ratio opiera się na becie, koncentrując się na ryzyku rynkowym.

Podstawowa różnica

Podstawowa różnica polega na ich miarach ryzyka. Sharpe Ratio wykorzystuje odchylenie standardowe, dzięki czemu nadaje się do zdywersyfikowanych portfeli. Natomiast Treynor Ratio wykorzystuje wersję beta, koncentrując się na ryzyku rynkowym i ma większe zastosowanie do dobrze zdywersyfikowanych portfeli.

Ograniczenia

Obydwa współczynniki mają swoje ograniczenia. Wskaźnik Sharpe'a nie uwzględnia w pełni ryzyka w portfelach o nietypowych wzorach zwrotu. 

Wskaźnik Treynora zakłada, że ​​inwestorzy posiadają zdywersyfikowane portfele. A ta beta jest pełną miarą ryzyka. Jednak nie zawsze tak jest, zwłaszcza w przypadku inwestycji mających ujemną beta.

Który współczynnik jest lepszy?

Decyzja, czy lepszy jest Sharpe czy Treynor, zależy od kontekstu. W przypadku zdywersyfikowanych portfeli, w których głównym problemem jest ryzyko rynkowe, współczynnik Treynora może dostarczyć bardziej odpowiednich informacji. 

Jednakże w przypadku oceny poszczególnych papierów wartościowych lub portfeli, które nie są w pełni zdywersyfikowane, bardziej informacyjna może być szersza miara ryzyka współczynnika Sharpe'a.

Co jest lepsze od Sharpe Ratio?

Niektórzy inwestorzy zwracają się do wskaźnika informacyjnego z innej perspektywy, porównując uzyskane zyski z punktem odniesienia, a nie ze stopą wolną od ryzyka, aby ocenić zdolność do generowania nadmiernych zysków w wyniku aktywnego zarządzania.

Współczynnik Sharpe'a a współczynnik informacji?

Wybór pomiędzy Wskaźnikiem Sharpe'a a Wskaźnikiem Informacji zależy od celu inwestycji. Jeśli celem jest oszacowanie nagrody za przyjęcie dodatkowej zmienności, odpowiedni będzie współczynnik Sharpe’a. 

Jeśli skupimy się na nadwyżce zysków wygenerowanej w stosunku do benchmarku, odzwierciedlającej umiejętności zarządzającego portfelem, współczynnik informacyjny staje się bardziej odpowiedni.

Czy wyższy współczynnik Sharpe'a jest dobry?

Wyższy współczynnik Sharpe'a jest dobry, ponieważ wskazuje, że inwestycja oferuje większą nadwyżkę zwrotu na jednostkę ryzyka, co czyni ją preferowanym wyborem dla inwestorów chcących zmaksymalizować stosunek zysku do zmienności

Alfa Jensena kontra Sharpe kontra Treynor?

Wskaźnik Alpha Jensena mierzy nadwyżkę zwrotu z inwestycji w stosunku do kwoty oczekiwanej przez model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), w oparciu o nieodłączne ryzyko. Wskaźnik Sharpe'a ocenia nadwyżkę zwrotu na jednostkę ryzyka całkowitego (zmienność), natomiast współczynnik Treynora ocenia nadwyżkę zwrotu na jednostkę ryzyka rynkowego (beta). Zasadniczo wskaźnik Alpha Jensena koncentruje się na wynikach w stosunku do oczekiwanych zwrotów w ramach CAPM, współczynniku Sharpe'a w zakresie ryzyka całkowitego i współczynniku Treynora w zakresie ryzyka rynkowego.

Jak porównać współczynniki Treynora?

Porównując wskaźniki Treynora, należy zwrócić uwagę na nadwyżkę zwrotu na jednostkę ryzyka rynkowego dla różnych inwestycji. Wyższy współczynnik Treynora wskazuje na korzystniejszą decyzję inwestycyjną, co sugeruje lepszą nagrodę za każdą podjętą jednostkę ryzyka rynkowego. 

Obliczanie współczynnika Treynora polega na użyciu miary beta portfela jako miary ryzyka, podobnej do wskaźnika Sharpe'a, ale specjalnie dla ryzyka rynkowego.

Różnice między Sharpem a Treynorem i Alfą Jensena?

Różnice między współczynnikami Sharpe'a i Treynora oraz współczynnikiem Alpha Jensena polegają głównie na miarach ryzyka i wydajności. 

Współczynnik Sharpe’a wykorzystuje odchylenie standardowe do pomiaru całkowitego ryzyka, dzięki czemu nadaje się do analizy ogólnego zwrotu skorygowanego o ryzyko. 

Wskaźnik Treynora wykorzystuje wersję beta, aby skupić się na ryzyku rynkowym, co czyni go idealnym rozwiązaniem dla zdywersyfikowanych portfeli. Analiza Jensena Alpha ocenia zdolność inwestycji do generowania nadmiernych zwrotów w porównaniu z przewidywanymi przez CAPM, podkreślając wyniki zarządzającego portfelem.

Podsumowanie

Zarówno współczynniki Sharpe'a, jak i Treynora zapewniają cenny wgląd w wyniki inwestycji skorygowane o ryzyko. Jednak ich zastosowanie różni się w zależności od charakteru inwestycji i celów inwestora. Zrozumienie tych niuansów może znacznie ułatwić podejmowanie decyzji inwestycyjnych.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
• PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
• PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
• Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://www.financebrokerage.com/treynor-ratio/