Połączenia Niemiecki Bundestag niedawno poddane przeglądowi przepisów prawnych, które wdrożą art Rozporządzenie w sprawie europejskiego systemu dostawców usług finansowania społecznościowego (ECSP). Zdaniem uczestników branży niemieckie przepisy mogą zasadniczo osłabić akumulację kapitału w Internecie w tym kraju, podczas gdy Unia Europejska jest gotowa pobudzić tę branżę za pomocą ogólnoeuropejskich przepisów, które pozwolą emitentom zebrać do 5 milionów euro we wszystkich państwach członkowskich UE.

W zeszłym roku było poinformował, że Komisja Europejska doszli do porozumienia w sprawie ogólnoeuropejskich zasad gromadzenia kapitału w Internecie. Zwolennicy branży, tacy jak Europejska sieć finansowania społecznościowego (ECN) od lat współpracuje z europejskimi decydentami, starając się zharmonizować przepisy dotyczące finansowania społecznościowego, które zostały wypełnione dostosowanymi przepisami krajowymi, co utrudnia emitentom pozyskiwanie inwestycji w całej Europie.

Unijne prawo harmonizacyjne w dalszym ciągu oznacza, że ​​platformy i emitenci będą podlegać regulacjom na poziomie kraju członkowskiego UE, a następnie będą podlegać paszportyzacji wszystkim pozostałym członkom. Regulacja będzie nadzorowana przez krajowe organy regulacyjne, co umożliwi im kontrolę nad niektórymi aspektami wdrażania. Niemcy z jakiegoś powodu wydają się być na dobrej drodze do zahamowania rozwoju tego sektora Fintech, zmuszając platformy i emitentów do poszukiwania innych opcji.

Połączenia Crowdfunding Bundesverband eV (Niemieckie Stowarzyszenie Crowdfundingu) reprezentuje interesy platform crowdfundingowych w Niemczech i toczy tę bitwę polityczną. W lutym ubiegłego roku Karstena Wenzlaffa, dyrektor generalny Geman Crowdfunding Association, optymistycznie nastawiła się do crowdfundingu w Niemczech, ponieważ niektóre platformy europejskie mają ponad 60% niemieckich inwestorów.

„Oczekuję dużej aktywności w Niemczech i dużej konkurencji ze strony niemieckich platform. Jednocześnie niemieckie platformy chętnie rozwijają działalność poza Niemcami, więc będzie to bardzo ciekawy czas” – powiedział wówczas Wenzlaff.

Niemiecki Bundestag stworzył Rozszerzenie finanzistyki schowania G ., które wdraża rozporządzenie w sprawie europejskiego systemu dostawców usług finansowania społecznościowego do prawa niemieckiego. W czwartek 6 maja 2021 r. ustawa została uchwalona w trzecim czytaniu. Znawcy branży byli przerażeni ustawodawstwem.

„Obecne wdrożenie SchwarmfinanzierungsbegleitG jest sprzeczne z celem ESCP-VO i stawia niemieckie przedsiębiorstwa w niekorzystnej sytuacji w porównaniu z ich europejskimi konkurentami” – mówi Uli Fricke, wiceprezes stowarzyszenia. „W zasadniczych punktach propozycje wielkiej koalicji stoją w sprzeczności z ideą rozporządzenia ECSP: stworzenia jednolitych warunków dla firm mogących prowadzić kampanie crowdfundingowe w całej Europie”.

Proponowany system odpowiedzialności zakładałby, że dyrektorzy zarządzający, pracownicy i członkowie rad nadzorczych ponoszą odpowiedzialność za finansowanie społecznościowe swoim majątkiem osobistym. Wniosek odbiega zatem znacznie od systemu odpowiedzialności w innych sektorach. W przypadku ofert papierów wartościowych z prospektem emisyjnym w przypadku rażącego niedbalstwa odpowiedzialność ponosi wyłącznie emitent. Krótko mówiąc, osoba fizyczna, która chce udzielić pożyczki w wysokości 1 miliona euro na platformie dla startupu, ponosi odpowiedzialność całym swoim prywatnym majątkiem. Jeżeli jednak ta sama spółka uplasowałaby na giełdzie akcje o wartości ponad 50 mln euro, wówczas ponosiłaby ona odpowiedzialność.

Doktor Guido Sandler, CEO Bergfurst – odpowiedzialny za rozporządzenie europejskie w zarządzie stowarzyszenia, mówi:

„Cyrerom zarządzającym emitentów grozi ryzyko odpowiedzialności, które nie ma rozsądnego związku z interesem ekonomicznym dyrektorów zarządzających w powodzeniu emisji.”

Tamo Zwinge’a, Założyciel Towarzysz – odpowiedzialny za regulacje w Niemczech w stowarzyszeniu, dodaje:

„Rundy finansowania społecznościowego są częściowo realizowane za pomocą spółek celowych (SPV) – jest to wyraźnie przewidziane w rozporządzeniu ECSP. Spółki celowe łączą inwestycje inwestorów i są w większości zarządzane za pośrednictwem platformy. W przypadku spółek celowych ryzyko odpowiedzialności grozi także zarządzającym platformami – zakładamy, że z tego powodu wiele platform nie będzie działać w ramach reżimu ECSP.”

Oczekiwano, że ogólnoeuropejskie zasady finansowania społecznościowego wyrównają szanse w całej UE, ale w Niemczech wydaje się, że przepisy krajowe zostały obarczone ułomnymi wymogami. Bundesverband Crowdfunding uważa, że ​​decydenci przyjęli całkowicie niepraktyczne podejście.

Fakt, że udziały GmbH (spółek z ograniczoną odpowiedzialnością) nie zostały uwzględnione w przepisach, podważy rentowność inwestycyjnego finansowania społecznościowego w Niemczech. Francuska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością będzie mogła oferować na francuskiej platformie akcje o wartości do 5 milionów euro w całej Europie. Niemiecki start-up nie będzie w stanie tego zrobić w swoim kraju.

Różnica między obydwoma krajami jest opisana jako grube zniekształcenien konkurencji, która osłabia niemieckie firmy.

Katastrofa

W raport by Frankfurter Allgemeineprzepisy dotyczące finansowania społecznościowego w Niemczech uznano za „katastrofę” dla młodego przemysłu.

Komu więc to szkodzi, poza firmami z siedzibą w Niemczech, które potrzebują kapitału na rozwój?

Ostatecznie, ponieważ pod koniec 2021 r. powinny zacząć obowiązywać ogólnoeuropejskie zasady, niemieckie firmy będą mogły współpracować z inwestycyjną platformą finansowania społecznościowego w innym państwie członkowskim Unii Europejskiej, które widzi wartość we wspieraniu firm na wczesnym etapie rozwoju. Niemieckie platformy finansowania społecznościowego będą prawdopodobnie musiały rozpocząć działalność gdzie indziej – lub być może zostać zamknięte. CI niedawno wzięło udział w rozmowie telefonicznej, podczas której znawcy branży dyskutowali o tym, które kraje mogą skorzystać z ECSP, w miarę jak emitenci głosują za pomocą swoich kanałów i wybierają dostosowane jurysdykcje.

I komu to przynosi korzyść? To nie jest całkiem jasne.

Być może polityczna hańba Wirecard porażka to po prostu zbyt wiele, aby decydenci mogli zrobić to, co wydaje się mieć sens, ponieważ Europa stara się wspierać jednolity rynek. Oczywiście firmy na wczesnym etapie rozwoju i platformy finansowania społecznościowego nie mają znaczącej siły politycznej, co stawia je w niekorzystnej sytuacji. Papiery wartościowe finansowanie społecznościowe w Niemczech spadło w 2020 r. Jeśli decydenci nie zmienią ścieżki, w nadchodzących latach może ona spaść.

Reuters dzielone a komentarz od polityka CDU Carsten Brodesser:

 „Docelowo prawem chcemy także chronić inwestorów w taki sposób, aby mogli w zasadzie polegać na informacjach zawartych w podstawowej informacji inwestycyjnej. Jeżeli informacje są nieprawidłowe, powinni mieć możliwość dochodzenia roszczeń wobec osób odpowiedzialnych”.

Coinsmart. Beste Bitcoin-Börse w Europie
Źródło: https://www.crowdfundinsider.com/2021/05/174987-germany-crowdfunding-industry-criticizes-challenging-regulatory-approach-by-german-policymakers-in-advance-of-pan-european-rules/