Rok spadków zakończył się notą spadkową.

Północnoamerykańscy inwestorzy typu start-up zamknęli rok 2023 najgorszym kwartałem, gwałtownie wycofując transakcje na późnym etapie w obliczu słabych warunków wyjścia.

W całym roku 2023 inwestycje na poszczególnych etapach wyniosły 144.3 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 37% w porównaniu z rokiem poprzednim. Aby spojrzeć na to z innej perspektywy, poniżej zebraliśmy inwestycje na ostatnie 10 lat kalendarzowych, oznaczone kolorami według etapów.

Spis treści

Żegnaj, Q4

Czwarty kwartał 2023 roku był szczególnie słaby w porównaniu do poprzednich kwartałów. Inwestorzy ograniczali wydatki na wszystkich etapach z wyjątkiem zalążka.

W sumie w czwartym kwartale inwestycje w firmach amerykańskich i kanadyjskich wyniosły 29.3 miliarda dolarów w rundach od fazy początkowej do fazy wzrostu. To najniższy wynik kwartalny od trzech lat.

Aby porównać wyniki z IV kwartału, poniżej zebraliśmy łączne kwoty inwestycji z ostatnich 4 kwartałów.

Zawarto także mniej transakcji. W czwartym kwartale zgłoszona liczba rund na wszystkich etapach wyniosła nieco ponad 4. Oznacza to spadek o 2,200% w porównaniu z trzecim kwartałem i 16% w porównaniu z rokiem poprzednim. Poniżej porównujemy liczbę transakcji w IV kwartale z poprzednimi 3 kwartałami.

Spadek był szczególnie wyraźny na późnym etapie, gdy wycena po szczycie spadała, a kiepskie otoczenie IPO utrudniało zawieranie transakcji i wielkość zaokrągleń. Chociaż widzieliśmy entuzjazm dla gorących sektorów, takich jak generatywna sztuczna inteligencja, został on złagodzony przez spadki w obszarach od fintech po produkty konsumenckie.

Jednak chociaż całkowite inwestycje spadły, były w tym wszystkim jasne punkty, w tym rundy w IV kwartale, które przekroczyły granicę 4 miliarda dolarów. Oprócz sztucznej inteligencji obszary, w których start-upy zdobywały ponadwymiarowe rundy, to czysta technologia, biotechnologia i produkcja nowej generacji.

Poniżej przyglądamy się inwestycji według etapów, a także sprawdzamy stan wyjść.

Późny etap i rozwój technologii

Zaczniemy od późnego etapu, kiedy w 2023 r. zawieranie transakcji było stosunkowo ograniczone i nie nastąpiło żadne ożywienie w czwartym kwartale.

Według danych Crunchbase w czwartym kwartale inwestorzy włożyli 4 miliarda dolarów w start-upy i spółki na etapie wzrostu z serii C i później. Był to najniższy poziom w tym roku.

Liczba rund również spadła – w czwartym kwartale zawarto zaledwie 215 transakcji, co również jest najniższym wynikiem w tym roku.

Aby zobaczyć, jak wypada IV kwartał w porównaniu z poprzednimi kwartałami, poniżej sporządziliśmy wykres inwestycji i zaokrągleń z ostatnich pięciu kwartałów.

Mimo to na koniec czwartego kwartału doszło do kilku dużych transakcji. Jednym z wyróżniających się rozwiązań był start-up generatywnej sztucznej inteligencji Antropiczny, która zabezpieczyła finansowanie w wysokości do 2 miliardów dolarów Google w październiku. Metropolia, start-up wykorzystujący sztuczną inteligencję, którego celem jest modernizacja branży parkingowej, był kolejną kolosalną zbiórką pieniędzy, która przyciągnęła fundusz serii C o wartości 1.1 miliarda dolarów.

Wczesny etap

W IV kwartale spadły także inwestycje na wczesnym etapie. W sumie na nieco ponad 4 znanych rund przeznaczono około 10.3 miliarda dolarów.

Zarówno pod względem zainwestowanych dolarów, jak i łącznej liczby rund, był to najmniejszy wynik kwartalny od lat, jak widać na poniższym wykresie.

Wygląda na to, że rok 2023 również nie był rokiem dobrych wyników w zakresie zawierania transakcji na wczesnym etapie. Łączna wartość inwestycji na etapach serii A i B wyniosła około 50.1 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 43% rok do roku.

W czwartym kwartale największe pociski na wczesnym etapie pochodziły z przestrzeni biotechnologicznej. Obejmuje to: 245 milionów dolarów Series A dla twórcy terapii oddechowych Biografia Aiolos, A 213 milionów dolarów Series A dla startupu zajmującego się genomiką Tom: Nauki biologiczneI 175 miliony USD Seria B dla twórcy leków Terremoto Biosciences.

Tymczasem, pomimo całego zamieszania wokół generatywnej sztucznej inteligencji, nie miało to dużego wpływu na największe rundy na wczesnym etapie. W IV kwartale tylko jedna firma na tym obszarze, Razem AI, zdobył rundę serii A lub B o wartości co najmniej 100 milionów dolarów.

Etap nasion

Inwestycje zalążkowe zwykle w mniejszym stopniu podlegają wpływom cykli rynkowych niż inwestycje na wczesnym lub późnym etapie. W tym momencie inwestorzy raczej nie wierzą w raczkujące spółki, więc otoczenie, w którym nastąpi natychmiastowe wyjście z inwestycji, nie ma większego znaczenia.

Biorąc to pod uwagę, nie jest całkowicie zaskakujące, że inwestycje zalążkowe utrzymały się w czwartym kwartale, przy całkowitym finansowaniu wynoszącym 3.3 miliarda dolarów, czyli mniej więcej tyle samo, co w poprzednich dwóch kwartałach. Mimo to kwartalna suma nasion w roku 2023 pozostaje znacznie niższa od poprzednich lat, jak pokazano poniżej.

W całym 2023 r. inwestorzy zainwestowali łącznie 13.7 miliarda dolarów w transakcje na etapie zalążkowym, co oznacza spadek o 32% w porównaniu z rokiem poprzednim. Był to najniższy roczny wynik od 2017 roku.

Chociaż finansowanie zalążkowe jest zwykle mniejsze, nie zawsze tak jest. Na przykład w zeszłym kwartale  Elon Muskstartup zajmujący się sztuczną inteligencją xAI podniósł $ 134.7 mln z planowanej oferty o wartości 1 miliarda dolarów, według a składanie papierów wartościowych.

Kolejna runda o dużych rozstawieniach trafiła do drużyny z Austin Technologie czarnej rudy, twórca automatyzacji sztucznej inteligencji do przygotowywania podatków i innych zadań finansowych, który z długiej listy wybitnych inwestorów zamknął się kwotą 60 milionów dolarów. I z siedzibą w Filadelfii Wiwodyna, która pracuje nad testami narządów ludzkich z wykorzystaniem sztucznej inteligencji, zabezpieczyła 38 milionów dolarów w rundzie zalążkowej prowadzonej przez Khosla Ventures.

Wyjścia

Oczywiście inwestowanie w start-upy nie polega tylko na inwestowaniu pieniędzy w nowe firmy. Wspierający mają również nadzieję, że w końcu odzyskają pieniądze, prawdopodobnie w drodze przejęcia lub pierwszej oferty publicznej.

Niestety miniony kwartał nie był szczególnie lukratywny pod względem zwrotów. Aktywność akwizycyjna była znacznie poniżej szczytu, a rynek IPO był dość nudny. Co gorsza, w grudniu inwestorzy stracili jeden z największych w historii zysków z fuzji i przejęć Adobe złomowany planowane przejęcie dostawcy oprogramowania do projektowania o wartości 20 miliardów dolarów figma po reakcjach organów antymonopolowych.

Niemniej jednak w czwartym kwartale doszło do kilku znaczących transakcji fuzji i przejęć oraz ofert publicznych, które przedstawiono poniżej.

MAMA

Jeśli chodzi o fuzje i przejęcia, w grudniu zawarto największą w czwartym kwartale transakcję z udziałem prywatnej firmy wspieranej przez venture capital. Gigant farmaceutyczny Roche uzgodniony do nabycia Terapie Carmot, firmę z siedzibą w Berkely w Kalifornii, zajmującą się terapią otyłości i cukrzycy, za 2.7 miliarda dolarów plus do 400 milionów dolarów w postaci płatności kluczowych.

W październiku pojawiło się kolejne ważne ogłoszenie. Gigant oprogramowania współpracującego Atlassian oświadczyło, że kupi start-up zajmujący się przesyłaniem wiadomości wideo i jednorazowego jednorożca Ospały dla $ 975 mln. Transakcja zamknięte w listopadzie.

Kolejna duża transakcja dotyczyła obszaru ubezpieczeń. Ubezpieczenie podróżnych zgodził się zapłacić za niego 435 milionów dolarów Ubezpieczenie Corvus, która specjalizuje się w ryzyku cybernetycznym.

IPO

Czwarty kwartał był jednym z najwolniejszych w historii start-upów debiutujących na giełdzie. W przeciwieństwie do Q3, w którym widzieliśmy Uchwyty na ramię, Instacart, Klaviyo rozpocząć działalność handlową, nie było uważnie obserwowanych ofert ani wielomiliardowych początkowych limitów rynkowych dla spółek wspieranych przez venture capital.

Jednak widzieliśmy garstkę nowych uczestników rynku. Przyszedł jeden z większych debiutów Terapia ładunków, twórcą terapii przeciwnowotworowych, który wszedł na giełdę w listopadzie, a jego kapitalizacja rynkowa wyniosła ostatnio około 800 milionów dolarów. Inny był Lexeo Terapeutyki, startup zajmujący się medycyną genetyczną, który był ostatnio ceniony Nasdaq na około 400 miliony dolarów.

Wielkie zdjęcie

Żegnając rok 2023, inwestorzy niewątpliwie mają nadzieję, że nowy rok przyniesie lepsze losy, jeśli chodzi o wyjścia i wyceny spółek portfelowych. Chociaż rok 2023 miał swoje okresy wzrostów i optymizmu, zestawienia dotyczące finansowania nadal wyraźnie ukazują obraz roku spadków.

Czy odtąd sprawy nabiorą tempa? Jak powiedział kiedyś Yoda: „Trudno to zobaczyć. Przyszłość jest zawsze w ruchu.” Jednak dla optymistów istnieją pewne przepowiednie nadejścia lepszych czasów, w tym gwałtowny wzrost na giełdzie pod koniec roku, większe prawdopodobieństwo niższych stóp procentowych i okresy entuzjazmu w sektorach takich jak sztuczna inteligencja, czyste technologie i medycyna genetyczna.

Miejmy nadzieję, że rok 2024, w przeciwieństwie do 2023, będzie rokiem, w którym optymiści osiągną sukces.

Metodologia

Dane zawarte w tym raporcie pochodzą bezpośrednio z Crunchbase i są oparte na raportowanych danych. Podane dane pochodzą z 3 stycznia 2024 r.

Należy zauważyć, że opóźnienia w danych są najbardziej wyraźne na najwcześniejszych etapach działalności przedsięwzięcia, przy czym kwoty finansowania zalążkowego znacznie wzrosły po zakończeniu kwartału / roku.

Należy pamiętać, że wszystkie wartości finansowania podane są w dolarach amerykańskich, chyba że zaznaczono inaczej. Crunchbase konwertuje waluty obce na dolary amerykańskie po obowiązującym kursie spot od dnia zgłoszenia rund finansowania, przejęć, IPO i innych wydarzeń finansowych. Nawet jeśli te wydarzenia zostały dodane do Crunchbase długo po ich ogłoszeniu, transakcje w walutach obcych są przeliczane po historycznej cenie spot.

Słowniczek terminów finansowania

Wprowadziliśmy zmianę w sposobie uwzględniania rund finansowania korporacyjnego w naszych raportach od stycznia 2023 r. Rundy korporacyjne są uwzględniane tylko wtedy, gdy firma pozyskała finansowanie kapitałowe na etapie zalążkowym w ramach rundy finansowania typu venture.

Ziarno i anioł składa się z nasion, przedsiewnych i anielskich rund. Crunchbase obejmuje również rundy ryzyka o nieznanych seriach, kapitałowe finansowanie społecznościowe i obligacje zamienne o wartości 3 mln USD (USD lub równowartość w przeliczeniu na USD) lub niższej.

Wczesny etap składa się z rund Serii A i Serii B, a także innych typów rund. Crunchbase obejmuje rundy venture o nieznanych seriach, rundach korporacyjnych i innych rundach o wartości powyżej 3 milionów USD oraz mniejszych lub równych 15 milionów USD.

Późny etap składa się z serii C, serii D, serii E i późniejszych rund venture zgodnie z konwencją nazewnictwa „Seria [Litera]”. Uwzględnione są również rundy venture z nieznanych serii, korporacyjne i inne rundy powyżej 15 milionów USD.

Rozwój technologii to runda private equity zebrana przez firmę, która wcześniej zebrała rundę typu „venture”. (A więc w zasadzie każda runda z wcześniej zdefiniowanych etapów.)

Ilustracja: Dom Guzman

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
• PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
• PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
• Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://news.crunchbase.com/venture/north-american-startup-funding-eoy-2023/