Inflasjon er en økende bekymring
I årevis har sentralbanker operert under antagelsen om at inflasjonen til slutt vil gå tilbake til målet mens de har fleksibilitet til å vente til økonomien er helt klar for høyere renter. Den luksusen hører fortiden til, og mange føler seg nå fast mellom en stein og et vanskelig sted.
De fleste håper at en beskjeden innstramming av pengepolitikken vil begynne å løse problemet og kjøpe dem nok tid til at inflasjonen kan vise seg å være så forbigående som de tror. Noen tar mer drastiske grep med større rentestigninger for raskt å få inflasjonen under kontroll. Og så er det CBRT.
Neste uke er det ECBs tur til å kaste lys over hvordan den vil håndtere inflasjonen som løper godt over målet, et uvanlig problem for sentralbanken etter et tiår der trusselen om deflasjon har vært en mye større risiko.
Inntjeningssesong holder investorene positive
ECB forbereder slutten på PEPP
Lira glir når CBRT mister troverdighet
Land
US
Roen før 3. novemberrd Fed-stormen burde få investorer til å fokusere på forhåndsavlesningen av tredje kvartals BNP, mega-cap teknologiinntekter og den endelige versjonen av president Bidens økonomiske pakke. Økonomien ble utdelt et slag fra deltavarianten, men det meste av den tapte veksten ser ut til å bli presset tilbake til neste år. Torsdag forventer analytikere at økonomien i tredje kvartal vil avta fra 6.7 % til 3.0 %, noe som er en refleksjon av aktuelle forsyningskjedeproblemer og ikke fallende etterspørsel.
Risikoappetitten har forblitt intakt ettersom Wall Street fortsetter å overse forsyningskjedeproblemer, stigende råvarepriser og stigende transportkostnader, men det kan endre seg hvis inflasjonstrykket intensiveres. Den neste runden med mega-cap teknologiinntekter fra Apple, Amazon, Microsoft og Facebook kan endre Wall Streets forventning om hvor mye prispress som vedvarer.
Optimismen vokser at etter noen store innrømmelser vil demokratene få senatorene Manchin og Sinema ombord med president Bidens økonomiske pakke. De amerikanske økonomiske utsiktene neste år ser fremdeles lyse ut, ettersom opphengt etterspørsel og mer stimulans vil stimulere veksten.
EU
ECB -møtet neste uke er den åpenbare standout -hendelsen ettersom markedene ser etter ledetråder om hvordan PEPP -programmet vil bli erstattet når det utløper i mars, og om det vil bli fristet til å følge andre sentralbanker for å stramme pengepolitikken. Overskriften inflasjon kan være over målet, men det ser ut til å være en fastere oppfatning enn andre steder at dette er midlertidig, og de vil være tilbake under før lenge. Med dette i bakhodet vil investorer være ivrige etter å vite om andre stimuleringstiltak vil bli innført i mars. De må kanskje vente til desember, men når nye økonomiske anslag vil bli utarbeidet.
UK
Britiske bedrifter og husholdninger står overfor en press i løpet av det neste året fra høyere energipriser, skatter, priser og renter da BoE forbereder å øke renten for å motvirke høy inflasjon på tilbudssiden.
Det gjør kanslerens høstbudsjett onsdag enda viktigere. Selv om regjeringene fokuserer de kommende årene på å betale for pandemien, vil de ikke handle for raskt og gjøre en allerede treg gjenoppretting til noe verre.
Russland
Rubelen trappet kraftig opp etter at Bank of Russia hevet renten med 0.75% på fredag, noe som overgikk forventningene om en oppgang på 0.25% eller 0.5%. I motsetning til sine tyrkiske kolleger, tar CBR trusselen om inflasjon alvorlig og er forberedt på å heve dem ytterligere når den økte inflasjonsprognosen på slutten av året til 7.4-7.9%, nesten det doble av målet på 4%.
Kunngjøringen så dollaren falle kort tilbake under 70 mot rubelen for første gang siden juni i fjor. Høyere rater og skyhøye energipriser har støttet valutaen de siste månedene, og med flere stigninger og en mulig vinterkrise på trappene kan den forbli en fordel en stund.
Arbeidsledigheten på fredag er den eneste bemerkelsesverdige utgivelsen.
Sør-Afrika
PPI- og handelsbalanseutgivelser er de eneste merknadene som kommer neste uke.
Kalkun
Liren falt mer enn 3% til et rekordlavt torsdag og har fortsatt å gli på fredag etter at CBRT kuttet rentene med 2%, minst dobbelt så mye som markedene forventet. Tiltaket avslutter debatten, hvis det var en, om at sentralbanken blir påvirket av president Erdogan, hvis langvarige synspunkter om at høye renter ansporer inflasjon er velkjente.
Sentralbankenes troverdighet under Şahap Kavcıoğlu er ødelagt, og det eneste håpet om å unngå ytterligere problemer på veien er at inflasjonen faller betydelig og veldig snart. Selv da er sentralbankens troverdighet viktig, det samme er skillet mellom politikk og pengepolitikk, og de er begge irreversibelt skadet under Kavcıoğlu. Liren kan forbli under alvorlig press en stund.
Kina
Evergrande har betalt en offshore obligasjonskupong i dag, én dag før fristen utløper. Det har fjernet den umiddelbare økonomiske smittefaren fra fastlandsmarkedene og redusert helgerisiko. Den står imidlertid overfor en annen kupongbetalingsfrist den 29. og denne historien forsvinner sannsynligvis ikke snart.
Kina har ingen vesentlige data den kommende uken, men med sentralkomitémøtet den 8. november vil myndighetene gjøre sitt ytterste for å sikre at markedene forblir "rolige" til da.
PBOC -tjenestemenn har uttrykt trøst for at Yuan er rimelig priset på disse nivåene, så styrken kan fortsette. Ettersom Kina trenger å kjøpe energilager "for enhver pris", er sannsynligvis en sterk yuan deres foretrukne posisjon.
India
Den indiske rupi-utvinningen fortsetter, men historien er mer en svak US-dollar enn en sterk rupi. En sterk amerikansk inntjeningssesong forårsaker dollarsvakhet, og denne historien betyr at rupi-rallyet kan ha mer liv i seg.
India går inn i feriesesongen i løpet av de neste to ukene, og markedsvolumene vil sannsynligvis avta, noe som potensielt forsterker kortsiktige bevegelser. Ingen vesentlige datafrigivelser denne uken.
Australia og New Zealand
Dollarene i Aussie og New Zealand steg sterkt ettersom det globale risikosentimentet ble bedre takket være en sterk inntjeningssesong i USA så langt. Melbourne og Sydneys gjenåpning vil også løfte følelsen, og det enorme inflasjonsnummeret i New Zealand forlater RBNZ 0.50% turhandel, blyant for neste måned, i full gang. Fremover vil begge fortsette å bli påvirket av svingende sentimentskifter i oversjøiske markeder.
Australia har inflasjonsdata denne mandagen og PPI og detaljhandel på fredag. RBA måtte gripe inn i det 3-årige obligasjonsmarkedet for å få tak i rentehevinger ettersom markeder lokalt startet prising i en endring i RBA-veiledning fra ultra-dovish.
New Zealand -markeder ignorerer stadig stigende deltatilfeller og er myopisk fokusert på prising i en stor RBNZ -tur neste måned. Selv om handelen nå er overfylt, vil kiwi -ytelsen fortsette så lenge det globale risikosentimentet forblir positivt.
Japan
Bank of Japan kunngjør sin siste politiske beslutning neste uke på torsdag. Det er imidlertid liten sjanse for noen endring før novembers FOMC og foran underhusets valg 31. oktober. Valgkamp vil dominere overskriftene i Japan neste uke, men til tross for støyen følger Nikkei Nasdaq tett. Det ville ta et stort skifte i meningsmålingene bort fra den regjerende LDP for å flytte narrativet negativt inn i hjemmemarkedene.
USD/JPY forblir nær 114.00 og fortsetter å være et rent amerikansk/japansk rentedifferensialspill. Med rater som stiger i USA og Japan for alltid, fortsetter USD/JPYs vei med minst motstand å være høyere.
Viktige økonomiske begivenheter
Søndag 24. oktober
hendelser
Det vil bli holdt mellomvalg for overhuset i Japans prefekturer Shizuoka og Yamaguchi
Bank of England -politikeren Mann taler på det tredje Bund Summit, China Finance Forum 3 i et panel om "Eiendomspriser, inflasjonsforventning og utgang fra økonomisk stimulans."
Mandag, oktober 25
Økonomiske data / hendelser
Høyttalerne på ASEAN Business and Investment Summit inkluderer USAs president Biden og kinesiske premier Li Keqiang.
EUs energiministre holder et ekstraordinært råd i Luxembourg for å diskutere økende energipriser i blokken.
Tyskland IFO forretningsklima
Mexico Arbeidsledighet
Singapore KPI
Japan ledende indeks
Sveits innenlandske synforekomster
Tyrkias virkelige sektortillit
BOE-politiker Tenreyro taler på et arrangement arrangert av CEPR og sentralbanken.
Tirsdag oktober 26
Økonomiske data / hendelser
FDA-rådgivende panelmøte kan avgjøre om barn i alderen 5 til 11 kan få en covid-vaksine
Bank of France -guvernør Villeroy de Galhau taler på et bærekraftig finansarrangement i Paris.
Den kanadiske statsministeren Trudeau kan kunngjøre det nye kabinettet
Forbrukertillit i Australia ANZ
Kina Bloomberg økonomisk undersøkelse
Hong Kong handel
PPI: Spania, Sverige, Japan
Sør-Korea BNP
Mexico internasjonale reserver
Japan obligasjonskjøp
Singapore industriproduksjon
USAs nye boligsalg, US Conf. Styr forbrukernes tillit
Sør -Afrika ledende indikator
Finland arbeidsledighet
Onsdag oktober 27
Økonomiske data / hendelser
Storbritannias finansminister Rishi Sunak skal avdekke regjeringens høstbudsjett inkludert nye prognoser fra Office of Budget Responsibility.
Amerikanske engrosbeholdninger, amerikanske varige varer
Bank of Canada (BOC) rentebeslutning: Forventes å holde renten stabil på 0.25 %
New Zealand handel, ANZ virksomhetens tillit
Australia KPI
Kina industriell fortjeneste
Tyskland GfK forbrukertillit
Thailand produksjon produksjonsindeks, kapasitetsutnyttelse
Mexico handel
Russlands industriproduksjon, KPI (ukentlig)
Frankrike PPI
Tyrkia handel, økonomisk tillit
EIA-rapport om råolje
Torsdag, oktober 28
Økonomiske data / hendelser
USA Q3 Advance BNP Q/Q: 3.0 %ev 6.7 % tidligere, første arbeidsløshetskrav
BOJ rentebeslutning: Ingen endring i politikken forventet, kan senke vekstprognosen for i år og heve 2022-prognosen
Japan detaljhandel
ECB rentebeslutning: Ingen endring i politikken, muligens opprettelse av desember som et sentralt møte for en avgjørelse om APP; President Lagarde holder en pressekonferanse etter avgjørelsen
Eurozonens økonomiske tillit, forbrukernes tillit
Tyskland KPI, arbeidsledighet
Australia eksport og import prisindekser
Singapore arbeidsledighet
Russlands valuta- og gullreserver
Sveriges BNP, detaljhandel
Sør-Afrika PPI
Apple og Amazon rapporterer inntjening etter ringeklokken
Tyrkias sentralbanksjef Kavcioglu diskuterer inflasjon
EUs økonomi- og finansministre møtes på nettet for å snakke om implementeringen av gjenopprettings- og motstandskraftanlegget.
Fredag, oktober 29
Økonomiske data / hendelser
G-20 felles finans- og helseministre møtes før helgens toppmøte
Amerikansk forbrukerinntekt, University of Michigan forbrukerstemning
BNP i eurosonen, KPI
Storbritannias boliglånsgodkjenninger, pengemengde, forbrukerkreditt
Tyskland BNP
Tsjekkia BNP
Mexico BNP
Frankrike BNP, KPI
Italia BNP, KPI
Polen KPI
Russland arbeidsledighet
Sør -Afrika handelsbalanse, privat kreditt, pengemengde, budsjettbalanse
Japan arbeidsledighet, Tokyo KPI, industriell produksjon, boliger starter
Australia detaljsalg, privat sektor kreditt, PPI
Singapore pengemengde
Skattemangel i India, åtte infrastrukturindustrier
Hong Kong pengemengde, budsjettbalanse
Forbrukernes tillit i New Zealand
Thailand handel, BoP, handel, valutareserver, terminkontrakter
Russiske forbrukerdata
Oppdateringer av suverene rangeringer
- Tyskland (Fitch)
- Tsjekkia (S&P)
- Polen (Moody's)
- Norge (Moody's)
- Italia (DBRS)
Denne artikkelen er kun til generell informasjon. Det er ikke investeringsråd eller en løsning å kjøpe eller selge verdipapirer. Meninger er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller noen av dets tilknyttede selskaper, datterselskaper, offiserer eller styremedlemmer. Leveraged trading er høy risiko og passer ikke for alle. Du kan miste alle dine innskudd.
Siste innlegg av Craig Erlam (se alle)
Kilde: https://www.marketpulse.com/20211022/week-ahead-rock-hard-place/
