Som aksjer til tidligere president Donald Trump'S Trump Media klatret til høye høyder denne uken etter den fullførte fusjonen med et skallselskap, og markedets entusiasme utløste en følelse av deja vu.
For markedsovervåkere minnet imidlertid ikke avtalen så mye om Trumps presidentperiode som året den ble avsluttet. Det var 2021, toppen av SPAC-bom — en tid da mange svært ulønnsomme selskaper med knappe eller ikke-eksisterende inntekter kort innhentet markedsverdier i flere milliarder.
Men i motsetning til Sannhet Sosial, som nylig hadde en markedsverdi på rundt 7.5 milliarder dollar, har knapt noen selskaper som debuterte under boomen holdt på høye verdivurderinger. Mange har begjært seg konkurs, lukket eller er verdt en liten brøkdel av sine tidligere høyder.
For de som er i humør for litt deja vu, tok vi et utvalg av fem av de største, mest kjente og sprudlende markedsdebutene fra toppen av SPAC-epoken sent i 2019 til begynnelsen av 2022. Vi ser på hvordan de presterte i utgangspunktet, samt hvordan de gjør i det siste.
Virgin Galactic
Vi starter med Virgin Galactic, det banebrytende romturismeselskapet også noen ganger kreditert med å lansere den moderne SPAC-alderen.
Tustin, California-baserte Virgin gjorde sitt NYSE debut i oktober 2019, til en første verdi på rundt 1.5 milliarder dollar. Debuten fulgte en sammenslåing med Sosial kapital Hedosphia, et blankosjekkselskap dannet av Chamath Palihapitiya, oppstartsinvestoren som senere ble kjent som SPAC-kongen.
Virgin-aksjene steg ganske høyt – og nådde toppen gjennom tidene over $60 tidlig i 2021, og verdsatte selskapet i titalls milliarder. Så falt de til jorden. På onsdag ble aksjene solgt for rundt 1.40 dollar hver.
Lordstown Motors
Oppstart av elektrisk lastebil Lordstown Motors laget sitt Nasdaq debut via en SPAC-fusjon i oktober 2020. Omtrent fire måneder senere skal markedsverdien angivelig traff en topp på rundt 5 milliarder dollar midt i entusiasme rundt planene om å produsere hundretusenvis av kjøretøy i en tidligere GM fabrikk i Lordstown, Ohio.
Ting gikk galt etter avsløringer om at selskapet avslørte unøyaktige tall om forhåndsbestillinger av kjøretøy, noe som førte til utmeldinger av konsernsjefen og finansdirektøren. Mindre enn tre år etter debuten, begjærte Lordtown seg konkurs og ble oppstartet fra børsen.
Åpen dør
Da den ble offentlig via SPAC i august 2021, Åpen dør var det mest anerkjente navnet blant en liten gruppe av «i-buying»-oppstarter innen eiendom som la frem en rask prosess for å selge boliger.
Ting startet på et oppegående notat. Nasdaq-tilbudet, fullført gjennom en fusjon med et annet av Palihapitiyas blankosjekk-selskaper, satte en første verdivurdering rundt 17 milliarder dollar.
Opendoors aksjer skjøt høyere de påfølgende månedene, og nådde en topp i februar 2021. I løpet av de neste par årene fortsatte den å miste mer enn 90 % av verdien.
Senest ble Opendoor-aksjer solgt for rundt 3 dollar hver, noe som ga selskapet en markedsverdi på rundt 2 milliarder dollar.
Kløverhelse
Kløverhelse, en Medicare-forsikringsoppstart som telte Google, Greenoaks og Sequoia Capital blant sine tidlige støttespillere, gikk via et annet Palihapitiya-ledet blankosjekk-selskap i januar 2021. Det avsluttet sin første dag på markedet med en verdi rundt 7 milliarder dollar.
Den varme markedsvelkomsten varte ikke. En kritisk rapport fra en fremtredende shortselger flere uker senere presset aksjene ned. Selv om Clover gjorde en delvis retur, varte ikke momentumet. I det siste har aksjene handlet for rundt 80 cent, noe som gir selskapet en markedsverdi på rundt 400 millioner dollar.
Start lastebiler
Selv om det ikke er en av de mer kjente SPAC-flameoutene, har vi lenge vært fascinert av historien om Start lastebiler, en utvikler av autonom lastebilteknologi, som gikk fra en innledende offentlig verdivurdering på 5 milliarder dollar til å falle om 16 måneder.
Det som er spesielt slående med Embarks sak er at fra starten til den ble nedlagt, var det et førinntektsselskap. Den langvarige nedgangen skyldtes dermed ikke de manglende økonomiske anslagene.
Rather Embark ble tilsynelatende verdsatt for sine innovative evner og teknologier i stedet for beregninger som pris-til-salg eller inntektsvekst. Bemerkelsesverdig nok var folk i 2021 villige til å akseptere at ekspertisen var verdt 5 milliarder dollar, og noen få kvartaler senere fastslo den at den var verdiløs.
Relevans av nyere historie
Så hva betyr dette for Trump Media og deres SPAC-formuer? Vel, nyere historie forteller oss tydelig at sprudlende SPAC-debuter med høye inntektsmultipler vanligvis ikke blir bra.
Trump Media kan selvfølgelig være et unntak. Å gjøre en debut på flere milliarder dollar med tosifrede gevinster som SPAC i dette markedsklimaet er helt eksepsjonelt. Det handles også til en eksepsjonelt robust verdivurdering for et selskap som hadde bare 3.4 millioner dollar i omsetning i de første ni månedene av 2023.
Det gjenstår naturligvis å se hvor lenge selskapet kan opprettholde dette eksepsjonelle løpet.
illustrasjon: Dom Guzman
Hold deg oppdatert med nylige finansieringsrunder, oppkjøp og mer med
Crunchbase daglig.
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
- PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
- kilde: https://news.crunchbase.com/public/spac-boom-then-now-virgin-lordstown/
