Vanligvis, når en venture-støttet startup reiser en oppfølgingsrunde, øker størrelsen på investeringen og selskapets verdivurdering også.

Man forventer for eksempel at en serie D-runde skal være større enn en serie C. En annen støt oppstår vanligvis hvis selskapet skal sikre seg en serie E.

I det siste har sekvensielle runder imidlertid ikke alltid blitt større, en anmeldelse av Crunch data tyder på. I stedet, ettersom selskaper som sist reiste i et mer sprudlende investeringsklima for noen år siden, sikrer seg ny kapital, rapporterer de ofte om runder som er mindre enn tidligere.

Mindre serie E og serie F runder

For å få en følelse av hvor vanlige krympende runder har blitt, har vi satt sammen et utvalg av amerikanske selskaper som hevet serie E eller serie F runder i år. Vi sammenlignet deretter investeringsstørrelsen med deres tidligere serie D eller serie E.

Siden det bare var 15 selskaper 1 som ga en sekvensiell runde på disse stadiene, var det et begrenset utvalg. Likevel dukket det opp noen klare trender fra sammenligningen, kartlagt nedenfor:

Mest påfallende er det at drøyt halvparten av de undersøkte selskapene samlet inn mindre i årets runde enn i deres tidligere venture-serierunde.

Den på listen vår med den mest dramatiske nedgangen var Perfekt dag, en produsent av dyrefrie meieriproteiner som samlet inn 90 millioner dollar i en finansiering i serie E i januar. Det er omtrent en fjerdedel av størrelsen på den siste runden, en $ 350 millioner serie D i 2021.

Et annet selskap som så en nedgang var diagnostikkleverandør Binx Helse, med en 36 % mindre oppfølgingsrunde. Kreftfokusert bioteknologi Freenome, i mellomtiden hentet 46 millioner dollar mindre i serie E sammenlignet med serie D.

Større runder skjer også

Det var også eksempler på større oppfølgingsrunder.

For eksempel Bugcrowd, leverandør av en sikkerhetstestplattform, samlet inn 102 millioner dollar i sin serie E i februar, som var mer enn tre ganger så stor som sin serie D. En annen sikkerhetsleverandør, Dtex-systemer, fikk også en gevinst av nesten den størrelsesorden.

Totalt tok fem av de 15 selskapene i vårt utvalg en større oppfølgingsrunde. En annen – inventarplattform for cybersikkerhetsaktiva Axonius - trakk inn en serie E-utvidelsesrunde på 200 millioner dollar, som hadde samme størrelse som den tidligere serie E.

Å heve en mindre runde er ikke tydelig bullish eller bearish

Å heve en mindre sekvensiell runde er ikke det mest bullish tegnet. Men i dagens investeringsklima er det ikke akkurat en negativ indikator heller.

Tross alt overbeviser selskaper som skalerer tilbake for neste runde fortsatt investorer om å gi ny finansiering. Det betyr at støttespillere fortsatt må tro på virksomheten og dens evne til å produsere avkastning.

Ikke desto mindre er det også en påminnelse om at gjennomsnittlige runde størrelser, og i mange tilfeller verdivurderinger, har gått betraktelig ned siden markedstoppen. Samlet har amerikanske selskaper i år samlet inn 2.1 milliarder dollar i serie E- og serie F-runder så langt i år, per Crunchbase-data. I samme periode i 2021 samlet selskaper inn omtrent seks ganger så mye for runder på samme trinn.

Bare det å avslutte en sene runde i disse dager er noe av en bragd.

Relatert Crunchbase Pro-liste:

illustrasjon: Dom Guzman