10. januar 2024 var kryptoindustrien vitne til en bemerkelsesverdig utvikling. U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) godkjent notering og handel med flere spot BitcoinBTC børshandlede produktandeler (ETP). Denne avgjørelsen reiser kritiske spørsmål om SECs utviklende holdning til kryptoaktiva. Er dette et reelt skifte i deres holdning til kryptoaktiva, eller er det bare et strategisk grep som favoriserer tradisjonelle finansinstitusjoner? Det ser ut til at ved å godkjenne disse spesifikke ETP-ene, kan SEC selektivt åpne dører for etablerte banker for å skille ut sine foretrukne segmenter i kryptomarkedet. Dette kan potensielt sette nyskapende startups på sidelinjen, som har investert flere tiår i å bygge denne bransjen og la de mer tradisjonelle aktørene i finanssektoren ta frosten fra kaken.
Foto av Muhammad Asyfaul, Unsplash
Foto av Muhammad Asyfaul, Unsplash
Litt historie
SEC kategoriserer de fleste kryptoaktiva som investeringskontrakter, noe som gjør dem underlagt amerikanske verdipapirlover. Følgelig krever utstedelse av kryptoaktiva overholdelse av betydelige regulatoriske krav, en hindring for høy for mange oppstartsbedrifter og til og med etablerte selskaper i kryptoindustrien. Det er avgjørende å erkjenne tilstedeværelsen av mange svindlere i kryptomarkedet, og dermed behovet for at SEC blir mer flittig og strengere. Men når det er sagt, er det viktig å understreke at enhver ny sektor alltid trekker inn de som ønsker å utnytte den begynnende staten for ulovlig vinning. Dette mønsteret er ikke nytt; til og med verdipapirmarkedet, som nå er godt regulert, tok tiår å etablere robuste reguleringer. Denne langvarige prosessen med regulering og tilsynsutvikling er en vanlig bane for fremvoksende industrier ettersom de balanserer innovasjon med behovet for å avskrekke og håndtere uredelige aktiviteter.
Imidlertid må man stille spørsmål ved rettferdigheten i en regulatorisk tilnærming som tillater etablerte industrier å overta en fremvoksende sektor, akkurat før den virkelig blir levedyktig.
Vi introduserer Bitcoin ETF og ETP
Ifølge Coindesk, Bitcoin ETFer er børsnoterte investeringsfond som lar investorer investere i Bitcoin uten å eie den faktiske kryptoaktivaen. Dette oppsettet frigjør investorene fra å forholde seg direkte til kryptoreguleringen. ETF-ene handles på tradisjonelle verdipapirbørser, og investorer kjøper aksjer i et fond som holder Bitcoin. Mens det har vært mange forsøk på å lansere kryptotilknyttede ETFer siden 2014, er den første amerikanske Bitcoin ETF (BITO) begynte å handle 19. oktober 2021. ProShares, en velkjent ETF-utsteder, fikk lov av SEC til å opprette dette fondet. Fondet debuterte som en av de mest omsatte ETFene i markedshistorien, og tiltrakk seg mer enn 1 milliard dollar i aktiva innenfor sine første dagene.
I januar 2024 nådde BITO sitt toppnivå $ 2 milliarder eiendeler.
Selv om SEC godkjente noen få Bitcoin ETFer, avviste den i 2023 søknadene om å liste spot Bitcoin-børshandlet produkt (ETP). Hovedforskjellen mellom de to er at Bitcoin spot ETP investerer direkte i Bitcoins som en underliggende eiendel, mens Bitcoin futures ETFer investerer i derivatkontrakter basert på Bitcoin-priser.
Man kan spørre – hva er forskjellen mellom Bitcoin spot ETP og å eie Bitcoin direkte? På et helt grunnleggende nivå er den første regulert og i de fleste tilfeller administrert av etablerte finansielle enheter, og den andre ikke, mens den underliggende eiendelen er den samme – Bitcoin.
Tillater Bitcoin spot ETP
Den første søknaden om Bitcoin spot ETP ble sendt inn til SEC 1. juli 2013 av Winklevoss brødre. Siden den gang har flere søknader blitt sendt inn under den føderale verdipapirforordningen, alle avvist av SEC på grunn av anti-svindel og investorbeskyttelse. I mellomtiden tillot SEC derivatprodukter - Bitcoin ETFer, noe som skapte en merkbar dobbeltstandard. Denne inkonsekvensen ble til slutt utfordret av Grayscale Investments, LLC i 2022. Den 29. august 2023, DC Circuit Court of Appeals hersket denne doble behandlingen som «vilkårlig og lunefull», kritiserer SEC for ikke å «forklare dens forskjellige behandling av lignende produkter».
SEC anket ikke denne avgjørelsen og satte i stedet i gang en gjennomgang av 11 søknader om Bitcoin spot ETP.
Hva betyr dette?
SEC godkjente 11 søknader om spot Bitcoin ETP, og enheter som Blakcrock, Grayscale, Fidelity, VanEck, ARK 21Shares og andre, slik at de kan investere i Bitcoin og lage derivatprodukter for detaljinvestorer. Denne beslutningen kulminerte i et betydelig handelsvolum på $ 4.6 milliarder – på den første handelsdagen – 11. januar 2024, noe som indikerer en sterk markedsinteresse.
Denne situasjonen understreker behovet for at SEC revurderer sin tilnærming til regulering av kryptoaktiva. Den nåværende holdningen er noe paradoksal. SEC pålegger strenge begrensninger på primære kryptoaktiviteter og innovative oppstartsbedrifter, og antyder ofte et syn på kryptoaktiviteter som potensielt uredelige. Likevel, samtidig, letter det sekundær handel gjennom etablerte finansinstitusjoner. Dette innebærer at bare noen få utvalgte anses i stand til å trygt engasjere seg i kryptomarkedet.
SECs tilnærming til å skape plass for tradisjonelle finansielle enheter i kryptoområdet samtidig som den begrenser grasrots kryptoaktiviteter, peker på en uvanlig driftsstandard som kan trenge revurdering for å sikre et mer balansert og inkluderende marked.
Følg meg på Linkedin.
Jeg er førsteamanuensis i jus og teknologi ved Københavns Universitet. Jeg er forfatter av en nylig bok med tittelen Computational Law, som viser likheter mellom juridisk og beregningsmessig tenkning.
Jeg er aktivt involvert i jus- og oppstartsverdenen, og leder prosjekter som blander juridisk innovasjon med teknologi. Dette kompletteres av mitt rådgivende arbeid for myndigheter og internasjonale organer, hvor jeg er med på å forme juridiske og regulatoriske rammer.
Jeg er alltid åpen for å koble til og samarbeide om prosjekter som fremmer juss, utdanning og teknologi. La oss jobbe sammen for å forme fremtiden til disse feltene.
Les merLes mindre
#Spot #ETPs #Era #Bitcoin #Gateway #Tradisjonell #Finans
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
- PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
- kilde: https://cryptoinfonet.com/regulation/spot-etps-a-new-era-for-bitcoin-or-a-gateway-for-traditional-finance/
